每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 張威 發自北(bei)京    

每經記者 張威 發自(zi)北京

在房地產融(rong)資緊縮(suo)大背景下(xia)，處(chu)于監管(guan)空白(bai)的有限合伙產品問題層出不窮(qiong)。

近日(ri)，有(you)(you)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)向《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)爆(bao)料，說他在2013年4月份(fen)購買了普通合伙人為中資(zi)(zi)(zi)銀信擔保有(you)(you)限(xian)公司（以下簡(jian)稱中資(zi)(zi)(zi)銀信）的一款(kuan)有(you)(you)限(xian)合伙理財產品，投(tou)資(zi)(zi)(zi)期(qi)限(xian)是1年，本(ben)息應于(yu)2014年5月份(fen)回款(kuan)，但是中資(zi)(zi)(zi)銀信在5月份(fen)出具了一份(fen)延期(qi)函，承諾3個(ge)月內歸還本(ben)金(jin)和(he)罰息。但截至(zhi)今年8月中旬，他尚未收到任何回款(kuan)。

據記者調查(cha)了解，該有(you)(you)限合伙產品募集(ji)的資金(jin)主(zhu)要用(yong)于武漢市(shi)漢陽區(qu)黃金(jin)口(kou)工(gong)業(ye)園區(qu)建(jian)(jian)設發展有(you)(you)限公(gong)司(si)（以下簡稱黃金(jin)口(kou)工(gong)業(ye)園）湯家山村(cun)城(cheng)中村(cun)改(gai)造項目的前期建(jian)(jian)設。在投資者看來，當時購買(mai)該款產品主(zhu)要是(shi)考慮該項目募集(ji)資金(jin)用(yong)于投資城(cheng)中村(cun)改(gai)造，這(zhe)類項目一般有(you)(you)政府支持(chi)(chi)，同時有(you)(you)強(qiang)大(da)的擔保支撐，而且中國城(cheng)市(shi)建(jian)(jian)設控股集(ji)團有(you)(you)限公(gong)司(si)（以下簡稱中城(cheng)建(jian)(jian)）又持(chi)(chi)有(you)(you)中資銀信50%的股份。

對于本金為何到(dao)期后(hou)卻(que)不(bu)能歸(gui)還，有(you)(you)(you)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)表示，中資(zi)(zi)銀信給他們的(de)解(jie)釋(shi)是(shi)，項目(mu)有(you)(you)(you)一部分(fen)土地沒有(you)(you)(you)批下來，所以(yi)沒有(you)(you)(you)后(hou)續資(zi)(zi)金進來。8月18日，中資(zi)(zi)銀信再次向投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)發函，稱投(tou)資(zi)(zi)項目(mu)不(bu)具備回(hui)款條件，并建議投(tou)資(zi)(zi)人根(gen)據《入伙(huo)協議》的(de)相(xiang)關約定進行仲裁，以(yi)維護投(tou)資(zi)(zi)人的(de)合(he)法權益。目(mu)前，已有(you)(you)(you)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)通過仲裁來解(jie)決(jue)問題。

8月20日，記(ji)者聯系中(zhong)資銀信相關(guan)人(ren)士，該人(ren)士表示，之所以建議通(tong)過仲(zhong)裁(cai)來解(jie)決問題，主要是(shi)(shi)中(zhong)資銀信賬面上沒有(you)資金，通(tong)過仲(zhong)裁(cai)中(zhong)資銀信肯定敗訴(su)，目前有(you)幾千(qian)萬沒有(you)兌付，預(yu)計9月底有(you)將近(jin)7000萬元。“客戶是(shi)(shi)個(ge)人(ren)，我(wo)們是(shi)(shi)集體，不能讓(rang)個(ge)人(ren)損失(shi)，通(tong)過打官司(si)維護(hu)投資者的利益，我(wo)們現在也很難。”

逾期兌付資(zi)金(jin)達數千萬

投資人小王（化名）告(gao)訴(su)記者，有朋友向他推薦的這(zhe)款產品(pin)(pin)。小王當時考慮到募集資金投向農村(cun)建(jian)設，這(zhe)類項(xiang)目(mu)一般當地政府都給予一定(ding)的支持，而(er)且又(you)有兩(liang)家大的擔(dan)保(bao)公(gong)司和一家企業法人作擔(dan)保(bao)，便(bian)對其比較信任，因(yin)為產品(pin)(pin)投資門檻是100萬(wan)元(yuan)，所以就與兩(liang)個(ge)親戚一起湊足(zu)100萬(wan)元(yuan)購(gou)買(mai)了產品(pin)(pin)。

記者(zhe)查閱投資(zi)者(zhe)提供的(de)(de)《入伙協議》注意到(dao)，這(zhe)款合伙產品的(de)(de)管理(li)(li)人為(wei)北京中(zhong)(zhong)(zhong)溢匯金(jin)投資(zi)基(ji)金(jin)管理(li)(li)有(you)限(xian)(xian)(xian)(xian)公司 （已于2013年(nian)8月1日更名(ming)為(wei)“中(zhong)(zhong)(zhong)益匯金(jin)投資(zi)基(ji)金(jin)管理(li)(li)有(you)限(xian)(xian)(xian)(xian)公司”，以下簡稱中(zhong)(zhong)(zhong)溢匯金(jin)），產品名(ming)稱為(wei) “中(zhong)(zhong)(zhong)高德欣武漢統(tong)籌城鄉產業(ye)基(ji)金(jin)”，投資(zi)門(men)檻為(wei)100萬元，發行(xing)規模為(wei)2億(yi)元，產品期(qi)(qi)(qi)(qi)限(xian)(xian)(xian)(xian)為(wei)1+1年(nian)。預期(qi)(qi)(qi)(qi)收益率(lv)(lv)根據投資(zi)額和年(nian)限(xian)(xian)(xian)(xian)的(de)(de)不同而差異化，其中(zhong)(zhong)(zhong)100萬（含）~300萬（不含）第一年(nian)預期(qi)(qi)(qi)(qi)收益率(lv)(lv)為(wei)12%，第二年(nian)的(de)(de)預期(qi)(qi)(qi)(qi)收益率(lv)(lv)為(wei)13%；300萬（含）以上的(de)(de)第一年(nian)預期(qi)(qi)(qi)(qi)收益率(lv)(lv)為(wei)13%，第二年(nian)預期(qi)(qi)(qi)(qi)收益率(lv)(lv)為(wei)14%。

合(he)伙(huo)(huo)企業(ye)(ye)資(zi)金(jin)專項用于武漢市漢陽(yang)區湯(tang)家(jia)山村城中(zhong)村改造(zao)項目前期建設；收益分配方式為每6個月支付(fu)一(yi)次(ci)，到期歸還(huan)本(ben)金(jin)并(bing)支付(fu)剩余(yu)收益。同時(shi)，中(zhong)資(zi)銀(yin)信作(zuo)為普(pu)通合(he)伙(huo)(huo)人（GP），負責(ze)(ze)有限合(he)伙(huo)(huo)企業(ye)(ye)的投(tou)資(zi)并(bing)對其負責(ze)(ze)，其他投(tou)資(zi)者作(zuo)為有限合(he)伙(huo)(huo)人（LP），作(zuo)為投(tou)資(zi)成(cheng)立(li)的有限合(he)伙(huo)(huo)企業(ye)(ye)是北京中(zhong)高德欣投(tou)資(zi)管(guan)理(li)中(zhong)心（有限合(he)伙(huo)(huo)），并(bing)由中(zhong)資(zi)銀(yin)信、華財正大融資(zi)擔保有限公(gong)司（以下簡(jian)稱華財正大）為所有有限合(he)伙(huo)(huo)人提供連(lian)帶(dai)責(ze)(ze)任保證；同時(shi)，中(zhong)資(zi)銀(yin)信法(fa)定代表(biao)人唐群雁承擔個人無限連(lian)帶(dai)責(ze)(ze)任保證。

知情(qing)人士表示，一般有(you)限(xian)合(he)伙產(chan)(chan)(chan)品都需要成立一個(ge)殼(ke)公司作為有(you)限(xian)合(he)伙企業，主要用來投資項目，注冊(ce)資本金也不高，北京(jing)中(zhong)高德欣投資管理中(zhong)心（有(you)限(xian)合(he)伙）就(jiu)是作為這個(ge)有(you)限(xian)合(he)伙項目的殼(ke)公司。“因為有(you)限(xian)合(he)伙產(chan)(chan)(chan)品一般不超(chao)過50人，所以(yi)‘七村一場’項目以(yi)前已經有(you)募集(ji)，都是‘中(zhong)高系列產(chan)(chan)(chan)品’，并(bing)且本息都如期(qi)返還，后期(qi)發行的現在到(dao)期(qi)逾期(qi)資金應該有(you)幾千萬(wan)。”

記者在北(bei)京市工商局查到的資(zi)料顯示，北(bei)京中高德欣投(tou)資(zi)管理中心（有(you)(you)(you)(you)限(xian)合伙企業(ye)）的企業(ye)法人(ren)(ren)是中資(zi)銀信(xin)，自然(ran)人(ren)(ren)股東是唐群雁。上(shang)述中資(zi)銀信(xin)相(xiang)關人(ren)(ren)士表示，募集資(zi)金確實投(tou)在“七村一場(chang)”前期建設了(le)，不能兌付(fu)的原因(yin)是沒有(you)(you)(you)(you)土地指標(biao)。拆遷后(hou)土地平整，農民回遷后(hou)就沒有(you)(you)(you)(you)錢了(le)。中資(zi)銀信(xin)沒有(you)(you)(you)(you)錢，現在有(you)(you)(you)(you)幾千萬沒有(you)(you)(you)(you)兌付(fu)，到9月底有(you)(you)(you)(you)將近7000萬元。

中資銀信(xin)兩發《通知函》

據了(le)解，中(zhong)高(gao)德(de)欣武(wu)漢(han)統籌(chou)城(cheng)鄉產業基(ji)金發(fa)行募集的資金用于(yu)武(wu)漢(han)市漢(han)陽湯家(jia)山村(cun)(cun)(cun)城(cheng)中(zhong)村(cun)(cun)(cun)改造(zao)項目前期(qi)建(jian)設，湯家(jia)山村(cun)(cun)(cun)與“七村(cun)(cun)(cun)一(yi)(yi)場”的項目地是連(lian)在一(yi)(yi)起的，建(jian)設性(xing)質都屬于(yu)城(cheng)中(zhong)村(cun)(cun)(cun)改造(zao)項目，由同一(yi)(yi)家(jia)項目公(gong)司運營建(jian)設，整個大(da)項目募集資金2億，先后發(fa)過“中(zhong)高(gao)德(de)慧”“中(zhong)高(gao)德(de)榮”“中(zhong)高(gao)德(de)欣”“中(zhong)高(gao)德(de)祥”等(deng)產品。

其他產品募(mu)集的合(he)伙(huo)企業資金，專項用于(yu)漢陽區(qu)(qu)城(cheng)鄉(xiang)(xiang)統(tong)籌(chou)示(shi)范(fan)區(qu)(qu)建(jian)設(she)開發有(you)限公(gong)(gong)司的“七村一(yi)場”統(tong)籌(chou)城(cheng)鄉(xiang)(xiang)綜合(he)改造項目前期建(jian)設(she)。融資企業為武(wu)漢市漢陽區(qu)(qu)城(cheng)鄉(xiang)(xiang)統(tong)籌(chou)示(shi)范(fan)區(qu)(qu)建(jian)設(she)開發有(you)限公(gong)(gong)司 （以下簡稱城(cheng)鄉(xiang)(xiang)統(tong)籌(chou)示(shi)范(fan)區(qu)(qu)）。

“承諾12%的利息(xi)一(yi)共12萬元，已經(jing)分兩期(qi)(qi)(qi)發給我(wo)(wo)們，本金在(zai)今年(nian)4月(yue)份就(jiu)到期(qi)(qi)(qi)了，10天左右緩(huan)沖(chong)期(qi)(qi)(qi)后，至5月(yue)中(zhong)旬仍(reng)然沒(mei)有(you)歸還，我(wo)(wo)們就(jiu)去(qu)北(bei)京找了中(zhong)資銀信(xin)(xin)，他們 （中(zhong)資銀信(xin)(xin)）給我(wo)(wo)們出了一(yi)個(ge)延期(qi)(qi)(qi)函。”小王告訴《每日經(jing)濟新聞》記(ji)者(zhe)。

記者還注意到(dao)，投(tou)(tou)資(zi)(zi)者提(ti)供的中資(zi)(zi)銀(yin)信5月(yue)份(fen)和8月(yue)18日發給投(tou)(tou)資(zi)(zi)者的通(tong)知函(han)內容(rong)相差(cha)甚遠。5月(yue)份(fen)中資(zi)(zi)銀(yin)信向(xiang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)補發的《通(tong)知函(han)》表示，“由(you)于(yu)項(xiang)目(mu)運作(zuo)中出現暫(zan)時性(xing)資(zi)(zi)金(jin)(jin)流動性(xing)困難(nan)，以至(zhi)于(yu)本產(chan)品(pin)(pin)先不(bu)能(neng)及時支(zhi)(zhi)(zhi)付本金(jin)(jin)，我(wo)公(gong)(gong)司(si)作(zuo)為本產(chan)品(pin)(pin)的主動管(guan)理人(ren)，特(te)向(xiang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)作(zuo)出如下說明：1，我(wo)公(gong)(gong)司(si)向(xiang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)申請對本產(chan)品(pin)(pin)進行展期(qi)，展期(qi)期(qi)限不(bu)超過3個月(yue)；2，我(wo)公(gong)(gong)司(si)在(zai)此聲(sheng)明本產(chan)品(pin)(pin)經營(ying)運行狀況(kuang)良(liang)好，不(bu)存在(zai)任(ren)何實(shi)際兌付風險。產(chan)品(pin)(pin)本金(jin)(jin)未能(neng)按入(ru)伙協(xie)議(yi)支(zhi)(zhi)(zhi)付，主要(yao)是由(you)于(yu)項(xiang)目(mu)公(gong)(gong)司(si)資(zi)(zi)金(jin)(jin)流動性(xing)問題(ti)；3，我(wo)公(gong)(gong)司(si)已通(tong)過收(shou)回(hui)其他債權進行資(zi)(zi)金(jin)(jin)回(hui)籠，并與(yu)集團公(gong)(gong)司(si)進行溝通(tong)，獲得支(zhi)(zhi)(zhi)持；4，展期(qi)期(qi)間按照入(ru)伙協(xie)議(yi)約定向(xiang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)支(zhi)(zhi)(zhi)付違約金(jin)(jin)

（違(wei)約金(jin)按照每日(ri)投資本金(jin)*萬分之(zhi)五計算），違(wei)約金(jin)與本金(jin)一同(tong)支付(fu)。”

同時，投資(zi)者提供的一份錄音資(zi)料也(ye)顯示(shi)，5月(yue)份，中(zhong)資(zi)銀信的財務(wu)總監曾(ceng)向投資(zi)者口(kou)(kou)頭表示(shi)，公司正在收回(hui)一些(xie)債權，規模在5000萬(wan)元，完(wan)全可(ke)以覆(fu)蓋資(zi)金缺口(kou)(kou)。

8月18日(ri)的(de)(de)函件表示，武漢市漢陽區“七村一場(chang)(chang)”已(yi)開(kai)展的(de)(de)項(xiang)目均不(bu)(bu)具備回款條件。中資(zi)銀信(xin)擔(dan)(dan)保有(you)限(xian)公司就“七村一場(chang)(chang)”項(xiang)目募集資(zi)金不(bu)(bu)能及時兌(dui)付的(de)(de)問題向(xiang)(xiang)控股股東中城(cheng)建(jian)做過詳(xiang)細匯報，中城(cheng)建(jian)原則同(tong)意根據(ju)司法(fa)裁定(ding)結(jie)果履(lv)行(xing)(xing)義務，中資(zi)銀信(xin)擔(dan)(dan)保有(you)限(xian)公司已(yi)開(kai)始向(xiang)(xiang)已(yi)到期的(de)(de)投資(zi)人發送(song)《通知函》建(jian)議投資(zi)人根據(ju)《入伙協議》的(de)(de)相關約定(ding)進行(xing)(xing)仲裁，以維護投資(zi)人的(de)(de)合法(fa)權益。

工商(shang)資料顯(xian)示，中(zhong)資銀(yin)信由中(zhong)城建(jian)和(he)中(zhong)海陸域石油開(kai)發有限公(gong)司(si)共同發起(qi)，于(yu)2005年8月(yue)18日經國家工商(shang)行政管(guan)理(li)部(bu)門批準注冊成立，公(gong)司(si)注冊資本金為5億元人民幣，法定代表(biao)人為唐群(qun)雁。

《入伙(huo)協議》顯(xian)示，如果普通合伙(huo)人沒有履(lv)行或者沒有全部履(lv)行本協議約定(ding)的(de)責(ze)任(ren)和義務，造(zao)成有限合伙(huo)人出資損(sun)失時，由中資銀信和華財正大承擔連帶責(ze)任(ren)保(bao)證(zheng)，中資銀信法定(ding)代表(biao)人唐群雁承擔個人無限連帶責(ze)任(ren)保(bao)證(zheng)。

中資(zi)銀(yin)信(xin)人士表示，中資(zi)銀(yin)信(xin)20天前(qian)就向集團(tuan)(tuan)（中城建）提交申請資(zi)金(jin)的(de)(de)報告了。但(dan)是，無論通(tong)過出售自己的(de)(de)項(xiang)目(mu)，還是向集團(tuan)(tuan)借錢，用來實現兌付資(zi)金(jin)都太慢(man)，展期到了也不(bu)能繼續展。簽訂的(de)(de)合同有一項(xiang)是通(tong)過仲裁解(jie)決，將債權確定下來，通(tong)過這個方式(shi)要錢會(hui)快一些(xie)。

兌付難題源于未(wei)批土地？

記者從(cong)一(yi)份(fen)漢陽(yang)(yang)區 “七村一(yi)場”項目調查報(bao)告(gao)中了解到，2012年8月21日，武漢鐘鑫(xin)市(shi)政建(jian)設(she)(she)工(gong)程有(you)(you)限(xian)(xian)公司，與(yu)黃金口工(gong)業(ye)園(yuan)組建(jian)武漢市(shi)漢陽(yang)(yang)區城鄉統籌示(shi)范區建(jian)設(she)(she)開發(fa)有(you)(you)限(xian)(xian)公司，依(yi)法(fa)依(yi)規承擔“七村一(yi)場”區域的征地拆遷(qian)、農民(min)還建(jian)房屋建(jian)設(she)(she)、基礎設(she)(she)施(shi)建(jian)設(she)(she)、土地二級開發(fa)建(jian)設(she)(she)等工(gong)作。該合資公司實行自收自支、自負盈虧，并承擔所有(you)(you)法(fa)律責任(ren)。

調查報告顯示(shi)，該項(xiang)目(mu)于(yu)(yu)2013年10月(yue)已完(wan)(wan)(wan)成(cheng)東風雷諾(nuo)項(xiang)目(mu)5000畝產業用地(di)的(de)(de)平整，土地(di)已交(jiao)項(xiang)目(mu)方，目(mu)前正(zheng)在建設生產基地(di)；并(bing)于(yu)(yu)2013年9月(yue)已完(wan)(wan)(wan)成(cheng)董家店村及快活嶺村的(de)(de)還(huan)建房建設，預計(ji)2015年底完(wan)(wan)(wan)成(cheng)大部分還(huan)建房施工。

由于引入東(dong)風雷諾(nuo)造成土地缺口，所以，漢(han)陽區政府向武漢(han)市政府再申請3平(ping)方公里（約5000畝）建設用地指標。投資(zi)者(zhe)提供(gong)的(de)錄(lu)音資(zi)料(liao)顯(xian)示(shi)，中(zhong)資(zi)銀(yin)信的(de)財務總監曾表示(shi)，“現在(zai)土地沒有到位，后(hou)期大批開發資(zi)金也沒法(fa)進來，如(ru)果當初知道土地遲(chi)遲(chi)批不(bu)下來，也不(bu)會發兩(liang)年(nian)期產品，肯定就發三年(nian)期的(de)，而且也不(bu)會一年(nian)就贖(shu)回。”

中資銀(yin)信相關人(ren)士(shi)表示，當時沒有土(tu)地(di)指標(biao)，原計劃如果(guo)有土(tu)地(di)指標(biao)下來(lai)(lai)可以向銀(yin)行申請貸(dai)款，但是現在來(lai)(lai)看，即使土(tu)地(di)指標(biao)下來(lai)(lai)，銀(yin)行也不一(yi)定支持先把資金還給客戶(hu)(hu)，需要產生效益之后(hou)再還給客戶(hu)(hu)。

在(zai) “七村一場”項(xiang)(xiang)目(mu)調查報告上，記(ji)者還(huan)注意到，項(xiang)(xiang)目(mu)的(de)優勢在(zai)于(yu)(yu)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)性(xing)銀行配(pei)套貸(dai)款：按照國家政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)，本項(xiang)(xiang)目(mu)屬于(yu)(yu)國家政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)性(xing)銀行貸(dai)款支(zhi)持的(de)項(xiang)(xiang)目(mu)，按政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)性(xing)銀行對項(xiang)(xiang)目(mu)貸(dai)款政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)要求，可(ke)(ke)申(shen)請(qing)項(xiang)(xiang)目(mu)配(pei)套資金(jin)貸(dai)款，即(ji)可(ke)(ke)獲得政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)性(xing)銀行高比例、長期(qi)、低息(xi)的(de)涉農(nong)項(xiang)(xiang)目(mu)貸(dai)款，待完(wan)成項(xiang)(xiang)目(mu)前期(qi)建(jian)設后該(gai)貸(dai)款即(ji)可(ke)(ke)陸續到位。募集資金(jin)到位項(xiang)(xiang)目(mu)后，項(xiang)(xiang)目(mu)公司(si)能以其所有(you)的(de)土地使用權、在(zai)建(jian)工程(cheng)以及公司(si)股東(dong)(dong)持有(you)的(de)股權抵押或質押給本基金(jin)，同時(shi)公司(si)個人股東(dong)(dong)承擔無限連帶責任。

小王告訴記者(zhe)，目(mu)前他(ta)們（中資(zi)銀信）已經建(jian)議投(tou)資(zi)者(zhe)通過仲(zhong)裁來(lai)解決(jue)，但是不知道中資(zi)銀信的股東(dong)中城(cheng)建(jian)是否會承認這個事(shi)情。

擔保融資管理三方有關聯(lian)

在(zai)有三方擔保(bao)的情況下(xia)，為何本(ben)金卻無法兌付，還要通過仲裁？

記者(zhe)查閱工商局相關資料發現(xian)，“中(zhong)高德(de)欣武漢統籌城鄉產業(ye)基(ji)金”的(de)融(rong)資方黃(huang)金口工業(ye)園、基(ji)金管理方中(zhong)溢(yi)匯金以及(ji)擔保公司(si)中(zhong)資銀信都與(yu)唐群雁有(you)一(yi)定(ding)關系，而(er)這三家(jia)公司(si)之間也(ye)存(cun)在關聯關系。

資(zi)料顯示(shi)(shi)，在鐘鑫公司與黃(huang)金口(kou)(kou)工(gong)業(ye)園簽訂(ding)合(he)作協議(yi)成立武漢市漢陽(yang)區城鄉(xiang)統籌(chou)示(shi)(shi)范區建設開(kai)發有限公司時，唐(tang)群(qun)雁以(yi)黃(huang)金口(kou)(kou)工(gong)業(ye)園董事長身份出席活動。工(gong)商局資(zi)料顯示(shi)(shi)，黃(huang)金口(kou)(kou)工(gong)業(ye)園的企業(ye)法人是中資(zi)銀信，出資(zi)7000萬元(yuan)，另外一個自然股東出資(zi)3000萬元(yuan)。

同時，唐群(qun)雁也(ye)是中(zhong)資銀信和(he)中(zhong)溢匯金(jin)(jin)的法(fa)定代表(biao)人，這兩家公(gong)(gong)司(si)的地(di)址(zhi)均在北(bei)京(jing)市(shi)海淀區北(bei)太(tai)平莊路18號。北(bei)京(jing)市(shi)工商局資料顯示，中(zhong)溢匯金(jin)(jin)注冊資本5000萬元(yuan)，在2013年10月11日投(tou)資人進(jin)行(xing)了變(bian)(bian)(bian)更，變(bian)(bian)(bian)更之前投(tou)資人只有(you)(you)(you)北(bei)京(jing)東(dong)旺(wang)投(tou)資開發有(you)(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)一個(ge)法(fa)人股(gu)東(dong)，變(bian)(bian)(bian)更后(hou)中(zhong)資銀信出(chu)資3250萬元(yuan)，北(bei)京(jing)東(dong)旺(wang)投(tou)資開發有(you)(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)出(chu)資1750萬元(yuan)，法(fa)定代表(biao)人在2013年8月1日由付強(qiang)變(bian)(bian)(bian)更為唐群(qun)雁；企業名稱也(ye)在當日由“北(bei)京(jing)中(zhong)溢匯金(jin)(jin)投(tou)資基(ji)金(jin)(jin)管理(li)有(you)(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)”變(bian)(bian)(bian)更為“北(bei)京(jing)中(zhong)益(yi)匯金(jin)(jin)投(tou)資基(ji)金(jin)(jin)管理(li)有(you)(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)”。

值得注意(yi)的(de)(de)是(shi)，在2013年1月22日(ri)之前，華財正大也(ye)是(shi)中(zhong)溢(yi)匯金(jin)(jin)(jin)法人股東，出資金(jin)(jin)(jin)額4500萬元，但之后退出。也(ye)就是(shi)說(shuo)，投資者(zhe)購買的(de)(de)“中(zhong)高(gao)德欣武(wu)漢統(tong)籌城鄉產業基金(jin)(jin)(jin)”這款有限合伙產品的(de)(de)擔保(bao)方中(zhong)資銀(yin)信，既是(shi)該項目(mu)資金(jin)(jin)(jin)募集方的(de)(de)股東，又是(shi)基金(jin)(jin)(jin)管理方的(de)(de)股東。而(er)唐群(qun)雁既是(shi)資金(jin)(jin)(jin)募集方的(de)(de)董事(shi)長，又是(shi)擔保(bao)公司和基金(jin)(jin)(jin)管理方的(de)(de)法定代表人。

《融資(zi)(zi)性(xing)(xing)(xing)擔(dan)保公司(si)管理(li)暫行辦法》第三十條規(gui)定(ding)，融資(zi)(zi)性(xing)(xing)(xing)擔(dan)保公司(si)不得為其母(mu)公司(si)或子公司(si)提供融資(zi)(zi)性(xing)(xing)(xing)擔(dan)保。有業內人(ren)士表示，對于融資(zi)(zi)性(xing)(xing)(xing)擔(dan)保公司(si)是(shi)否可以為關聯(lian)公司(si)擔(dan)保，目前并沒有明確的(de)法律規(gui)定(ding)，從保護投資(zi)(zi)者角度來(lai)講關聯(lian)擔(dan)保合同仍(reng)然生效，出現問題仍(reng)然要賠償，但是(shi)風險相對提高了。

北京中(zhong)勤律師(shi)事(shi)務(wu)所律師(shi)韓晗表示，中(zhong)資(zi)銀信首先是資(zi)金(jin)募集方的(de)股東，其次是資(zi)金(jin)管理人(ren)的(de)股東，對此國內并無明確的(de)禁(jin)止性規定。但投資(zi)者如遇到類似(si)情形(xing)，需注意在(zai)(zai)多方利(li)益產生(sheng)沖突時，對自身(shen)的(de)利(li)益保護。基于私募基金(jin)等投資(zi)行(xing)(xing)為(wei)的(de)專業性及復雜程(cheng)度，建議投資(zi)者在(zai)(zai)必(bi)要時，提前征詢律師(shi)意見，對項目、主體、書面合同(tong)等進行(xing)(xing)詳細(xi)審查，以降低投資(zi)風險。

有限合伙(huo)產(chan)品風險凸顯

有(you)(you)限合(he)伙(huo)制(zhi)基金(jin)是近幾年在國內理財(cai)市場(chang)興(xing)起的(de)(de)一種理財(cai)產(chan)品，以高收(shou)益、廣(guang)泛的(de)(de)投(tou)(tou)資范(fan)圍(wei)吸引了不少(shao)投(tou)(tou)資者。但相(xiang)對于信(xin)托、銀行理財(cai)等，有(you)(you)限合(he)伙(huo)制(zhi)基金(jin)監管(guan)存(cun)在空白，不斷曝光(guang)出(chu)無法兌付(fu)的(de)(de)風(feng)險(xian)事(shi)件，給投(tou)(tou)資者造成了不小(xiao)的(de)(de)損(sun)失。有(you)(you)業內人士統(tong)計(ji)，2014年以來，共有(you)(you)5家投(tou)(tou)資公司(si)、資產(chan)管(guan)理公司(si)的(de)(de)有(you)(you)限合(he)伙(huo)產(chan)品被(bei)曝出(chu)兌付(fu)風(feng)險(xian)。粗略統(tong)計(ji)，至少(shao)有(you)(you)32.46億元的(de)(de)資金(jin)面臨兌付(fu)困難。

某基(ji)金行業分析師表示，現在(zai)(zai)通過合(he)伙制募集資金非常普遍，除了(le)房地產，礦業，農業，互聯網等都存在(zai)(zai)這一現象。合(he)伙企業法在(zai)(zai)2009年頒布之后就出現了(le)很多(duo)有(you)限合(he)伙產品。

在房地(di)(di)產(chan)(chan)領域，通過有(you)限合伙(huo)產(chan)(chan)品募集資(zi)(zi)金(jin)已經是一(yi)(yi)種常見模式(shi)。一(yi)(yi)方面，高凈值客戶越(yue)來越(yue)多，對預期(qi)收(shou)益(yi)要求越(yue)來越(yue)高；另一(yi)(yi)方面，房地(di)(di)產(chan)(chan)信貸的(de)嚴控和房地(di)(di)產(chan)(chan)信托融(rong)資(zi)(zi)渠道的(de)收(shou)緊，使不少融(rong)資(zi)(zi)需(xu)求轉道，催生(sheng)出了(le)以(yi)(yi)“類信托”的(de)方式(shi)發行的(de)有(you)限合伙(huo)制基(ji)(ji)金(jin)。有(you)限合伙(huo)制房地(di)(di)產(chan)(chan)基(ji)(ji)金(jin)一(yi)(yi)般(ban)由一(yi)(yi)個負無(wu)限責任的(de)普通合伙(huo)人(ren)（基(ji)(ji)金(jin)管理公(gong)司）和一(yi)(yi)個或多個負有(you)責任的(de)合伙(huo)人(ren) （基(ji)(ji)金(jin)投資(zi)(zi)者）組成，主要以(yi)(yi)私募方式(shi)募集資(zi)(zi)金(jin)。

上(shang)述基金(jin)(jin)(jin)行(xing)業(ye)(ye)分析師告訴記者，房(fang)地產(chan)行(xing)業(ye)(ye)通過(guo)有限合(he)伙產(chan)品募集資金(jin)(jin)(jin)有兩種形(xing)(xing)式，股權形(xing)(xing)式和(he)債權形(xing)(xing)式。作為(wei)股東，要求每年歸(gui)還一定(ding)利(li)息。“房(fang)產(chan)賣不出(chu)去現(xian)金(jin)(jin)(jin)流就出(chu)現(xian)問題，這是(shi)房(fang)地產(chan)領域有限合(he)伙的最(zui)大(da)風(feng)險，因為(wei)還款(kuan)主要依據未來的現(xian)金(jin)(jin)(jin)流，抵(di)押物可(ke)能只有50%，另外(wai)是(shi)現(xian)金(jin)(jin)(jin)流，如(ru)果沒有現(xian)金(jin)(jin)(jin)流就兌換不了。”

韓晗表示，當前很多房(fang)企通過有限合伙募集(ji)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)，結(jie)合該產業的當前趨勢(shi)，融資(zi)(zi)(zi)風(feng)險正在(zai)日益加大，建議(yi)投資(zi)(zi)(zi)者應(ying)當加大對產業政策的了(le)解及(ji)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)募集(ji)方(fang)的資(zi)(zi)(zi)信調(diao)查，盡量避免房(fang)企資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)鏈斷(duan)裂(lie)等常見(jian)經營風(feng)險給投資(zi)(zi)(zi)者造成不(bu)良(liang)后果。另外，證監會(hui)為規范私(si)募投資(zi)(zi)(zi)基金(jin)(jin)(jin)活動，起草了(le) 《私(si)募投資(zi)(zi)(zi)基金(jin)(jin)(jin)監督管(guan)理(li)暫行(xing)辦法(fa)（征求意見(jian)稿）》并公開征求意見(jian)，預計(ji)將在(zai)進一步(bu)修訂后盡快(kuai)出臺，以保護(hu)投資(zi)(zi)(zi)者及(ji)相關當事(shi)人的合法(fa)權益。