每經記者 張威 發自北(bei)京

在(zai)房(fang)地產融資(zi)緊縮(suo)大(da)背景下，處于監管空白的有限合伙產品問題層出(chu)不窮。

近日，有投資者(zhe)(zhe)向《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者(zhe)(zhe)爆料，說他在2013年4月(yue)(yue)份(fen)購(gou)買了普(pu)通合(he)伙人為中資銀(yin)(yin)(yin)信擔(dan)保有限公司（以(yi)下(xia)簡稱中資銀(yin)(yin)(yin)信）的一款(kuan)(kuan)有限合(he)伙理財產品，投資期(qi)限是(shi)1年，本息應于2014年5月(yue)(yue)份(fen)回款(kuan)(kuan)，但是(shi)中資銀(yin)(yin)(yin)信在5月(yue)(yue)份(fen)出具了一份(fen)延期(qi)函(han)，承諾3個月(yue)(yue)內歸還本金和罰息。但截至今年8月(yue)(yue)中旬，他尚未收(shou)到任何回款(kuan)(kuan)。

據記者(zhe)調查了解，該有限(xian)合伙產(chan)(chan)品(pin)募集(ji)(ji)的(de)資金(jin)(jin)主要用于(yu)武(wu)漢市漢陽區(qu)黃金(jin)(jin)口(kou)工業(ye)(ye)園(yuan)區(qu)建(jian)設(she)發展有限(xian)公司（以(yi)下簡(jian)(jian)稱(cheng)黃金(jin)(jin)口(kou)工業(ye)(ye)園(yuan)）湯家山村城中(zhong)村改(gai)造項(xiang)目的(de)前期建(jian)設(she)。在投資者(zhe)看來，當(dang)時購買(mai)該款產(chan)(chan)品(pin)主要是考(kao)慮該項(xiang)目募集(ji)(ji)資金(jin)(jin)用于(yu)投資城中(zhong)村改(gai)造，這類項(xiang)目一般(ban)有政(zheng)府支持，同時有強大的(de)擔保支撐(cheng)，而且中(zhong)國城市建(jian)設(she)控股集(ji)(ji)團(tuan)有限(xian)公司（以(yi)下簡(jian)(jian)稱(cheng)中(zhong)城建(jian)）又持有中(zhong)資銀信50%的(de)股份(fen)。

對于(yu)本(ben)金為(wei)何到(dao)期后卻不能歸還(huan)，有投(tou)資(zi)(zi)者表示，中資(zi)(zi)銀信給他們的解(jie)(jie)釋是，項(xiang)目有一部分土地沒有批(pi)下來，所以沒有后續資(zi)(zi)金進來。8月18日，中資(zi)(zi)銀信再次向投(tou)資(zi)(zi)者發函，稱投(tou)資(zi)(zi)項(xiang)目不具備回款條件，并(bing)建議投(tou)資(zi)(zi)人(ren)根據(ju)《入伙(huo)協議》的相關約定進行仲(zhong)裁(cai)，以維(wei)護投(tou)資(zi)(zi)人(ren)的合法權益。目前(qian)，已有投(tou)資(zi)(zi)者通過(guo)仲(zhong)裁(cai)來解(jie)(jie)決問題。

8月20日(ri)，記者聯系中(zhong)資(zi)銀信相關人士(shi)，該人士(shi)表示，之所以建議通(tong)過仲裁來解(jie)決問題(ti)，主要是中(zhong)資(zi)銀信賬面上沒有(you)(you)資(zi)金，通(tong)過仲裁中(zhong)資(zi)銀信肯(ken)定敗訴(su)，目(mu)前有(you)(you)幾(ji)千(qian)萬沒有(you)(you)兌付，預計(ji)9月底有(you)(you)將近7000萬元。“客戶是個(ge)人，我(wo)們是集體，不能(neng)讓(rang)個(ge)人損失(shi)，通(tong)過打官司維護投資(zi)者的利益，我(wo)們現(xian)在也很難(nan)。”

逾期(qi)兌(dui)付資金達(da)數(shu)千萬/

投(tou)資(zi)人小(xiao)王（化名）告(gao)訴記者，有朋友向他推薦的這(zhe)款產品(pin)。小(xiao)王當(dang)時(shi)考慮到募(mu)集資(zi)金投(tou)向農村建(jian)設，這(zhe)類項目一般當(dang)地政府都給予一定的支(zhi)持，而且又有兩(liang)家大的擔保公司和一家企業(ye)法人作擔保，便(bian)對(dui)其(qi)比(bi)較信任，因為產品(pin)投(tou)資(zi)門檻是100萬(wan)元(yuan)，所以就與兩(liang)個親戚一起(qi)湊足100萬(wan)元(yuan)購買(mai)了(le)產品(pin)。

記者查閱投(tou)資(zi)(zi)(zi)者提供的(de)《入伙(huo)協議》注意到，這款合伙(huo)產品的(de)管理(li)人為北京(jing)中溢(yi)匯金(jin)(jin)(jin)投(tou)資(zi)(zi)(zi)基金(jin)(jin)(jin)管理(li)有限(xian)公司(si) （已(yi)于2013年8月1日更名(ming)(ming)為“中益(yi)(yi)(yi)匯金(jin)(jin)(jin)投(tou)資(zi)(zi)(zi)基金(jin)(jin)(jin)管理(li)有限(xian)公司(si)”，以(yi)下簡稱中溢(yi)匯金(jin)(jin)(jin)），產品名(ming)(ming)稱為 “中高德欣武(wu)漢統籌城鄉產業基金(jin)(jin)(jin)”，投(tou)資(zi)(zi)(zi)門檻為100萬(wan)(wan)元，發行規模為2億元，產品期(qi)(qi)(qi)(qi)限(xian)為1+1年。預(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)收益(yi)(yi)(yi)率根據(ju)投(tou)資(zi)(zi)(zi)額和(he)年限(xian)的(de)不同而差異(yi)化，其中100萬(wan)(wan)（含）~300萬(wan)(wan)（不含）第(di)一(yi)年預(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)收益(yi)(yi)(yi)率為12%，第(di)二年的(de)預(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)收益(yi)(yi)(yi)率為13%；300萬(wan)(wan)（含）以(yi)上的(de)第(di)一(yi)年預(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)收益(yi)(yi)(yi)率為13%，第(di)二年預(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)收益(yi)(yi)(yi)率為14%。

合(he)伙企(qi)業資(zi)(zi)(zi)金專(zhuan)項用于武(wu)漢(han)市漢(han)陽區湯家山村城中(zhong)村改造項目前期(qi)建設；收益分配(pei)方式為每6個月支付一次，到期(qi)歸還本金并支付剩余收益。同時，中(zhong)資(zi)(zi)(zi)銀信作為普通合(he)伙人（GP），負(fu)(fu)責(ze)(ze)(ze)有(you)限合(he)伙企(qi)業的投(tou)資(zi)(zi)(zi)并對其(qi)負(fu)(fu)責(ze)(ze)(ze)，其(qi)他投(tou)資(zi)(zi)(zi)者作為有(you)限合(he)伙人（LP），作為投(tou)資(zi)(zi)(zi)成(cheng)立的有(you)限合(he)伙企(qi)業是北京(jing)中(zhong)高德(de)欣投(tou)資(zi)(zi)(zi)管理中(zhong)心(xin)（有(you)限合(he)伙），并由中(zhong)資(zi)(zi)(zi)銀信、華財正大融資(zi)(zi)(zi)擔保(bao)(bao)有(you)限公司（以下簡稱華財正大）為所有(you)有(you)限合(he)伙人提供連帶責(ze)(ze)(ze)任保(bao)(bao)證；同時，中(zhong)資(zi)(zi)(zi)銀信法(fa)定代表人唐群(qun)雁承(cheng)擔個人無限連帶責(ze)(ze)(ze)任保(bao)(bao)證。

知(zhi)情(qing)人(ren)士表示，一(yi)般(ban)有(you)(you)限合(he)(he)伙(huo)(huo)產品都(dou)需(xu)要成立一(yi)個殼公司(si)(si)作(zuo)為有(you)(you)限合(he)(he)伙(huo)(huo)企業，主要用(yong)來(lai)投(tou)資(zi)(zi)(zi)項目，注(zhu)冊資(zi)(zi)(zi)本(ben)金(jin)也不高(gao)，北京中(zhong)高(gao)德欣投(tou)資(zi)(zi)(zi)管(guan)理中(zhong)心(xin)（有(you)(you)限合(he)(he)伙(huo)(huo)）就是作(zuo)為這個有(you)(you)限合(he)(he)伙(huo)(huo)項目的(de)殼公司(si)(si)。“因為有(you)(you)限合(he)(he)伙(huo)(huo)產品一(yi)般(ban)不超過(guo)50人(ren)，所(suo)以‘七村一(yi)場’項目以前已經有(you)(you)募集(ji)，都(dou)是‘中(zhong)高(gao)系列產品’，并(bing)且本(ben)息(xi)都(dou)如期(qi)返還，后(hou)期(qi)發行的(de)現在到期(qi)逾期(qi)資(zi)(zi)(zi)金(jin)應該(gai)有(you)(you)幾千萬。”

記(ji)者在(zai)北京(jing)市工(gong)商局(ju)查到的(de)資料顯(xian)示，北京(jing)中(zhong)(zhong)高德(de)欣投資管理中(zhong)(zhong)心（有限合伙企業）的(de)企業法(fa)人是(shi)中(zhong)(zhong)資銀信(xin)(xin)，自然人股東是(shi)唐群雁。上(shang)述中(zhong)(zhong)資銀信(xin)(xin)相關人士表示，募集資金(jin)確實(shi)投在(zai)“七村一場”前期(qi)建(jian)設了(le)，不(bu)能兌付(fu)的(de)原因(yin)是(shi)沒有土(tu)地指標。拆遷(qian)后(hou)土(tu)地平整，農民回遷(qian)后(hou)就沒有錢了(le)。中(zhong)(zhong)資銀信(xin)(xin)沒有錢，現在(zai)有幾千萬沒有兌付(fu)，到9月(yue)底(di)有將近7000萬元。

中(zhong)資銀(yin)信兩發《通(tong)知函》/

據了解，中高(gao)(gao)德(de)欣武(wu)漢統籌城鄉(xiang)產業基(ji)金(jin)發行(xing)募集的(de)資金(jin)用于武(wu)漢市(shi)漢陽湯(tang)家(jia)山村(cun)城中村(cun)改(gai)造項(xiang)目前期建設(she)，湯(tang)家(jia)山村(cun)與“七村(cun)一場”的(de)項(xiang)目地是連在一起的(de)，建設(she)性質都屬于城中村(cun)改(gai)造項(xiang)目，由同一家(jia)項(xiang)目公司運營(ying)建設(she)，整個大項(xiang)目募集資金(jin)2億，先后發過“中高(gao)(gao)德(de)慧”“中高(gao)(gao)德(de)榮”“中高(gao)(gao)德(de)欣”“中高(gao)(gao)德(de)祥”等產品(pin)。

其(qi)他(ta)產品募(mu)集的(de)合伙企業(ye)資(zi)金，專(zhuan)項(xiang)用于漢(han)陽(yang)區(qu)城(cheng)鄉統(tong)(tong)籌示(shi)范區(qu)建(jian)(jian)設開(kai)發(fa)有限公司(si)的(de)“七村一場”統(tong)(tong)籌城(cheng)鄉綜合改造項(xiang)目前期建(jian)(jian)設。融資(zi)企業(ye)為武漢(han)市(shi)漢(han)陽(yang)區(qu)城(cheng)鄉統(tong)(tong)籌示(shi)范區(qu)建(jian)(jian)設開(kai)發(fa)有限公司(si) （以下簡稱城(cheng)鄉統(tong)(tong)籌示(shi)范區(qu)）。

“承諾12%的利息一(yi)共12萬元(yuan)，已經(jing)分兩期(qi)發給(gei)我們(men)(men)，本金在今年4月(yue)份(fen)就到期(qi)了，10天左右緩沖(chong)期(qi)后，至(zhi)5月(yue)中(zhong)(zhong)旬(xun)仍然(ran)沒有歸還，我們(men)(men)就去(qu)北京找了中(zhong)(zhong)資銀(yin)(yin)信，他們(men)(men) （中(zhong)(zhong)資銀(yin)(yin)信）給(gei)我們(men)(men)出了一(yi)個延(yan)期(qi)函(han)。”小王告訴《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者。

記者(zhe)還注(zhu)意(yi)到(dao)，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)提供的(de)(de)中(zhong)資(zi)(zi)銀信(xin)5月(yue)份和8月(yue)18日發給(gei)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)通(tong)知(zhi)函內容相差(cha)甚(shen)遠(yuan)。5月(yue)份中(zhong)資(zi)(zi)銀信(xin)向(xiang)投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)補發的(de)(de)《通(tong)知(zhi)函》表示，“由(you)于項目(mu)運作中(zhong)出(chu)現暫時性(xing)(xing)資(zi)(zi)金流動性(xing)(xing)困難(nan)，以(yi)至于本產(chan)(chan)品(pin)先不(bu)能(neng)及時支(zhi)付本金，我(wo)公(gong)司作為本產(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)主(zhu)動管(guan)理人(ren)(ren)，特向(xiang)投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)作出(chu)如下說明(ming)：1，我(wo)公(gong)司向(xiang)投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)申請(qing)對本產(chan)(chan)品(pin)進行展(zhan)期，展(zhan)期期限不(bu)超(chao)過3個月(yue)；2，我(wo)公(gong)司在此(ci)聲明(ming)本產(chan)(chan)品(pin)經營運行狀況良好，不(bu)存在任何實際(ji)兌付風險(xian)。產(chan)(chan)品(pin)本金未(wei)能(neng)按(an)入(ru)伙協議支(zhi)付，主(zhu)要(yao)是由(you)于項目(mu)公(gong)司資(zi)(zi)金流動性(xing)(xing)問題(ti)；3，我(wo)公(gong)司已通(tong)過收回其他債(zhai)權(quan)進行資(zi)(zi)金回籠，并與集團公(gong)司進行溝通(tong)，獲得支(zhi)持(chi)；4，展(zhan)期期間按(an)照(zhao)入(ru)伙協議約定向(xiang)投(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)支(zhi)付違約金

（違約金(jin)(jin)按(an)照每日投(tou)資(zi)本(ben)金(jin)(jin)*萬分之五計(ji)算），違約金(jin)(jin)與本(ben)金(jin)(jin)一同(tong)支(zhi)付。”

同時，投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)提供的一(yi)份錄音(yin)資(zi)(zi)料(liao)也顯示(shi)(shi)，5月份，中資(zi)(zi)銀(yin)信的財務總監曾向投資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)口頭表示(shi)(shi)，公司正(zheng)在(zai)收回(hui)一(yi)些債權，規(gui)模在(zai)5000萬元，完全可以覆蓋資(zi)(zi)金缺(que)口。

8月18日的函(han)件(jian)表示，武漢(han)市漢(han)陽區“七(qi)(qi)村(cun)一場(chang)(chang)”已(yi)開展的項(xiang)目均不(bu)具備回款條件(jian)。中資(zi)銀(yin)信(xin)擔保有限公(gong)司就“七(qi)(qi)村(cun)一場(chang)(chang)”項(xiang)目募集資(zi)金不(bu)能及(ji)時兌付的問(wen)題向控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)東中城(cheng)建(jian)做(zuo)過詳細匯報，中城(cheng)建(jian)原則(ze)同意根(gen)據司法裁定(ding)結(jie)果履(lv)行(xing)義務，中資(zi)銀(yin)信(xin)擔保有限公(gong)司已(yi)開始向已(yi)到期的投(tou)資(zi)人(ren)發(fa)送(song)《通知函(han)》建(jian)議投(tou)資(zi)人(ren)根(gen)據《入伙協議》的相關約定(ding)進行(xing)仲裁，以維護投(tou)資(zi)人(ren)的合(he)法權益。

工商資(zi)料(liao)顯示(shi)，中(zhong)資(zi)銀信由中(zhong)城建和中(zhong)海陸域石油開發有限公司(si)共同發起(qi)，于2005年(nian)8月18日經國家工商行政管理部門批準(zhun)注冊成立，公司(si)注冊資(zi)本金為5億元人(ren)民幣，法定代表人(ren)為唐(tang)群雁。

《入伙(huo)協議(yi)》顯示，如果普通合伙(huo)人沒(mei)有(you)履(lv)行(xing)或者沒(mei)有(you)全部履(lv)行(xing)本協議(yi)約定的責任和義務(wu)，造(zao)成有(you)限合伙(huo)人出(chu)資損失時，由中(zhong)資銀信(xin)和華財正(zheng)大(da)承(cheng)擔(dan)連帶責任保證，中(zhong)資銀信(xin)法(fa)定代表人唐群雁(yan)承(cheng)擔(dan)個人無限連帶責任保證。

中資銀(yin)信人士表示(shi)，中資銀(yin)信20天前就向集團(tuan)(tuan)（中城建）提交申請資金的報告(gao)了。但是(shi)，無論(lun)通過(guo)出售自己的項目，還是(shi)向集團(tuan)(tuan)借錢，用來(lai)實現兌付資金都太慢(man)，展期到(dao)了也不能繼續展。簽訂(ding)的合同(tong)有(you)一項是(shi)通過(guo)仲裁(cai)解決，將債權確定下來(lai)，通過(guo)這個方式(shi)要錢會快(kuai)一些。

兌付難題源于未批土地？/

記(ji)者從一(yi)份漢陽區(qu)(qu) “七(qi)村(cun)一(yi)場”項(xiang)目調(diao)查報告(gao)中了(le)解到，2012年(nian)8月(yue)21日(ri)，武(wu)(wu)漢鐘鑫市政建設工程有限(xian)(xian)公(gong)司，與黃金口(kou)工業園組(zu)建武(wu)(wu)漢市漢陽區(qu)(qu)城(cheng)鄉統籌(chou)示范區(qu)(qu)建設開發有限(xian)(xian)公(gong)司，依(yi)法依(yi)規承擔(dan)“七(qi)村(cun)一(yi)場”區(qu)(qu)域的(de)征地(di)拆遷(qian)、農(nong)民還建房屋(wu)建設、基礎(chu)設施建設、土地(di)二(er)級(ji)開發建設等工作(zuo)。該合資公(gong)司實行自收自支(zhi)、自負盈(ying)虧，并承擔(dan)所有法律(lv)責任。

調查報告顯示，該(gai)項(xiang)目于2013年10月(yue)(yue)已(yi)(yi)完成東風雷諾(nuo)項(xiang)目5000畝產(chan)業用地(di)的(de)平整，土地(di)已(yi)(yi)交項(xiang)目方，目前正在建設生(sheng)產(chan)基地(di)；并于2013年9月(yue)(yue)已(yi)(yi)完成董家店(dian)村及快活(huo)嶺村的(de)還建房建設，預計2015年底(di)完成大部(bu)分還建房施工。

由于(yu)引入東風雷(lei)諾造(zao)成土地(di)缺口，所以(yi)，漢陽(yang)區政(zheng)府向武漢市政(zheng)府再申(shen)請3平方公里(li)（約(yue)5000畝）建(jian)設用地(di)指標。投資(zi)(zi)者提供的(de)錄(lu)音(yin)資(zi)(zi)料顯示，中資(zi)(zi)銀(yin)信(xin)的(de)財務(wu)總(zong)監曾表示，“現在土地(di)沒有(you)到位，后期大批開發(fa)(fa)資(zi)(zi)金也(ye)沒法進來，如果當初(chu)知道(dao)土地(di)遲(chi)遲(chi)批不下來，也(ye)不會發(fa)(fa)兩年(nian)期產(chan)品，肯定(ding)就發(fa)(fa)三(san)年(nian)期的(de)，而(er)且也(ye)不會一年(nian)就贖回。”

中資銀信相關人士表示，當(dang)時沒有(you)土地指標，原計劃如果有(you)土地指標下來可以向銀行(xing)申請貸款，但是現在來看，即使土地指標下來，銀行(xing)也不一定支(zhi)持先把資金(jin)還給客(ke)戶(hu)，需要產生效益之(zhi)后(hou)再還給客(ke)戶(hu)。

在(zai) “七村一場(chang)”項(xiang)目(mu)(mu)調查報告上，記者還注意(yi)到(dao)，項(xiang)目(mu)(mu)的(de)(de)優勢在(zai)于(yu)政策(ce)(ce)性銀(yin)(yin)(yin)行配套(tao)貸款(kuan)(kuan)：按照國家政策(ce)(ce)，本(ben)項(xiang)目(mu)(mu)屬于(yu)國家政策(ce)(ce)性銀(yin)(yin)(yin)行貸款(kuan)(kuan)支持的(de)(de)項(xiang)目(mu)(mu)，按政策(ce)(ce)性銀(yin)(yin)(yin)行對項(xiang)目(mu)(mu)貸款(kuan)(kuan)政策(ce)(ce)要求，可申請項(xiang)目(mu)(mu)配套(tao)資金(jin)貸款(kuan)(kuan)，即可獲得政策(ce)(ce)性銀(yin)(yin)(yin)行高(gao)比例、長(chang)期、低息的(de)(de)涉(she)農項(xiang)目(mu)(mu)貸款(kuan)(kuan)，待完成(cheng)項(xiang)目(mu)(mu)前期建(jian)設后(hou)(hou)該貸款(kuan)(kuan)即可陸續到(dao)位。募集資金(jin)到(dao)位項(xiang)目(mu)(mu)后(hou)(hou)，項(xiang)目(mu)(mu)公(gong)(gong)司(si)(si)能以其所有的(de)(de)土地使(shi)用權、在(zai)建(jian)工(gong)程(cheng)以及(ji)公(gong)(gong)司(si)(si)股(gu)東持有的(de)(de)股(gu)權抵押(ya)或質(zhi)押(ya)給本(ben)基金(jin)，同時公(gong)(gong)司(si)(si)個人股(gu)東承(cheng)擔無限連帶(dai)責(ze)任。

小王告訴記者，目前他們（中資銀(yin)信(xin)）已經建議投(tou)資者通過仲裁來解決，但是不知(zhi)道中資銀(yin)信(xin)的股東中城建是否(fou)會承認這個(ge)事情。

擔保融(rong)資(zi)管理三方有關聯/

在有三方擔保(bao)的情況下，為何(he)本金卻無法(fa)兌(dui)付，還要通(tong)過(guo)仲裁？

記者查閱工商局相(xiang)關資(zi)料發現，“中高(gao)德欣(xin)武漢統籌(chou)城鄉產業基金(jin)”的融(rong)資(zi)方(fang)黃金(jin)口工業園(yuan)、基金(jin)管理方(fang)中溢匯(hui)金(jin)以及擔保公司中資(zi)銀信都與(yu)唐群雁有一定關系，而這三家公司之間也存在(zai)關聯關系。

資(zi)料(liao)顯示，在鐘鑫公(gong)司(si)與黃(huang)金口(kou)工業(ye)(ye)園(yuan)簽(qian)訂(ding)合(he)作協議成(cheng)立武漢(han)市(shi)漢(han)陽區城(cheng)鄉統籌示范區建設開發有限公(gong)司(si)時，唐群雁以(yi)黃(huang)金口(kou)工業(ye)(ye)園(yuan)董事長(chang)身份(fen)出席活動。工商局資(zi)料(liao)顯示，黃(huang)金口(kou)工業(ye)(ye)園(yuan)的企業(ye)(ye)法人是中資(zi)銀信(xin)，出資(zi)7000萬(wan)元(yuan)，另(ling)外一個(ge)自(zi)然股東出資(zi)3000萬(wan)元(yuan)。

同時(shi)，唐(tang)群(qun)雁也(ye)是中(zhong)資(zi)(zi)(zi)銀(yin)信和(he)中(zhong)溢(yi)匯(hui)金(jin)的法定代表(biao)人(ren)(ren)，這兩家公(gong)司(si)的地址均在(zai)(zai)(zai)北(bei)京(jing)(jing)(jing)市海(hai)淀區北(bei)太平莊(zhuang)路18號。北(bei)京(jing)(jing)(jing)市工商局資(zi)(zi)(zi)料顯(xian)示，中(zhong)溢(yi)匯(hui)金(jin)注冊資(zi)(zi)(zi)本5000萬(wan)元，在(zai)(zai)(zai)2013年(nian)10月11日(ri)投資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)進(jin)行了變(bian)更(geng)(geng)(geng)，變(bian)更(geng)(geng)(geng)之(zhi)前(qian)投資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)只有(you)(you)北(bei)京(jing)(jing)(jing)東旺(wang)投資(zi)(zi)(zi)開(kai)發有(you)(you)限(xian)(xian)(xian)公(gong)司(si)一(yi)個法人(ren)(ren)股東，變(bian)更(geng)(geng)(geng)后(hou)中(zhong)資(zi)(zi)(zi)銀(yin)信出(chu)資(zi)(zi)(zi)3250萬(wan)元，北(bei)京(jing)(jing)(jing)東旺(wang)投資(zi)(zi)(zi)開(kai)發有(you)(you)限(xian)(xian)(xian)公(gong)司(si)出(chu)資(zi)(zi)(zi)1750萬(wan)元，法定代表(biao)人(ren)(ren)在(zai)(zai)(zai)2013年(nian)8月1日(ri)由(you)付強變(bian)更(geng)(geng)(geng)為唐(tang)群(qun)雁；企業名稱也(ye)在(zai)(zai)(zai)當日(ri)由(you)“北(bei)京(jing)(jing)(jing)中(zhong)溢(yi)匯(hui)金(jin)投資(zi)(zi)(zi)基金(jin)管理有(you)(you)限(xian)(xian)(xian)公(gong)司(si)”變(bian)更(geng)(geng)(geng)為“北(bei)京(jing)(jing)(jing)中(zhong)益(yi)匯(hui)金(jin)投資(zi)(zi)(zi)基金(jin)管理有(you)(you)限(xian)(xian)(xian)公(gong)司(si)”。

值得注意的是，在(zai)2013年1月22日之前(qian)，華財正大也(ye)是中溢匯金法人(ren)股東(dong)，出(chu)資金額4500萬元，但之后退(tui)出(chu)。也(ye)就是說，投資者購買(mai)的“中高德欣武漢(han)統籌城鄉產(chan)業基(ji)金”這款有限(xian)合伙產(chan)品(pin)的擔保(bao)方(fang)中資銀信，既是該項目資金募集(ji)方(fang)的股東(dong)，又是基(ji)金管(guan)理方(fang)的股東(dong)。而唐群雁既是資金募集(ji)方(fang)的董事長(chang)，又是擔保(bao)公(gong)司和(he)基(ji)金管(guan)理方(fang)的法定代表(biao)人(ren)。

《融資(zi)(zi)性(xing)擔(dan)保(bao)公司(si)(si)管理暫行辦法》第三十條(tiao)規定，融資(zi)(zi)性(xing)擔(dan)保(bao)公司(si)(si)不得為(wei)其母公司(si)(si)或子公司(si)(si)提供融資(zi)(zi)性(xing)擔(dan)保(bao)。有業(ye)內人士表示，對(dui)于融資(zi)(zi)性(xing)擔(dan)保(bao)公司(si)(si)是否可以為(wei)關聯(lian)公司(si)(si)擔(dan)保(bao)，目(mu)前并(bing)沒有明確的法律規定，從保(bao)護投資(zi)(zi)者(zhe)角度來講(jiang)關聯(lian)擔(dan)保(bao)合同仍(reng)然生效(xiao)，出現問(wen)題仍(reng)然要賠償，但是風(feng)險相(xiang)對(dui)提高(gao)了。

北京中勤律(lv)(lv)師事(shi)務所律(lv)(lv)師韓晗(han)表(biao)示，中資銀信首先是資金(jin)(jin)募(mu)集方的(de)股東(dong)，其次是資金(jin)(jin)管理人的(de)股東(dong)，對(dui)此國內(nei)并無明確的(de)禁止性規(gui)定。但投資者(zhe)如遇到類(lei)似情(qing)形，需注意在多方利益(yi)產生沖(chong)突(tu)時，對(dui)自身的(de)利益(yi)保護。基于私募(mu)基金(jin)(jin)等投資行為的(de)專業性及復(fu)雜程度，建議投資者(zhe)在必要時，提前征詢律(lv)(lv)師意見，對(dui)項目(mu)、主體、書面合同等進(jin)行詳細(xi)審查，以降(jiang)低投資風險。

有限合(he)伙產品風險凸(tu)顯/

有(you)(you)限合伙制基金(jin)是近幾年(nian)在國(guo)內(nei)理(li)(li)財市場興起的(de)(de)(de)一(yi)種理(li)(li)財產品，以高收益(yi)、廣泛的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資范圍吸引了不少(shao)投(tou)(tou)資者。但相對(dui)于信托、銀行理(li)(li)財等，有(you)(you)限合伙制基金(jin)監管(guan)存在空(kong)白，不斷曝光出無法(fa)兌(dui)付(fu)的(de)(de)(de)風險(xian)事(shi)件，給投(tou)(tou)資者造成了不小的(de)(de)(de)損失。有(you)(you)業(ye)內(nei)人士統計，2014年(nian)以來，共(gong)有(you)(you)5家投(tou)(tou)資公司、資產管(guan)理(li)(li)公司的(de)(de)(de)有(you)(you)限合伙產品被曝出兌(dui)付(fu)風險(xian)。粗略統計，至少(shao)有(you)(you)32.46億元(yuan)的(de)(de)(de)資金(jin)面(mian)臨兌(dui)付(fu)困(kun)難(nan)。

某基金行業(ye)(ye)分析師(shi)表示，現(xian)(xian)在(zai)通(tong)過合(he)伙(huo)制募集(ji)資金非常普遍，除(chu)了房地產，礦業(ye)(ye)，農業(ye)(ye)，互聯(lian)網(wang)等都存(cun)在(zai)這(zhe)一現(xian)(xian)象。合(he)伙(huo)企業(ye)(ye)法(fa)在(zai)2009年頒布之后就出現(xian)(xian)了很多有限合(he)伙(huo)產品(pin)。

在房(fang)地(di)產(chan)(chan)領域(yu)，通過(guo)有(you)限(xian)(xian)合伙(huo)(huo)產(chan)(chan)品募集(ji)資(zi)金(jin)已經是一(yi)種(zhong)常(chang)見模式。一(yi)方面(mian)，高凈值客(ke)戶(hu)越(yue)來越(yue)多，對(dui)預期收益要(yao)求越(yue)來越(yue)高；另一(yi)方面(mian)，房(fang)地(di)產(chan)(chan)信(xin)貸的(de)嚴控(kong)和(he)房(fang)地(di)產(chan)(chan)信(xin)托融資(zi)渠道的(de)收緊，使不少融資(zi)需求轉(zhuan)道，催生出了以“類信(xin)托”的(de)方式發(fa)行的(de)有(you)限(xian)(xian)合伙(huo)(huo)制(zhi)基(ji)(ji)金(jin)。有(you)限(xian)(xian)合伙(huo)(huo)制(zhi)房(fang)地(di)產(chan)(chan)基(ji)(ji)金(jin)一(yi)般由一(yi)個(ge)(ge)負無限(xian)(xian)責(ze)任的(de)普通合伙(huo)(huo)人（基(ji)(ji)金(jin)管理公(gong)司）和(he)一(yi)個(ge)(ge)或多個(ge)(ge)負有(you)責(ze)任的(de)合伙(huo)(huo)人 （基(ji)(ji)金(jin)投資(zi)者）組(zu)成，主要(yao)以私募方式募集(ji)資(zi)金(jin)。

上(shang)述(shu)基(ji)金(jin)行業分(fen)析師告(gao)訴記者，房地(di)產行業通過有限(xian)合伙產品募集資金(jin)有兩(liang)種形式，股(gu)權形式和債權形式。作為股(gu)東，要求每年歸還(huan)一定(ding)利息。“房產賣不出去現(xian)金(jin)流就出現(xian)問(wen)題(ti)，這是房地(di)產領域有限(xian)合伙的最大風險，因(yin)為還(huan)款主要依據未來的現(xian)金(jin)流，抵押物(wu)可能只有50%，另外(wai)是現(xian)金(jin)流，如果沒有現(xian)金(jin)流就兌換不了。”

韓晗表示，當(dang)(dang)前(qian)很多房企通(tong)過有(you)限(xian)合伙(huo)募(mu)(mu)集(ji)資(zi)(zi)金(jin)，結合該產業的(de)當(dang)(dang)前(qian)趨勢，融資(zi)(zi)風險(xian)正在日益加大，建議投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)應(ying)當(dang)(dang)加大對(dui)產業政策(ce)的(de)了解及(ji)資(zi)(zi)金(jin)募(mu)(mu)集(ji)方的(de)資(zi)(zi)信(xin)調(diao)查，盡量避免房企資(zi)(zi)金(jin)鏈斷裂等常見經營(ying)風險(xian)給投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)造(zao)成(cheng)不(bu)良后果。另外，證監會為規范私募(mu)(mu)投(tou)資(zi)(zi)基金(jin)活動，起(qi)草(cao)了 《私募(mu)(mu)投(tou)資(zi)(zi)基金(jin)監督(du)管理(li)暫行辦(ban)法（征(zheng)求意見稿）》并(bing)公開(kai)征(zheng)求意見，預計將在進一步(bu)修(xiu)訂后盡快出(chu)臺，以保護投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)及(ji)相關(guan)當(dang)(dang)事人(ren)的(de)合法權益。