今年“金(jin)九銀十”不(bu)尋常(chang)，往年備受(shou)(shou)資(zi)金(jin)追(zhui)捧(peng)的(de)(de)樓(lou)市、金(jin)市人(ren)氣(qi)熄火了(le)，而(er)多年不(bu)受(shou)(shou)待見的(de)(de)股市卻意外火了(le)起來。自(zi)7月下旬(xun)以(yi)來，A股以(yi)“旱地(di)拔蔥”的(de)(de)剽(piao)悍走(zou)勢，再(zai)(zai)次(ci)贏回市場人(ren)氣(qi)，不(bu)僅讓昔日門前冷落的(de)(de)證券營業部再(zai)(zai)次(ci)沸騰起來，也讓多年不(bu)見的(de)(de)資(zi)產過億的(de)(de)大戶(hu)們重現市場。

中登(deng)公司近期(qi)發布(bu)的(de)數(shu)(shu)據顯示，今年(nian)前7個(ge)月兩市共增加1128戶(hu)過億(yi)資(zi)產賬(zhang)戶(hu)，其中僅6、7月兩個(ge)月，過億(yi)資(zi)產賬(zhang)戶(hu)的(de)機構數(shu)(shu)增加了435戶(hu)，自然人數(shu)(shu)增加了203戶(hu)，占今年(nian)前7個(ge)月的(de)總量的(de)57%。

大戶歸來(lai)，是否(fou)意味著牛市真的(de)來(lai)了？在這些大戶們的(de)眼中(zhong)，這輪行(xing)情還(huan)能走多遠(yuan)？

“大戶”又回來了

“市場起(qi)來(lai)了，大(da)(da)戶(hu)們的情緒也振奮了，目前很多(duo)大(da)(da)戶(hu)都是滿倉加融(rong)資操作，個別優質大(da)(da)戶(hu)的融(rong)資比接近(jin)1:2。”談及本輪(lun)行情中的大(da)(da)戶(hu)行為(wei)，北京(jing)一家(jia)中型券商營業部資深經理王偉對記者透露。

王偉所在券商營業部地(di)處(chu)北(bei)京(jing)北(bei)三(san)環，周邊高檔住宅小區(qu)林立，千萬級以(yi)上的(de)大(da)戶相對(dui)占比(bi)較高，曾多次現身交(jiao)易龍虎榜。

據王偉介紹，這些大(da)戶的資金積累(lei)大(da)多(duo)來自傳(chuan)統商貿行業(ye)，部分(fen)來自房(fang)地產、煤炭(tan)行業(ye)。這幾年房(fang)地產、煤炭(tan)等傳(chuan)統暴利行業(ye)的投資收益大(da)幅下(xia)滑，于是，他們嘗(chang)試將部分(fen)資金轉移到股市(shi)中來。

來自江(jiang)蘇鎮(zhen)江(jiang)的(de)(de)大戶(hu)老(lao)于就是(shi)“棄房(fang)(fang)入(ru)股”的(de)(de)一(yi)個典型。2007年老(lao)于將在股市中所得的(de)(de)200多萬換置了6套房(fang)(fang)產和(he)一(yi)處商(shang)鋪，隨著房(fang)(fang)地產調控的(de)(de)深(shen)入(ru)，老(lao)于已經變賣了部分房(fang)(fang)產，追加(jia)在股市上的(de)(de)投入(ru)。

“投機的(de)(de)精髓(sui)是，賣出高(gao)估的(de)(de)品種，買入低(di)(di)估的(de)(de)品種，而(er)房產目前高(gao)估了，股票顯然屬于低(di)(di)估的(de)(de)。”老(lao)于對(dui)記者說，自2007年以(yi)來A股已經(jing)連跌了7年，而(er)經(jing)濟一直在增長，這在全世界(jie)絕無僅有，一輪新(xin)的(de)(de)牛(niu)市(shi)正在漸行漸近。

與部分大(da)戶選擇直接入市(shi)不(bu)同的(de)是，更(geng)多手持重金的(de)大(da)戶更(geng)情愿選擇信任的(de)專(zhuan)(zhuan)業機構來間接進(jin)入股市(shi)。因為，前幾年有不(bu)少大(da)戶想抄(chao)底(di)股市(shi)，最后偷雞不(bu)成(cheng)蝕(shi)把(ba)米，股市(shi)還是需要專(zhuan)(zhuan)業的(de)人來玩，這樣才比(bi)較(jiao)靠譜些。

一位來自北京的私(si)募透露，這幾天關(guan)注他的粉絲多了(le)好幾倍，都是打(da)聽股票的。最近(jin)市場行情走好了(le)，他決(jue)定(ding)新發一只對沖私(si)募產品(pin)，門檻在300萬(wan)元以上，目前已完成近(jin)七成募資額。

多路資金匯流入市

人氣節節攀升(sheng)的(de)A股市(shi)場(chang)，不僅讓(rang)多(duo)年不見的(de)資產過億的(de)大戶們(men)重現(xian)市(shi)場(chang)，也讓(rang)昔日(ri)門前冷落的(de)證(zheng)券營業部(bu)再(zai)次沸騰起(qi)來。

從北(bei)京4號地(di)(di)鐵(tie)線陶然(ran)亭站D口走出(chu)，西藏同信證(zheng)券營(ying)(ying)業(ye)部映入眼簾。在券商紛紛裁撤實體營(ying)(ying)業(ye)部的(de)當下，作為僅存不多仍在開(kai)放的(de)營(ying)(ying)業(ye)部，這里已成(cheng)為中小股(gu)民日常看盤交流的(de)聚集地(di)(di)。

不久前的(de)一個下午2點30分，記者再(zai)次來到(dao)這個營業部大廳，一進門(men)就感受到(dao)這里的(de)人(ren)氣(qi)很(hen)旺，屏幕上(shang)滾動著當日的(de)市場行情，但大多(duo)數投(tou)資人(ren)都無暇矚目，因為即將收(shou)盤，多(duo)數投(tou)資人(ren)都站在交易(yi)機旁(pang)，決定當天是否(fou)操作。

在營(ying)業部的(de)角落里，依然能看到不少(shao)投資(zi)人(ren)圍坐在一(yi)起(qi)打牌、下(xia)象(xiang)棋，與市(shi)場低迷時很(hen)多(duo)人(ren)無心(xin)看盤(pan)不同的(de)是，時下(xia)市(shi)場強勢，很(hen)多(duo)人(ren)干脆鎖倉不操作(zuo)了(le)。“牛(niu)市(shi)來了(le)怎么辦？最好的(de)就是捂(wu)股！”股民(min)張先(xian)生(sheng)對記者說(shuo)。

張先(xian)生屬于相對(dui)穩健的投資(zi)者。前幾(ji)年(nian)，他一直堅持打新(xin)，但(dan)今年(nian)新(xin)股(gu)申(shen)購(gou)政策改了(le)之(zhi)后，要求必須持有一定的市值，無(wu)奈之(zhi)下，他只好在二級市場上建倉，半年(nian)過去，新(xin)股(gu)一簽(qian)未(wei)中(zhong)，二級市場倒是幫他賺(zhuan)了(le)10%。

“為了申購新(xin)股(gu)，不但沒中簽，反而又踏(ta)空(kong)了不少。”談及最近幾輪打新(xin)經歷，張先(xian)生略帶幾分遺憾地說(shuo)。據(ju)他透露，他認識的不少“打新(xin)專業戶”，今年都進入二級市場了，大(da)多盈利不菲。

在營業(ye)部資(zi)深(shen)經理王偉(wei)看來，推動本(ben)輪市場持續走(zou)強的(de)一個重要原因是，存(cun)量(liang)資(zi)金(jin)惜售(shou)的(de)同(tong)時(shi)，多路增(zeng)量(liang)資(zi)金(jin)跑步入場。“那(nei)些以前買(mai)信托(tuo)的(de)、買(mai)銀行(xing)理財產品的(de)資(zi)金(jin)都開始進入股市了。”王偉(wei)透露稱(cheng)。

“現在朋(peng)友們見面(mian)，聊房子的(de)沒以前多了(le)，說股票的(de)倒多了(le)起來(lai)。”昨日，知名博(bo)主(zhu)潘益兵在微博(bo)上感(gan)慨道(dao)，這一輪行情明顯是增量資金(jin)所為，其中最大的(de)部分可能來(lai)自從房地產市場撤出的(de)資金(jin)。

據記者了解(jie)，北京(jing)某媒體出版人去年(nian)賣掉了別(bie)(bie)墅，購(gou)入(ru)傳媒、軍工等股票(piao)，在大(da)賺一把后，親自(zi)出錢(qian)讓(rang)員工去南方玩了一圈。在他看來，別(bie)(bie)墅租起來住比(bi)購(gou)買更劃算(suan)，而當前股票(piao)市場的機(ji)會(hui)要遠遠大(da)于房地產市場。

“牛(niu)市”還能走(zou)多遠

隨著(zhu)A股(gu)市場(chang)的(de)走強，營業(ye)部開戶數(shu)量近期增多，部分(fen)“僵尸(shi)賬戶”也開始復(fu)活起來。中登公司最新發布的(de)周報(bao)顯示，上(shang)周兩市參與交易的(de)A股(gu)賬戶突破1500萬戶，創出(chu)三年多來的(de)新高(gao)。

“這兩年我(wo)沒怎么(me)看，但(dan)現在(zai)這市(shi)場我(wo)看好。”一位奉行長線投資的(de)大戶對記者坦言，牛市(shi)里很難買到底部，也不可能賣在(zai)最(zui)(zui)高位，最(zui)(zui)好的(de)辦法是(shi)死守。他2007年6元錢買的(de)萬科，22元出的(de)，最(zui)(zui)高漲到40多，但(dan)要比做波段強得(de)多。

無論從(cong)成交量(liang)等(deng)技(ji)術指標看(kan)，還是從(cong)大戶歸來等(deng)資金面看(kan)，抑或是從(cong)高層(ceng)呵護股市的政策面看(kan)，本輪行情(qing)似乎正演變為(wei)一(yi)場“牛市”。問題是，這一(yi)波(bo)行情(qing)還能走多久？

最(zui)近，大戶老于做了(le)一(yi)項“從GDP增量看股市(shi)(shi)(shi)未來五年趨(qu)勢(shi)”的(de)研(yan)究。他(ta)認(ren)為，在任何(he)時候衡量股市(shi)(shi)(shi)估值(zhi)水(shui)平的(de)最(zui)佳單一(yi)指(zhi)標，就(jiu)是(shi)股市(shi)(shi)(shi)總(zong)市(shi)(shi)(shi)值(zhi)與(yu)國內(nei)生產總(zong)值(zhi)的(de)比率，而低(di)于百分之五十(shi)則到了(le)放心買入的(de)時候。

在(zai)2007年底股市最(zui)瘋(feng)狂時，滬深兩地總市值超過三(san)十五萬億，當時GDP約(yue)(yue)為二(er)十萬億，比率接近150%。目前(qian)(qian)GDP約(yue)(yue)65萬億，如果是牛市，即便(bian)漲(zhang)到6000點(dian)水平(ping)也完全符合邏輯，而目前(qian)(qian)3000點(dian)水平(ping)以下，仍屬(shu)于“極度低估”。

老于這番理論在(zai)某(mou)種程度上也得到了部分市(shi)場(chang)人士的認同。王偉對記者估算，目前(qian)兩市(shi)市(shi)值僅20多萬(wan)億，而房地產存量資(zi)金保守估計在(zai)100萬(wan)億，不要說十分之一流(liu)入股市(shi)，即便(bian)是(shi)5%流(liu)入股市(shi)，股市(shi)上漲都不止(zhi)幾百點(dian)。

不(bu)過，對于四處洋溢的“牛市(shi)來了”的樂觀情緒(xu)，王(wang)偉仍(reng)保持謹慎樂觀：這(zhe)些口頭利(li)好(hao)到時能否兌(dui)現還不(bu)好(hao)說，而經濟下行卻是(shi)制約(yue)本(ben)輪(lun)行情的隱形殺手(shou)。

7月(yue)底(di)以來(lai)(lai)的(de)(de)一波行情，讓不少此(ci)前空倉(cang)的(de)(de)股民(min)回來(lai)(lai)了(le)，于是(shi)市(shi)場(chang)中(zhong)“牛市(shi)來(lai)(lai)了(le)”的(de)(de)聲音再次(ci)躁動起來(lai)(lai)。日前，由投資人“孤獨的(de)(de)投資者”通過微信(xin)、微博等社交媒體發起了(le)一項民(min)間投票顯(xian)示，僅有不足(zu)四成的(de)(de)人認為“牛市(shi)來(lai)(lai)了(le)”。

“我(wo)注意到一個細(xi)節，閱(yue)讀該(gai)調查(cha)者(zhe)為1117人(ren)，而(er)實(shi)際參與(yu)者(zhe)僅為554人(ren)，占比約百分之五十。”他認為，大家的(de)關注度(du)和參與(yu)度(du)并不(bu)高漲，也從(cong)側(ce)面說明了目前市場的(de)人(ren)氣(qi)仍(reng)相對冷清，而(er)這也符(fu)合一輪牛(niu)市最初級階段的(de)典型特征。