每(mei)(mei)經(jing)編輯｜每(mei)(mei)經(jing)記者 賈麗娟     

每經記者 賈麗娟

10月已(yi)經(jing)過半，滬港(gang)(gang)通的(de)腳步聲漸(jian)(jian)行漸(jian)(jian)近(jin)。上周五，中國證監會召(zhao)開新聞發(fa)布會，雖未公布滬港(gang)(gang)通正式開通日期，但一系列制(zhi)度已(yi)經(jing)出臺。

此(ci)前的(de)(de)(de)兩期“決戰(zhan)滬港通·贏在(zai)香江(jiang)”欄(lan)目(mu)中(zhong)，《每(mei)日(ri)經濟新聞》記(ji)者為讀者分別(bie)梳理(li)了港股(gu)(gu)市場的(de)(de)(de)科網股(gu)(gu)、大消費(fei)類個(ge)(ge)股(gu)(gu)的(de)(de)(de)投資機(ji)會(hui)，而在(zai)本周，《每(mei)日(ri)經濟新聞》記(ji)者將盤點(dian)那些A股(gu)(gu)完全(quan)未涉及(ji)(ji)的(de)(de)(de)特(te)殊板塊及(ji)(ji)個(ge)(ge)股(gu)(gu)，以及(ji)(ji)其(qi)中(zhong)蘊(yun)含(han)的(de)(de)(de)投資機(ji)會(hui)。

滬(hu)港通新安(an)排密集出臺/

上周(zhou)五(wu)，中國證監會召開新聞發布(bu)會，新聞發言人張曉軍(jun)發布(bu)了《關于證券(quan)公(gong)司(si)參與(yu)滬港(gang)通(tong)業(ye)務試點有關事項的(de)通(tong)知》等，進一步明確證券(quan)公(gong)司(si)參與(yu)“滬港(gang)通(tong)”業(ye)務試點有關事項。通(tong)知中，對于滬港(gang)通(tong)技術(shu)系統具體功能、投資者風險提(ti)示等方(fang)面作(zuo)了進一步強調，并明確滬港(gang)通(tong)業(ye)務試點將(jiang)被(bei)納入(ru)各(ge)家(jia)券(quan)商2015年的(de)“分類評價”考核。

同日，兩地證監會共同簽署了加強監管(guan)執法合作(zuo)備忘錄。至此，內(nei)地與香(xiang)港關于滬港通跨境監管(guan)合作(zuo)的制度安排已完(wan)成。

仍(reng)然是周五，上證所公布了89家(jia)(jia)港(gang)股通業務資格券(quan)商(shang)，在(zai)其(qi)113家(jia)(jia)券(quan)商(shang)會員中(zhong)，絕大多數都在(zai)列。上證所有關負責人(ren)稱，是否(fou)還會增加(jia)券(quan)商(shang)，以及89家(jia)(jia)券(quan)商(shang)到時(shi)能否(fou)全部開通交(jiao)易(yi)，目(mu)前(qian)還不確(que)定(ding)。

為確(que)(que)保滬港(gang)(gang)通(tong)(tong)各項工(gong)作平穩開(kai)展，上(shang)證所最近(jin)(jin)一(yi)(yi)個(ge)多月密集(ji)發文(wen)督戰港(gang)(gang)股通(tong)(tong)，要求各會(hui)員(yuan)單(dan)位務(wu)(wu)必(bi)做好技術(shu)系(xi)統(tong)測(ce)試(shi)(shi)的準備工(gong)作，措辭緊迫，并提醒(xing)會(hui)員(yuan)單(dan)位高度重視。這些券商10月11日已(yi)完成港(gang)(gang)股通(tong)(tong)的第一(yi)(yi)次上(shang)線(xian)演練(lian)，首次演練(lian)的內容(rong)包(bao)括港(gang)(gang)股的個(ge)股交易申(shen)報、成交返(fan)回、行(xing)情、過戶(hu)等業務(wu)(wu)，港(gang)(gang)股通(tong)(tong)指定客戶(hu)端訂單(dan)申(shen)報及(ji)正(zheng)確(que)(que)性(xing)驗(yan)證，以及(ji)交易結算、港(gang)(gang)股通(tong)(tong)系(xi)統(tong)故障切換等。而在(zai)10月18日，實(shi)操測(ce)試(shi)(shi)再次進(jin)行(xing)。一(yi)(yi)系(xi)列(lie)動作明確(que)(que)透露出，滬港(gang)(gang)通(tong)(tong)已(yi)越(yue)來(lai)越(yue)近(jin)(jin)。

博彩股：獨特板塊獨特行情(qing)/

在滬港(gang)通(tong)只差“臨門一(yi)腳”的(de)情況下(xia)，港(gang)股(gu)(gu)市場(chang)中(zhong)的(de)一(yi)些板(ban)塊也有所啟動。其中(zhong)，博彩股(gu)(gu)近(jin)幾日的(de)表(biao)現(xian)可(ke)圈可(ke)點。在過去幾個月的(de)持(chi)續下(xia)跌之后，博彩股(gu)(gu)在上(shang)周(zhou)終于反彈(dan)，特別是(shi)上(shang)周(zhou)五，恒生(sheng)指數(shu)全日上(shang)漲0.53%，而博彩股(gu)(gu)成為領(ling)(ling)漲板(ban)塊。其中(zhong)，金沙中(zhong)國(guo)有限公司（01928，HK）漲4.58%，銀河娛樂（00027，HK）漲4.39%，成為藍(lan)籌股(gu)(gu)的(de)領(ling)(ling)漲股(gu)(gu)。

其實，博(bo)彩(cai)股(gu)(gu)(gu)一直(zhi)是港股(gu)(gu)(gu)市場另類且不可或缺(que)的(de)存在。2013年，澳(ao)(ao)門(men)(men)博(bo)彩(cai)業(ye)總收入為3607.48億港元，占(zhan)澳(ao)(ao)門(men)(men)GDP的(de)比重(zhong)為87.25%，澳(ao)(ao)門(men)(men)經濟(ji)仍然高度依賴(lai)博(bo)彩(cai)業(ye)的(de)發(fa)展(zhan)。作為澳(ao)(ao)門(men)(men)的(de)經濟(ji)支柱，也是港股(gu)(gu)(gu)市場上(shang)的(de)特色(se)標的(de)，博(bo)彩(cai)股(gu)(gu)(gu)一直(zhi)受到關注。除了上(shang)述兩(liang)只(zhi)投(tou)資者熟悉的(de)藍籌股(gu)(gu)(gu)外，還有澳(ao)(ao)博(bo)控股(gu)(gu)(gu)（00880，HK）、美高梅中國(guo)（02282，HK）、永利澳(ao)(ao)門(men)(men)（01128，HK）、新濠博(bo)亞娛樂（06883，HK）、 新 濠 國(guo) 際 發(fa) 展(zhan)（00200，HK）等。

在(zai)過(guo)去(qu)(qu)幾(ji)年里，博(bo)(bo)彩(cai)股總(zong)體(ti)保持(chi)強勁的(de)上漲態勢(shi)，直到(dao)(dao)受(shou)到(dao)(dao)內(nei)地反腐、限制銀聯(lian)卡在(zai)賭場使用、收(shou)緊內(nei)地旅(lv)客(ke)“過(guo)境簽”以及(ji)近日(ri)對(dui)中場（散客(ke)投注區域）實(shi)施禁煙令(ling)等影(ying)響，博(bo)(bo)彩(cai)股在(zai)今(jin)(jin)年以來累積回(hui)落26%~39%，大幅跑輸大勢(shi)。今(jin)(jin)年8月(yue)，來自澳(ao)門博(bo)(bo)彩(cai)監察協調局(ju)公布(bu)的(de)數據顯示，“幸(xing)運博(bo)(bo)彩(cai)”毛收(shou)入在(zai)今(jin)(jin)年6月(yue)、7月(yue)已(yi)連續兩個月(yue)呈同(tong)比(bi)下跌(die)態勢(shi)，而這一情況在(zai)過(guo)去(qu)(qu)五(wu)年內(nei)都未出現(xian)(xian)，當時博(bo)(bo)彩(cai)股受(shou)到(dao)(dao)重挫(cuo)。《每日(ri)經濟新聞》記(ji)者翻閱(yue)資料也發現(xian)(xian)，今(jin)(jin)年8月(yue)及(ji)9月(yue)，“幸(xing)運博(bo)(bo)彩(cai)”毛收(shou)入仍呈同(tong)比(bi)下跌(die)態勢(shi)，且跌(die)幅不斷(duan)擴大。

不(bu)(bu)過，國信證券（香港）經紀有限公司副(fu)總裁(cai)謝開聰對記者表示(shi)，由于(yu)貴賓廳業務持續低(di)于(yu)預(yu)期(qi)，明年最壞的情況可能(neng)是VIP增(zeng)長完全停止，所以近期(qi)走勢“跌跌不(bu)(bu)休”。但考慮到博(bo)彩供需(xu)前景整體(ti)看好、國內中(zhong)產階級規模(mo)不(bu)(bu)斷壯大(da)，中(zhong)線上看博(bo)彩股應(ying)仍有機會(hui)。

事(shi)實上，高盛等機構已(yi)經(jing)再次給予博彩龍(long)頭股“買入(ru)(ru)”評級。高盛稱，9月(yue)份澳門(men)博彩收入(ru)(ru)按年跌12%至256億(yi)澳門(men)元，按月(yue)則跌6%，意味9月(yue)最后(hou)9天(tian)日均(jun)收益率(lv)達9.18億(yi)澳門(men)元，稍(shao)微(wei)有改善。若基本面不(bu)會進一步惡(e)化，博彩業的(de)收入(ru)(ru)增(zeng)(zeng)長可能在第四季度(du)見底，相信賭場(chang)禁煙所帶來(lai)的(de)影響將(jiang)逐漸減(jian)退，呼(hu)吁(yu)投資者伺機增(zeng)(zeng)持博彩股，并給予美高梅中國(guo)、金沙中國(guo)、銀河(he)娛樂“買入(ru)(ru)”評級。

博彩三巨頭(tou)：金沙、銀(yin)娛(yu)、澳博/

不(bu)論怎樣，博(bo)彩股的走(zou)勢一直牽動著(zhu)投資(zi)者的目光。我們先來看看作為(wei)藍籌股的兩大博(bo)彩股龍頭(tou)：金(jin)沙中國及銀河娛樂。

金(jin)(jin)沙(sha)中(zhong)國(guo)是澳門(men)(men)領(ling)先的(de)(de)多(duo)用(yong)途綜合(he)度假村及(ji)娛樂場(chang)發展(zhan)商(shang)、擁有(you)(you)人(ren)(ren)及(ji)營運商(shang)。公(gong)司(si)(si)的(de)(de)附屬公(gong)司(si)(si)威尼斯人(ren)(ren)澳門(men)(men)股份(fen)有(you)(you)限公(gong)司(si)(si)，持有(you)(you)澳門(men)(men)特(te)區政府發出(chu)的(de)(de)六個特(te)許博(bo)彩(cai)(cai)經營權(quan)(quan)或轉批經營權(quan)(quan)之(zhi)一(yi)(yi)，可以在澳門(men)(men)營運娛樂場(chang)或博(bo)彩(cai)(cai)區。公(gong)司(si)(si)擁有(you)(you)澳門(men)(men)威尼斯人(ren)(ren)、澳門(men)(men)金(jin)(jin)沙(sha)、澳門(men)(men)百(bai)利(li)宮及(ji)金(jin)(jin)沙(sha)城中(zhong)心。公(gong)司(si)(si)還擁有(you)(you)亞(ya)洲其中(zhong)一(yi)(yi)個最大型的(de)(de)會展(zhan)大堂金(jin)(jin)光會展(zhan)、澳門(men)(men)最大的(de)(de)文娛場(chang)所(suo)金(jin)(jin)光綜藝(yi)館、設有(you)(you)1800個座位的(de)(de)豪(hao)華威尼斯人(ren)(ren)劇(ju)場(chang)，以及(ji)往來港澳的(de)(de)兩家主要飛翔船公(gong)司(si)(si)之(zhi)一(yi)(yi)金(jin)(jin)光飛航(hang)。按(an)照2013年(nian)營收計算，金(jin)(jin)沙(sha)中(zhong)國(guo)在幾大博(bo)彩(cai)(cai)公(gong)司(si)(si)中(zhong)市場(chang)份(fen)額大約為22%。

中(zhong)銀(yin)國際研報稱，金沙中(zhong)國的下一個增長期應該出現(xian)在2016年澳門(men)巴(ba)(ba)黎(li)人(ren)開(kai)業之后(hou)，復(fu)制版(ban)的埃(ai)菲爾鐵塔將(jiang)使澳門(men)巴(ba)(ba)黎(li)人(ren)成(cheng)為該年度的熱門(men)景(jing)點，預(yu)計這將(jiang)推動赴澳門(men)游客人(ren)數(shu)上升并利好金沙中(zhong)國。

而銀(yin)河(he)(he)娛(yu)樂(le)(le)由香港商人呂志和(he)家族的(de)嘉華(hua)集團控股(gu)，是首批拿(na)到澳(ao)(ao)門(men)(men)正(zheng)式賭牌的(de)老(lao)牌博彩公司。銀(yin)河(he)(he)娛(yu)樂(le)(le)于(yu)2002年獲澳(ao)(ao)門(men)(men)特(te)區政(zheng)府授予(yu)博彩經(jing)營權，從2004年開(kai)始借(jie)著發(fa)展四間城巿娛(yu)樂(le)(le)會(hui)進(jin)軍(jun)澳(ao)(ao)門(men)(men)博彩業市(shi)場(chang)。銀(yin)河(he)(he)娛(yu)樂(le)(le)現擁(yong)有及經(jing)營位于(yu)澳(ao)(ao)門(men)(men)半(ban)島的(de)旗艦(jian)超五星級星際(ji)酒店(dian)及娛(yu)樂(le)(le)場(chang)、經(jing)營四間城市(shi)娛(yu)樂(le)(le)會(hui)，及位于(yu)路凼(dang)的(de)“澳(ao)(ao)門(men)(men)銀(yin)河(he)(he)”的(de)一項集休閑、度(du)假和(he)娛(yu)樂(le)(le)于(yu)一身的(de)大型綜合度(du)假城。旗下(xia)成員有澳(ao)(ao)門(men)(men)銀(yin)河(he)(he)、星際(ji)酒店(dian)、城市(shi)娛(yu)樂(le)(le)匯(hui)（包括(kuo)華(hua)都娛(yu)樂(le)(le)場(chang)、總統(tong)娛(yu)樂(le)(le)場(chang)、利澳(ao)(ao)娛(yu)樂(le)(le)場(chang)）。按2013年營收計算，其市(shi)場(chang)份額約為18%。

中銀(yin)(yin)國際研(yan)報顯示，銀(yin)(yin)河(he)娛樂(le)的(de)澳門銀(yin)(yin)河(he)2期一直在全速(su)推進，有望在2015年下半年成為下一個在路凼開設新(xin)娛樂(le)場的(de)公司(si)；而澳門銀(yin)(yin)河(he)3、4期將(jiang)于2014年動(dong)工，預計將(jiang)增加5000個酒店(dian)客房(fang)和(he)更多的(de)博彩空間。此外對金都酒店(dian)的(de)收購也(ye)增加了公司(si)未來發展空間。

其實，比(bi)上(shang)述兩大龍頭資(zi)格更老的博彩公司，恐怕要(yao)(yao)算澳博控(kong)股(gu)(gu)了(le)。公司是“賭王(wang)”何鴻燊旗(qi)(qi)下(xia)公司，于2008年(nian)7月在港(gang)股(gu)(gu)上(shang)市(shi)(shi)。澳博控(kong)股(gu)(gu)旗(qi)(qi)下(xia)的娛(yu)樂場(chang)(chang)(chang)位于澳門(men)半島及凼仔的重要(yao)(yao)據點，鄰近主(zhu)要(yao)(yao)的出入境口(kou)岸，經營(ying)貴(gui)賓賭臺(tai)(tai)、中場(chang)(chang)(chang)賭臺(tai)(tai)及角子機的博彩業務。旗(qi)(qi)下(xia)共擁有(you)18家娛(yu)樂場(chang)(chang)(chang)以及澳門(men)新葡(pu)京(jing)酒店 （超400間客房及套房）和(he)澳門(men)十六浦索菲(fei)特酒店。按(an)照2013年(nian)營(ying)收(shou)計算，市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)份額(e)大約在25%左右。值得注意的是，2010年(nian)這一數字為31%，其市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)份額(e)正在逐年(nian)緩慢下(xia)降。花旗(qi)(qi)預測，到2016年(nian)，其市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)份額(e)可能會(hui)變為22%。

中(zhong)銀國際研報認為(wei)，得(de)益于新葡京的(de)(de)優勢，與同業相比，公司可以更有效的(de)(de)調整策略來應對業務需(xu)求，公司強勁(jing)的(de)(de)資本負債表也應能支撐(cheng)其保持頗具吸引(yin)力的(de)(de)股息率。然而(er)由于行業競爭(zheng)加劇，自(zi)營(ying)娛樂場(chang)和(he)衛星娛樂場(chang)將拖累整體增速。而(er)高盛對于澳(ao)博的(de)(de)評級為(wei)“中(zhong)性”。

最(zui)受益標的：香(xiang)港(gang)交易所/

除了最有特點的博彩股(gu)，港(gang)(gang)股(gu)市場上還有一些A股(gu)不可能出(chu)現的股(gu)份，例如香港(gang)(gang)交易(yi)所（00388，HK）。

官網顯(xian)示，香(xiang)港交(jiao)易所是(shi)全(quan)球領先的(de)交(jiao)易所及(ji)結算(suan)所營運(yun)機構(gou)，按市(shi)(shi)值計是(shi)全(quan)球其中一家最大交(jiao)易所集團。香(xiang)港交(jiao)易所經營證(zheng)券及(ji)衍(yan)生(sheng)產品市(shi)(shi)場以及(ji)相關的(de)結算(suan)所，是(shi)香(xiang)港上市(shi)(shi)公(gong)司的(de)前線監管機構(gou)，旗下成(cheng)員尚包括世界首屈一指的(de)基本金屬市(shi)(shi)場──倫敦金屬交(jiao)易所 （以下簡(jian)稱LME）。

香(xiang)(xiang)港(gang)交(jiao)易所(suo)(suo)的(de)工作包括監管上(shang)市(shi)發行人，執行上(shang)市(shi)、交(jiao)易及結(jie)(jie)(jie)算(suan)(suan)規則(ze)，以及主要在批發層面向(xiang)交(jiao)易所(suo)(suo)及結(jie)(jie)(jie)算(suan)(suan)所(suo)(suo)的(de)參與者和用戶提(ti)供(gong)服務。香(xiang)(xiang)港(gang)交(jiao)易所(suo)(suo)還通(tong)過(guo)旗下全資(zi)擁(yong)有(you)的(de)附屬(shu)公(gong)(gong)司(si)(si)香(xiang)(xiang)港(gang)聯合交(jiao)易所(suo)(suo)及香(xiang)(xiang)港(gang)期(qi)貨(huo)交(jiao)易所(suo)(suo)，經(jing)營(ying)香(xiang)(xiang)港(gang)唯一認(ren)可的(de)證券(quan)市(shi)場及期(qi)貨(huo)市(shi)場。香(xiang)(xiang)港(gang)交(jiao)易所(suo)(suo)同時(shi)經(jing)營(ying)香(xiang)(xiang)港(gang)僅有(you)的(de)四家認(ren)可結(jie)(jie)(jie)算(suan)(suan)所(suo)(suo)：香(xiang)(xiang)港(gang)中(zhong)央結(jie)(jie)(jie)算(suan)(suan)有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)（香(xiang)(xiang)港(gang)結(jie)(jie)(jie)算(suan)(suan)）、香(xiang)(xiang)港(gang)期(qi)貨(huo)結(jie)(jie)(jie)算(suan)(suan)有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)（期(qi)貨(huo)結(jie)(jie)(jie)算(suan)(suan)公(gong)(gong)司(si)(si)）及香(xiang)(xiang)港(gang)聯合交(jiao)易所(suo)(suo)期(qi)權結(jie)(jie)(jie)算(suan)(suan)所(suo)(suo)有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si) （聯交(jiao)所(suo)(suo)期(qi)權結(jie)(jie)(jie)算(suan)(suan)所(suo)(suo)）及香(xiang)(xiang)港(gang)場外結(jie)(jie)(jie)算(suan)(suan)有(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)(si)（場外結(jie)(jie)(jie)算(suan)(suan)公(gong)(gong)司(si)(si)）。

作為一家(jia) “肩負公眾責(ze)任的(de)商業機構”，香港交易(yi)所不僅要考慮自(zi)身(shen)利(li)益，也要對市(shi)場整體利(li)益進行考量。此外，其工作也要有助強化香港的(de)國際金融中心地位和配合國家(jia)日(ri)后的(de)發(fa)展(zhan)。

作為最明顯受惠(hui)于(yu)滬港(gang)(gang)(gang)通(tong)的(de)個(ge)股(gu)，香港(gang)(gang)(gang)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)在滬港(gang)(gang)(gang)通(tong)消息剛剛發出(chu)之時便啟(qi)動了(le)一(yi)波(bo)行(xing)情。今年(nian)3月20日(ri)，香港(gang)(gang)(gang)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)股(gu)價(jia)在112.8港(gang)(gang)(gang)元(yuan)見到年(nian)內低點，隨后持續反彈。到4月10日(ri)，股(gu)價(jia)以130.9港(gang)(gang)(gang)元(yuan)報(bao)收。然而(er)，在接下來的(de)一(yi)個(ge)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)日(ri)，受滬港(gang)(gang)(gang)通(tong)獲批刺激，香港(gang)(gang)(gang)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)大幅(fu)(fu)跳(tiao)空高開，當(dang)天漲(zhang)幅(fu)(fu)高達11.54%。后在經歷了(le)兩個(ge)月的(de)盤整(zheng)后，其(qi)股(gu)價(jia)再次大幅(fu)(fu)上漲(zhang)，到了(le)8月下旬，香港(gang)(gang)(gang)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)股(gu)價(jia)一(yi)度高達185港(gang)(gang)(gang)元(yuan)，創(chuang)下近(jin)4年(nian)新高。短短4個(ge)月時間，香港(gang)(gang)(gang)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)的(de)累(lei)計(ji)最大漲(zhang)幅(fu)(fu)超(chao)過60%，市(shi)值增(zeng)長750億港(gang)(gang)(gang)元(yuan)有余。

雖(sui)然目前香(xiang)港交易(yi)所的股價(jia)已(yi)(yi)有所回落，但(dan)仍高達173.7港元(yuan)（截至上(shang)周五收盤），總市值達到2029億港元(yuan)。金利(li)豐證(zheng)券研(yan)究部(bu)董事黃德幾對記者表示(shi)，香(xiang)港交易(yi)所股價(jia)已(yi)(yi)經提前反映(ying)了(le)所有的利(li)好(hao)，透支了(le)股價(jia)上(shang)漲空間。

近期，香港(gang)交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)又(you)有(you)新(xin)動作，其當時(shi)天價收(shou)(shou)(shou)(shou)購的(de)LME開始(shi)步入收(shou)(shou)(shou)(shou)獲季節。9月(yue)(yue)29日，在經歷鋁倉庫的(de)訴訟(song)、建(jian)立(li)自身的(de)結算平臺(tai)后，LME公布新(xin)收(shou)(shou)(shou)(shou)費表(biao)，從明年1月(yue)(yue)1日起，將(jiang)推(tui)出(chu)全(quan)新(xin)的(de)精簡收(shou)(shou)(shou)(shou)費，這屬于綜合交(jiao)(jiao)易(yi)收(shou)(shou)(shou)(shou)費，同(tong)時(shi)涵蓋交(jiao)(jiao)易(yi)及結算費用(yong)，貨幣單(dan)位統(tong)一為美(mei)元(yuan)。而LME的(de)平均交(jiao)(jiao)易(yi)收(shou)(shou)(shou)(shou)費將(jiang)增(zeng)加34%，有(you)助LME未來數年繼續投資建(jian)設更(geng)優(you)良的(de)系統(tong)及推(tui)出(chu)新(xin)產品(pin)。如果按去(qu)年交(jiao)(jiao)易(yi)量增(zeng)加結算費用(yong)，將(jiang)為LME帶來約9000萬美(mei)元(yuan)的(de)費用(yong)收(shou)(shou)(shou)(shou)入。

惠理集(ji)團：港股上市基金(jin)公(gong)司 /

作為唯(wei)一一家在港(gang)上市(shi)的(de)基金公司，惠理集團(tuan) （00806，HK）于2007年11月(yue)在港(gang)股主(zhu)板上市(shi)，主(zhu)要業務就是(shi)購(gou)買其他上市(shi)公司的(de)股票，其創(chuang)始人(ren)是(shi)被(bei)譽為“香港(gang)金手指”和“東方巴菲(fei)特”的(de)謝清海(hai)。

謝清海(hai)現(xian)任惠(hui)理(li)集團主席(xi)兼聯席(xi)首席(xi)投資總監，曾于《亞洲華爾街日報(bao)》及(ji)《遠東經濟評(ping)論》擔任財(cai)經記者(zhe)，后加(jia)入(ru)摩根建富任研(yan)究部門主管，側重于中小市值公(gong)(gong)司(si)(si)的研(yan)究。1993年，謝清海(hai)與(yu)合(he)伙人葉維(wei)義(yi)共同(tong)創辦惠(hui)理(li)基金管理(li)公(gong)(gong)司(si)(si)，并一直管理(li)公(gong)(gong)司(si)(si)的業務。

謝清(qing)(qing)海的“傳奇故事(shi)”一直被人津(jin)津(jin)樂道：從1993年(nian)僅管(guan)理(li)幾百萬美元資產(chan)到(dao)管(guan)理(li)資產(chan)超過(guo)40億(yi)美元，謝清(qing)(qing)海只用了14年(nian)時間(jian)，期間(jian)香港股市多次牛熊(xiong)轉換，其管(guan)理(li)的資產(chan)卻高速成(cheng)長。

和(he)巴(ba)菲(fei)特一樣，謝(xie)清海主張價值投資(zi)，曾把自己的(de)(de)選股準則總結為“好(hao)生意、好(hao)管理和(he)好(hao)價格”。謝(xie)清海的(de)(de)成功投資(zi)中，一個眾(zhong)所(suo)周知的(de)(de)例子(zi)就是比亞迪。在巴(ba)菲(fei)特持(chi)股比亞迪并吸引眾(zhong)多(duo)香港(gang)投資(zi)者紛紛跟風買(mai)入時(shi)，早在2006年入場的(de)(de)謝(xie)清海已經以6.26億港(gang)元的(de)(de)豐厚(hou)獲利見好(hao)就收。此外還(huan)有(you)華(hua)晨汽(qi)車，2010年首次披露基金(jin)持(chi)有(you)超過5%后，不到5個月，股價即上漲兩倍(bei)，貢獻3800萬美元的(de)(de)收益。

從惠理(li)(li)集(ji)團(tuan)的收(shou)入來源(yuan)看，其更(geng)類(lei)似于私募基(ji)金，收(shou)入主要(yao)來源(yuan)于認購(gou)贖回(hui)費(fei)(fei)、管理(li)(li)費(fei)(fei)以及表現(xian)費(fei)(fei)（即俗稱的業(ye)績(ji)提(ti)成）。惠理(li)(li)集(ji)團(tuan)2014年中(zhong)報顯(xian)示，公司2014年上半(ban)年收(shou)益總額為(wei)(wei)(wei)4.44億港(gang)(gang)元(yuan)，同比(bi)(bi)增加23.7%，其中(zhong)主要(yao)部分為(wei)(wei)(wei)管理(li)(li)費(fei)(fei)，為(wei)(wei)(wei)3.41億港(gang)(gang)元(yuan)，而表現(xian)費(fei)(fei)只有2190萬港(gang)(gang)元(yuan)，占比(bi)(bi)并不高。

中(zhong)報還(huan)顯(xian)示，公司管理資產101億美(mei)元，惠理價值基金(jin)（A單位）的年化回(hui)報率為16%，公司位居2013年亞(ya)洲對沖(chong)基金(jin)第一名，每年進行公司拜訪(fang)及調(diao)研2500次。

作為一家基(ji)金公司，年化(hua)16%的收(shou)益率，其客戶的收(shou)益或許還算不(bu)錯，但作為一家上(shang)市公司，惠理集團的股價表現實在(zai)難言樂觀。2007年惠理集團在(zai)港上(shang)市，發行價為7.63港元，7年過(guo)去了(le)，截至上(shang)周五收(shou)盤，惠理集團的股價為5.59港元。

惠(hui)理集團股(gu)價表現不盡人意，謝(xie)清海于2014年9月1日，場(chang)內增持公(gong)司股(gu)份42萬(wan)股(gu)，耗資251.5萬(wan)港元，成交均價5.99港元，變動后持股(gu)5.57億股(gu)，持股(gu)占比31.66%。