每經編(bian)輯｜每經記(ji)者 宋戈(ge) 實習記(ji)者 楊建    

每(mei)經記者(zhe) 宋(song)戈 實(shi)習記者(zhe) 楊建

10月28日，省廣股(gu)份（002400，收(shou)盤價(jia)23.98元）連發兩則(ze)對(dui)外(wai)投資公告(gao)，收(shou)購標的均(jun)為廣告(gao)公司(si)。

一家(jia)公司名為上海愷(kai)達廣(guang)告(gao)有(you)限(xian)公司（以(yi)下簡稱(cheng)上海愷(kai)達），省廣(guang)股份擬使用自有(you)資金2.52億元收購其85%股權；另一家(jia)為省廣(guang)合(he)(he)眾(zhong)(zhong)（北京）國際傳(chuan)媒廣(guang)告(gao)有(you)限(xian)公司（以(yi)下簡稱(cheng)省廣(guang)合(he)(he)眾(zhong)(zhong)），公司將(jiang)以(yi)2.43億元受讓(rang)其少(shao)數股東的45%股權，轉讓(rang)完成后，公司將(jiang)持有(you)省廣(guang)合(he)(he)眾(zhong)(zhong)100%股權。

《每(mei)日(ri)經(jing)濟新聞》記者注意到(dao)，省廣股(gu)份(fen)曾于2012年收(shou)購了省廣合(he)眾(zhong)55%股(gu)權，如今省廣合(he)眾(zhong)100%股(gu)權的評估值(zhi)已(yi)較2012年翻番，大(da)幅(fu)增值(zhi)近3億元。

2.52億購上海愷達(da)85%股權

記(ji)者了解到，上海(hai)愷(kai)達成立(li)于2007年4月，前身是數字廣告知名 品(pin) 牌 安 瑞 索(suo) 思 （EnergySource），是目前中國規模最(zui)大的獨立(li)互動(dong)整合營(ying)銷公司之一(yi)，其核心服務包括(kuo)互動(dong)整合營(ying)銷及(ji)移動(dong)互聯網營(ying)銷。

財務數據(ju)顯(xian)示，2013年，上(shang)海愷(kai)達(da)歸屬于母公(gong)司的凈(jing)(jing)利(li)潤為(wei)(wei)(wei)3898萬(wan)元(yuan)，其中投(tou)資收(shou)益為(wei)(wei)(wei)1980萬(wan)元(yuan)；2014年上(shang)半年，歸屬于母公(gong)司所有者的凈(jing)(jing)利(li)潤為(wei)(wei)(wei)1299萬(wan)元(yuan)。截至2014年6月30日，上(shang)海愷(kai)達(da)凈(jing)(jing)資產(chan)為(wei)(wei)(wei)6233萬(wan)元(yuan)。此次收(shou)購(gou)采用(yong)收(shou)益法進行評估(gu)確(que)定的評估(gu)值為(wei)(wei)(wei)3.3億元(yuan)，經雙方協商，確(que)定此次85%股(gu)權交易價為(wei)(wei)(wei)2.52億元(yuan)。

收(shou)(shou)購股權款(kuan)項將(jiang)分三次支(zhi)付：1）協議(yi)簽署后(hou)30日(ri)內(nei)，首期(qi)支(zhi)付60%（1.51億(yi)元）。2）同(tong)(tong)時滿(man)足(zu)以(yi)下條(tiao)件后(hou)30日(ri)內(nei)支(zhi)付20%（5049萬(wan)(wan)元），即上(shang)海愷(kai)達(da)2015年審計報告已出具且完成2014年、2015年業(ye)績(ji)承諾，上(shang)海愷(kai)達(da)收(shou)(shou)回(hui)2015年度經審計的(de)應收(shou)(shou)賬(zhang)款(kuan)期(qi)末余額(e)的(de)80%。3）同(tong)(tong)時滿(man)足(zu)以(yi)下條(tiao)件后(hou)30日(ri)內(nei)支(zhi)付4049萬(wan)(wan)元，即上(shang)海愷(kai)達(da)先滿(man)足(zu)2017年審計報告已出具且完成2016年、2017年承諾業(ye)績(ji)，同(tong)(tong)時收(shou)(shou)回(hui)2017年經審計的(de)應收(shou)(shou)款(kuan)期(qi)末余額(e)的(de)80%；剩下1000萬(wan)(wan)元在(zai)收(shou)(shou)回(hui)2017年度全(quan)部應收(shou)(shou)賬(zhang)款(kuan) （包含應收(shou)(shou)票據等(deng)）期(qi)末余額(e)的(de)100%或核實(shi)壞賬(zhang)金額(e)后(hou)30日(ri)內(nei)按照(zhao)多退(tui)少補的(de)協議(yi)約(yue)定支(zhi)付。

上海(hai)愷達同時(shi)還進行(xing)了業績承諾，2014~2017年，其凈利潤(run)將分別達到3000萬(wan)元(yuan)(yuan)、3600萬(wan)元(yuan)(yuan)、4200萬(wan)元(yuan)(yuan)和4830萬(wan)元(yuan)(yuan)。

省廣合眾(zhong)兩(liang)年增值近3億(yi)

另一標(biao)的資產省(sheng)廣(guang)(guang)合(he)眾，省(sheng)廣(guang)(guang)股(gu)份曾在2012年(nian)11月收(shou)(shou)購了其55%股(gu)權(quan)，此次將(jiang)(jiang)收(shou)(shou)購剩余的45%股(gu)權(quan)，收(shou)(shou)購完成后，省(sheng)廣(guang)(guang)合(he)眾將(jiang)(jiang)成為省(sheng)廣(guang)(guang)股(gu)份全資子公司。

《每日經(jing)濟新聞》記者(zhe)注意(yi)到，省(sheng)(sheng)廣(guang)(guang)(guang)合眾(zhong)100%股(gu)權(quan)(quan)的評估(gu)(gu)(gu)值(zhi)已較2012年大(da)幅增(zeng)值(zhi)2.95億元(yuan)(yuan)。2012年，省(sheng)(sheng)廣(guang)(guang)(guang)股(gu)份收(shou)購省(sheng)(sheng)廣(guang)(guang)(guang)合眾(zhong)55%股(gu)份時，其(qi)(qi)全部權(quan)(quan)益估(gu)(gu)(gu)值(zhi)2.45億元(yuan)(yuan)，55%股(gu)權(quan)(quan)估(gu)(gu)(gu)值(zhi)1.34億元(yuan)(yuan)。而此(ci)次(ci)其(qi)(qi)45%股(gu)權(quan)(quan)交易價卻為2.43億元(yuan)(yuan)，公(gong)告(gao)顯示(shi)，截至(zhi)2013年12月31日，省(sheng)(sheng)廣(guang)(guang)(guang)合眾(zhong)凈資產(chan)8448萬元(yuan)(yuan)，經(jing)評估(gu)(gu)(gu)價值(zhi)5.57億元(yuan)(yuan)，經(jing)協商全部權(quan)(quan)益為5.4億元(yuan)(yuan)。

針對省廣合眾(zhong)估(gu)值為何(he)大幅(fu)增(zeng)值，省廣股份證券部工(gong)作(zuo)人員(yuan)告訴《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者(zhe)，公司(si)主要看到了省廣合眾(zhong)的(de)發展空間，因(yin)為企業在不斷的(de)成(cheng)長，所以要給予一定(ding)的(de)溢價。

記者注(zhu)意到(dao)，按2012年的協議(yi)規定，股權轉讓款分三期支付(fu)，原股東江西寶中投資獲得(de)轉讓款金額將(jiang)與合眾(zhong)傳(chuan)播(bo)（2013年更名為省廣合眾(zhong)）2012~2014年具體業績(ji)掛鉤(gou)。2012~2014年，合眾(zhong)傳(chuan)播(bo)經審(shen)計的稅后利潤目標值(zhi)分別(bie)為3100萬元、3720萬元和4460萬元。

按當初協(xie)議(yi)(yi)，85%股權的(de)轉讓價款分三期支(zhi)付(fu)(fu)，首期50%即(ji)(ji)6744萬元(yuan)(yuan)于(yu)(yu)協(xie)議(yi)(yi)生(sheng)效后支(zhi)付(fu)(fu)完畢；第二期25%即(ji)(ji)3372萬元(yuan)(yuan)，于(yu)(yu)2013年審(shen)(shen)計(ji)(ji)報(bao)(bao)告出具且目標公司已收回2013年度應收賬款的(de)85%的(de)30個工作(zuo)日(ri)內支(zhi)付(fu)(fu)完畢；第三期25%即(ji)(ji)3372萬元(yuan)(yuan)，于(yu)(yu)2014年審(shen)(shen)計(ji)(ji)報(bao)(bao)告出具且目標公司已收回2014年度應收賬款的(de)85%的(de)30個工作(zuo)日(ri)內支(zhi)付(fu)(fu)完畢。

目前2014年報披露尚早，當時(shi)約定的第三(san)期支付款是(shi)否會受到影響呢？上述(shu)工作人(ren)員告訴記者(zhe)，公(gong)司2012年的收購協議還(huan)是(shi)按照原(yuan)計劃進(jin)行(xing)。