受到歐盟對俄羅斯石油出口(kou)的制裁(cai)、美(mei)元(yuan)匯率走強、以及世界幾大主要經濟(ji)體(ti)的經濟(ji)增速(su)普遍放緩等(deng)因素的影(ying)響，國際原油市場(chang)已出現供(gong)過(guo)于求的局(ju)面，國際油價(jia)(jia)不斷(duan)走低，10月28日，紐約(yue)油價(jia)(jia)每桶跌破80美(mei)元(yuan)至79.5美(mei)元(yuan)，有鑒于此，國內成品油價(jia)(jia)也(ye)將在本月底迎來史上罕見(jian)的“七連跌”。

卓(zhuo)創(chuang)資(zi)訊分析師胡慧(hui)春向《證券日報》記者表示，目前看(kan)，國內成品油價在零售端仍有(you)進一步下跌(die)的空間，在批發(fa)端的下跌(die)空間已經比較有(you)限(xian)。

胡慧春(chun)介(jie)紹(shao)稱，在當前成品(pin)油(you)價格(ge)形成機(ji)制(zhi)下，根據(ju)十個工作(zuo)日調(diao)(diao)價的原則，2014年全年調(diao)(diao)價窗口的具體日期，早已經是(shi)板(ban)上(shang)釘(ding)釘(ding)，只是(shi)油(you)價具體的調(diao)(diao)整幅(fu)(fu)度，需要根據(ju)國際原油(you)價格(ge)的變化測(ce)算得出，只要對應變化幅(fu)(fu)度超過50元/噸，那(nei)么國內(nei)成品(pin)油(you)調(diao)(diao)價就會(hui)自動觸發(fa)。

目前來看，新一輪成(cheng)(cheng)品油(you)(you)(you)調整(zheng)窗(chuang)口將于本(ben)周五(10月31日(ri))開啟，目前原油(you)(you)(you)變化率對應的油(you)(you)(you)價下調幅度遠超(chao)紅(hong)線。全球(qiu)石(shi)油(you)(you)(you)供需面疲軟、短(duan)期難有大動(dong)作支(zhi)撐(cheng)油(you)(you)(you)價的情況下，國內成(cheng)(cheng)品油(you)(you)(you)價“七(qi)連跌”幾成(cheng)(cheng)定(ding)局。

成品油市(shi)場利(li)空與(yu)利(li)好交織

金銀(yin)島最新(xin)研究顯示，7月份以來，由于外(wai)盤(pan)持續(xu)震蕩下(xia)(xia)滑，導致國內(nei)成品油(you)零售(shou)價(jia)(jia)經歷了(le)新(xin)定(ding)價(jia)(jia)機(ji)制以來首(shou)次六連(lian)跌(die)。市場操作者心態普(pu)遍不佳，而(er)三季度(du)正值成品油(you)需求淡季，故而(er)成品油(you)市場難以擺脫(tuo)跌(die)勢(shi)。至9月底，全國0#均價(jia)(jia)為7376元/噸，93#均價(jia)(jia)為8493元/噸，分別較7月初下(xia)(xia)滑462元/噸和563元/噸。國內(nei)汽柴油(you)批發價(jia)(jia)格也不斷(duan)走跌(die)，并不斷(duan)刷新(xin)4年以來低價(jia)(jia)紀錄。

胡慧春認為，近幾(ji)個月來，國際原油價格下跌主要就(jiu)是全球石(shi)油供應充裕而需求低(di)迷，還有就(jiu)是美元匯率強勢。

金銀島研究認為，今年第四季度，國(guo)(guo)(guo)內(nei)成(cheng)(cheng)品(pin)油(you)(you)(you)市場利空利好因素依舊交織共(gong)存。由于國(guo)(guo)(guo)際(ji)石(shi)油(you)(you)(you)需求(qiu)增速下滑至2009年以來的(de)低(di)(di)位，且(qie)(qie)國(guo)(guo)(guo)際(ji)石(shi)油(you)(you)(you)供(gong)應較為充裕(yu)，后(hou)(hou)(hou)期(qi)原(yuan)油(you)(you)(you)走勢或難(nan)改低(di)(di)迷。且(qie)(qie)自新定價機制(zhi)執行以來，國(guo)(guo)(guo)內(nei)成(cheng)(cheng)品(pin)油(you)(you)(you)市場與國(guo)(guo)(guo)際(ji)原(yuan)油(you)(you)(you)關聯性加大(da)，因此后(hou)(hou)(hou)期(qi)較長一(yi)段時間內(nei)，國(guo)(guo)(guo)內(nei)成(cheng)(cheng)品(pin)油(you)(you)(you)價格(ge)或將(jiang)難(nan)以擺脫(tuo)低(di)(di)價狀(zhuang)態。另一(yi)方面(mian)，隨著天(tian)氣的(de)逐步(bu)轉冷(leng)，汽油(you)(you)(you)需求(qiu)愈加清淡，后(hou)(hou)(hou)期(qi)汽油(you)(you)(you)價格(ge)承壓。而國(guo)(guo)(guo)內(nei)基建、工(gong)礦等作(zuo)業(ye)項目(mu)進入(ru)趕工(gong)期(qi)，且(qie)(qie)隨著北方煉(lian)廠(chang)轉產負號柴油(you)(you)(you)，南(nan)方局部地區資源供(gong)應或受(shou)影響，故(gu)后(hou)(hou)(hou)期(qi)柴油(you)(you)(you)價格(ge)將(jiang)得到一(yi)定支撐，后(hou)(hou)(hou)期(qi)“柴強汽弱”格(ge)局逐步(bu)顯現。考(kao)慮到全(quan)球經濟形勢暫(zan)難(nan)好轉，且(qie)(qie)國(guo)(guo)(guo)內(nei)成(cheng)(cheng)品(pin)油(you)(you)(you)市場信心普遍不足，成(cheng)(cheng)品(pin)油(you)(you)(you)市場實質好轉仍顯艱難(nan)。

但(dan)也(ye)有分析(xi)認為，國際油(you)價(jia)或已超跌，供(gong)求關(guan)系正在出(chu)現(xian)一(yi)些微妙變化。高(gao)盛集團在日前發布的(de)一(yi)份報(bao)告顯(xian)示，最(zui)近(jin)油(you)價(jia)可能已經下(xia)跌過(guo)度。盡管(guan)投資(zi)者(zhe)預期(qi)(qi)全球供(gong)應過(guo)剩，但(dan)短(duan)期(qi)(qi)內仍(reng)可能出(chu)現(xian)供(gong)應緊(jin)缺的(de)狀況(kuang)：油(you)價(jia)下(xia)跌過(guo)快導致(zhi)遠期(qi)(qi)合約走(zou)軟，市場沒有存油(you)動力，因(yin)此隨(sui)著庫存耗盡，短(duan)期(qi)(qi)內市場可能出(chu)現(xian)供(gong)應緊(jin)缺的(de)狀況(kuang)。

煉油板(ban)塊將(jiang)進(jin)一步受(shou)擠壓

業內(nei)普(pu)遍認為(wei)，此次油價下跌的長期原因是(shi)(shi)全球經(jing)濟減(jian)速(su)和美(mei)國(guo)(guo)產出(chu)增(zeng)加，短期因素是(shi)(shi)面對美(mei)國(guo)(guo)能源(yuan)產出(chu)增(zeng)加，沙特以及其他(ta)海灣國(guo)(guo)家希望保持國(guo)(guo)際(ji)市場份額，還有一種陰謀論(lun)是(shi)(shi)西方國(guo)(guo)家對俄(e)羅(luo)斯(si)展開(kai)的經(jing)濟制(zhi)裁。

業內人士認為，成品(pin)油(you)價格連續下(xia)調，對(dui)國內交通運輸和航空物流等(deng)行(xing)業來說，是(shi)一大利好。但是(shi)對(dui)國內煉油(you)行(xing)業，尤其是(shi)中(zhong)石油(you)、中(zhong)石化來說，其煉油(you)板塊業績肯定會受到沖擊；地方(fang)煉廠方(fang)面，雖然(ran)目(mu)前(qian)加工成本處于下(xia)滑階段，但是(shi)下(xia)游產(chan)品(pin)的不佳表(biao)現，將(jiang)繼(ji)續限制(zhi)煉廠加工的利潤盈利空間。

胡慧春也認(ren)為，目前全球石油(you)供需面(mian)(mian)疲(pi)軟態勢未(wei)改，在供需面(mian)(mian)的(de)打壓下， 10月(yue)31日下調窗(chuang)口(kou)將如(ru)期開(kai)啟，屆(jie)時國內成品油(you)將會迎來“七連(lian)跌”的(de)局(ju)面(mian)(mian)。她(ta)認(ren)為，如(ru)果后(hou)期原油(you)期貨反彈乏力再次轉入跌勢，則原油(you)變化率將會延續跌勢，下調幅度(du)逐漸增加(jia)，“不排除(chu)本輪油(you)價下調幅度(du)刷新今年(nian)最高300元/噸的(de)紀錄(lu)的(de)可能”。

隨(sui)著原油(you)(you)、用于生產汽(qi)油(you)(you)和柴油(you)(you)的(de)(de)原材料價格下跌(die)，本(ben)應該降(jiang)低(di)煉油(you)(you)廠的(de)(de)成(cheng)本(ben)，并增加利潤。但低(di)迷的(de)(de)需求(qiu)反而讓燃料價格下跌(die)并縮小了利潤空間；同時，低(di)油(you)(you)價正在使這些煉油(you)(you)廠早先購買的(de)(de)高價庫(ku)存原油(you)(you)價值(zhi)下跌(die)。

胡慧(hui)春表示，成品(pin)油價格(ge)不(bu)斷走(zou)低，對(dui)于交通(tong)運輸(shu)、航空等行業(ye)而(er)言，會(hui)降低其(qi)物(wu)流運輸(shu)成本，但(dan)是(shi)短期(qi)內很(hen)難期(qi)待(dai)他們下調運費，因(yin)此，相(xiang)關企業(ye)的(de)利潤會(hui)有所升高(gao)。

原(yuan)文(wen)鏈接(jie)：//finance.ifeng.com/a/20141029/13227243_0.shtml