中國證券報記者3日獲悉，有關部門正在起草金(jin)融(rong)企業貸(dai)款減(jian)免(mian)辦法，有望(wang)近(jin)期出臺。這項政(zheng)策的重點(dian)是加強金(jin)融(rong)企業尤其是銀(yin)(yin)行(xing)(xing)的壞(huai)賬減(jian)免(mian)核(he)銷(xiao)力度(du)，支持中小(xiao)企業發展，打消(xiao)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)給中小(xiao)企業貸(dai)款的顧慮(lv)。有關專家分析，壞(huai)賬核(he)銷(xiao)涉及銀(yin)(yin)行(xing)(xing)基(ji)本制度(du)，影響(xiang)深遠。該舉(ju)措可降低銀(yin)(yin)行(xing)(xing)稅收負擔，消(xiao)解部分潛在風(feng)險，給銀(yin)(yin)行(xing)(xing)業績帶來更(geng)大想(xiang)象(xiang)空(kong)間。

廣發(fa)證券首席經濟學(xue)家(jia)劉煜輝認為，金融(rong)(rong)企業貸款減(jian)(jian)免辦法(fa)將出臺，壞(huai)賬(zhang)減(jian)(jian)免力(li)度可(ke)能很大。不(bu)管怎樣設計，政策操作邏(luo)輯是(shi)短(duan)期撇賬(zhang)和長期制(zhi)度改造(zao)相結合。壞(huai)賬(zhang)核(he)銷的(de)利好(hao)只是(shi)一(yi)個方面，量化寬(kuan)松(song)其實(shi)是(shi)最大的(de)金融(rong)(rong)救援(yuan)。銀行負債成本(ben)下去(qu)了，利差受益良多(duo)。

他說，從(cong)近期一(yi)系列舉措看應是這個思路。存(cun)(cun)(cun)量(liang)經(jing)濟調整應進入實質(zhi)性操(cao)作階段，會(hui)(hui)貫(guan)穿明(ming)年(nian)(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)(nian)。在新框架下，地(di)(di)方增(zeng)量(liang)被預算(suan)嚴(yan)格控制住，地(di)(di)方增(zeng)量(liang)缺少(包括房(fang)地(di)(di)產)的那一(yi)塊盡可(ke)能(neng)通過強化(hua)中(zhong)央項目對沖，比如芯片、特(te)高(gao)壓、核(he)電、航空(kong)等。同(tong)央行今年(nian)(nian)(nian)如何引導(dao)利率下行一(yi)樣，明(ming)年(nian)(nian)(nian)存(cun)(cun)(cun)量(liang)改造(zao)可(ke)能(neng)是前所(suo)未有(you)的大手筆。總之，金融救援、存(cun)(cun)(cun)量(liang)債務(wu)清(qing)理(li)和地(di)(di)方預算(suan)鎖緊(jin)(制度改造(zao))會(hui)(hui)一(yi)同(tong)推出。利率下去了，壞賬又逐步開始被拆解，銀行股便(bian)會(hui)(hui)有(you)固定收益(yi)性質(zhi)，其估值修(xiu)復(fu)或許跟今年(nian)(nian)(nian)的債券一(yi)樣精(jing)彩。因此，明(ming)年(nian)(nian)(nian)利率、銀行有(you)機會(hui)(hui)，指數有(you)空(kong)間。

數據顯示，16家上(shang)市銀(yin)(yin)行(xing)三季(ji)報和半年報相比(bi)，不(bu)(bu)良(liang)(liang)貸款(kuan)(kuan)比(bi)率上(shang)升(sheng)的有15家，不(bu)(bu)良(liang)(liang)貸款(kuan)(kuan)余(yu)額增(zeng)加的有13家，不(bu)(bu)良(liang)(liang)貸款(kuan)(kuan)撥備覆(fu)蓋率下降的有13家，凈利潤同比(bi)增(zeng)速放(fang)緩(huan)的有9家。專家分(fen)析，既(ji)要大力督促(cu)銀(yin)(yin)行(xing)為中(zhong)小(xiao)企(qi)業(ye)放(fang)貸，根本改(gai)變銀(yin)(yin)行(xing)惜貸局面，又要防止銀(yin)(yin)行(xing)不(bu)(bu)良(liang)(liang)貸款(kuan)(kuan)攀升(sheng)。修(xiu)改(gai)銀(yin)(yin)行(xing)相關(guan)會計制(zhi)度，放(fang)寬一直嚴格的不(bu)(bu)良(liang)(liang)貸款(kuan)(kuan)核銷制(zhi)度就成為政策重要選擇。

中(zhong)(zhong)國社(she)科院(yuan)金融所(suo)金融市(shi)(shi)場研究室副主任尹中(zhong)(zhong)立(li)認(ren)為，掣(che)肘A股股指上升的(de)(de)因(yin)素之一(yi)是銀(yin)行股的(de)(de)超低估值(zhi)(zhi)。16家上市(shi)(shi)銀(yin)行的(de)(de)估值(zhi)(zhi)只(zhi)有5倍(bei)市(shi)(shi)盈(ying)率，市(shi)(shi)凈率不到(dao)1倍(bei)，這(zhe)在全球股市(shi)(shi)中(zhong)(zhong)較(jiao)為罕見，其原因(yin)在于(yu)投(tou)資者擔憂(you)銀(yin)行的(de)(de)壞賬太多(duo)。只(zhi)要(yao)市(shi)(shi)場的(de)(de)這(zhe)種預期(qi)弱化(hua)，銀(yin)行股的(de)(de)估值(zhi)(zhi)就可(ke)能逐步回歸常態。