每經(jing)編輯｜每經(jing)記者(zhe) 朱丹丹 發自北(bei)京    

每(mei)經(jing)記者 朱丹(dan)丹(dan) 發自北京(jing)

近日(ri)，《每日(ri)經濟新聞》記者注意到，P2P網貸(dai)(dai)平(ping)臺資(zi)產端已由(you)最初的擔保公司(si)、小額信用貸(dai)(dai)款，逐(zhu)漸延伸到票據、融資(zi)租賃(lin)、保理、股票配資(zi)、典當等傳統線下金(jin)融業務。

眾信金(jin)融首席運(yun)營(ying)官譚陽分析指出(chu)，“這(zhe)種(zhong)情況分兩類(lei)來看(kan)(kan)，一類(lei)是(shi)線(xian)下一些資產端與(yu)P2P平(ping)(ping)臺(tai)合作，這(zhe)種(zhong)形式(shi)主(zhu)要(yao)看(kan)(kan)中P2P平(ping)(ping)臺(tai)本(ben)身的募資能力及(ji)速度；一類(lei)是(shi)本(ben)身線(xian)下就是(shi)做融資租賃、票據、保理、典當等業務的。”

多位業(ye)(ye)(ye)內人士向記者(zhe)表示(shi)，未來(lai)傳(chuan)統金融(rong)業(ye)(ye)(ye)務(wu)觸網是(shi)大勢所(suo)趨，至于哪類業(ye)(ye)(ye)務(wu)更易獲得成(cheng)功，還(huan)需要看如何(he)變革觸網而不是(shi)簡單(dan)地把傳(chuan)統業(ye)(ye)(ye)務(wu)搬到互聯網上(shang)。隨著P2P平臺綜合實力(li)和公信力(li)的提升，傳(chuan)統民間(jian)金融(rong)業(ye)(ye)(ye)務(wu)將是(shi)P2P第一(yi)個全面占領的市場。而監管(guan)政策(ce)、法律邊界或將對(dui)這類線(xian)上(shang)業(ye)(ye)(ye)務(wu)帶來(lai)較大影(ying)響。

線(xian)下金融業務爭相上(shang)線(xian)/

《每(mei)日經(jing)濟新聞(wen)》記者梳(shu)理發(fa)現，伴(ban)隨P2P網(wang)貸行業交(jiao)易額的(de)(de)增大，交(jiao)易資(zi)產(chan)也在發(fa)生(sheng)變化。今年6月之(zhi)前(qian)，大部(bu)分的(de)(de)P2P平臺還是以信用貸款(kuan)及(ji)擔保貸款(kuan)為(wei)主，下(xia)半年以來，包(bao)括(kuo)融資(zi)租賃、票據、保理、典當、股票配資(zi)等資(zi)產(chan)都(dou)紛紛出現。

今年(nian)7月愛投資等網貸平(ping)臺(tai)開(kai)始(shi)引(yin)入融資租賃業務，接著拾(shi)財貸與無(wu)錫市政(zheng)府旗下的金控融資租賃公司簽(qian)訂了10億級債權轉讓合(he)作；9月，P2P網貸平(ping)臺(tai)積木盒子(zi)亦與上(shang)海同岳租賃有限公司簽(qian)署戰略合(he)作協(xie)議，雙方將(jiang)會在重型卡車的融資租賃上(shang)展開(kai)合(he)作。

對此，一位業(ye)(ye)內(nei)人(ren)(ren)士指出，“融(rong)資租(zu)賃(lin)產業(ye)(ye)沉淀的(de)(de)融(rong)資租(zu)賃(lin)債(zhai)權多為長期債(zhai)權，缺乏(fa)流動(dong)性，給公司帶來了(le)較大的(de)(de)財務壓力(li)。而通過與互聯(lian)網金(jin)融(rong)(P2P)的(de)(de)結合，可以(yi)充分(fen)利用承租(zu)人(ren)(ren)等額本息(xi)的(de)(de)還款特(te)點(dian)，設計對應(ying)的(de)(de)P2P貸款產品，并(bing)通過靈活的(de)(de)金(jin)額精準匹配(pei)單筆設備購買(mai)需求，讓民(min)間(jian)資本更有效地直接服(fu)務實體經濟。”

就在(zai)多家平臺(tai)搶灘引入(ru)融資(zi)租賃業務之時，7月15日(ri)，愛投(tou)資(zi)又正式(shi)上線(xian)保理(li)(li)(li)業務；8月6日(ri)禮(li)德財(cai)富與(yu)深圳國投(tou)商(shang)業保理(li)(li)(li)有限公司（“國投(tou)保理(li)(li)(li)”）合作；10月，銀湖網亦宣布與(yu)大秦商(shang)業保理(li)(li)(li)有限公司正式(shi)簽署戰略(lve)合作協(xie)議。

據記(ji)者了(le)解，保(bao)理業務(wu)的(de)上線，相對(dui)于(yu)原來的(de)擔(dan)保(bao)業務(wu)來說，在(zai)借款周(zhou)期(qi)(qi)方面時間相對(dui)較短，回款周(zhou)期(qi)(qi)快；在(zai)第一還款源(yuan)方面，債務(wu)人一般是比較有實力(li)的(de)大型企業；另外，某些保(bao)理業務(wu)還有保(bao)險公(gong)司承保(bao)。

同時，7月15日正式運營的(de)民生(sheng)銀行的(de)P2P平臺 “民生(sheng)易(yi)貸(dai)”，其首發上線系列(lie)產(chan)品，便包括主打(da)票據質押融資的(de)“e票通系列(lie)”；接著國(guo)資系P2P平臺開鑫貸(dai)也(ye)推出了票據產(chan)品“銀鑫匯(hui)”。

網貸之(zhi)家(jia)相關人士指(zhi)出，銀(yin)行(xing)受制于(yu)處理的(de)規模(mo)及人力成本等因素，處理小(xiao)額票(piao)據的(de)積極性(xing)不高。而這(zhe)部分票(piao)據又多由中小(xiao)企業(ye)開具，加(jia)大(da)了企業(ye)在融(rong)資過程(cheng)中的(de)貼現難度，使得民間票(piao)據貼現展現出巨大(da)的(de)市場潛(qian)力。目前平臺票(piao)據業(ye)務模(mo)式(shi)主要有四種(zhong)：票(piao)據貼現模(mo)式(shi)、票(piao)據質(zhi)押模(mo)式(shi)、委托貿易(yi)付款及內保外貸模(mo)式(shi)。

此外，記(ji)者注意到，贏(ying)在投資(zi)、貸(dai)未來、錢程無憂、及配(pei)資(zi)貸(dai)等幾(ji)家(jia)P2P平臺采用的則是股(gu)(gu)票(piao)、期貨配(pei)資(zi)業(ye)務模式(shi)，即平臺提供股(gu)(gu)票(piao)賬戶，理財(cai)人提供資(zi)金，配(pei)資(zi)人操作(zuo)股(gu)(gu)票(piao)賬戶，按月支付利(li)息及服務費(fei)的形式(shi)，進行配(pei)資(zi)借貸(dai)服務。

監管意見主導行業發(fa)展/

互聯(lian)網(wang)(wang)金融(rong)研究機(ji)構棕櫚樹(shu)CEO洪自(zi)華表示，“P2P網(wang)(wang)貸跨越(yue)時間(jian)和空(kong)間(jian)，投融(rong)融(rong)資效率和成本(ben)優勢遠非(fei)傳(chuan)統線下(xia)業務所(suo)能力比擬，透明度也遠高于傳(chuan)統線下(xia)業務，隨著P2P平(ping)臺綜合實力和公信力的(de)提升(sheng)，傳(chuan)統民間(jian)金融(rong)業務將是P2P第一個全面占領的(de)市(shi)場。”

愛投資(zi)COO程晗在(zai)(zai)接(jie)受《每日經濟新聞》記者采訪時(shi)表示(shi)，肯定會有越來越多的傳統領域里(li)的金(jin)融(rong)交(jiao)易出現(xian)在(zai)(zai)網(wang)絡上，創新交(jiao)易結構(gou)的產品也會在(zai)(zai)金(jin)融(rong)服務機構(gou)與(yu)互聯網(wang)金(jin)融(rong)企業的碰撞中(zhong)誕生。

中國(guo)電子(zi)商(shang)務研究中心互(hu)聯(lian)網(wang)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)部助理(li)分(fen)析師錢海利亦分(fen)析指(zhi)出，未來傳(chuan)(chuan)統(tong)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)業(ye)務觸網(wang)是大勢所趨，至于(yu)哪類業(ye)務更易獲得(de)成(cheng)功，還需要(yao)看如何(he)變革觸網(wang)而不是簡單地把傳(chuan)(chuan)統(tong)業(ye)務搬到互(hu)聯(lian)網(wang)上。互(hu)聯(lian)網(wang)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)屬于(yu)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)范疇(chou)，但又(you)有別(bie)于(yu)傳(chuan)(chuan)統(tong)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)，因此很多(duo)領域現在尚處于(yu)灰色(se)地帶，監管層的意見對(dui)行(xing)業(ye)發展有重大影響。

另外(wai)，網(wang)(wang)貸之家首(shou)席運營官石(shi)鵬(peng)峰指出，對于線(xian)下(xia)金(jin)融機(ji)構上(shang)線(xian)后(hou)遇到的(de)困難(nan)和風(feng)險，可(ke)(ke)能主要集中在幾個(ge)方面：首(shou)先是(shi)文化(hua)沖(chong)(chong)擊。傳(chuan)統民間金(jin)融機(ji)構可(ke)(ke)能不適應互(hu)聯網(wang)(wang)思維與帶來的(de)文化(hua)沖(chong)(chong)擊；其次是(shi)野蠻(man)生長。互(hu)聯網(wang)(wang)環境下(xia)的(de)信息傳(chuan)播(bo)速(su)度(du)快(kuai)、資金(jin)流動速(su)度(du)快(kuai)等特點(dian)容(rong)易導致平(ping)(ping)臺(tai)(tai)快(kuai)速(su)做(zuo)大，從而盲(mang)目自信放松對風(feng)險的(de)把(ba)控，而互(hu)聯網(wang)(wang)用戶忠誠(cheng)度(du)低、負面輿論傳(chuan)播(bo)速(su)度(du)快(kuai)等特點(dian)，容(rong)易給平(ping)(ping)臺(tai)(tai)帶來致命打擊；最后(hou)是(shi)無杠桿限制，而傳(chuan)統金(jin)融行業幾乎都(dou)有杠桿限制，這(zhe)一點(dian)也容(rong)易使得平(ping)(ping)臺(tai)(tai)盲(mang)目擴張(zhang)，超出自己可(ke)(ke)控范(fan)圍。

同(tong)時(shi)，這種將傳統金融業(ye)務搬到P2P平(ping)臺并非沒有風險。

洪自華分析指出，“風(feng)險主(zhu)要來自于(yu)對接的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)產本(ben)身，融(rong)(rong)資(zi)(zi)租賃的(de)(de)(de)(de)周期比(bi)較長，需要像銀(yin)行(xing)一樣的(de)(de)(de)(de)風(feng)控技(ji)術(shu)；保理業(ye)(ye)務中最重要的(de)(de)(de)(de)是應收賬(zhang)款(kuan)付款(kuan)企業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)信用和貿易真(zhen)實性的(de)(de)(de)(de)確認(ren)，需要保理公司具(ju)備(bei)可靠(kao)的(de)(de)(de)(de)核(he)心企業(ye)(ye)資(zi)(zi)源(yuan)，其操作過程(cheng)非常復雜，非銀(yin)行(xing)的(de)(de)(de)(de)保理業(ye)(ye)務在國內(nei)還剛(gang)剛(gang)起(qi)步；股票配置業(ye)(ye)務本(ben)質上是高(gao)杠桿比(bi)例的(de)(de)(de)(de)融(rong)(rong)資(zi)(zi)融(rong)(rong)券業(ye)(ye)務，在操作過程(cheng)中，借款(kuan)人和投(tou)資(zi)(zi)人的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)都進(jin)入平臺(tai)的(de)(de)(de)(de)關(guan)聯賬(zhang)戶(hu)，本(ben)質上是資(zi)(zi)金(jin)池，平臺(tai)的(de)(de)(de)(de)道德風(feng)險太大(da)。”

程晗也分析指出，監管政策、法律(lv)邊界是(shi)這類線上業務(wu)面臨的挑戰。有些業務(wu)有明顯的打擦邊球行為，若政策給出明確指導意見，不規(gui)范操作，不嚴(yan)謹的交(jiao)易(yi)結構會給平臺帶來(lai)麻煩。

錢海利向記者表(biao)示，傳(chuan)統線下金(jin)融(rong)業務在(zai)多年的運作(zuo)下已(yi)建立(li)起完(wan)善、可靠的操(cao)作(zuo)流(liu)程(cheng)，金(jin)融(rong)業務觸(chu)網(wang)能獲得更多的渠(qu)道資源，但(dan)線下企業大多缺乏觸(chu)網(wang)經驗，互聯(lian)網(wang)的運作(zuo)模式不是傳(chuan)統機構朝夕(xi)間可以融(rong)匯的。P2P等互聯(lian)網(wang)金(jin)融(rong)在(zai)宣傳(chuan)上(shang)(shang)常淡化風險，放大收益，而(er)且在(zai)操(cao)作(zuo)流(liu)程(cheng)上(shang)(shang)以用戶(hu)自助式為主，用戶(hu)極易(yi)被平臺(tai)上(shang)(shang)的宣傳(chuan)語所誤(wu)導。