證券時報記者曾炎鑫

延續(xu)了一年(nian)的高增(zeng)長節奏后，保(bao)險業(ye)在2015年(nian)成功實(shi)現“開門紅”，平安和(he)國壽新年(nian)首日(ri)保(bao)費收入均突破百(bai)億，部分險企單(dan)日(ri)保(bao)費收入已接近(jin)過去單(dan)月水平，為(wei)全年(nian)業(ye)務增(zeng)長打(da)下良好基礎。

在成功開局(ju)的基礎上，投資收入增長能(neng)否持(chi)續、互聯網保險(xian)能(neng)否順(shun)利(li)破局(ju)、利(li)好新政是否順(shun)利(li)落地，成為行業最關(guan)注的話題。

開門紅(hong)：奠定全年(nian)增長基(ji)礎

“開(kai)門(men)紅全(quan)年紅”，壽險業(ye)(ye)素(su)來重視在開(kai)年首日創下好(hao)業(ye)(ye)績，以奠定(ding)全(quan)年業(ye)(ye)務增長基礎，這也(ye)是(shi)預測壽險公(gong)司全(quan)年保(bao)費收(shou)入增長水平重要(yao)觀察窗口。

日(ri)前，多(duo)家(jia)險(xian)企(qi)都傳(chuan)出捷報，成功實現“開(kai)門紅(hong)”，部分險(xian)企(qi)首日(ri)保(bao)(bao)(bao)(bao)費收入已經接近去年1月(yue)份全月(yue)的保(bao)(bao)(bao)(bao)費收入。數據(ju)顯示，平(ping)安和國壽(shou)的保(bao)(bao)(bao)(bao)費收入均突破百億(yi)(yi)，分別為(wei)(wei)150億(yi)(yi)元和125億(yi)(yi)元，而太保(bao)(bao)(bao)(bao)和新華保(bao)(bao)(bao)(bao)險(xian)保(bao)(bao)(bao)(bao)費收入則分別為(wei)(wei)31.8億(yi)(yi)元和30.9億(yi)(yi)元。平(ping)安證券分析師繳文超表示，保(bao)(bao)(bao)(bao)險(xian)公司在去年11月(yue)中旬就完成了全年業務指標，因(yin)此預留了超出1個月(yue)時間為(wei)(wei)“開(kai)門紅(hong)”做準(zhun)備，這是今年實現開(kai)門紅(hong)的重要(yao)原因(yin)之一。

長江證券(quan)分析(xi)師(shi)劉俊表示，開門整體數據或將超過預(yu)期(qi)(qi)，而開門紅保費高增(zeng)長將提升全年新單增(zeng)速預(yu)期(qi)(qi)，預(yu)期(qi)(qi)2015年全年行業(ye)(ye)個(ge)險新單增(zeng)速在20%～30%區間(jian)，2014年行業(ye)(ye)個(ge)險新單增(zeng)速為15%～20%。

在(zai)產品類型方面(mian)，長江證券最新(xin)研報(bao)表示，4家上市(shi)險(xian)企開門紅主打產品形態均(jun)為“年金(jin)+萬能賬(zhang)戶”：在(zai)非壽(shou)(shou)險(xian)業方面(mian)，惠譽評級日前表示，由(you)于汽車銷(xiao)售量穩定、非車險(xian)產品的保險(xian)滲透程度增(zeng)加及保險(xian)公司力圖擴(kuo)大產品覆(fu)蓋面(mian)，都會(hui)讓該非壽(shou)(shou)險(xian)業在(zai)2015年維持(chi)兩(liang)位數保費增(zeng)速。

投資：能否追上股市節奏

本輪上(shang)漲行情(qing)中，險(xian)資(zi)由于(yu)權(quan)益(yi)倉位偏低而被視為普遍(bian)“踏(ta)空(kong)”，后續(xu)險(xian)資(zi)是調整策略分享市場上(shang)漲收益(yi)，還是繼續(xu)后知后覺勇當“接盤俠”？這成為影響保險(xian)股投(tou)資(zi)價(jia)值(zhi)的重要(yao)因素之一。

截至2014年11月底(di)，保險(xian)資(zi)金運用余額(e)已經將近9萬(wan)億元(yuan)，其中權(quan)益類投資(zi)占比(bi)為10.68%，雖比(bi)10月底(di)提高了0.54個百(bai)分點(dian)，但距離(li)30%最(zui)高上限還有(you)很大距離(li)。

平(ping)安證券分析師繳(jiao)文(wen)超(chao)表(biao)示(shi)，歷史經驗表(biao)明，保險(xian)(xian)公司權(quan)(quan)益(yi)(yi)(yi)投(tou)資(zi)(zi)倉(cang)(cang)(cang)位(wei)相對市場常常存在滯后性。比(bi)如，保險(xian)(xian)公司本應該在2011～2012年將倉(cang)(cang)(cang)位(wei)降至歷史最低，但是(shi)這(zhe)期間保險(xian)(xian)公司的權(quan)(quan)益(yi)(yi)(yi)倉(cang)(cang)(cang)位(wei)一直在10%～12%高位(wei)；保險(xian)(xian)公司本應該在2014年上(shang)半年提升(sheng)倉(cang)(cang)(cang)位(wei)，但截至2014年6月底，保險(xian)(xian)公司倉(cang)(cang)(cang)位(wei)降至歷史低點，未來權(quan)(quan)益(yi)(yi)(yi)倉(cang)(cang)(cang)位(wei)上(shang)升(sheng)的空間和速度都(dou)會很大，權(quan)(quan)益(yi)(yi)(yi)投(tou)資(zi)(zi)對投(tou)資(zi)(zi)收益(yi)(yi)(yi)的彈(dan)性很可能在2015年釋放出(chu)來，從而實現(xian)權(quan)(quan)益(yi)(yi)(yi)投(tou)資(zi)(zi)大翻身。

長江(jiang)證(zheng)(zheng)券分析師劉(liu)俊也表示，低利率環境(jing)帶來資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)回報重(zhong)定價，險資(zi)(zi)(zi)或開啟新(xin)一(yi)輪大類資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)重(zhong)新(xin)配置，主要配置方(fang)向是增(zeng)加權(quan)益(yi)類資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)配置，包括股票、股權(quan)；債券中增(zeng)加高收(shou)益(yi)債券類資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)配置，關(guan)注(zhu)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)證(zheng)(zheng)券化產(chan)(chan)品投資(zi)(zi)(zi)；在投資(zi)(zi)(zi)方(fang)式上加大委托(tuo)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)投資(zi)(zi)(zi)；積(ji)極嘗(chang)試海(hai)外資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)配置。

在投資(zi)收益率方面，劉(liu)俊預期，2015年全行(xing)業的各(ge)項投資(zi)收益率指(zhi)標都將創下歷史新高，預期在5.34%以上，同時保(bao)險資(zi)產(chan)對于股票的彈(dan)性將有(you)所增(zeng)加。

互聯網(wang)：期(qi)待新變革力量(liang)

過往一年的互聯(lian)網保險發(fa)展，可(ke)謂是熱鬧有(you)余而精彩不足，雖有(you)過一兩次(ci)火(huo)花閃現，但(dan)多停留(liu)在博眼球和拼高收益的層面上(shang)，至今沒有(you)任何變革性的產品問(wen)世，不得不說是個遺憾。

過去一(yi)年，許多(duo)險(xian)企在互(hu)聯(lian)網領域基本圍繞著拼噱(xue)頭和(he)拼收(shou)益(yi)兩(liang)大主題展開，前(qian)者(zhe)以月光(guang)險(xian)、世(shi)界杯遺憾險(xian)為代(dai)表，搶(qiang)占眼球；后者(zhe)以動(dong)輒6%～7%收(shou)益(yi)率的萬能險(xian)為典(dian)型，短時間(jian)內吸(xi)收(shou)保費。不過，這(zhe)兩(liang)種熱潮(chao)都(dou)引發了監管(guan)層的關注，先后叫(jiao)停(ting)了部分(fen)險(xian)企產(chan)品(pin)和(he)銷售渠道。

保(bao)(bao)(bao)費(fei)收入方面，根據(ju)(ju)長江證券報(bao)告，截至2014年9月底，互(hu)聯網(wang)渠(qu)道保(bao)(bao)(bao)費(fei)收入622億元(yuan)，占(zhan)總保(bao)(bao)(bao)費(fei)3.9%，且呈現出財險(xian)(xian)(xian)發展(zhan)較(jiao)強、壽(shou)險(xian)(xian)(xian)較(jiao)弱的(de)格局。同時，互(hu)聯網(wang)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)市場(chang)的(de)行業格局與傳(chuan)統有所差(cha)異(yi)，小公(gong)司在運(yun)用(yong)互(hu)聯網(wang)渠(qu)道方面顯(xian)得更加積極和開放。2013年互(hu)聯網(wang)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)數據(ju)(ju)顯(xian)示，人(ren)身(shen)險(xian)(xian)(xian)市場(chang)中保(bao)(bao)(bao)費(fei)收入前五(wu)名(ming)均為中小保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)公(gong)司；在互(hu)聯網(wang)財險(xian)(xian)(xian)市場(chang)，人(ren)保(bao)(bao)(bao)財險(xian)(xian)(xian)、平安財險(xian)(xian)(xian)和太保(bao)(bao)(bao)財險(xian)(xian)(xian)則(ze)占(zhan)據(ju)(ju)前三。

跨入新的(de)經營年度，多家保險(xian)公(gong)司開始(shi)加快在(zai)互(hu)聯網領域的(de)動(dong)作。日(ri)前，太平(ping)洋保險(xian)在(zai)線服務(wu)科(ke)技有限公(gong)司副總經理林礪表示，將重點發(fa)力互(hu)聯網金(jin)融(rong)(rong)業務(wu)和互(hu)聯網生活服務(wu)，并已(yi)經開始(shi)申請第(di)三方支付牌照(zhao)。陽光保險(xian)也宣布試水消(xiao)費(fei)(fei)金(jin)融(rong)(rong)，由陽光保險(xian)聯合重慶百貨等股東(dong)共同投資發(fa)起組建的(de)“馬上消(xiao)費(fei)(fei)金(jin)融(rong)(rong)”正式(shi)獲批(pi)籌建。