近(jin)日市場(chang)對于沿海核電(dian)新項(xiang)目核準以及內陸核電(dian)以試點形式放開預期較高，但是近(jin)期國(guo)務院(yuan)常(chang)務會議未就(jiu)核電(dian)議題展開相關討論。

我們認為(wei)(wei)，1月14日國務(wu)院(yuan)常務(wu)會議(yi)沒有(you)討論核(he)電(dian)內容，并不意味(wei)著國家(jia)發(fa)展核(he)電(dian)的(de)決(jue)心受(shou)到動搖。2014年底，媒(mei)體報(bao)道(dao)發(fa)改委正式向國務(wu)院(yuan)申(shen)報(bao)啟動的(de)沿(yan)海核(he)電(dian)新項目(mu)準備工(gong)作較為(wei)(wei)充分(fen)，其核(he)準只是時間問題(ti)。我們預(yu)計(ji)春節前沿(yan)海新核(he)電(dian)機(ji)組(zu)落地可能(neng)性較高，2015年全年預(yu)計(ji)開工(gong)8~10臺機(ji)組(zu)。

內(nei)(nei)陸(lu)核(he)電放(fang)開需要(yao)“兩步走(zou)”：先是(shi)選(xuan)用機型的成熟性驗證，再是(shi)項目(mu)(mu)工(gong)(gong)程(cheng)的核(he)準(zhun)建設。目(mu)(mu)前，內(nei)(nei)陸(lu)核(he)電準(zhun)備工(gong)(gong)作最充足的三個廠址原定均(jun)采用AP1000機型，AP1000依托項目(mu)(mu)進(jin)展是(shi)內(nei)(nei)陸(lu)核(he)電是(shi)否啟動的重要(yao)影(ying)響因(yin)素(su)，而目(mu)(mu)前AP1000示范(fan)工(gong)(gong)程(cheng)尚未進(jin)入全面(mian)調(diao)試階段。因(yin)此，我們認為2015年(nian)(nian)(nian)內(nei)(nei)陸(lu)核(he)電放(fang)開仍(reng)有較大難(nan)度。隨著AP1000瓶頸因(yin)素(su)逐(zhu)一解決(jue)，我們預(yu)計AP1000示范(fan)堆(dui)將于2016年(nian)(nian)(nian)投(tou)(tou)入商業運行(xing)，內(nei)(nei)陸(lu)核(he)電在2016年(nian)(nian)(nian)開閘(zha)是(shi)大概(gai)率事件。今(jin)年(nian)(nian)(nian)下半年(nian)(nian)(nian)將陸(lu)續有催化劑出臺(tai)，進(jin)一步帶動核(he)電板塊(kuai)投(tou)(tou)資(zi)情緒。

國(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)三代(dai)核電(dian)(dian)發(fa)展(zhan)(zhan)僵局(ju)已破(po)，核電(dian)(dian)“空檔期(qi)”將結束(shu)，行業(ye)發(fa)展(zhan)(zhan)形(xing)勢長(chang)期(qi)向好。2014年“華龍1號”的(de)(de)落地打(da)破(po)了我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)因(yin)AP1000依托項目(mu)進(jin)展(zhan)(zhan)緩(huan)慢而造成(cheng)的(de)(de)核電(dian)(dian)發(fa)展(zhan)(zhan)僵局(ju)。我(wo)(wo)們認為“華龍1號”有(you)望躋身國(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)三代(dai)核電(dian)(dian)發(fa)展(zhan)(zhan)主(zhu)流之列，形(xing)成(cheng)兩條腿走路格局(ju)。如果說“華龍1號”示范工程(cheng)的(de)(de)盡快(kuai)核準有(you)利于加快(kuai)我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)核電(dian)(dian)出口(kou)步伐，那么華龍在國(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)后續項目(mu)的(de)(de)推進(jin)將有(you)利于結束(shu)我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)核電(dian)(dian)的(de)(de)“空檔期(qi)”，對我(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)核電(dian)(dian)長(chang)期(qi)發(fa)展(zhan)(zhan)意義重(zhong)大(da)。在投資(zi)策略方面，我(wo)(wo)們建議投資(zi)者關注業(ye)績彈(dan)性較大(da)的(de)(de)短(duan)周期(qi)設備廠商(shang)：江蘇神通 (002438)、中核科(ke)技 (000777)；多種路線并行路徑凸顯各自優勢的(de)(de)長(chang)周期(qi)設備廠商(shang)：東方電(dian)(dian)氣 (600875，華龍1號)、上海(hai)電(dian)(dian)氣 (601727，AP1000)；受益于“華龍1 號”國(guo)(guo)(guo)(guo)產(chan)化率提升，實現(xian)進(jin)口(kou)替代(dai)的(de)(de)相關廠商(shang)：久立特材 (002318)、大(da)西(xi)洋(yang) (600558).