每(mei)經編輯(ji)｜每(mei)經記者 劉燦邦 發自北京    

每經記者 劉燦邦 發自北京(jing)

1月24日(ri)，撫順特鋼（600399，SH）發(fa)布非公開發(fa)行預案(an)，擬(ni)21.71元/股非公開發(fa)行股票數量不超過1.1億(yi)(yi)股，募資(zi)23.92億(yi)(yi)元。這一數字比早前(qian)公司在投資(zi)交流(liu)會上公布的數字增加了4億(yi)(yi)元。

此次(ci)募資(zi)(zi)的(de)(de)(de)具體(ti)流(liu)向包(bao)括：8億元用于“特(te)冶二期(qi)”技改工(gong)程(cheng)，14億元用于償還銀行貸(dai)款，剩余(yu)部(bu)分用于補(bu)充流(liu)動資(zi)(zi)金。《每日經濟(ji)新(xin)聞(wen)》記者注意到(dao)，撫順特(te)鋼(gang)(gang)(gang)曾多次(ci)延(yan)期(qi)復牌，一個重要原因就是產(chan)業投(tou)(tou)資(zi)(zi)者正在履行其內部(bu)的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)評估和審核程(cheng)序(xu)。撫順特(te)鋼(gang)(gang)(gang)總經理(li)孫(sun)啟曾經透露(lu)，產(chan)業投(tou)(tou)資(zi)(zi)者來自(zi)鋼(gang)(gang)(gang)研院、中航系及航天系。但此次(ci)實際參與(yu)非公(gong)開發行的(de)(de)(de)產(chan)業投(tou)(tou)資(zi)(zi)者僅有中國鋼(gang)(gang)(gang)研控股的(de)(de)(de)鋼(gang)(gang)(gang)研大慧。

一位分析人士(shi)表示，撫(fu)順特鋼希望通過(guo)引入產業投(tou)資方(fang)后，未(wei)來在下(xia)游(you)的航空航天領域(yu)可能和投(tou)資方(fang)開展合作。

2015年(nian)力(li)爭(zheng)利潤(run)達4億元(yuan)

此前，撫順特鋼發布的2014業績預增公告中，公司(si)(si)預計2014年凈利潤同比(bi)增長80%到120%，記者粗略計算，2014年公司(si)(si)凈利潤在(zai)4174萬~5102萬元之間。

記(ji)者注意(yi)到，2014年前三季(ji)度(du)公司(si)實現(xian)營業(ye)收入42.43億元(yuan)、凈利潤0.23億元(yuan)，分別同(tong)比增長(chang)1.58%和(he)42.66%。海通證(zheng)券的(de)(de)一份研報指(zhi)出，公司(si)去年前三季(ji)度(du)收入同(tong)比基本(ben)持平情況下，業(ye)績快(kuai)速增長(chang)的(de)(de)主要(yao)原因(yin)是產品結構調整(zheng)，高毛(mao)利率(lv)的(de)(de)高溫合(he)金(jin)產品印業(ye)收入大幅增長(chang)。

撫順特(te)鋼的(de)產品包括(kuo)高(gao)溫合(he)金、超高(gao)強(qiang)度鋼、特(te)有不銹(xiu)鋼、高(gao)檔工模(mo)具鋼等(deng)(deng)。產品應(ying)用(yong)領域主(zhu)要(yao)包括(kuo)航(hang)(hang)空航(hang)(hang)天、能(neng)源動力(li)、艦(jian)船、核電以及石油石化等(deng)(deng)。

《每日經(jing)濟(ji)新聞》記(ji)者從稍早前(qian)撫(fu)順特(te)鋼投資者交流會上獲悉，公(gong)司計劃募資20億(yi)元(yuan)，但(dan)這次公(gong)布的預案(an)比此前(qian)規(gui)劃增加了(le)4億(yi)元(yuan)。預案(an)中規(gui)劃14億(yi)元(yuan)將償還銀(yin)行貸款，此前(qian)公(gong)司計劃中這一數字是10億(yi)元(yuan)。

數據統計，截至(zhi)2014年9月末(mo)，公司(si)短期銀行(xing)借款(kuan)余額達到36.46億元，同(tong)期證(zheng)監會黑色金屬冶煉和壓(ya)延加工業上市(shi)公司(si)平均(jun)資產負債(zhai)率(lv)為65.71%，而撫順特鋼的(de)資產負債(zhai)率(lv)為84.94%，遠高于行(xing)業平均(jun)水平。

事實(shi)上，高企(qi)的(de)貸款一直制約著撫順(shun)特鋼的(de)盈利能力(li)。2012年(nian)、2013年(nian)和(he)2014年(nian)前(qian)三季度，公司財務費用分(fen)別為(wei)(wei)3.21億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、3.71億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)和(he)3億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，而同(tong)期(qi)公司的(de)利潤總額為(wei)(wei)0.31億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、0.31億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)和(he)0.4億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。財務費用與同(tong)期(qi)利潤總額的(de)比(bi)值為(wei)(wei)1029%、1201%和(he)748.73%。

對(dui)于此次非公(gong)(gong)開發(fa)行后公(gong)(gong)司的盈(ying)利能(neng)力，公(gong)(gong)司管(guan)理(li)層表示非常(chang)看好。此前(qian)的投資(zi)者(zhe)交流(liu)會上(shang)，公(gong)(gong)司總經(jing)理(li)孫啟(qi)表示，2015年將(jiang)通過調整產品結(jie)構(gou)，降低財務費(fei)用以及內部降本增效等措施力爭利潤(run)要達到4億元。

記者(zhe)注意到，此次(ci)非公(gong)開(kai)發(fa)行對象之一的(de)撫(fu)(fu)順和(he)鑫投資(zi)管(guan)理(li)(li)合伙企業（有限合伙）認購(gou)不(bu)(bu)超(chao)過919.2077萬股(gu)，而和(he)鑫投資(zi)主要由公(gong)司中、高層管(guan)理(li)(li)人員(yuan)和(he)核(he)心技術人員(yuan)構成(cheng)；另外，華(hua)林證(zheng)券向日(ri)葵(kui)1號-撫(fu)(fu)順特鋼(gang)第1期員(yuan)工持股(gu)定向資(zi)產管(guan)理(li)(li)計(ji)劃認購(gou)不(bu)(bu)超(chao)過89.9815萬股(gu)，這是撫(fu)(fu)順特鋼(gang)第一次(ci)開(kai)展(zhan)員(yuan)工持股(gu)計(ji)劃。

產業投資者“爽約”

撫(fu)順(shun)特鋼(gang)在停牌期間曾(ceng)多次延期復牌，重要原(yuan)因(yin)就是部分產業(ye)投(tou)資(zi)者正(zheng)在履行其內部的投(tou)資(zi)評估和審核(he)程序。但撫(fu)順(shun)特鋼(gang)也(ye)表示，產業(ye)投(tou)資(zi)者最終是否認購存在重大不(bu)確定性。

稍早前(qian)的投(tou)資者(zhe)(zhe)交(jiao)流會上，孫(sun)啟(qi)曾透(tou)露(lu)三家產業投(tou)資者(zhe)(zhe)分別(bie)來(lai)自鋼研(yan)院、中航(hang)(hang)(hang)系以及(ji)航(hang)(hang)(hang)天(tian)系，但孫(sun)啟(qi)并未透(tou)露(lu)這(zhe)三家產業投(tou)資者(zhe)(zhe)的具(ju)體信息。彼(bi)時孫(sun)啟(qi)表示，鋼研(yan)院及(ji)中航(hang)(hang)(hang)系的投(tou)資者(zhe)(zhe)已經定下來(lai)了(le)，但航(hang)(hang)(hang)天(tian)系的投(tou)資者(zhe)(zhe)已經走(zou)完(wan)第一輪內(nei)部討(tao)論程(cheng)序，還需走(zou)其(qi)他流程(cheng)。

但(dan)根據(ju)撫(fu)順特鋼(gang)發(fa)(fa)布的(de)預案，記者(zhe)并(bing)沒有發(fa)(fa)現中航(hang)系以及航(hang)天系的(de)產業投(tou)(tou)(tou)資(zi)方，唯一的(de)產業投(tou)(tou)(tou)資(zi)方是由中國(guo)鋼(gang)研控股的(de)鋼(gang)研大慧(hui)，專門從事(shi)產業并(bing)購投(tou)(tou)(tou)資(zi)、創業投(tou)(tou)(tou)資(zi)、資(zi)產管理(li)及投(tou)(tou)(tou)資(zi)咨詢(xun)業務等。鋼(gang)研大慧(hui)成立時(shi)間較(jiao)短，尚(shang)處于(yu)項(xiang)目(mu)開發(fa)(fa)階段(duan)。

“很看重產(chan)業(ye)(ye)投資(zi)。”孫啟(qi)在(zai)此(ci)(ci)前(qian)的投資(zi)交流(liu)會上表示，在(zai)其看來，引入產(chan)業(ye)(ye)投資(zi)者對公司非常重要(yao)。記者致(zhi)電孫啟(qi)，試圖了解此(ci)(ci)次產(chan)業(ye)(ye)投資(zi)方(fang)沒有入圍的原(yuan)因，但是截至發稿未能與其聯系上。

一位投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)分析人(ren)(ren)士表示，撫(fu)順特(te)鋼(gang)之所以(yi)重視產(chan)業投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)，一方(fang)面是希(xi)望通過這些(xie)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)方(fang)募集資(zi)(zi)(zi)金；另一方(fang)面在于公(gong)司此(ci)前接洽(qia)的投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)方(fang)來自中(zhong)航(hang)(hang)(hang)系及航(hang)(hang)(hang)天(tian)(tian)系，而撫(fu)順特(te)鋼(gang)的產(chan)品(pin)主要供給航(hang)(hang)(hang)空(kong)航(hang)(hang)(hang)天(tian)(tian)領(ling)域，“撫(fu)順特(te)鋼(gang)希(xi)望在引入這樣的產(chan)業投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)方(fang)后，未來可以(yi)在下(xia)游(you)航(hang)(hang)(hang)空(kong)航(hang)(hang)(hang)天(tian)(tian)領(ling)域開(kai)展(zhan)合作。”這位人(ren)(ren)士說(shuo)。

然(ran)而(er)，上(shang)述人士也表示，雖(sui)然(ran)引入產業(ye)投資者失敗的原因暫不(bu)得而(er)知，但(dan)是一般來說不(bu)會對(dui)公司業(ye)績產生較大影響。未來市(shi)場的龐大需求是撫順特鋼業(ye)績的重要支撐。

海通(tong)證(zheng)券一份研報(bao)指出，由于(yu)中(zhong)國(guo)海空軍裝(zhuang)備建設提(ti)速，民用航(hang)空市場需(xu)(xu)求(qiu)龐大(da)，艦船、發電等燃氣輪機國(guo)產化是(shi)大(da)趨勢，未(wei)來(lai)中(zhong)國(guo)發動機及(ji)燃氣輪機需(xu)(xu)求(qiu)超萬(wan)億元，而這將帶來(lai)約3000億元的(de)高溫合金需(xu)(xu)求(qiu)。