華宇軟件(jian):營(ying)業利潤(run)快(kuai)速(su)增長 關注訴(su)訟無憂業務進(jin)展

研究機構：光大證券(quan) 分(fen)析(xi)師：范佳瓅,姜國平 撰寫日期(qi)：2015-01-28

事件:

公(gong)司發布2014年(nian)業績快報與利潤分配預案預披(pi)露公(gong)告。公(gong)司2014年(nian)營(ying)業收入(ru)增長34.75%,營(ying)業利潤增長53.76%,歸屬于上市公(gong)司股(gu)(gu)東(dong)(dong)凈利潤增長21.8%。公(gong)司擬(ni)向全體股(gu)(gu)東(dong)(dong)按(an)每(mei)10股(gu)(gu)派發現金股(gu)(gu)利1元(yuan)人民幣(含(han)稅(shui)),同(tong)時以資(zi)本公(gong)積金向全體股(gu)(gu)東(dong)(dong)每(mei)10股(gu)(gu)轉(zhuan)增10股(gu)(gu)。

點評:

受(shou)所得稅(shui)影響(xiang),凈(jing)利(li)潤(run)增(zeng)(zeng)速(su)(su)低(di)(di)于營(ying)業(ye)(ye)利(li)潤(run)增(zeng)(zeng)速(su)(su)。2013年是全資子公司(si)華(hua)宇信息享受(shou)免稅(shui)政策的(de)最后一(yi)個年度,從2014年起華(hua)宇信息適用(yong)12.5%的(de)稅(shui)率,受(shou)此影響(xiang)華(hua)宇信息2014年預計(ji)所得稅(shui)2279萬元(yuan)(2013年-533萬元(yuan)),對公司(si)凈(jing)利(li)潤(run)影響(xiang)大(da)約為(wei)2812萬元(yuan),因此年度合(he)并報表的(de)凈(jing)利(li)潤(run)增(zeng)(zeng)速(su)(su)低(di)(di)于營(ying)業(ye)(ye)利(li)潤(run)增(zeng)(zeng)速(su)(su)。

股(gu)權激(ji)(ji)勵草案披露,彰顯公(gong)司(si)未來發展信(xin)心。公(gong)司(si)1月14日披露股(gu)權激(ji)(ji)勵草案,擬向(xiang)激(ji)(ji)勵對象(xiang)授予400萬股(gu)限制(zhi)性股(gu)票,約占(zhan)總股(gu)本2.67%。

覆(fu)蓋面遠大于上一輪股權激(ji)勵(466人),業績考核標(biao)準(zhun)也相(xiang)對(dui)于上輪股權激(ji)勵大幅提高(gao)(15-17年相(xiang)對(dui)基(ji)期(qi)(qi)增長30%、60%、90%),彰顯(xian)了公司對(dui)未(wei)來長期(qi)(qi)發展(zhan)的充足信心。

法(fa)(fa)(fa)檢(jian)業(ye)(ye)(ye)務(wu)借BI產(chan)(chan)品(pin)實(shi)現升(sheng)級(ji),入口端(duan)優勢打(da)開成長(chang)空間。隨著依法(fa)(fa)(fa)治國深入推進(jin),公司(si)(si)法(fa)(fa)(fa)檢(jian)業(ye)(ye)(ye)務(wu)保持穩健增(zeng)長(chang),行業(ye)(ye)(ye)龍頭強者(zhe)恒(heng)強。子公司(si)(si)億信(xin)華辰商業(ye)(ye)(ye)智(zhi)能業(ye)(ye)(ye)務(wu)幫助公司(si)(si)傳統法(fa)(fa)(fa)檢(jian)業(ye)(ye)(ye)務(wu)實(shi)現升(sheng)級(ji),去年10月底中(zhong)央電視(shi)臺(tai)對北京市(shi)檢(jian)察機關為(wei)科學執(zhi)法(fa)(fa)(fa)決(jue)策而部署的公司(si)(si)產(chan)(chan)品(pin)“檢(jian)立方”系統進(jin)行了(le)專(zhuan)題報道(dao),提升(sheng)了(le)公司(si)(si)產(chan)(chan)品(pin)形象與知名度。同(tong)時我國大(da)眾(zhong)法(fa)(fa)(fa)律服務(wu)市(shi)場隨公民法(fa)(fa)(fa)律意識的不斷增(zeng)強呈(cheng)現出多(duo)層次(ci)、多(duo)樣化的特征,公司(si)(si)依托法(fa)(fa)(fa)院(yuan)入口優勢推出移動互(hu)聯網產(chan)(chan)品(pin)“訴訟(song)無(wu)憂”,目前已經(jing)與全國800家(jia)法(fa)(fa)(fa)院(yuan)實(shi)現合(he)作關系,未來將繼續積極布局大(da)眾(zhong)法(fa)(fa)(fa)律服務(wu)市(shi)場。

投資建議:

公司(si)法檢業務(wu)穩健(jian)增長(chang),借助入(ru)(ru)口(kou)端優勢切入(ru)(ru)大眾法律服務(wu)市(shi)場(chang),打開(kai)成長(chang)空(kong)間,食安信息(xi)化行業進入(ru)(ru)加速期(qi),公司(si)積累(lei)深厚,有望充(chong)分受益。

我(wo)們預(yu)計公司2014-2016年EPS分別為0.99、1.41、1.84,給予“增持(chi)”評(ping)級(ji)。