每經(jing)記者 袁(yuan)君(jun) 發自上(shang)海(hai)

臨(lin)近春節，上海自貿區(qu)金(jin)融改革邁入“金(jin)改3.0”時代。

昨日(ri)（2月12日(ri)），央行(xing)上海總(zong)部發布《中國（上海）自由貿易試驗區分賬(zhang)核算業務境(jing)外融資(zi)與跨境(jing)資(zi)金流動宏觀(guan)審慎管(guan)理實施(shi)細則(ze)》（以(yi)下簡稱《實施(shi)細則(ze)》），擬(ni)全面放開(kai)本、外幣境(jing)外融資(zi)，取消境(jing)外融資(zi)的前(qian)置審批(pi)，轉(zhuan)而用風(feng)險轉(zhuan)換因子等新(xin)的管(guan)理方式優化(hua)境(jing)外融資(zi)結構(gou)。

在專業人(ren)士看來，《實施細則(ze)》最(zui)大的亮點在于擴(kuo)大了境外(wai)融資(zi)的規(gui)模和(he)渠道，企(qi)業和(he)各(ge)類(lei)金融機構(gou)可以(yi)自主從境外(wai)融入資(zi)金。

浦發銀行(xing)(xing)上(shang)海自貿區分行(xing)(xing)副行(xing)(xing)長王建新對(dui) 《每日經濟新聞》記者(zhe)表示，銀行(xing)(xing)從境外獲(huo)取融資后(hou)，對(dui)企業而言(yan)，不管是(shi)做貿易(yi)還是(shi)境外并(bing)購都(dou)將非常有利(li)。

“金改(gai)3.0版落實之后，效率就(jiu)會(hui)非常快，在各方(fang)面文(wen)件準備(bei)好的情(qing)況(kuang)下，我們整個業(ye)務操作應該(gai)半小時就(jiu)能夠完成；最重要的還是(shi)成本會(hui)低(di)很(hen)多，根(gen)據(ju)人民幣(bi)的基準來說，融資(zi)成本如果不算其(qi)他風險資(zi)產可以降低(di)50%左右（一(yi)年期）。”王建新說。

融資(zi)利率借貸雙方自主(zhu)確定

如果說(shuo)2013年9月上海(hai)市會(hui)同“一行三會(hui)”出臺(tai)了(le)支持自(zi)貿(mao)(mao)區(qu)建設的“51條”意見(jian)，確立(li)了(le)金(jin)(jin)(jin)融支持自(zi)貿(mao)(mao)區(qu)建設的總(zong)體政策框架，是(shi)自(zi)貿(mao)(mao)區(qu)金(jin)(jin)(jin)改(gai)(gai)的1.0版；2014年5月，自(zi)由(you)貿(mao)(mao)易(yi)賬(zhang)戶系統正式(shi)投入使用，實(shi)(shi)現與境外金(jin)(jin)(jin)融市場的融通，是(shi)自(zi)貿(mao)(mao)區(qu)金(jin)(jin)(jin)改(gai)(gai)2.0版；那(nei)么此(ci)次(ci)《實(shi)(shi)施細則(ze)》發布則(ze)是(shi)自(zi)貿(mao)(mao)區(qu)金(jin)(jin)(jin)改(gai)(gai)3.0版的起步。

自貿區金改3.0版中的(de)創(chuang)新主(zhu)要(yao)體現(xian)在哪(na)些方面？在專業人(ren)士看(kan)來，《實施細(xi)則》最大的(de)創(chuang)新和突破是擴大了(le)境外(wai)融(rong)(rong)(rong)資的(de)規模和渠道，企業和各類(lei)金融(rong)(rong)(rong)機構可以自主(zhu)從境外(wai)融(rong)(rong)(rong)入資金。

具體來說，今后在(zai)上海(hai)自貿區(qu)內，企業(ye)的融(rong)(rong)資規模從(cong)原(yuan)(yuan)來資本(ben)的1倍擴大到(dao)2倍，銀行原(yuan)(yuan)來不能(neng)從(cong)境外融(rong)(rong)入人民(min)幣資金(jin)(jin)，在(zai)新的政策框架下，可以從(cong)境外融(rong)(rong)入本(ben)、外幣資金(jin)(jin)。非銀行金(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)構如證券公司等，也能(neng)從(cong)境外融(rong)(rong)入資金(jin)(jin)。

中(zhong)國銀(yin)行貿易金融(rong)部總經(jing)理程軍對《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者(zhe)表示，“從(cong)銀(yin)行角(jiao)度(du)看，政策允許(xu)從(cong)境外融(rong)資(zi)(zi)，可以使用全球資(zi)(zi)金支持企業發展。從(cong)成本來說(shuo)，一定是(shi)有所(suo)降低。具體(ti)降低多少則要根據幣(bi)種、期限、時間窗(chuang)口(kou)的不(bu)同而定。”

不過，對于銀(yin)行(xing)業(ye)金(jin)融機(ji)構(gou)從(cong)境(jing)外(wai)融資也有(you)杠(gang)桿限定(ding)。《實施細則(ze)》指出，對于銀(yin)行(xing)上(shang)海(hai)市(shi)級(ji)(ji)自(zi)(zi)由貿易賬(zhang)(zhang)戶分賬(zhang)(zhang)核(he)算(suan)(suan)單(dan)元（如上(shang)海(hai)銀(yin)行(xing)、中國銀(yin)行(xing)上(shang)海(hai)市(shi)分行(xing)），設(she)定(ding)為其境(jing)內(nei)法人(ren)機(ji)構(gou)一(yi)級(ji)(ji)資本的5%。對于建立(li)自(zi)(zi)由貿易賬(zhang)(zhang)戶分賬(zhang)(zhang)核(he)算(suan)(suan)單(dan)元的區(qu)內(nei)新設(she)法人(ren)銀(yin)行(xing)機(ji)構(gou)（如華瑞銀(yin)行(xing)），設(she)定(ding)為其一(yi)級(ji)(ji)資本的5倍(bei)。

同時(shi)，從(cong)境(jing)外獲(huo)取融(rong)資的利率將由(you)借貸雙方自主確定，這無(wu)疑(yi)能從(cong)境(jing)外獲(huo)得資金補(bu)充將大大降低銀行的資金成本。

央行(xing)上海總部副(fu)主任(ren)兼上海分(fen)行(xing)行(xing)長(chang)、國家外匯管(guan)理(li)局(ju)上海市分(fen)局(ju)局(ju)長(chang)張新向各家銀行(xing)呼吁，希望銀行(xing)與(yu)低(di)成本資(zi)金牽手(shou)之后，把好(hao)處全部傳遞到實體經(jing)濟，盡量少收取一些手(shou)續(xu)費等，讓政策(ce)得到實體經(jing)濟的(de)歡迎。

個人資本賬(zhang)戶可(ke)兌(dui)換(huan)將放(fang)開(kai)

《實施細則(ze)》還(huan)有一個亮(liang)點，將改事(shi)前(qian)審(shen)批(pi)(pi)為(wei)事(shi)中事(shi)后(hou)監管。取消了境外(wai)(wai)融資(zi)的(de)(de)前(qian)置審(shen)批(pi)(pi)，借債主(zhu)體可按照自身資(zi)本(ben)規模的(de)(de)大小、在(zai)核(he)定(ding)的(de)(de)規模內，綜(zong)合考慮期限(xian)、幣(bi)種、融資(zi)類別等(deng)因素(su)，自主(zhu)決策以何種方式開展境外(wai)(wai)融資(zi)，融資(zi)多長期限(xian)，融什么幣(bi)種的(de)(de)資(zi)金等(deng)。央行將根據系統采集到的(de)(de)區內主(zhu)體境外(wai)(wai)融資(zi)實際情況，進行事(shi)中事(shi)后(hou)的(de)(de)監測(ce)管理，從宏觀上(shang)把控境外(wai)(wai)融資(zi)的(de)(de)整體風險。

據王(wang)建新介(jie)紹，“以(yi)前，境(jing)(jing)(jing)內(nei)企(qi)業(ye)在符合外(wai)管規定、得(de)到批準(zhun)的(de)情況下，境(jing)(jing)(jing)內(nei)企(qi)業(ye)可以(yi)向(xiang)境(jing)(jing)(jing)外(wai)借錢，但(dan)有投注(zhu)差這類要求。”隨著央行把(ba)本外(wai)幣一體(ti)化(hua)作為(wei)管理融資模(mo)式以(yi)后，在原來外(wai)匯管理的(de)模(mo)式上(shang)有了進一步的(de)創新和拓展。

此外，在風(feng)(feng)(feng)險(xian)防控方面，《實施細則》創(chuang)造性地使用風(feng)(feng)(feng)險(xian)轉(zhuan)換(huan)因(yin)(yin)(yin)子（包括期限風(feng)(feng)(feng)險(xian)轉(zhuan)換(huan)因(yin)(yin)(yin)子、幣種風(feng)(feng)(feng)險(xian)轉(zhuan)換(huan)因(yin)(yin)(yin)子、類別風(feng)(feng)(feng)險(xian)轉(zhuan)換(huan)因(yin)(yin)(yin)子）來引導經濟主體的境外融(rong)(rong)資(zi)(zi)結構(gou)。這種新的管理(li)方式，鼓勵企業和金融(rong)(rong)機構(gou)使用人民幣、中長期、用于支持實體經濟的資(zi)(zi)金，不(bu)鼓勵短期融(rong)(rong)資(zi)(zi)。

程軍告(gao)訴(su) 《每(mei)日經(jing)濟新(xin)聞》記者，在風險控制方(fang)面(mian)，《實施細則》一(yi)方(fang)面(mian)考(kao)慮了(le)對企業的支持，另一(yi)方(fang)面(mian)也設有防火墻(qiang)。

自貿(mao)區金(jin)改(gai)3.0時代，仍有很多關鍵的領(ling)域需要突破。張新表示(shi)，核心(xin)是(shi)要圍繞上海國際金(jin)融(rong)中心(xin)建設的各個(ge)要素(su)，使(shi)資本(ben)項目可(ke)(ke)兌(dui)換(huan)(huan)得到全面有序實(shi)施。“其(qi)實(shi)，現在自貿(mao)區內企業的資本(ben)賬(zhang)戶(hu)可(ke)(ke)兌(dui)換(huan)(huan)已經(jing)基本(ben)到位(wei)了，接下(xia)來就要逐步完(wan)成個(ge)人的資本(ben)賬(zhang)戶(hu)可(ke)(ke)兌(dui)換(huan)(huan)的放開。”