◎蟲二

在易到(dao)用(yong)車和滴(di)(di)滴(di)(di)打車之前傳出(chu)不(bu)被看好的(de)緋聞(wen)之后(hou)，沒想(xiang)到(dao)最終和滴(di)(di)滴(di)(di)走到(dao)一起的(de)卻(que)是(shi)原(yuan)來的(de)冤(yuan)家對頭(tou)——快的(de)。“傷心”的(de)易到(dao)隨即向商務(wu)部提出(chu)舉(ju)報，而冷眼旁(pang)觀的(de)神州專車也沒有送上祝福——這段(duan)堪比偶(ou)像劇的(de)感情糾葛背后(hou)，所(suo)折(zhe)射(she)的(de)是(shi)當事企(qi)業很難向媒體傾吐的(de)行業困惑和商業焦慮。

在滴(di)滴(di)和快的(de)合并(bing)案宣(xuan)布(bu)的(de)這十來天，媒(mei)體對打(da)車(che)專車(che)業務的(de)未來格局(ju)已有很多解讀，但往往基于特定的(de)預設立場，又因為缺乏數(shu)據支撐(cheng)，其(qi)實有諸多毫無根據的(de)揣測。

本文試圖更(geng)多依(yi)靠數據及(ji)商業邏輯來對此案進(jin)行一些辨析。

追(zhui)問一(yi)：什(shen)么樣(yang)的月老能(neng)將夙敵捏合在一(yi)起？

對(dui)于滴滴和快的(de)合并(bing)的(de)消息，很多(duo)人最(zui)初(chu)的(de)感(gan)覺是震驚，因為交(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)存在一些正常商(shang)業(ye)思維難以(yi)解釋的(de)問題。就其實質來講，這(zhe)樁交(jiao)易(yi)(yi)是中(zhong)國式(shi)公司治理、投(tou)資人商(shang)業(ye)謀劃的(de)混合產物。

最現(xian)實的(de)(de)(de)當然是燒錢帶(dai)來的(de)(de)(de)成(cheng)本壓力。打車之戰(zhan)的(de)(de)(de)補貼(tie)(tie)高峰(feng)出(chu)現(xian)在2013年末，那是移動(dong)支付(fu)快(kuai)速成(cheng)熟的(de)(de)(de)關鍵(jian)時期(qi)，滴滴和(he)快(kuai)的(de)(de)(de)在最高峰(feng)時每天(tian)以(yi)千萬元計的(de)(de)(de)補貼(tie)(tie)，即使是錢多如(ru)山的(de)(de)(de)騰訊和(he)阿里(li)也無法(fa)承受。這就像快(kuai)的(de)(de)(de)CEO呂傳偉(wei)所說的(de)(de)(de)那樣，是完全(quan)“不可持續”的(de)(de)(de)。

在(zai)殘(can)酷(ku)競爭中快(kuai)速(su)失血的(de)滴滴快(kuai)的(de)不僅令其(qi)創始團體騎虎(hu)難下(xia)，雙(shuang)方(fang)的(de)財務投資人也(ye)陷入前所未有的(de)困窘之中，合并(bing)應當是一種本能的(de)自救。

合并的(de)(de)另一(yi)(yi)個驅動力(li)在資(zi)(zi)本層面。在高速迭(die)代(dai)的(de)(de)資(zi)(zi)本模式(shi)下(xia)，新一(yi)(yi)輪融(rong)資(zi)(zi)已(yi)達7億(yi)美元的(de)(de)滴滴和快(kuai)的(de)(de)面臨著與Uber一(yi)(yi)樣的(de)(de)問題：以他們的(de)(de)燒(shao)錢速度，再想通(tong)過融(rong)資(zi)(zi)擴張已(yi)經非常困難，高估值本身就是(shi)一(yi)(yi)把雙(shuang)刃劍，尤其是(shi)存在強大競(jing)品、政策未明的(de)(de)情況(kuang)下(xia)，因此無(wu)論是(shi)Uber還是(shi)滴滴快(kuai)的(de)(de)，勢必(bi)都(dou)會(hui)力(li)爭在2015年完成IPO，如果兩家(jia)公司繼續惡性競(jing)爭，既(ji)不符合投資(zi)(zi)人的(de)(de)利益(yi)，也會(hui)使(shi)融(rong)資(zi)(zi)風險大增。

事實上滴滴和快的(de)(de)秘密(mi)籌劃合(he)(he)并(bing)已有數月之久(jiu)，但在創始團隊和大多數投資方(fang)達成共識的(de)(de)情(qing)況下，合(he)(he)并(bing)卻遭(zao)到阿(a)(a)里方(fang)面的(de)(de)頑強阻(zu)撓。由于擔(dan)心掌握(wo)微信(xin)支付入口的(de)(de)騰訊在這(zhe)次(ci)交易(yi)中(zhong)獲利更多，阿(a)(a)里一度對這(zhe)樁交易(yi)有行使否決權的(de)(de)沖動。

于是為人作嫁的(de)易(yi)(yi)(yi)到(dao)(dao)用車適(shi)時出(chu)現(xian)了(le)，并(bing)在這(zhe)(zhe)樁交易(yi)(yi)(yi)里(li)扮演了(le)一個頗為戲劇化(hua)的(de)角色，滴滴通過放出(chu)與易(yi)(yi)(yi)到(dao)(dao)合(he)(he)并(bing)的(de)“內幕消(xiao)息”，變相(xiang)(xiang)對阿里(li)施壓，至(zhi)少從結果看，這(zhe)(zhe)個中國(guo)式權謀還是相(xiang)(xiang)當成功(gong)的(de)，無端入局的(de)易(yi)(yi)(yi)到(dao)(dao)當然(ran)不肯配(pei)合(he)(he)，CEO周航甚至(zhi)向(xiang)商務部發(fa)起(qi)了(le)反壟(long)斷舉報。

在(zai)這樁交易中，騰訊和(he)阿里最先完成了角色轉(zhuan)換，他們(men)的(de)(de)身份已從戰略(lve)投資(zi)者(zhe)轉(zhuan)型為普(pu)通的(de)(de)財務投資(zi)人，雖然“二馬”都在(zai)第一時間對(dui)新公司(si)送(song)上(shang)了祝福，但對(dui)公司(si)的(de)(de)重要(yao)決策不再(zai)享有否決權(quan)，這可以(yi)讓(rang)經營(ying)團隊不再(zai)糾結于(yu)兩大金主(zhu)的(de)(de)恩怨情仇，獨立自主(zhu)地開(kai)展業(ye)務，但很大程度上(shang)也意味著曾經讓(rang)滴(di)滴(di)和(he)快的(de)(de)賴以(yi)成功的(de)(de)那種輸血式支持(chi)將趨于(yu)弱化(hua)。

追(zhui)問二：滴滴快的(de)合并(bing)后真的(de)會(hui)很可怕(pa)？

從表(biao)面看，業界(jie)普遍認為滴(di)滴(di)和快的(de)合并將使中國出(chu)(chu)行(xing)市(shi)場誕(dan)生一(yi)個(ge)前(qian)所(suo)未有的(de)巨無霸，新公司(si)的(de)市(shi)場份額似乎也證實(shi)了這(zhe)一(yi)點，但真(zhen)相并非如此(ci)簡單(dan)。雖(sui)然出(chu)(chu)行(xing)創新是(shi)科技圈的(de)熱門話題，但這(zhe)一(yi)行(xing)的(de)滴(di)滴(di)、快的(de)、易到甚至(zhi)Uber都不是(shi)上市(shi)公司(si)，并無義(yi)務公布其運(yun)營(ying)狀況和財(cai)務數據，這(zhe)也使外間(jian)的(de)浮(fu)議如霧里看花(hua)，大多撓不到癢(yang)處。

首先(xian)，Uber的(de)(de)(de)(de)情況不(bu)(bu)(bu)足以作為參考，因為中國和(he)美國是兩個截(jie)然不(bu)(bu)(bu)同的(de)(de)(de)(de)市場。2013年，Uber已(yi)能做到1070萬美元的(de)(de)(de)(de)單(dan)日收入。反觀國內，由于(yu)出行體驗(yan)不(bu)(bu)(bu)成(cheng)熟，滴滴快的(de)(de)(de)(de)不(bu)(bu)(bu)得不(bu)(bu)(bu)逆向復(fu)制Uber模式，先(xian)進入相對成(cheng)熟的(de)(de)(de)(de)打車(che)市場，導(dao)致切(qie)入專(zhuan)車(che)服務的(de)(de)(de)(de)時(shi)機過(guo)晚(wan)，再加上騰(teng)訊和(he)阿(a)里(li)的(de)(de)(de)(de)推(tui)波助瀾，使(shi)得惡性(xing)競爭成(cheng)為常(chang)(chang)態，燒錢式補貼這種不(bu)(bu)(bu)正常(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)商業(ye)行為長期(qi)存在(zai)。

Uber的(de)移動(dong)支(zhi)付一直是用信用卡(ka)來完成(cheng)，后來才增加(jia)第三方(fang)支(zhi)付平臺，而滴滴和快的(de)主(zhu)要是依賴(lai)微信和支(zhi)付寶(bao)，乘(cheng)客付給司機的(de)車費(fei)很難(nan)被認(ren)定是滴滴和快的(de)的(de)營業(ye)收入(ru)，在兩家公司合計占有打車市場99.8%份額的(de)情況下(xia)，這也是他(ta)們敢于(yu)不把合并案報(bao)請商務部的(de)信心(xin)所在。

我們在這(zhe)里披露一些數據，可以(yi)約(yue)略勾勒出這(zhe)個行業的一些情況：

滴滴和(he)快的(de)(de)收入究竟是多(duo)少？準(zhun)確數字很難查到，網絡上(shang)比較流行的(de)(de)說法(fa)是，2014年兩(liang)家公(gong)司(si)合(he)計的(de)(de)年營(ying)業額(e)未超(chao)過20億元(yuan)(yuan)；而(er)一(yi)名來自上(shang)述兩(liang)公(gong)司(si)的(de)(de)內部人士(shi)更(geng)向(xiang)筆者透(tou)露(lu)，去年兩(liang)家合(he)計收入只有2500萬美元(yuan)(yuan)左(zuo)右，差不多(duo)也就(jiu)是Uber兩(liang)天(tian)半的(de)(de)收入。

假如上述說(shuo)法屬實(shi)，那么可(ke)以橫向對比一下汽車租賃公司(si)：神州(zhou)租車的(de)年營收在6億(yi)美(mei)元以上，小得多的(de)一嗨租車也有1億(yi)美(mei)元。在滴滴和快的(de)這種可(ke)憐的(de)營收規(gui)模上，去討(tao)論諸如壟斷(duan)這樣的(de)問題(ti)，無疑(yi)略帶諷刺意義。

若僅(jin)以(yi)專(zhuan)車(che)業(ye)務而論，據(ju)內(nei)部人士(shi)透露，一號(hao)專(zhuan)車(che)日均訂單(dan)(dan)量在(zai)6萬(wan)~8萬(wan)左右(you)，滴(di)(di)滴(di)(di)專(zhuan)車(che)為8萬(wan)~10萬(wan)，其(qi)中來自北京的訂單(dan)(dan)約占10%~15%，但系統(tong)派單(dan)(dan)成功率不到40%，且絕大部分由無(wu)法滿足的打車(che)業(ye)務導入，單(dan)(dan)均金額集中在(zai)50~80元區(qu)間。

以2014年11月(yue)(yue)為例，一號專車當月(yue)(yue)下單總人數為23.2萬人，其中(zhong)新增(zeng)會員有18.8萬人，說(shuo)明專車業(ye)務目前(qian)非常依賴新客推廣和(he)打車業(ye)務的導流，由于拼補(bu)貼的過度競爭，下單用戶的留存(cun)(cun)率并不理想(xiang)，5個(ge)月(yue)(yue)后的留存(cun)(cun)率不到40%。

好(hao)消(xiao)息是專(zhuan)車(che)用戶的(de)(de)(de)月均(jun)訂(ding)單(dan)量(liang)是增長的(de)(de)(de)，一號專(zhuan)車(che)單(dan)個用戶的(de)(de)(de)月均(jun)訂(ding)單(dan)量(liang)在整個2014年(nian)都是持續增長的(de)(de)(de)，雖然增幅不(bu)大，從1月的(de)(de)(de)2.37單(dan)提升到(dao)12月的(de)(de)(de)3.75單(dan)。

再從(cong)支付方式(shi)上(shang)看，專車被證(zheng)明(ming)是(shi)一項高頻(pin)的(de)剛需服務，具體表現(xian)是(shi)愿意綁定信用卡(ka)并樂于充(chong)值的(de)用戶逐漸增(zeng)多，一號專車的(de)數(shu)據是(shi)2014年11月充(chong)值人(ren)數(shu)達1.4萬人(ren)，充(chong)值總金(jin)額近(jin)400萬元，人(ren)均充(chong)值金(jin)額近(jin)300元，這也是(shi)神州專車剛上(shang)線就(jiu)啟動(dong)大規模充(chong)值返(fan)利活(huo)動(dong)的(de)根(gen)本(ben)原因。

不(bu)(bu)過數據同時也反(fan)映，滴滴和(he)快的(de)(de)以(yi)私車(che)(che)為(wei)核(he)心的(de)(de)專(zhuan)車(che)(che)服務(wu)存在(zai)明顯(xian)瓶(ping)頸。2014年7月，快的(de)(de)推出(chu)一號(hao)專(zhuan)車(che)(che)之后，一直在(zai)大力擴(kuo)展車(che)(che)源，這(zhe)與滴滴專(zhuan)車(che)(che)的(de)(de)做法如出(chu)一轍，但擴(kuo)充的(de)(de)速度遠不(bu)(bu)如人(ren)意。截至2014年底，一號(hao)專(zhuan)車(che)(che)平(ping)均每個司(si)機的(de)(de)日單(dan)量(liang)在(zai)5~7單(dan)左右(you)，對比快的(de)(de)打車(che)(che)一個月3500萬的(de)(de)訂單(dan)量(liang)，可謂(wei)九牛一毛(mao)。

數據只是印(yin)證了一個(ge)(ge)基本事實，滴滴和快的(de)在(zai)業務層面尚(shang)沒有人(ren)們(men)想象的(de)那樣(yang)成功。在(zai)專車這個(ge)(ge)全新的(de)市場，他們(men)也只是剛剛起步，日均訂單(dan)量(liang)大致(zhi)相(xiang)當(dang)于易到(dao)用(yong)車，并無太大優勢可言，2015年1月(yue)上線(xian)的(de)神州專車的(de)訂單(dan)量(liang)也已逼近這個(ge)(ge)水平。

未(wei)來(lai)的(de)競爭將(jiang)更聚焦于規(gui)模，整合后(hou)的(de)滴(di)滴(di)快的(de)將(jiang)極力將(jiang)優(you)質(zhi)用戶(hu)從(cong)虧損的(de)打車業務(wu)輸(shu)出到(dao)專(zhuan)車服務(wu)，而神州租(zu)車將(jiang)把原有短(duan)租(zu)自駕(jia)客戶(hu)輸(shu)出到(dao)神州專(zhuan)車，這一(yi)轉換(huan)過程對幾家企業來(lai)說可謂生死攸關。

追問三(san)：租車公司會在新(xin)專車之爭中后來居上？

今年對于所有出行創(chuang)新企業(ye)來說(shuo)都將是決定(ding)性的(de)(de)(de)。可靠(kao)消息顯(xian)示，Uber與滴滴快的(de)(de)(de)合并后(hou)的(de)(de)(de)新公(gong)司都試(shi)圖在今年IPO，但事(shi)實(shi)證明，打車應用在中(zhong)(zhong)國(guo)恐很難(nan)成為(wei)一(yi)個(ge)有效的(de)(de)(de)商業(ye)模式，出租車作(zuo)為(wei)公(gong)共交(jiao)通的(de)(de)(de)組成部分，有著特殊的(de)(de)(de)行業(ye)門檻和準入機(ji)制，盡管改革的(de)(de)(de)呼聲不(bu)(bu)斷增長，也(ye)有輿論的(de)(de)(de)有力支持，要在這個(ge)細分市場中(zhong)(zhong)攫取利潤仍是一(yi)個(ge)不(bu)(bu)太現實(shi)的(de)(de)(de)商業(ye)訴求。

滴滴和快(kuai)的轉型專車(che)服務是(shi)(shi)大勢所趨，但(dan)模式(shi)上存在政策(ce)和法(fa)律(lv)風險，盡(jin)管兩家(jia)公司(si)曾多次(ci)宣稱100%與租賃公司(si)合作，但(dan)事實(shi)上絕大部(bu)分(fen)中小租車(che)公司(si)也都是(shi)(shi)依賴(lai)私(si)車(che)掛(gua)靠的，資質問(wen)題并不能單純依靠與租車(che)公司(si)的一紙合約而解決。

租賃(lin)牌照(zhao)特別是一線城市的(de)(de)租賃(lin)牌照(zhao)掌(zhang)握在(zai)(zai)如(ru)神州(zhou)租車(che)(che)(che)這(zhe)樣(yang)的(de)(de)大(da)型租車(che)(che)(che)公(gong)司(si)手中，神州(zhou)租車(che)(che)(che)僅在(zai)(zai)北(bei)(bei)京(jing)(jing)就(jiu)擁有(you)約1.3萬(wan)張牌照(zhao)，這(zhe)有(you)助于理解為什么一號專車(che)(che)(che)經歷(li)了半年的(de)(de)運營(ying)，在(zai)(zai)北(bei)(bei)京(jing)(jing)仍然只(zhi)有(you)400余臺車(che)(che)(che)輛，而上線不到(dao)一月的(de)(de)神州(zhou)專車(che)(che)(che)僅在(zai)(zai)北(bei)(bei)京(jing)(jing)就(jiu)坐擁4000多臺運營(ying)車(che)(che)(che)輛。指望法律(lv)政策在(zai)(zai)短時間內開(kai)放私家車(che)(che)(che)運營(ying)是天方夜譚，因為這(zhe)在(zai)(zai)任何國家都沒有(you)先例，強如(ru)Uber在(zai)(zai)歐美(mei)也遇到(dao)過前(qian)所未有(you)的(de)(de)阻力。

專(zhuan)車服務另一(yi)個必(bi)須解(jie)決的(de)問題是虧損(sun)，沒(mei)有任(ren)何一(yi)個正(zheng)常的(de)商業模式(shi)可以躺在(zai)創(chuang)新光環背后(hou)卻經歷著(zhu)無休止的(de)虧損(sun)，在(zai)騰訊和阿里(li)這樣的(de)戰(zhan)略(lve)投資人退位(wei)之后(hou)，滴滴快的(de)將不(bu)得不(bu)認真考慮(lv)盈利問題，他(ta)們過(guo)往(wang)那種創(chuang)造大(da)規模現金流卻不(bu)斷失(shi)血的(de)模式(shi)已(yi)到末路(lu)。

以較早進(jin)入專(zhuan)(zhuan)車(che)服(fu)務(wu)的(de)易到用(yong)車(che)為例，除了短時間失敗的(de)運(yun)營打車(che)小秘之外，它一直(zhi)聚(ju)焦于更為賺(zhuan)錢的(de)專(zhuan)(zhuan)車(che)業務(wu)，但仍然(ran)承受(shou)了長時間的(de)虧損，且很難看到扭轉的(de)跡(ji)象。

如何實現盈利對專(zhuan)車公(gong)司是一個重要課題，特別是當公(gong)司面臨IPO的關鍵時刻，滴(di)滴(di)快的在合(he)并之后(hou)逐步剝離打(da)車業(ye)務以尋求止血是可以斷(duan)言的，原來依托百(bai)度(du)專(zhuan)車提供入口的易(yi)到用車則(ze)會因為(wei)百(bai)度(du)投資Uber存在運(yun)營(ying)風(feng)險。

比較有(you)利的恐(kong)怕反而(er)是后起的神(shen)州專車(che)。由于其主營業務(wu)神(shen)州租車(che)已經上(shang)市，且定向募集了5億美元用于拓展專車(che)業務(wu)，資金無虞，又因(yin)為(wei)使(shi)用自有(you)車(che)輛提(ti)供服務(wu)，經營風險(xian)得以大大稀釋(shi)，可以專注于服務(wu)體驗的改(gai)善(shan)和提(ti)升。當然，行業中還(huan)有(you)類似的后來者(zhe)，如春節期間(jian)上(shang)線(xian)的一(yi)嗨接送。2015年的專車(che)競爭可能(neng)呈現滴滴模(mo)式VS租車(che)公司的態勢(shi)。 （作者(zhe)為(wei)財經專欄(lan)作家(jia)）