春季“開工潮”來臨(lin)鋼鐵等四(si)大板塊受益迎春天(tian)

一年之計在于(yu)春，當前正是建設工(gong)程項目(mu)全面開工(gong)復工(gong)的良(liang)好時機。隨著(zhu)春季(ji)項目(mu)“開工(gong)潮”的到來(lai)，A股市場的相關受益(yi)板塊(kuai)也開始(shi)提前預演。近日，鋼鐵(tie)、電(dian)力(li)、煤炭、交運等板塊(kuai)開始(shi)逐步活躍，并成為市場關注的熱點(dian)。本版特對(dui)上述四大(da)(da)“開工(gong)潮”受益(yi)板塊(kuai)，進行(xing)系統梳理，并挖掘(jue)相關龍頭(tou)股的投資機會，供(gong)廣(guang)大(da)(da)投資者(zhe)參(can)考(kao)。

鋼鐵 基本面逐(zhu)漸轉(zhuan)好

近期(qi)，隨(sui)著鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵行業受(shou)季節性需求影(ying)響的去庫(ku)存(cun)周期(qi)啟(qi)動，滬深兩市鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵股開(kai)始異動。據(ju)統計，3月份以來，鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵板塊(kuai)中(zhong)(zhong)共(gong)有14只個股累(lei)計漲幅超過10%，其中(zhong)(zhong)，漲幅居前(qian)的有八一鋼(gang)(gang)(gang)(gang)鐵(32.32%)、方大特鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(22.01%)、沙鋼(gang)(gang)(gang)(gang)股份(18.53%)、大冶特鋼(gang)(gang)(gang)(gang)(16.13%)、物產(chan)中(zhong)(zhong)拓(14.16%)、久立(li)特材(13.58%)和武鋼(gang)(gang)(gang)(gang)股份(13.02%)等。

出于對行業(ye)景氣度回(hui)升的樂觀(guan)預期(qi)，近(jin)期(qi)鋼鐵股也(ye)受到(dao)市(shi)場大單資金的追捧。上周(zhou)有6只鋼鐵股期(qi)間大單凈流入資金在3000萬(wan)(wan)元(yuan)以(yi)上，分別為武鋼股份(fen)(10753.84萬(wan)(wan)元(yuan))、太鋼不銹(8154.98萬(wan)(wan)元(yuan))、八(ba)一鋼鐵(7914.35萬(wan)(wan)元(yuan))、河北鋼鐵(4180.84萬(wan)(wan)元(yuan))、大冶(ye)特(te)鋼(3982.04萬(wan)(wan)元(yuan))和華菱鋼鐵 (3980.35萬(wan)(wan)元(yuan)).

從(cong)行業(ye)基本面來(lai)看，除需求端利(li)好外，國(guo)際油(you)價以及鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價格(ge)(ge)的(de)(de)下(xia)行也讓鋼(gang)鐵(tie)行業(ye)在成本端受益(yi)。對此，國(guo)金證券表示，鋼(gang)鐵(tie)股(gu)(gu)(gu)近期(qi)的(de)(de)強(qiang)勢上漲，原因是支撐鋼(gang)鐵(tie)行業(ye)基本面向(xiang)好的(de)(de)三(san)大(da)中長期(qi)邏輯在短(duan)期(qi)得到了強(qiang)化(hua)：1)供(gong)給(gei)收縮，環保(bao)治(zhi)理高壓下(xia)鋼(gang)廠限(xian)產(chan)將常(chang)態化(hua)；2)成本紅利(li)，持續的(de)(de)供(gong)給(gei)增長及成本下(xia)降導致鐵(tie)礦(kuang)石(shi)價格(ge)(ge)逐步失去(qu)彈性；3)鋼(gang)企(qi)改革/轉(zhuan)(zhuan)型。選(xuan)股(gu)(gu)(gu)邏輯主要為兩點(dian)：1)基本面上，首選(xuan)市盈率較低的(de)(de)武鋼(gang)股(gu)(gu)(gu)份以及業(ye)績彈性大(da)的(de)(de)華菱鋼(gang)鐵(tie)、新鋼(gang)股(gu)(gu)(gu)份；2)轉(zhuan)(zhuan)型方面，看好八一鋼(gang)鐵(tie)作為下(xia)一個龍頭，其次是南鋼(gang)股(gu)(gu)(gu)份、大(da)冶特鋼(gang)。

電力 景氣度有所回升(sheng)

市(shi)場期(qi)待已久的(de)“新(xin)電改”即《關于(yu)進一步深化電力體制改革的(de)若干意見(中發【2015】9號》近(jin)日終于(yu)出臺(tai)。

對此，方正證券表(biao)示，具有(you)(you)競(jing)爭(zheng)(zheng)力的發(fa)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)企(qi)業(ye)以及第一批(pi)售電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)牌(pai)照獲得者將在(zai)此次“新(xin)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)改”中(zhong)率先受益(yi)，預計第一批(pi)牌(pai)照將發(fa)放(fang)給(gei)試點區域內擁有(you)(you)國(guo)資背景的發(fa)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)公司，比(bi)如(ru)深圳能源、深南電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)A、粵(yue)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)力A等龍(long)頭發(fa)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)企(qi)業(ye)。而發(fa)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)計劃(hua)放(fang)開之(zhi)后，競(jing)爭(zheng)(zheng)將造成市場分(fen)化。尤其是擁有(you)(you)優(you)質水電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)、坑口(kou)煤電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)、核電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)等成本較低發(fa)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)資產(chan)的企(qi)業(ye)，以及形成規(gui)模效應的發(fa)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)集團將在(zai)市場競(jing)爭(zheng)(zheng)中(zhong)占有(you)(you)優(you)勢地位，比(bi)如(ru)長江電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)力、國(guo)投電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)力、桂冠(guan)電(dian)(dian)(dian)(dian)(dian)力等。

電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)(li)(li)行(xing)業除“新(xin)電(dian)(dian)(dian)(dian)改”這一(yi)利好外(wai)，作為(wei)各行(xing)各業穩健運(yun)行(xing)的基礎性行(xing)業，在春季開工因素影響(xiang)下，該行(xing)業景氣度將有所回升；在上述(shu)消息面影響(xiang)下，上周部分電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)(li)(li)股(gu)得到了(le)資金(jin)的搶籌(chou)，長江電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)(li)(li)(1.85億元(yuan)(yuan))、深圳能源(1.80億元(yuan)(yuan))和嘉化能源(1.29億元(yuan)(yuan))等3只個股(gu)區間大單資金(jin)凈(jing)流(liu)入(ru)額均超1億元(yuan)(yuan)，另外(wai)，通寶能源(9627.18萬元(yuan)(yuan))、西昌電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)(li)(li)(8506.52萬元(yuan)(yuan))、申能股(gu)份(fen)(7632.55萬元(yuan)(yuan))、桂東電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)(li)(li)(6075.48萬元(yuan)(yuan))和寶新(xin)能源(3510.09萬元(yuan)(yuan))等多只個股(gu)區間大單資金(jin)凈(jing)流(liu)入(ru)額均超3000萬元(yuan)(yuan)。

市(shi)場(chang)表現方(fang)面，東方(fang)能(neng)源(28.66%)、新能(neng)泰山(24.87%)、上(shang)海電力(21.33%)、吉電股份(20.36%)、嘉(jia)化能(neng)源(17.72%)、甘肅電投(16.24%)和桂東電力(16.11%)等個股上(shang)周累計漲(zhang)幅均(jun)超(chao)15%。

煤炭 有望迎(ying)補漲行情(qing)

近(jin)期(qi)煤(mei)價大幅下(xia)跌(die)，價格戰再起，限(xian)產效果不好，行業虧損面一再擴大，能(neng)否嚴控煤(mei)炭(tan)產能(neng)成(cheng)為下(xia)一階(jie)段行業的(de)重要(yao)關注點(dian)。但值得一提的(de)是，齊(qi)魯證券(quan)表示，煤(mei)價將于(yu)(yu)二(er)季度再次觸底反(fan)(fan)彈(dan)，未來煤(mei)價反(fan)(fan)彈(dan)力度將取決于(yu)(yu)需求(qiu)，尤其是房地產投資需求(qiu)的(de)復(fu)蘇。經過1月(yue)(yue)份(fen)(fen)至2月(yue)(yue)份(fen)(fen)的(de)調整，市場已消化需求(qiu)疲弱的(de)不利影響(xiang)。短期(qi)來看，節(jie)后開工環比(bi)提升，需求(qiu)反(fan)(fan)彈(dan)與政策面放松疊加，維持(chi)對(dui)3月(yue)(yue)份(fen)(fen)煤(mei)炭(tan)股走強的(de)判斷，繼續看好，由需求(qiu)預期(qi)反(fan)(fan)彈(dan)引(yin)導的(de)第二(er)波上漲模式(shi)將開啟。

從(cong)市場表現來看(kan)，金瑞礦業(33.07%)、安(an)源(yuan)(yuan)(yuan)煤(mei)(mei)(mei)業(20.06%)、安(an)泰集團(19.01%)、百(bai)花村(14.08%)、陜西煤(mei)(mei)(mei)業(12.50%)、新(xin)大(da)洲A(11.62%)和(he)(he)賢成礦業(11.59%)等(deng)多只個股(gu)上(shang)周(zhou)累計漲(zhang)幅均超10%。從(cong)資金流(liu)向上(shang)看(kan)，安(an)源(yuan)(yuan)(yuan)煤(mei)(mei)(mei)業(16280.85萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan))、陜西煤(mei)(mei)(mei)業(8272.58萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan))、中煤(mei)(mei)(mei)能源(yuan)(yuan)(yuan)(4793.81萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan))、鄭州煤(mei)(mei)(mei)電(4233.88萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan))、恒源(yuan)(yuan)(yuan)煤(mei)(mei)(mei)電(2579.99萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan))和(he)(he)上(shang)海能源(yuan)(yuan)(yuan) (2135.57萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan))等(deng)多只個股(gu)上(shang)周(zhou)大(da)單累計凈流(liu)入額均超2000萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)。

投資策略方面(mian)，中信建投表示，繼續推薦：陽泉煤(mei)業(ye)、盤(pan)江(jiang)股份、潞安(an)環(huan)能、冀中能源(yuan)、永泰能源(yuan)等焦煤(mei)彈性股，動力煤(mei)推薦中國神華(hua)(穩健大資金配置)、陜西煤(mei)業(ye)(次新(xin)股，流通(tong)盤(pan)小)、兗(yan)州煤(mei)業(ye)，以(yi)及轉型股億(yi)利能源(yuan)、瑞茂通(tong)。

交運 可關注(zhu)鐵路公路兩子板塊

從上周市(shi)場(chang)表現來(lai)看，中原高速(30.89%)、澳洋順昌(26.65%)、保稅科技(26.38%)、中昌海(hai)運(yun)(24.45%)、福(fu)建高速(21.83%)、寧波海(hai)運(yun)(21.57%)、江西長(chang)運(yun)(21.36%)、山東高速(19.08%)、唐(tang)山港(gang)(16.55%、大連港(gang)(16.55%)等多只個(ge)股(gu)區間漲幅均超15%。

結合春季開工因(yin)素來看，有(you)分析人(ren)士(shi)表(biao)示(shi)，可優先關(guan)注(zhu)鐵路(lu)、公路(lu)等(deng)交(jiao)運(yun)類上市公司。近日(ri)，發改委發布了《關(guan)于調(diao)整(zheng)鐵路(lu)貨運(yun)價(jia)格進(jin)一步(bu)完善價(jia)格形成機制的(de)通(tong)知》(發改價(jia)格[2015]183號)。該通(tong)知自2015年(nian)2月1日(ri)起施行。鐵路(lu)作為貨運(yun)的(de)主要方式(shi)之一，在春季開工因(yin)素影響下(xia)，可率先關(guan)注(zhu)，對此(ci)，東(dong)莞證券(quan)表(biao)示(shi)，根(gen)據本次運(yun)價(jia)調(diao)整(zheng)政(zheng)策，經(jing)過初步(bu)測(ce)算，預計大秦(qin)鐵路(lu)、廣深鐵路(lu)、鐵龍物流2015年(nian)每股收益分別(bie)增(zeng)厚(hou)約0.12元(yuan)、0.01元(yuan)、0.004元(yuan)，增(zeng)幅分別(bie)約為11%、8%、1.3%。因(yin)此(ci)，大秦(qin)鐵路(lu)的(de)受益程度相對較大。

公(gong)(gong)(gong)路(lu)方面，西南證(zheng)券表示，高(gao)(gao)速(su)公(gong)(gong)(gong)路(lu)板(ban)塊2015年有(you)(you)三(san)大投(tou)資(zi)邏輯：首先高(gao)(gao)速(su)公(gong)(gong)(gong)路(lu)上市公(gong)(gong)(gong)司(si)具有(you)(you)高(gao)(gao)分紅(hong)，低估值的(de)(de)特點，預計在“大國(guo)(guo)(guo)金(jin)(jin)融”背景下，國(guo)(guo)(guo)內(nei)資(zi)本市場趨向國(guo)(guo)(guo)際化，高(gao)(gao)速(su)個股將(jiang)會受(shou)到更(geng)多境(jing)外資(zi)金(jin)(jin)的(de)(de)追捧；其次作為明年最(zui)重要的(de)(de)區域性主題(ti)“一(yi)帶(dai)一(yi)路(lu)”概念(nian)將(jiang)為西部相關省份高(gao)(gao)速(su)公(gong)(gong)(gong)路(lu)上市公(gong)(gong)(gong)司(si)帶(dai)來短期行情；最(zui)后(hou)高(gao)(gao)速(su)公(gong)(gong)(gong)路(lu)顯著(zhu)受(shou)益于地方國(guo)(guo)(guo)企改革，一(yi)方面上市公(gong)(gong)(gong)司(si)面臨收費資(zi)產到期困境(jing)，混業經營成為未來趨勢，另一(yi)方面作為上市公(gong)(gong)(gong)司(si)實際控制人的(de)(de)地方國(guo)(guo)(guo)資(zi)委(wei)同樣有(you)(you)提升本地國(guo)(guo)(guo)有(you)(you)資(zi)產證(zheng)券化率的(de)(de)訴求(qiu)。