每經(jing)編輯｜每經(jing)記(ji)者(zhe) 金喆 發自廣州 ;   ;

◎每經記者 金喆 發自(zi)廣州

“一(yi)口好牙(ya)，兩面(mian)針(zhen)”，這(zhe)個曾經(jing)連續15年產銷第一(yi)的牙(ya)膏民族品牌，已在外資巨頭的強勢沖擊和(he)自身(shen)多元(yuan)化戰(zhan)略中(zhong)逐漸(jian)落后。

昨日（4月(yue)2日），兩面(mian)針（600249，SH）發(fa)布的(de)(de)2014年度報(bao)告顯示，公(gong)司(si)實現(xian)(xian)營(ying)業收(shou)入11.87億元，同比增長(chang)0.29%；實現(xian)(xian)凈利(li)潤0.22億元，同比增長(chang)151.78%。《每日經濟新聞》記(ji)者發(fa)現(xian)(xian)，兩面(mian)針實現(xian)(xian)扭虧(kui)的(de)(de)主要因素，并非來(lai)自公(gong)司(si)主營(ying)業務，而是(shi)公(gong)司(si)去年的(de)(de)最(zui)大收(shou)益(yi)——去年12月(yue)拋(pao)(pao)售1000萬股(gu)中信證券(quan)，獲利(li)約2.58億元，相(xiang)當于公(gong)司(si)總營(ying)收(shou)的(de)(de)兩成。每逢(feng)臨近財(cai)年結(jie)束(shu)時，兩面(mian)針便會用拋(pao)(pao)售資(zi)產的(de)(de)方法增厚業績。

8家控股公司(si)5家虧(kui)損(sun)

以(yi)中(zhong)草藥(yao)“兩(liang)面(mian)針(zhen)(zhen)”為特色(se)原料生(sheng)產牙(ya)膏(gao)，具有(you)獨(du)特而出色(se)的清潔、防(fang)出血等(deng)功能，使(shi)這家國(guo)(guo)營(ying)牙(ya)膏(gao)廠早(zao)在(zai)1985年(nian)就達(da)到了(le)每年(nian)1億支牙(ya)膏(gao)的銷售量。2003年(nian)，兩(liang)面(mian)針(zhen)(zhen)牙(ya)膏(gao)銷售額達(da)到4.42億元。一(yi)年(nian)后，兩(liang)面(mian)針(zhen)(zhen)成為國(guo)(guo)內日化行業(ye)首家掛牌上市(shi)的企業(ye)。“三十年(nian)河東，三十年(nian)河西”。在(zai)外資牙(ya)膏(gao)強勢進(jin)攻和本土(tu)中(zhong)藥(yao)品(pin)牌云南白藥(yao)牙(ya)膏(gao)的沖擊下，兩(liang)面(mian)針(zhen)(zhen)在(zai)失去重(zhong)心(xin)的多元化擴張(zhang)中(zhong)逐漸(jian)掉隊。公(gong)司除(chu)了(le)牙(ya)膏(gao)、洗(xi)滌等(deng)日化用(yong)(yong)品(pin)之外，還涉足藥(yao)品(pin)、衛(wei)生(sheng)用(yong)(yong)品(pin)及房地產等(deng)領(ling)域。

如(ru)今，這家(jia)廣(guang)西柳(liu)州曾經的(de)(de)納稅大(da)戶主業表現乏善可陳(chen)。從年報(bao)上看，兩面針(zhen)(zhen)主要控股(gu)的(de)(de)8家(jia)公(gong)司(si)中，除了億(yi)康藥業、兩面針(zhen)(zhen)房(fang)地產(chan)開發有(you)限公(gong)司(si)和主做(zuo)酒店(dian)用品的(de)(de)兩面針(zhen)(zhen)（江蘇）實業有(you)限公(gong)司(si)能夠盈利外，其他5家(jia)全部虧損。公(gong)司(si)主營業務牙膏的(de)(de)營收也只有(you)1.06億(yi)元，這已是(shi)近3年最好(hao)的(de)(de)表現。

日(ri)化專(zhuan)家馮建軍對《每日(ri)經濟新聞》記者表(biao)示，兩面針現在已沒(mei)有亮點(dian)了。

對(dui)于(yu)兩(liang)面(mian)針(zhen)的狀況，前(qian)任公司(si)董事長(chang)馬(ma)朝梅曾對(dui)媒體坦言(yan)，日(ri)化行業(ye)(ye)內的競爭(zheng)非常(chang)激烈(lie)，公司(si)的傳統產(chan)業(ye)(ye)，如口腔產(chan)品、洗滌產(chan)品、生活用紙(zhi)等(deng)的銷售(shou)情況遇到了一些障(zhang)礙。公司(si)一直在(zai)進(jin)行多方面(mian)的努(nu)力，但經營狀況的恢(hui)復需要(yao)一定的時(shi)間。

多年靠股權投資輸血

雖(sui)然主(zhu)業連年不振，兩面針卻(que)在資本(ben)市場找到特有(you)的(de)(de)賺(zhuan)錢方式(shi)。早年低價入手的(de)(de)中信證券(quan)股權成為其(qi)維(wei)持(chi)年報盈利(li)的(de)(de)利(li)器。

對于這一點，兩(liang)面針(zhen)直言不(bu)諱。去年12月，兩(liang)面針(zhen)發布公(gong)告(gao)稱，公(gong)司(si)董事(shi)會擬(ni)授權管理層在2014年剩余時間里出售不(bu)超過(guo)1700萬股(gu)中信證券股(gu)票，按照目(mu)前市(shi)值，可套(tao)現約3.9億元。

公告(gao)坦言，出售所(suo)持(chi)股票是為鎖定盈(ying)利，規避股價向(xiang)下波動及調整的風險(xian)。

實際上，兩面針很早便(bian)投(tou)資(zi)了(le)中信(xin)證券，并一(yi)度是其十(shi)大股(gu)東之一(yi)。2012年，兩面針出(chu)售1498萬股(gu)中信(xin)證券獲利(li)1.18億元(yuan)；2013年，出(chu)售1732萬股(gu)中信(xin)證券獲利(li)1.49億元(yuan)。受益于去年股(gu)市(shi)行(xing)情較好，兩面針僅出(chu)售1000萬股(gu)就賺(zhuan)了(le)2.58億元(yuan)。

一(yi)位不愿具(ju)名的醫藥行業(ye)分析人士(shi)表示，公司(si)不可能長期靠股(gu)票投資(zi)造血，應把(ba)重心聚焦到(dao)(dao)主業(ye)上。去年(nian)兩面針在(zai)牙膏業(ye)務上加強(qiang)渠道投入和(he)推出高端新品，今(jin)年(nian)會收到(dao)(dao)一(yi)定(ding)成效，但短期內還不容樂觀。