每經編輯｜每經記者(zhe) 李智 左越    

每經記者 李智 左越

在(zai)上(shang)一輪牛市(shi)當中(zhong)，數以千萬(wan)計的(de)新股(gu)民爭相入場(chang)，他(ta)們(men)(men)或(huo)是(shi)在(zai)3000點(dian)(dian)成(cheng)功上(shang)車，又或(huo)者在(zai)5000點(dian)(dian)追高買入。他(ta)們(men)(men)都曾品嘗了(le)牛市(shi)的(de)盛宴(yan)，但(dan)是(shi)卻在(zai)一片堅定唱多聲中(zhong)，懷揣著滬指直沖(chong)萬(wan)點(dian)(dian)的(de)信念，成(cheng)為(wei)了(le)隨(sui)后大熊市(shi)中(zhong)的(de)犧牲(sheng)者，不(bu)少(shao)股(gu)民自我調侃為(wei)“韭菜”，“割韭菜”也成(cheng)為(wei)了(le)A股(gu)市(shi)場(chang)上(shang)一個飽含血淚的(de)詞匯。

歷史總(zong)是驚人(ren)地相似(si)，如今新一代股民(min)集體入市(shi)(shi)，他(ta)們滿懷對于(yu)盈(ying)利(li)的(de)憧憬，但(dan)卻可能(neng)對殘酷的(de)資本市(shi)(shi)場一無(wu)所(suo)知(zhi)。到底(di)目前的(de)行情處于(yu)牛(niu)市(shi)(shi)的(de)哪個階段，如何才能(neng)充分享受牛(niu)市(shi)(shi)收益，最終能(neng)成功(gong)將賬面盈(ying)利(li)化作真實的(de)盈(ying)利(li)？

兩輪行情揭開真相

有(you)的(de)(de)事情(qing)在當(dang)初看來撲朔迷離，如(ru)今回憶起來卻變得無比清晰，開戶數與行情(qing)之間的(de)(de)淵源也是如(ru)此。在十年(nian)前的(de)(de)2005年(nian)4月，相信絕大多數人(ren)沒有(you)想到，A股即將迎來歷史上最為(wei)波(bo)瀾壯闊的(de)(de)一(yi)輪(lun)牛市行情(qing)。

2005年6月(yue)6日(ri)，上證指數觸及了998點，這(zhe)個真正意義(yi)上的(de)“鉆石底”。而(er)在(zai)這(zhe)個6月(yue)，開(kai)戶數也僅有11.08萬戶，僅僅是如今的(de)零(ling)頭。需要指出(chu)的(de)是，11.08萬的(de)月(yue)開(kai)戶數在(zai)當時已經算是一(yi)個不錯的(de)數字(zi)，在(zai)接下來的(de)幾個月(yue)里，股指在(zai)猶豫中震蕩上行，然(ran)而(er)開(kai)戶數卻沒有明顯的(de)放(fang)大。

2006年(nian)4月(yue)(yue)(yue)和5月(yue)(yue)(yue)，上(shang)證指數(shu)(shu)迎來了力度罕(han)見的(de)連(lian)續上(shang)漲，從1300點一(yi)線突破至1600點，兩個月(yue)(yue)(yue)間(jian)漲幅分(fen)別為10.93%和13.96%。當年(nian)5月(yue)(yue)(yue)，開(kai)(kai)戶(hu)數(shu)(shu)也迎來了真(zhen)正意義上(shang)的(de)明顯增長。當月(yue)(yue)(yue)，開(kai)(kai)戶(hu)數(shu)(shu)一(yi)舉突破50萬大關，這一(yi)數(shu)(shu)字已超過了2005年(nian)下半年(nian)的(de)開(kai)(kai)戶(hu)數(shu)(shu)之和。此時，滬指與一(yi)年(nian)前的(de)998點相(xiang)比(bi)已經上(shang)漲近70%。

此(ci)后(hou)，股指一路高歌猛進，但是開戶(hu)(hu)數則出(chu)現了(le)“縮量”的(de)(de)情況，直到2007年1月(yue)，滬(hu)(hu)指邁入2700點大關(guan)，當月(yue)開戶(hu)(hu)數達到137.38萬戶(hu)(hu)，此(ci)后(hou)開戶(hu)(hu)數進一步增長(chang)，不斷(duan)創出(chu)新高。2007年的(de)(de)5月(yue)開戶(hu)(hu)數達到了(le)歷(li)史性的(de)(de)559.44萬戶(hu)(hu)，當時滬(hu)(hu)指已(yi)經突(tu)破4000點，牛市也進入中(zhong)后(hou)段。

在到達559.44萬戶之(zhi)(zhi)后(hou)，月(yue)開(kai)戶數(shu)開(kai)始減少(shao)，但依然保持著月(yue)均百(bai)萬的(de)水平(ping)。眾(zhong)所(suo)周知，2007年10月(yue)行情終(zhong)于來到了頂峰(feng)，滬(hu)指6124點至今還是(shi)無數(shu)股民(min)心中(zhong)的(de)痛(tong)。相比之(zhi)(zhi)下(xia)，當月(yue)開(kai)戶數(shu)為353.62萬戶，與當年5月(yue)的(de)峰(feng)值相比已有不(bu)小差(cha)距。

這(zhe)之(zhi)后(hou)，A股行(xing)情急轉直下，開戶數(shu)雖然(ran)仍保持著月(yue)均百萬的(de)數(shu)量，但已不復當(dang)年盛況。2008年6月(yue)，開戶數(shu)終(zhong)于回到了十萬級別(bie)，并一路保持。2008年10月(yue)，滬指走(zou)出(chu)1664點(dian)的(de)低點(dian)，而當(dang)月(yue)的(de)開戶數(shu)也(ye)只有68.87萬戶，一輪牛熊(xiong)劃上句(ju)號。

就(jiu)在創下1664.93點階段(duan)新低之后，滬指(zhi)從2008年(nian)11月迎來反彈，開始一路上行。不過，此時的(de)開戶(hu)數似乎還沒有走(zou)出陰(yin)霾，2009年(nian)1月的(de)開戶(hu)數甚至只有32.12萬戶(hu)。

在(zai)(zai)2008年底(di)啟動的(de)(de)持續9個月(yue)的(de)(de)大級別反(fan)彈中，開(kai)戶數(shu)的(de)(de)明顯增長始于(yu)(yu)2009年的(de)(de)2月(yue)，達到了(le)152萬(wan)戶，出現在(zai)(zai)行情的(de)(de)中段。同樣，與前(qian)次(ci)相同的(de)(de)是，開(kai)戶數(shu)的(de)(de)頂(ding)峰也(ye)早于(yu)(yu)行情。2009年7月(yue)開(kai)戶數(shu)為234.92萬(wan)股，滬指(zhi)在(zai)(zai)1個月(yue)之后(hou)才(cai)又創下了(le)3478.01點的(de)(de)階段性新高(gao)。隨后(hou)，股市進入了(le)漫長的(de)(de)蟄伏期，開(kai)戶數(shu)也(ye)重回(hui)漫長的(de)(de)“十(shi)萬(wan)”時(shi)代。

開戶(hu)數到高點后藏風險

時隔多年之后，伴隨著新一輪牛(niu)市的到(dao)來(lai)，A股開戶數終于(yu)趕超2007年的巔峰(feng)。對于(yu)新股民來(lai)說(shuo)，如何避(bi)免淪為(wei)悲壯(zhuang)的“韭(jiu)菜(cai)”，同時又(you)能(neng)品(pin)嘗牛(niu)市的盛宴，從近(jin)10年來(lai)開戶數的變化之中，或許可(ke)以得到(dao)答(da)案。

投(tou)資者在初入(ru)A股必然面(mian)(mian)臨(lin)著(zhu)兩個(ge)問(wen)(wen)題，買(mai)不(bu)買(mai)？買(mai)什么？然而(er)即使是第(di)一(yi)個(ge)看似簡單的疑問(wen)(wen)，都足以難倒其中(zhong)很大一(yi)部分(fen)人。面(mian)(mian)對早(zao)已大漲的行情，追高買(mai)入(ru)擔(dan)憂被(bei)套，坐(zuo)等(deng)回調又(you)怕錯失良機。

從之前的歷史(shi)數(shu)(shu)據來看(kan)，開(kai)戶(hu)數(shu)(shu)與(yu)行情(qing)(qing)之間(jian)確實存在著明顯的奇妙聯(lian)系。開(kai)戶(hu)數(shu)(shu)的啟動常滯后于行情(qing)(qing)，在行情(qing)(qing)的中(zhong)段(duan)甚至是行情(qing)(qing)中(zhong)后段(duan)，開(kai)戶(hu)數(shu)(shu)才會開(kai)始放量(liang)，而在接下(xia)來的一段(duan)時間(jian)中(zhong)，行情(qing)(qing)與(yu)開(kai)戶(hu)數(shu)(shu)都保持著齊頭(tou)并進的增(zeng)長勢(shi)頭(tou)。

需(xu)要特別指(zhi)出(chu)(chu)(chu)的(de)是，從此前的(de)數(shu)(shu)(shu)(shu)據來看，開戶(hu)數(shu)(shu)(shu)(shu)的(de)頂(ding)峰早(zao)于行(xing)(xing)情高(gao)點出(chu)(chu)(chu)現，在(zai)行(xing)(xing)情頂(ding)峰出(chu)(chu)(chu)現時(shi)(shi)，開戶(hu)數(shu)(shu)(shu)(shu)雖然(ran)也保持著相當數(shu)(shu)(shu)(shu)量(liang)，但已開始(shi)逐漸縮量(liang)，并且(qie)出(chu)(chu)(chu)現震蕩(dang)。伴隨(sui)著行(xing)(xing)情進一(yi)步(bu)下跌到低點，開戶(hu)數(shu)(shu)(shu)(shu)又重回牛市前的(de)狀態。這也就意味著，當開戶(hu)數(shu)(shu)(shu)(shu)創(chuang)出(chu)(chu)(chu)高(gao)點，但在(zai)隨(sui)后的(de)時(shi)(shi)間里卻開始(shi)出(chu)(chu)(chu)現反復、甚(shen)至縮量(liang)時(shi)(shi)，投資(zi)者就應該提高(gao)警(jing)惕，因為行(xing)(xing)情的(de)頂(ding)峰或許就在(zai)不遠(yuan)處(chu)。

實際上(shang)，從(cong)(cong)本輪行情(qing)與同期開(kai)戶(hu)(hu)數據(ju)來(lai)看(kan)，也再(zai)一次印(yin)證了上(shang)述規律。2014年(nian)7月(yue)，滬指從(cong)(cong)2000點左右(you)起步，演繹出一輪久違(wei)的行情(qing)。而當時的開(kai)戶(hu)(hu)數量，仍然還停留在2011年(nian)開(kai)始“十(shi)萬(wan)(wan)(wan)”級。去年(nian)7月(yue)至(zhi)10月(yue)開(kai)戶(hu)(hu)數分別(bie)為52.48萬(wan)(wan)(wan)戶(hu)(hu)、63.83萬(wan)(wan)(wan)戶(hu)(hu)、86.86萬(wan)(wan)(wan)戶(hu)(hu)和81.99萬(wan)(wan)(wan)戶(hu)(hu)，雖(sui)然仍然只有幾十(shi)萬(wan)(wan)(wan)戶(hu)(hu)，但(dan)可(ke)以發現，開(kai)戶(hu)(hu)數已開(kai)始逐漸緩(huan)慢(man)增長。

2014年11月起，大盤開始一路(lu)狂飆(biao)。與此同時，開戶(hu)數也出現了(le)明(ming)顯(xian)的增(zeng)長。11月開戶(hu)數達到107.59萬(wan)(wan)戶(hu)，這一數字對(dui)于市場而言可(ke)謂久別重逢，因(yin)為(wei)A股市場已經有43個月沒(mei)有見(jian)到百萬(wan)(wan)級(ji)的月開戶(hu)數了(le)。

尤其(qi)是在2014年的最后一個月(yue)里，開戶(hu)(hu)數高達(da)276.86萬戶(hu)(hu)，當月(yue)滬指表現也十分(fen)亮眼，全月(yue)上漲超過(guo)550點，漲幅(fu)超過(guo)了(le)20%。

進入2015年，行情并(bing)未停下上漲的(de)(de)腳步，3月(yue)17日更(geng)是一舉(ju)突破(po)2009年8月(yue)4日的(de)(de)階段新高3478點。這一期間，2015年1月(yue)和2月(yue)開(kai)戶數分別為196.36萬戶和111.24萬戶，并(bing)在3月(yue)出現單周(zhou)刷新A股歷(li)史開(kai)戶數紀錄的(de)(de)情況。

不過(guo)需要指(zhi)出的是(shi)，雖然3月(yue)數據尚未公布(bu)，但是(shi)從周數據來估算(suan)，月(yue)開戶(hu)總量應(ying)該(gai)在(zai)300萬戶(hu)這一級(ji)別，距離(li)曾經超過(guo)500萬戶(hu)的月(yue)歷史高峰依舊有(you)著一定的差距。