每經編輯｜每經實習(xi)記者 杜靜(jing) 發自北京(jing)    

◎每經(jing)實習記者 杜(du)靜 發自北(bei)京

4月(yue)10日以(yi)來，新華聯（000620，SZ）一直(zhi)處于停牌狀態。關于停牌的原(yuan)因，公告稱“擬(ni)用自籌資金(jin)收購金(jin)六福投資（00472，HK）控(kong)股股東JLFBVI持有的全(quan)部金(jin)六福投資股份（公開資料(liao)顯示(shi)，占(zhan)比50.41%）”。

將(jiang)(jiang)虧損1.93億(yi)元的(de)金(jin)六福(fu)投資收入麾下，但新華(hua)聯似(si)乎并沒有進(jin)軍酒類市場的(de)打算。2014年(nian)報里，新華(hua)聯表示將(jiang)(jiang)貫徹執行住宅地產(chan)(chan)、商業地產(chan)(chan)和文旅地產(chan)(chan)的(de)“三駕(jia)馬車”戰(zhan)(zhan)略(lve)(lve)，將(jiang)(jiang)地產(chan)(chan)業務做大做強(qiang)，同時(shi)加速戰(zhan)(zhan)略(lve)(lve)轉型，逐步實現(xian)“地產(chan)(chan)+金(jin)融”的(de)多元化發展(zhan)目標。

既然新華(hua)聯(lian)的(de)(de)未來發(fa)展戰略中，并(bing)(bing)沒有做酒(jiu)的(de)(de)打算，公司卻擬收購一(yi)家涉酒(jiu)公司，其背后的(de)(de)用意是(shi)什么？年報中對此(ci)有一(yi)定披露，“公司將(jiang)充分利(li)用香港(gang)等資本市場，加快(kuai)并(bing)(bing)購整合的(de)(de)步(bu)伐，使資源(yuan)快(kuai)速(su)向優(you)勢領域和戰略性領域集中。”財經評(ping)論(lun)員嚴躍(yue)進表示(shi)，對于(yu)新華(hua)聯(lian)來說，搭建一(yi)個專業的(de)(de)海(hai)外融資平臺是(shi)完全有必要的(de)(de)。

實際上(shang)，金六福投(tou)資和(he)新(xin)華聯屬于同“系”，都是新(xin)華聯集團董事長(chang)傅軍旗下上(shang)市(shi)平(ping)臺，其(qi)中金六福投(tou)資是傅軍整合收購中國酒業資產的資本(ben)平(ping)臺。

購回金六福投資股權

新華聯的停牌并沒有引發過多(duo)猜測，因為公告已經寫得清清楚楚，“公司近期與在香港交易所(suo)上(shang)市的金六福投資有限公司的控股股東(dong)JLFBVI商(shang)談股權收購事宜。”

新(xin)(xin)華(hua)聯(lian)(lian)和酒(jiu)業(ye)的淵(yuan)源(yuan)，要從(cong)十幾年(nian)前談起。2004年(nian)1月，新(xin)(xin)華(hua)聯(lian)(lian)國(guo)際(ji)收(shou)購了港股上(shang)市公(gong)司(si)實力中國(guo)，收(shou)購完(wan)成后，新(xin)(xin)華(hua)聯(lian)(lian)國(guo)際(ji)引入(ru)云南香(xiang)格里拉酒(jiu)業(ye)作為(wei)公(gong)司(si)主要資(zi)產。2007年(nian)，傅軍(jun)將新(xin)(xin)華(hua)聯(lian)(lian)國(guo)際(ji)的大部分股權(quan)轉讓給合伙人暨金六(liu)福(fu)投資(zi)董事長吳向(xiang)東，隨后新(xin)(xin)華(hua)聯(lian)(lian)國(guo)際(ji)于(yu)2008年(nian)更(geng)名(ming)為(wei)金六(liu)福(fu)投資(zi)，金六(liu)福(fu)投資(zi)正(zheng)式(shi)登(deng)陸H股市場。

2004年(nian)底(di)，新華(hua)聯集團還斥資1.54億元收購通化葡(pu)萄(tao)酒(jiu)29.07％的股權，成(cheng)為第一大(da)股東，開啟其在葡(pu)萄(tao)酒(jiu)行業進軍的步(bu)伐。當(dang)時的大(da)背景是，酒(jiu)類市(shi)場(chang)急遽變化、新的消費觀念不斷誕生，中(zhong)國白(bai)酒(jiu)產量已經(jing)從1996年(nian)的801萬噸(dun)滑(hua)落(luo)到323萬噸(dun)，葡(pu)萄(tao)酒(jiu)產量卻從17萬噸(dun)增(zeng)長到了(le)40萬噸(dun)。

不過，通葡(pu)股份(fen)（600365，SH）財報顯示，在新華(hua)聯(lian)接管的(de)八(ba)年間，公司凈利潤一(yi)直(zhi)難見起色，2004年~2011年凈利潤額分別為(wei)103萬(wan)(wan)、143萬(wan)(wan)、-2.64億、215萬(wan)(wan)、-3789萬(wan)(wan)、-2286萬(wan)(wan)、391萬(wan)(wan)……直(zhi)到2012年6月(yue)，新華(hua)聯(lian)所持通化(hua)葡(pu)萄酒股權(quan)易主吉林(lin)省吉祥(xiang)嘉德投資有限公司。

不(bu)(bu)過，金六福(fu)投資的(de)(de)現(xian)狀并(bing)不(bu)(bu)太(tai)理想，股價長期低于(yu)1港元(yuan)(yuan)。阿思達克(ke)數(shu)據顯示，金六福(fu)投資2014年(nian)(nian)錄得營業額(e)2.55億(yi)港元(yuan)(yuan)，按年(nian)(nian)下降24.1%，虧損由上(shang)年(nian)(nian)度(du)的(de)(de)8197萬元(yuan)(yuan)，擴大至(zhi)1.93億(yi)港元(yuan)(yuan)。將虧損中的(de)(de)金六福(fu)投資重新收入麾下，新華聯(lian)意欲為何？《每日經濟新聞》記(ji)者致電(dian)新華聯(lian)不(bu)(bu)動(dong)產總經理蘇波，對方表示出差在外(wai)不(bu)(bu)便接(jie)受采(cai)訪。

財報顯(xian)示(shi)，2014年新華(hua)聯實現營(ying)業(ye)收入35.01億(yi)元，同比(bi)(bi)上(shang)漲34.59%；實現營(ying)業(ye)利潤(run)4.36億(yi)元，凈(jing)利潤(run)4.03億(yi)元，其中歸屬于母公司的凈(jing)利潤(run)4.21億(yi)元，同比(bi)(bi)下降17.12%。

面對房(fang)地產(chan)(chan)行業(ye)的(de)現狀(zhuang)，新華聯(lian)給出的(de)答案是“把發展重心向主(zhu)流(liu)城(cheng)市(shi)和真正能成為旅游目的(de)地的(de)城(cheng)市(shi)傾斜”，主(zhu)打住宅地產(chan)(chan)、商業(ye)地產(chan)(chan)和文旅地產(chan)(chan)的(de)“三駕馬(ma)車”，同時加速“地產(chan)(chan)+金融”的(de)多元化戰略(lve)轉型。

新華聯(lian)主張“保低(di)息、抓大額、盯(ding)海外(wai)、重文旅”，2015年計(ji)劃繼續拓展海外(wai)融(rong)資渠(qu)道(dao)，降低(di)融(rong)資成本，促進海外(wai)項目建設。

或成海外融資端口

身陷虧損的金六福投資，到底蘊(yun)藏著(zhu)什么價值(zhi)？

“對于有過幾次海(hai)外(wai)投資經(jing)驗，并(bing)且重(zhong)點發力海(hai)外(wai)市場(chang)的新華聯來說，搭建(jian)專(zhuan)業(ye)的海(hai)外(wai)融資平臺是(shi)完全有必要(yao)的。新華聯后續海(hai)外(wai)擴張(zhang)的步(bu)伐還(huan)會加快。”嚴躍進告訴《每日(ri)經(jing)濟新聞(wen)》記者(zhe)，目前收購金(jin)(jin)六福投資的股權只是(shi)第一步(bu)，不排(pai)除后續將(jiang)房地(di)產海(hai)外(wai)業(ye)務注入(ru)金(jin)(jin)六福投資的殼(ke)公司里，從其收購情況來看(kan)，難度并(bing)不會太大(da)。

嚴躍進還提出了另外一種可能(neng)，即新(xin)華聯(lian)借殼金六福(fu)投資(zi)，在(zai)H股市(shi)(shi)場(chang)(chang)上市(shi)(shi)，“從目前H股和(he)A股市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)聯(lian)動來看(kan)(kan)，隨著滬港通的(de)開通，可以(yi)看(kan)(kan)到(dao)A股市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)股市(shi)(shi)利好會快速傳導到(dao)H股市(shi)(shi)場(chang)(chang)。”在(zai)他看(kan)(kan)來，新(xin)華聯(lian)作為(wei)深市(shi)(shi)上市(shi)(shi)公司，可能(neng)也(ye)會對即將到(dao)來的(de)“深港通”比較敏感，“可以(yi)大膽假設，其借殼金六福(fu)投資(zi)上市(shi)(shi)后，能(neng)夠(gou)(gou)實現A+H股的(de)聯(lian)動發展機(ji)制。從財務(wu)的(de)角度(du)看(kan)(kan)，能(neng)夠(gou)(gou)帶來企業估值水平的(de)提高。”

事(shi)實上，去年以(yi)來，內地房企一(yi)直(zhi)在(zai)積極拓展(zhan)海外融資渠(qu)道。4月10日，泰禾(he)宣布擬以(yi)自有資金3000萬(wan)港(gang)(gang)元(yuan)在(zai)香港(gang)(gang)設立全資子(zi)公司泰禾(he)集團(tuan) (香港(gang)(gang))有限公司；4月14日，建業(ye)地產與法國巴黎(li)銀(yin)行(xing)(xing)、德意志銀(yin)行(xing)(xing)、摩根(gen)士丹利及華僑銀(yin)行(xing)(xing)訂立購買協議(yi)，發行(xing)(xing)金額為3億美元(yuan)、于2021年到期的年利率為8.75%的票(piao)據。