證券時報(bao)記(ji)者(zhe) 曾炎鑫

去(qu)年以來，多(duo)家(jia)上(shang)市(shi)公司(si)宣布涉足互(hu)(hu)聯網保(bao)險(xian)(xian)業(ye)務，不管這些互(hu)(hu)聯網保(bao)險(xian)(xian)新秀業(ye)務是否(fou)成形、是否(fou)盈利(li)，相關公司(si)股(gu)價率先迎風(feng)飛(fei)起。據證券(quan)時報記者統計，至少6家(jia)被冠以互(hu)(hu)聯網保(bao)險(xian)(xian)概念的(de)上(shang)市(shi)公司(si)股(gu)價暴漲，更有(you)公司(si)一季度(du)漲幅(fu)超200%。

面對(dui)跨界者的(de)(de)洶涌(yong)而至，一(yi)家保險公司負責互聯網(wang)業務的(de)(de)高管感慨，“目前互聯網(wang)銷售(shou)的(de)(de)主要(yao)是高成(cheng)本、低利(li)潤的(de)(de)產品，新(xin)的(de)(de)外來者要(yao)搶占(zhan)市場并不容易，但或許只(zhi)要(yao)風夠大，他(ta)們真能做(zuo)起來呢？”

瘋狂的互聯網保險

4月(yue)2日，上市(shi)僅數月(yue)的京天利發布了(le)首(shou)份年(nian)報，但成(cheng)績并不理想：營業收入和(he)凈利潤分別下(xia)跌了(le)29.85%和(he)18.17%。盡管如此，京天利當日依然以漲停價收盤(pan)并創下(xia)新高，股價突(tu)破200元大關。

京(jing)(jing)天利(li)是(shi)國(guo)內領先的(de)移動信息應用(yong)整體(ti)解決(jue)方案提供商，但投資者的(de)興奮點似(si)乎(hu)不(bu)在于(yu)公司主(zhu)營業(ye)(ye)務，而在于(yu)公司宣布將進軍互聯(lian)網保險業(ye)(ye)務。京(jing)(jing)天利(li)年(nian)報發(fa)布后(hou)，各家券(quan)商研報關注點也多集中在這一領域，有(you)券(quan)商表示(shi)京(jing)(jing)天利(li)清晰的(de)戰略將有(you)望“成(cheng)就互聯(lian)網保險龍頭”。

2014年以來，京天(tian)利(li)就(jiu)在(zai)逐步(bu)實施(shi)它(ta)的互(hu)聯網(wang)(wang)保險(xian)戰略。今年3月，京天(tian)利(li)的一則公告激起(qi)了市場(chang)對該公司互(hu)聯網(wang)(wang)保險(xian)業務的興趣：京天(tian)利(li)宣(xuan)布定(ding)增(zeng)3.5億元，用(yong)于(yu)建設互(hu)聯網(wang)(wang)保險(xian)平臺(tai)，包括協同交互(hu)平臺(tai)、營銷服務中心(xin)(xin)、大數據(ju)中心(xin)(xin)三個(ge)子單元。對此，有券商分析師表示(shi)，京天(tian)利(li)“搶占市場(chang)先機，互(hu)聯網(wang)(wang)保險(xian)龍頭地位不斷(duan)增(zeng)強，互(hu)聯網(wang)(wang)保險(xian)第一平臺(tai)漸行漸近”。

京(jing)天利現象并非孤例。今年(nian)3月(yue)，三泰(tai)(tai)控(kong)股(gu)(gu)宣(xuan)布收購煙臺偉岸全部股(gu)(gu)權，得到一(yi)家互聯網保(bao)險(xian)營銷平(ping)臺“金保(bao)盟”。在一(yi)些券商分析報告中(zhong)，這家名氣并不大的(de)互聯網保(bao)險(xian)營銷平(ping)臺被估值79億元(yuan)。在京(jing)天利發布3.5億元(yuan)定增公告的(de)同一(yi)天，三泰(tai)(tai)控(kong)股(gu)(gu)股(gu)(gu)價(jia)觸及了(le)這輪行情中(zhong)的(de)最高價(jia)每股(gu)(gu)51.57元(yuan)，在14個(ge)交易日內(nei)上(shang)漲了(le)106.78%，而三泰(tai)(tai)控(kong)股(gu)(gu)去年(nian)每股(gu)(gu)收益為0.25元(yuan)。

除(chu)了(le)京天利和三泰控股(gu)，從事第三方B2B(商(shang)家(jia)對商(shang)家(jia))電子(zi)商(shang)務平臺運營的焦點科(ke)技、被稱(cheng)為(wei)“中國商(shang)業服務第一股(gu)”的騰(teng)邦(bang)國際、無(wu)線網絡(luo)優化系統和設備供應商(shang)邦(bang)訊技術，以及電子(zi)商(shang)務運營商(shang)生意寶(bao)等公司也在將資金砸向互聯網保險。同時，這些上市(shi)公司因(yin)此得到(dao)市(shi)場高(gao)度關注(zhu)，股(gu)價出現了(le)大幅(fu)上漲。

對(dui)于上述行(xing)業(ye)(ye)外資本的(de)跨界(jie)行(xing)為，一家中小型險企(qi)總經理向(xiang)證券時(shi)報(bao)記者表(biao)示，“這些(xie)上市公司(si)的(de)做法很聰明，通過做互聯(lian)網保險業(ye)(ye)務能夠快速上量、商業(ye)(ye)模式也簡明扼要，有(you)較好預期。更重要的(de)是，通過收購進入這個(ge)領域(yu)能夠吸引資金關(guan)注，對(dui)提高公司(si)市值很有(you)幫助(zhu)。”

多路徑切入

各路(lu)資(zi)本根據自(zi)身(shen)上(shang)市公司平(ping)臺(tai)的特(te)點，從不同路(lu)徑切入保險(xian)行業。

一些公(gong)(gong)司通過成(cheng)為險(xian)企服務商的角度切入互聯網(wang)保(bao)險(xian)，如三泰(tai)(tai)控(kong)股。今(jin)年3月，三泰(tai)(tai)控(kong)股收至麾下的“金(jin)寶(bao)盟”網(wang)站，為保(bao)險(xian)公(gong)(gong)司、金(jin)融公(gong)(gong)司提供推廣投放服務。不過，這項(xiang)業務高度依賴單一保(bao)險(xian)公(gong)(gong)司，商業模式并未穩固。

收購(gou)互聯保(bao)險(xian)(xian)銷售平臺是常見做法，如(ru)焦(jiao)點(dian)科技(ji)。2011年(nian)，焦(jiao)點(dian)科技(ji)建立了互聯網保(bao)險(xian)(xian)代(dai)理公司“新(xin)一(yi)(yi)站保(bao)險(xian)(xian)”，并于(yu)同年(nian)收購(gou)了互聯網保(bao)險(xian)(xian)經紀公司“慧擇保(bao)險(xian)(xian)”，這(zhe)兩(liang)個(ge)網站在(zai)業界具有(you)一(yi)(yi)定地位。但(dan)2014年(nian)焦(jiao)點(dian)科技(ji)只有(you)7.12%的收入來自保(bao)險(xian)(xian)業務(wu)。此外，新(xin)一(yi)(yi)站和慧擇保(bao)險(xian)(xian)均仍處于(yu)虧(kui)損(sun)期，兩(liang)者(zhe)于(yu)去年(nian)分別虧(kui)損(sun)425萬元和470萬元。

邦訊技(ji)術則試圖通過(guo)為(wei)保(bao)險(xian)中介提(ti)供(gong)服務(wu)來切入互聯(lian)網(wang)保(bao)險(xian)。作為(wei)無線網(wang)絡優化系統提(ti)供(gong)商和(he)(he)設備供(gong)應商，邦訊技(ji)術建(jian)立了“寶720”網(wang)站，這(zhe)個獨立第三方(fang)互聯(lian)網(wang)保(bao)險(xian)交易(yi)平臺，可(ke)以為(wei)保(bao)險(xian)中介機構和(he)(he)個人代理(li)人提(ti)供(gong)線上交易(yi)、培(pei)訓及(ji)管理(li)服務(wu)。方(fang)正證券將(jiang)這(zhe)種模(mo)式(shi)稱為(wei)“B2B類批發商模(mo)式(shi)”。

生意(yi)寶則通(tong)過美(mei)亞財險(xian)進行戰略合(he)作，從信(xin)用保(bao)證(zheng)、產品責(ze)任險(xian)等領域切入，將(jiang)美(mei)亞保(bao)險(xian)的(de)相關保(bao)險(xian)產品推薦給電商平臺的(de)企業(ye)，涉足互(hu)聯(lian)網保(bao)險(xian)業(ye)務(wu)。

模式尚未清晰

4月7日，騰訊旗(qi)下經營(ying)了3年的(de)財(cai)(cai)付(fu)通(tong)保險(xian)(xian)超(chao)市(shi)(shi)宣布停(ting)止運營(ying)。有熟悉財(cai)(cai)付(fu)通(tong)保險(xian)(xian)超(chao)市(shi)(shi)的(de)業(ye)內人士(shi)表示，一方面是內部調整財(cai)(cai)付(fu)通(tong)的(de)戰略定位(wei)，另(ling)一方面由于(yu)財(cai)(cai)付(fu)通(tong)保險(xian)(xian)超(chao)市(shi)(shi)近年業(ye)務(wu)不夠理想。

財(cai)付(fu)通(tong)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)超市的(de)(de)(de)關閉(bi)，令業內(nei)開始深入思考純做銷售(shou)平臺(tai)的(de)(de)(de)互(hu)聯網(wang)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)模式是(shi)否可行。上述負責互(hu)聯網(wang)業務的(de)(de)(de)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)公司高(gao)管表示，一些互(hu)聯網(wang)銷售(shou)平臺(tai)本質(zhi)就是(shi)保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)中介，上游對接險(xian)(xian)企(qi)，下游對接投保(bao)(bao)(bao)人(ren)，盈利空(kong)間大小(xiao)取決于險(xian)(xian)企(qi)和投保(bao)(bao)(bao)人(ren)之間的(de)(de)(de)差價(jia)，“如(ru)果(guo)(guo)要價(jia)高(gao)了(le)影響保(bao)(bao)(bao)險(xian)(xian)公司盈利，如(ru)果(guo)(guo)要價(jia)低了(le)就影響自己生存，處(chu)境比較尷(gan)尬。”

該名高管稱，近年來越(yue)(yue)來越(yue)(yue)多保險公司希望能夠(gou)“去中(zhong)(zhong)(zhong)介(jie)化”，如果新進(jin)入(ru)的(de)互聯網保險的(de)公司還停留在(zai)“中(zhong)(zhong)(zhong)介(jie)”定(ding)位，未來發展空間恐怕非常有限(xian)。“就我們而言，不能夠(gou)自己搭建平(ping)臺(tai)才找(zhao)(zhao)中(zhong)(zhong)(zhong)介(jie)，要找(zhao)(zhao)中(zhong)(zhong)(zhong)介(jie)也是(shi)找(zhao)(zhao)阿里、京東這(zhe)樣的(de)大平(ping)臺(tai)，中(zhong)(zhong)(zhong)小平(ping)臺(tai)就很少(shao)考(kao)慮(lv)了。”

另一家以互(hu)聯(lian)保(bao)險(xian)銷售(shou)著稱的險(xian)企(qi)總經理(li)表示，目(mu)前互(hu)聯(lian)網保(bao)險(xian)還(huan)停留(liu)在“財險(xian)比(bi)低價、壽險(xian)拼(pin)收(shou)益(yi)率”的野(ye)蠻競爭階段，大(da)家還(huan)都在為(wei)了沖(chong)規模(mo)而花錢，“盈利(li)主要(yao)靠投資，萬(wan)一哪天(tian)投資收(shou)益(yi)率下(xia)降就比(bi)較危險(xian)。”客戶的風險(xian)管(guan)理(li)需求其實非常多元，未來(lai)的互(hu)聯(lian)網保(bao)險(xian)要(yao)能(neng)滿(man)足客戶的多元化需求，“誰(shui)能(neng)盡快脫離‘比(bi)價’階段，誰(shui)就能(neng)更好(hao)地搶奪互(hu)聯(lian)網市場。”

該總經理(li)稱，保(bao)(bao)險業發展歷程(cheng)中發生(sheng)過數(shu)次“外(wai)行(xing)指(zhi)揮內行(xing)”的(de)情形，外(wai)來資本們(men)應充(chong)分認(ren)識到(dao)保(bao)(bao)險業有(you)其(qi)獨特的(de)運(yun)作規律(lv)，不(bu)要試圖以原有(you)行(xing)業的(de)運(yun)行(xing)規律(lv)來理(li)解和管理(li)保(bao)(bao)險業務，這(zhe)樣(yang)才能更好地共同推(tui)進(jin)保(bao)(bao)險業發展。