每(mei)經(jing)(jing)編輯｜每(mei)經(jing)(jing)記者 李智  ;  

◎每經記者 李智

面(mian)對(dui)(dui)早已暴漲(zhang)的(de)(de)各大指數，面(mian)對(dui)(dui)動輒翻番的(de)(de)個(ge)股價格，面(mian)對(dui)(dui)曾(ceng)經的(de)(de)強勢股逐(zhu)漸陷入調(diao)整(zheng)，面(mian)對(dui)(dui)滯漲(zhang)股受到資(zi)金追捧(peng)，面(mian)對(dui)(dui)調(diao)整(zheng)將至的(de)(de)風(feng)險警示，投資(zi)者在感嘆“幸福來(lai)得太(tai)突然(ran)”的(de)(de)同時，也面(mian)臨一個(ge)艱難(nan)的(de)(de)選擇：追還是(shi)不(bu)追？

20股今年沒漲

在(zai)黑夜的(de)(de)星(xing)空中，人們的(de)(de)目光總(zong)是(shi)匯集在(zai)最亮的(de)(de)那一刻星(xing)上。A股市場也是(shi)如(ru)此(ci)，不(bu)管是(shi)傳媒、散戶，還是(shi)專業市場人士，總(zong)是(shi)不(bu)自覺(jue)地(di)將注(zhu)意力(li)聚焦股價大漲的(de)(de)公司身上。

因為(wei)，當各路(lu)牛股(gu)不斷吸(xi)引人(ren)們眼球之時，很少(shao)有人(ren)發現，在上(shang)證指數已經飆升(sheng)32%的今年，竟(jing)然還有一群個股(gu)沒有上(shang)漲。

據《每(mei)日經濟新聞》記者統計，2015年以來A股市(shi)場可謂是賺錢效(xiao)應驚人，滬深兩市(shi)漲幅超(chao)過(guo)32%的(de)(de)個股接(jie)近1900只，其(qi)中(zhong)漲幅超(chao)過(guo)100%的(de)(de)約(yue)310只，除了中(zhong)文在線（300364，收(shou)(shou)(shou)盤(pan)價(jia)71.84元(yuan)(yuan)）、埃斯頓（002747，收(shou)(shou)(shou)盤(pan)價(jia)52.92）等新股外，中(zhong)國南車（601766，收(shou)(shou)(shou)盤(pan)價(jia)35.88元(yuan)(yuan)）和中(zhong)國北車（601299，收(shou)(shou)(shou)盤(pan)價(jia)38.46元(yuan)(yuan)）以非新股的(de)(de)身份和超(chao)過(guo)4倍的(de)(de)漲幅，成為今年“含(han)金(jin)量(liang)”最高的(de)(de)大(da)牛股。

毫不夸張地(di)說，相對(dui)于(yu)去年下半(ban)年以金(jin)融股(gu)為代表的藍籌(chou)股(gu)一枝獨秀，今年則是(shi)(shi)皆大(da)歡喜(xi)的普漲行情。但是(shi)(shi)不容忽視的是(shi)(shi)，依舊有20只個股(gu)“任性”地(di)走在不漲反跌的另類道路上。其中，*ST博(bo)元(yuan)(yuan)（600656，收盤價(jia)(jia)5.20元(yuan)(yuan)）、威華股(gu)份(fen)（002240，收盤價(jia)(jia)17.72元(yuan)(yuan)）、合金(jin)投資（000633，前收盤價(jia)(jia)8.10元(yuan)(yuan)）今年以來(lai)區間跌幅都超(chao)過10%，不難想象，對(dui)于(yu)持有這些個股(gu)的投資者來(lai)說，內心是(shi)(shi)什么滋味。

股(gu)價反常走勢的(de)背后，往(wang)(wang)往(wang)(wang)有著合(he)理的(de)解釋(shi)，比如(ru)跌幅最大(da)(da)的(de)*ST博元就是因為涉(she)嫌重大(da)(da)違法啟動退市程序(xu)；威華股(gu)份則遭(zao)遇了贛州稀土借殼被否的(de)意外；合(he)金投資陷(xian)入控(kong)制權(quan)易主風波。

除了這(zhe)些比較極(ji)端的(de)例子外，很多今年(nian)以(yi)來漲幅偏小的(de)個股(gu)，還是受到諸如(ru)行業景氣度低（如(ru)電力、釀酒），或者是去(qu)年(nian)已(yi)經暴漲（如(ru)券商）等因素(su)的(de)影響。

機構(gou)尋找“便宜好(hao)貨”

“今年(nian)大盤（上(shang)證(zheng)指(zhi)數）漲(zhang)了大概32%，但(dan)是(shi)有(you)400多只個(ge)股(gu)的(de)漲(zhang)幅沒(mei)有(you)達到這個(ge)水(shui)平。漲(zhang)得(de)少必然有(you)原因(yin)(yin)，不過(guo)從另一(yi)(yi)個(ge)角度來看，伴(ban)隨著A股(gu)估值中樞的(de)上(shang)移，以(yi)及(ji)在牛市(shi)背景下(xia)出現(xian)的(de)震(zhen)蕩，漲(zhang)得(de)少本身(shen)就是(shi)一(yi)(yi)個(ge)亮點”。一(yi)(yi)位券(quan)商分析師(shi)對《每日經濟新(xin)聞》記(ji)者(zhe)表(biao)示，當制約股(gu)價上(shang)漲(zhang)的(de)因(yin)(yin)素消(xiao)除之后，滯(zhi)漲(zhang)股(gu)就可能迎來一(yi)(yi)波酣暢淋漓(li)的(de)補漲(zhang)行情，上(shang)周以(yi)銀行股(gu)為代表(biao)的(de)滯(zhi)漲(zhang)股(gu)啟動，就值得(de)投資者(zhe)的(de)關(guan)注。

實際上(shang)(shang)(shang)，梳理近期機(ji)構觀點(dian)不難發現(xian)，在市場(chang)上(shang)(shang)(shang)調整聲音此起彼伏(fu)之時(shi)(shi)，今年以來漲(zhang)幅(fu)偏小的(de)個股被越(yue)來越(yue)多(duo)地提(ti)及。如國(guo)聯證券研(yan)報指出(chu)，上(shang)(shang)(shang)證指數已(yi)經(jing)越(yue)過4000點(dian)，可(ke)是有那(nei)么一類股票，它們的(de)股價(jia)卻(que)還(huan)停留在大盤2000多(duo)點(dian)時(shi)(shi)的(de)位置(zhi)。國(guo)聯證券因此提(ti)出(chu)了“滯漲(zhang)+低估值”的(de)選(xuan)股思路，并將(jiang)這一策(ce)略稱之為(wei)“市場(chang)欠(qian)它們兩(liang)千點(dian)”。

無(wu)獨有偶，國信證(zheng)券策(ce)略(lve)周(zhou)報也提(ti)出，“波動加(jia)(jia)劇或迎調(diao)整，低(di)(di)估藍籌重獲青睞(lai)”的(de)觀(guan)點(dian)(dian)，并(bing)將近(jin)期買方、賣方的(de)主要觀(guan)點(dian)(dian)分別歸納為行(xing)情波動將加(jia)(jia)大，價(jia)值洼地(di)受青睞(lai)。該券商提(ti)出的(de)關(guan)注階段性(xing)調(diao)整，看好低(di)(di)估值藍籌的(de)觀(guan)點(dian)(dian)，在上(shang)周(zhou)的(de)行(xing)情中也得到了(le)印征(zheng)。

一位(wei)資(zi)深市(shi)場人士指(zhi)出，個股滯漲原因(yin)(yin)多種(zhong)多樣，并(bing)不容易(yi)把握，因(yin)(yin)此從滯漲的板塊行業中優(you)選具有估值優(you)勢(shi)的個股，就成了一條捷徑。這(zhe)位(wei)人士還指(zhi)出，當(dang)在整個板塊顯現出估值優(you)勢(shi)之時，更容易(yi)吸引主流資(zi)金的持續關注。

華泰證(zheng)券(quan)指出，金融(rong)股(gu)（銀(yin)行、券(quan)商、保(bao)險）今年以來持續處于(yu)滯漲狀態，目前進入年報披露密集期，高分紅主線有望受(shou)到追(zhui)捧，金融(rong)股(gu)最(zui)為受(shou)益。

根據同(tong)花順iFinD數據，按照申(shen)萬一級行(xing)業計算(suan)，今年(nian)(nian)以來，銀(yin)行(xing)、非銀(yin)金(jin)(jin)融（證(zheng)券、保險）、食品飲(yin)料(liao)、采掘漲幅明(ming)顯靠后。如果從去(qu)年(nian)(nian)7月(yue)行(xing)情啟動算(suan)起，食品飲(yin)料(liao)、采掘、有色(se)金(jin)(jin)屬以及家(jia)用電器等(deng)(deng)行(xing)業，同(tong)樣(yang)屬于滯漲的行(xing)業。當然，漲幅偏小與(yu)估(gu)值(zhi)優(you)勢并不能畫上等(deng)(deng)號，銀(yin)河證(zheng)券首(shou)席策略分析(xi)師孫建波在4月(yue)14日發布的研究報告中指出，絕大(da)多數行(xing)業估(gu)值(zhi)水(shui)平高(gao)于均值(zhi)，食品飲(yin)料(liao)、銀(yin)行(xing)、非銀(yin)金(jin)(jin)融、房(fang)地產(chan)、家(jia)電相對(dui)被低估(gu)。