每經編輯(ji)｜每經記者 賈麗(li)娟 許自然(ran) ;   

◎每經記(ji)者 賈麗娟(juan) 許自然

截至昨日（4月27日）收(shou)(shou)(shou)盤(pan)(pan)，阿(a)(a)里影(ying)業（01060,收(shou)(shou)(shou)盤(pan)(pan)價3.95港元(yuan)），市(shi)值(zhi)為(wei)831億(yi)港元(yuan)（約合667億(yi)元(yuan)人民幣），而在A股(gu)上市(shi)的華誼兄弟（300027，收(shou)(shou)(shou)盤(pan)(pan)價34.61元(yuan)）市(shi)值(zhi)430億(yi)元(yuan)，光線傳媒（300251，收(shou)(shou)(shou)盤(pan)(pan)價32.83元(yuan)）市(shi)值(zhi)370億(yi)元(yuan)。比較而言，阿(a)(a)里影(ying)業市(shi)值(zhi)已(yi)與上述兩家公(gong)司相差不大(da)。

對于如(ru)此(ci)高的(de)市值，分析師(shi)向《每(mei)日經濟新(xin)聞(wen)》記者表示(shi)，源于阿里影(ying)業不同(tong)于傳統(tong)影(ying)視行業的(de)商業模式。

市值達831億港元

原(yuan)本名為(wei)文化(hua)中國(guo)傳(chuan)播的一(yi)家(jia)公司(si)，在(zai)被阿里(li)借殼(ke)后(hou)，股(gu)價(jia)在(zai)2014年(nian)3月12日(ri)單日(ri)上漲(zhang)了186%。之后(hou)，不論是更名為(wei)阿里(li)影(ying)業，還(huan)是其后(hou)的趙薇入(ru)股(gu)，公司(si)股(gu)價(jia)都沉寂了一(yi)段(duan)時間。

今年4月8日，港股(gu)(gu)市場(chang)普(pu)漲(zhang)，阿里影(ying)業股(gu)(gu)價單日也(ye)上(shang)漲(zhang)了36.71%，次(ci)日再(zai)次(ci)上(shang)漲(zhang)12.53%，盤(pan)中(zhong)一(yi)度(du)站(zhan)上(shang)4.9港元(yuan)，兩(liang)日漲(zhang)幅超過50%。

引爆股(gu)價的(de)(de)(de)(de)是(shi)4月8日早間的(de)(de)(de)(de)一(yi)則公(gong)告，阿(a)里影業稱，已接獲控股(gu)母(mu)公(gong)司阿(a)里巴巴集(ji)團的(de)(de)(de)(de)一(yi)項資產(chan)(chan)注(zhu)入建議，雙方正在就一(yi)項可能由阿(a)里巴巴集(ji)團注(zhu)入若干特定(ding)的(de)(de)(de)(de)媒(mei)體和娛(yu)樂資產(chan)(chan)予阿(a)里影業的(de)(de)(de)(de)交易進行初步探討。

阿里巴(ba)巴(ba)集團表示，可能注資交易將(jiang)包含阿里巴(ba)巴(ba)集團的(de)線上電(dian)影售(shou)票業(ye)務，以及為制作電(dian)影和(he)(he)其他媒體內容融(rong)資的(de)平(ping)臺。簡言(yan)之，就是公(gong)眾熟知的(de)“淘寶電(dian)影”和(he)(he)“娛樂寶”。

公(gong)開(kai)資料顯(xian)示，淘寶電(dian)影在(zai)2014年(nian)(nian)投(tou)入運營，擁有手機客戶端、PC端以及線(xian)下售票(piao)機三(san)大入口。而娛樂寶是全球(qiu)第(di)一個也是最大的C2B影視(shi)娛樂內容投(tou)資融資平臺，2014年(nian)(nian)累計投(tou)資12部電(dian)影，總(zong)投(tou)資額達3.3億多元(yuan)，投(tou)資項(xiang)目整(zheng)體票(piao)房(fang)近30億元(yuan)，接近中國當年(nian)(nian)票(piao)房(fang)的10%。

值得一提(ti)的是，目(mu)前大熱的《擺(bai)渡人》和(he)《三體》的電影拍攝，娛樂寶(bao)均參與其中。另外，公告也提(ti)醒投資者，注(zhu)資交易不(bu)一定(ding)(ding)會落實進行(xing)，但(dan)股(gu)價復牌后的暴(bao)漲，顯示出了一定(ding)(ding)的市場態度。

不過，在4月(yue)10日(ri)之后，阿(a)(a)(a)里影業(ye)股價(jia)(jia)開始震蕩，4月(yue)14日(ri)跌幅還達到了9.93%。隨后，4月(yue)21日(ri)阿(a)(a)(a)里影業(ye)發布一份收(shou)購公告，將以8.3億元(yuan)全資收(shou)購廣東粵科軟(ruan)件工程(cheng)有限公司100%股權。首次影響，4月(yue)22日(ri)，阿(a)(a)(a)里影業(ye)股價(jia)(jia)再次上漲12.83%。截至昨日(ri)收(shou)盤，阿(a)(a)(a)里影業(ye)股價(jia)(jia)報3.95港元(yuan)，總市(shi)值(zhi)達831億港元(yuan)。

看好阿里影業平臺模式

記者發現，華(hua)誼兄(xiong)弟(di)、光線傳媒、博納影(ying)(ying)(ying)業(ye)三(san)大(da)電影(ying)(ying)(ying)公司加(jia)起來，也(ye)僅800多億元(yuan)市值，與阿(a)里(li)影(ying)(ying)(ying)業(ye)相(xiang)差不(bu)多。對此，業(ye)內人士(shi)表(biao)示，股票二級市場炒(chao)的就是(shi)預(yu)期，阿(a)里(li)影(ying)(ying)(ying)業(ye)未來的前景，并(bing)不(bu)是(shi)華(hua)誼這類公司能夠(gou)比擬的。

藝恩咨詢研究經(jing)理魏歡對《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者表示(shi)，阿(a)(a)里影(ying)業(ye)受(shou)到熱(re)捧有幾個(ge)原因：第一(yi)是(shi)所在的(de)(de)版塊比(bi)較(jiao)熱(re)，是(shi)正宗的(de)(de)“互聯網+”企(qi)業(ye)，其發(fa)展(zhan)路徑不(bu)同于(yu)其他影(ying)視公司(si)，如果(guo)阿(a)(a)里巴巴集團的(de)(de)資(zi)源(yuan)不(bu)斷注入(ru)，不(bu)會(hui)像其他影(ying)視公司(si)那樣(yang)走制(zhi)作、發(fa)行(xing)、票(piao)房回收這(zhe)樣(yang)的(de)(de)路徑，也(ye)(ye)就不(bu)會(hui)有每年制(zhi)作幾部電影(ying)的(de)(de)天花板(ban)；第二是(shi)阿(a)(a)里影(ying)業(ye)是(shi)阿(a)(a)里集團在文化娛(yu)樂行(xing)業(ye)的(de)(de)戰(zhan)略平臺，相當(dang)于(yu)有一(yi)個(ge)強大(da)的(de)(de)大(da)生態背書；第三，趙薇入(ru)股并實現了巨大(da)的(de)(de)收益(yi)，這(zhe)也(ye)(ye)有一(yi)個(ge)示(shi)范效應，帶來更多資(zi)金的(de)(de)關注，而(er)納入(ru)滬港(gang)通標(biao)的(de)(de)也(ye)(ye)方便內地資(zi)金的(de)(de)參與(yu)。

魏歡(huan)看來，阿(a)(a)里影業未來兩到三年(nian)的(de)(de)發(fa)展前景，完全(quan)可以(yi)支撐起目前的(de)(de)估(gu)值(zhi)水(shui)平。對于互聯網公(gong)司來說，產品型(xing)、平臺型(xing)、生(sheng)態(tai)型(xing)三種公(gong)司得到的(de)(de)估(gu)值(zhi)水(shui)平是(shi)不同的(de)(de)，生(sheng)態(tai)型(xing)最高，而平臺型(xing)次(ci)之。阿(a)(a)里影業已搭建起了平臺，未來有望向(xiang)生(sheng)態(tai)型(xing)過渡。“阿(a)(a)里巴(ba)巴(ba)2000億(yi)美(mei)元的(de)(de)市(shi)值(zhi)，阿(a)(a)里影業給(gei)予(yu)100億(yi)美(mei)元的(de)(de)估(gu)值(zhi)，也并不為(wei)過，未來還會有增長的(de)(de)空間。”

魏歡表示，如(ru)果(guo)要做類比，阿里影業(ye)可(ke)能會走迪士尼的(de)路徑，從一(yi)個傳統電(dian)影公(gong)(gong)司，走向(xiang)一(yi)個大型品(pin)牌(pai)公(gong)(gong)司，業(ye)務橫跨多個領(ling)域(yu)。“可(ke)以想象一(yi)下(xia)，如(ru)果(guo)打通了整(zheng)個電(dian)影的(de)環節，阿里又有自己(ji)的(de)入(ru)口(kou)，那(nei)整(zheng)個鏈條上的(de)價值仍然可(ke)以繼續挖掘(jue)。”

對(dui)(dui)于阿里影(ying)(ying)業市值遠超華(hua)誼兄弟的(de)現狀(zhuang)，國內某券(quan)商研究員對(dui)(dui)記者表示(shi)，阿里影(ying)(ying)業只(zhi)要能(neng)獲得阿里不斷(duan)注入資源(yuan)，未來前景(jing)仍(reng)然可(ke)期(qi)。在整個生態鏈上，其高度遠高于與(yu)其他影(ying)(ying)視公司，這也是市場對(dui)(dui)其看好(hao)的(de)原因。