每經編輯｜每經記者 鄭步春    

◎每經記者 鄭步春

昨(zuo)日（6月17日）A股(gu)探(tan)底(di)回升，上證指數收漲1.65%至4967.90點，盤中低至4767.22點，成(cheng)交有所下(xia)降。其余股(gu)指均漲，其中，深(shen)綜指漲1.98%，中小板(ban)綜指漲1.58%，創業板(ban)綜指大漲3.6%。

從(cong)昨日上午的(de)殺(sha)跌(die)情況看(kan)，似乎暫無踩踏現象，因低(di)位(wei)成交量并無異常。若以昨日滬指低(di)點計算，滬指本輪最大跌(die)幅為7.9%，不(bu)及前(qian)幾次(ci)，這(zhe)樣(yang)的(de)跌(die)幅一(yi)時不(bu)足以引發大面(mian)積爆(bao)倉(cang)。

昨(zuo)日早盤銀行(xing)股因交(jiao)行(xing)混改消息而高開(kai)(kai)，這反而使得題(ti)材股跌得更猛。到了(le)10時45分左右(you)，大盤已(yi)(yi)跌至盤中最低位，此時已(yi)(yi)有所回落的(de)銀行(xing)股再度上漲，于是股指(zhi)走(zou)穩。午后剛開(kai)(kai)盤，地產股發(fa)力(li)，這很好地維持了(le)人氣(qi)。再過一(yi)陣，鋼鐵股、基建股又開(kai)(kai)始拉(la)升，在權(quan)重股接力(li)式拉(la)抬下，滬指(zhi)最終收出幾近(jin)光頭陽線。

今晨投資者可留意一下美聯(lian)儲利(li)率會議結果，若其(qi)強(qiang)烈(lie)暗示9月(yue)加息(xi)，那(nei)么可適度調高(gao)對(dui)我(wo)國(guo)央行近(jin)期降息(xi)或降準的預期。

國泰君安等新股(gu)(gu)今(jin)日申(shen)購(gou)，估(gu)計會誘發震蕩，若無特(te)別消息，投資者應(ying)可考慮參與新股(gu)(gu)申(shen)購(gou)。最近股(gu)(gu)市(shi)操(cao)作(zuo)已(yi)日益困難，獲(huo)利難度加(jia)大(da)，這種情況下(xia)似無必要勉力(li)炒作(zuo)。當(dang)前市(shi)場操(cao)作(zuo)的難點在于：并不知管理層收杠桿決心與力(li)度有(you)多大(da)。

由已實(shi)施(shi)的(de)收杠(gang)桿措(cuo)施(shi)來看(kan)(kan)，暫(zan)時是相對溫和的(de)，但投(tou)資(zi)者不宜就此得出(chu)最終結論(lun)。筆者認為，若(ruo)監管層(ceng)有(you)意(yi)“略(lve)控(kong)”杠(gang)桿，那么會出(chu)臺目(mu)前(qian)這種相對溫和的(de)控(kong)杠(gang)桿措(cuo)施(shi)；若(ruo)管理層(ceng)有(you)意(yi)“嚴控(kong)”杠(gang)桿，也有(you)可能暫(zan)時出(chu)臺溫和措(cuo)施(shi)，以后慢慢加碼不遲。換言之，不論(lun)管理層(ceng)真(zhen)實(shi)意(yi)圖如何，投(tou)資(zi)者現(xian)在看(kan)(kan)到的(de)情況(kuang)暫(zan)時可能是一(yi)樣(yang)的(de)。

杠桿是(shi)很棘手的(de)問題，但(dan)逼得急反(fan)而有(you)麻煩，所(suo)以(yi)就(jiu)算想(xiang)嚴控(kong)，實際操(cao)作也可(ke)能外松內緊。既然無法憑“管理(li)層所(suo)采取措施的(de)嚴厲(li)程度”來判斷(duan)決心(xin)，那么(me)最好的(de)選擇就(jiu)是(shi)繼(ji)續觀(guan)察。