每(mei)經編輯｜葉檀    

◎每經評論員 葉檀

猜到(dao)了跌多(duo)了會反彈，但沒(mei)猜到(dao)扶起“國家牛”的力(li)度有多(duo)大。6月30日，多(duo)方重拳(quan)出擊提(ti)升(sheng)市場預期。

一是資(zi)金(jin)(jin)入市(shi)(shi)。當天一早，上證(zheng)所公布(bu)信息，6月29日(ri)滬市(shi)(shi)四大藍籌ETF一起出現大幅凈(jing)申購(gou)，合(he)計資(zi)金(jin)(jin)流入規模高達100億(yi)元。市(shi)(shi)場(chang)紛紛推測是神秘(mi)資(zi)金(jin)(jin)抄底(di)股市(shi)(shi)。

在6月(yue)26日大(da)跌過程中，華(hua)夏(xia)上證50ETF出現10.6億(yi)(yi)份凈申購，單日資(zi)金(jin)流(liu)入規模(mo)約30億(yi)(yi)元。華(hua)泰(tai)柏瑞滬深300ETF凈申購2.52億(yi)(yi)份，流(liu)入超過10億(yi)(yi)元。6月(yue)26日~30日，四大(da)藍籌ETF約新增(zeng)資(zi)金(jin)規模(mo)達140億(yi)(yi)元。市場人士指出，這四大(da)藍籌ETF曾(ceng)經均被匯(hui)金(jin)增(zeng)持，如(ru)此步調一致的(de)申購行動(dong)應該為單一機構(gou)所為。

6月29日(ri)，人社(she)(she)部和(he)財(cai)政部會同(tong)有(you)(you)關部門起(qi)草的《基(ji)本(ben)養(yang)老保(bao)險基(ji)金(jin)投資管理(li)辦法(fa)》，向社(she)(she)會公開(kai)征求意見，這在(zai)暗(an)示社(she)(she)保(bao)基(ji)金(jin)入市有(you)(you)望(wang)。另據媒體報道，地方(fang)社(she)(she)保(bao)金(jin)劃撥(bo)給全國(guo)社(she)(she)保(bao)基(ji)金(jin)統籌(chou)管理(li)的方(fang)案已獲得國(guo)務院通過，該方(fang)案最快將在(zai)年底之前(qian)落實。

二是證監會(hui)與證券業(ye)協會(hui)表示融(rong)資盤風險不大，在(zai)有(you)序監管的情況下場外(wai)配資還可以繼(ji)續進行(xing)。

6月29日(ri)，證券(quan)業協(xie)會有(you)關(guan)負(fu)責人表示，目(mu)前場外配資活(huo)動主要通過(guo)恒生公(gong)司(si)HOMS系(xi)統(tong)(tong)(tong)、上海(hai)銘創和同花順系(xi)統(tong)(tong)(tong)接入證券(quan)公(gong)司(si)進行。三(san)個系(xi)統(tong)(tong)(tong)接入的客戶(hu)資產規模合計近5000億元(yuan)，其中HOMS系(xi)統(tong)(tong)(tong)約4400億元(yuan)，上海(hai)銘創約360億元(yuan)，同花順約60億元(yuan)。以恒生公(gong)司(si)HOMS系(xi)統(tong)(tong)(tong)為例(li)，近兩周以來強制(zhi)平倉金額合計約150億元(yuan)，占市(shi)場交易量的比(bi)例(li)很小。

150億元平倉風險不大(da)，但市場繼續(xu)下挫觸發連續(xu)平倉，大(da)資金紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)做空期指，風險就大(da)了(le)。阻隔(ge)爆倉風險蔓(man)延的(de)唯一(yi)辦(ban)法，是拉動市場點位到大(da)規(gui)模平倉線以上，相(xiang)當于挖了(le)一(yi)道防火(huo)帶。

在(zai)監管的(de)前提(ti)下允(yun)許場外配資(zi)，但由(you)券(quan)商負責(ze)。中證(zheng)協(xie)將按(an)照(zhao)證(zheng)監會(hui)提(ti)出(chu)的(de)“摸清底數、突出(chu)重點、疏(shu)堵結(jie)合(he)、穩妥處(chu)理”的(de)原則，推進證(zheng)券(quan)公司信息系統外部接(jie)入(ru)的(de)評(ping)估認證(zheng)工作。未來資(zi)金可(ke)控，并且券(quan)商掌握(wo)大(da)權，翻(fan)覆(fu)之間，市場主導權就變了。

三是(shi)各方表態。以往(wang)遭遇恐(kong)慌(huang)性暴跌，大都是(shi)《人民日(ri)報》、新華社等媒體發文，而此次則是(shi)專業自律機構倡議。

6月30日，中國(guo)(guo)基金(jin)業協會發表(biao)(biao)倡(chang)議書，表(biao)(biao)示機(ji)(ji)會往往是跌(die)出來(lai)(lai)的。市(shi)(shi)場經過近(jin)期(qi)大(da)幅調(diao)(diao)整，風險(xian)收益(yi)比(bi)得以改善，估值(zhi)(zhi)回(hui)歸(gui)投資(zi)(zi)區間，新的結(jie)構性行(xing)情(qing)正(zheng)在醞釀(niang)，為(wei)成(cheng)熟理性投資(zi)(zi)者蘊藏(zang)了難得的投資(zi)(zi)良機(ji)(ji)。同時(shi)，有十幾家私募基金(jin)出來(lai)(lai)喊話，表(biao)(biao)示股市(shi)(shi)大(da)跌(die)提供難得入市(shi)(shi)機(ji)(ji)會。而國(guo)(guo)泰(tai)君(jun)安網(wang)站則公(gong)(gong)告(gao)，市(shi)(shi)場近(jin)期(qi)出現大(da)幅回(hui)調(diao)(diao)，藍籌(chou)板塊的投資(zi)(zi)價值(zhi)(zhi)已逐漸顯現。公(gong)(gong)司經研(yan)究決定，上(shang)調(diao)(diao)滬深(shen)300部分成(cheng)分股折(zhe)算率，并(bing)相應下調(diao)(diao)融(rong)資(zi)(zi)保證金(jin)比(bi)例。此次調(diao)(diao)整涉及160只滬深(shen)300成(cheng)分股。調(diao)(diao)整后的折(zhe)算率及保證金(jin)比(bi)例于7月1日起生效。

如此步調一(yi)致唱多，絕(jue)不是個別機構能(neng)夠做(zuo)到的。

從盤面看，6月29日現貨期貨都非常低迷，三(san)大(da)期指跌水，說(shuo)明各機構做空自保(bao)。這一情況(kuang)在次日10時40分以后得到扭(niu)轉(zhuan)，資金進入，期指翻好。IF、IH漲幅(fu)穩定(ding)，IC更是收(shou)跌回漲，漲幅(fu)逾6%，尾盤買入量有(you)所下降(jiang)。市(shi)場信心有(you)所企穩，多殺多的慘(can)狀過去，但市(shi)場震蕩難免。

這是政策主(zhu)導(dao)下經濟走偏的(de)市場市。政策讓(rang)市場資金、市場人士說話，他(ta)們(men)說了，看來還有一定的(de)成效。