◎每經評論員 葉檀

昨日，A股(gu)市場吹(chui)起了沖鋒號。現貨市場全部翻紅，由于事實上(shang)的(de)無限(xian)量接盤，強(qiang)行(xing)拉動市場人氣后，市場人氣自動上(shang)升，抄底者眾(zhong)多，也實現了社會(hui)資(zi)金與國家隊資(zi)金的(de)合力。

滬深雙雙低開后回升(sheng)，滬指10：30以后在(zai)3500點展開爭奪戰，午后開盤延續上(shang)升(sheng)態勢，連破3600、3700兩關口(kou)，兩市(shi)共逾1200股上(shang)漲，下午拋股者已無(wu)還手之(zhi)力(li)。港股恒(heng)生指數(shu)與(yu)H股指數(shu)在(zai)9：45左右(you)到低位后一路上(shang)升(sheng)，同樣沒有懸念。境內外市(shi)場開戰第一階段均告成功。

期(qi)(qi)貨市場(chang)同樣如此，三大主力(li)期(qi)(qi)指(zhi)合(he)約(yue)全部(bu)漲停。除了IH外，其(qi)他(ta)期(qi)(qi)指(zhi)各期(qi)(qi)限主力(li)非(fei)主力(li)合(he)約(yue)大多數漲停。估計不必等到7月17日(ri)交割日(ri)，空方就(jiu)會(hui)投子認輸。

政策層(ceng)面繼續加強力度，以(yi)防平倉爆倉。繼央行(xing)、財(cai)(cai)政部(bu)、保監會、國資(zi)委(wei)與上市公司(si)(si)提出不會抽血外，7月9日銀(yin)監會提出，允(yun)許銀(yin)行(xing)業金融(rong)機構對已到(dao)期的股(gu)(gu)票(piao)質(zhi)押(ya)貸款與客戶重(zhong)新合理確定(ding)(ding)期限。質(zhi)押(ya)率低于合約規定(ding)(ding)的，允(yun)許雙方自行(xing)商(shang)定(ding)(ding)押(ya)品調整等，大意是(shi)委(wei)托(tuo)理財(cai)(cai)、信托(tuo)、股(gu)(gu)票(piao)質(zhi)押(ya)上市公司(si)(si)有(you)展期，重(zhong)新確定(ding)(ding)風險線，如果上市公司(si)(si)回購股(gu)(gu)票(piao)的，還(huan)可以(yi)繼續質(zhi)押(ya)融(rong)資(zi)。各家(jia)銀(yin)行(xing)與證金公司(si)(si)展開合作(zuo)，提供同業融(rong)資(zi)。

對(dui)市場的(de)支持走到這一步，顯(xian)示大局已定。

虧損(sun)的人與機構有兩類：一(yi)(yi)類是前(qian)期(qi)做(zuo)多尤其是跟風融資進行趨勢(shi)融資的投資者，他們沒有止損(sun)，有的被強行平(ping)倉，多年財富毀于一(yi)(yi)旦(dan)。

兩融余額在6月(yue)18日(ri)觸及這輪牛市高點后，截至7月(yue)7日(ri)已(yi)連續13個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)下(xia)滑。場外配(pei)資(zi)已(yi)經出局或者(zhe)已(yi)被平倉。7月(yue)8日(ri)有(you)媒體報道，最近的行(xing)情中已(yi)經有(you)過半客戶(hu)被強行(xing)平倉，熬過去的可(ke)以減少損失。

場內融資(zi)盤(pan)已清(qing)理(li)得差不多。滬(hu)深交易所最新數據顯(xian)示，截至7月(yue)7日(ri)(ri)，滬(hu)深兩市兩融余額(e)已回(hui)(hui)落至1.62萬(wan)億(yi)(yi)(yi)元，較(jiao)6月(yue)18日(ri)(ri)的2.27萬(wan)億(yi)(yi)(yi)元最高(gao)規(gui)模時相比(bi)，已經大幅回(hui)(hui)落6500億(yi)(yi)(yi)元。7月(yue)8日(ri)(ri)又(you)流(liu)出(chu)1700.19億(yi)(yi)(yi)元，較(jiao)最高(gao)規(gui)模大致(zhi)流(liu)出(chu)在8200億(yi)(yi)(yi)元左(zuo)右(you)。

據測算，假設滬指跌到2000點，融資盤(pan)一直不(bu)平(ping)倉，那么融資盤(pan)可能給(gei)券(quan)商帶(dai)來(lai)約3000億元(yuan)損(sun)失(shi)，給(gei)銀(yin)行帶(dai)來(lai)不(bu)超過4000億損(sun)失(shi)，由(you)于是(shi)(shi)非常(chang)極端的情(qing)況，這可以(yi)看作(zuo)是(shi)(shi)券(quan)商和銀(yin)行損(sun)失(shi)的上限。實際(ji)情(qing)況要(yao)樂觀一些(xie)，考慮(lv)到市場已經回(hui)穩，以(yi)市場恐慌日作(zuo)為(wei)最(zui)低價，滬指應該在3500點左右。

另一(yi)類是期指空頭，他(ta)們賺了大錢(qian)試圖(tu)通過市(shi)場連續下跌賺錢(qian)，現(xian)在被(bei)封堵。

有媒體從多個不同信源獲知，7月(yue)2日(ri)當天有多個機構接到(dao)中金所電話窗口指導(dao)，要(yao)求(qiu)“不要(yao)做空，對于(yu)300手(shou)以(yi)上空單(dan)持倉者(zhe)，亦要(yao)求(qiu)盡快平倉，兩項口頭(tou)通知期限是周五（7月(yue)3日(ri)）前。”

7月3日收盤后，中(zhong)金所公布(bu)《關于近(jin)期股(gu)指期貨(huo)市場交易(yi)(yi)情況(kuang)的(de)(de)通(tong)報》，以(yi)后進行封(feng)殺，單向持倉手數，新(xin)開套(tao)(tao)(tao)保(bao)空單填表(biao)，終結套(tao)(tao)(tao)利編(bian)碼的(de)(de)500次撤單豁免，嚴查(cha)利用套(tao)(tao)(tao)保(bao)編(bian)碼做投機(ji)。他們賺了大(da)錢(qian)，但不知道止(zhi)盈(ying)的(de)(de)道理，既然你可以(yi)鉆漏洞用套(tao)(tao)(tao)保(bao)編(bian)碼高(gao)頻交易(yi)(yi)，難道托市的(de)(de)學不會嗎(ma)？

很多人在抄底(di)，未(wei)來還會融資，市場恢復，這(zhe)些穩定(ding)市場的部隊也會各為其主。病來如山倒，病去如抽絲，恢復需要時間。

經歷這輪大跌(die)，投資(zi)者有(you)必要讓自己更理(li)性(xing)更有(you)觀(guan)察力，或(huo)者將資(zi)產交(jiao)給誠信(xin)的(de)專業投資(zi)者打理(li)，或(huo)者找(zhao)到真正被低估的(de)價值(zhi)股。其他的(de)捷徑不是(shi)為普通投資(zi)者準備的(de)，所以(yi)不要指望天上會掉(diao)餡餅。