A股市(shi)場上周五出(chu)現震蕩(dang)調(diao)整，結束了六(liu)連陽(yang)走勢(shi)，這(zhe)是否(fou)屬于正常(chang)現象？《每日(ri)經濟新聞》記(ji)者就此采訪了倚天投(tou)資總(zong)監(jian)葉飛、西(xi)藏(zang)銀帆(fan)投(tou)資李志新、深圳菁英時代(dai)陳宏超、廣東懋(mao)峰資產夏和平博(bo)士。他們是如何(he)看待市(shi)場調(diao)整？后(hou)期(qi)反彈的(de)高(gao)度在哪里？針對熱點不(bu)斷更替，投(tou)資者將如何(he)面(mian)對這(zhe)種反復震蕩(dang)的(de)行情呢？

NBD:怎(zen)么看待(dai)上周五大盤沖(chong)高(gao)回落?后期反彈的高(gao)度在哪里？

葉(xie)飛(fei):我認為(wei)大盤(pan)(pan)連續6個陽線(xian)，調(diao)(diao)整一下(xia)很正常(chang)(chang)。上(shang)周(zhou)五上(shang)證指數最高是(shi)(shi)30日均線(xian)的(de)(de)(de)4184點(dian)(dian)，收(shou)盤(pan)(pan)的(de)(de)(de)時候下(xia)影線(xian)又收(shou)在5日線(xian)4046點(dian)(dian)上(shang)面(mian)(mian)，而且5日線(xian)和(he)半年(nian)線(xian)形成(cheng)金叉(cha)，量也放(fang)得(de)不是(shi)(shi)很大，所以是(shi)(shi)個正常(chang)(chang)的(de)(de)(de)技術(shu)回調(diao)(diao)。下(xia)面(mian)(mian)有(you)4個支(zhi)撐(cheng)(cheng)，分別是(shi)(shi)5日線(xian)、10日線(xian)、20日線(xian)、120日線(xian)支(zhi)撐(cheng)(cheng)，大盤(pan)(pan)本周(zhou)繼續看漲，將會(hui)沖擊4200點(dian)(dian)。事實上(shang)，滬(hu)指在4200點(dian)(dian)上(shang)方也有(you)不小的(de)(de)(de)阻力，一定的(de)(de)(de)震蕩是(shi)(shi)不可避免的(de)(de)(de)，但(dan)是(shi)(shi)4200點(dian)(dian)肯(ken)定會(hui)摸到。至于4400點(dian)(dian)能不能摸到不好說。

李(li)志新(xin)：上周五的(de)(de)回(hui)調在(zai)預期之內。短(duan)期大(da)(da)(da)盤采取重心向(xiang)上的(de)(de)反復震蕩走勢更利于人氣的(de)(de)凝(ning)聚(ju)，后期大(da)(da)(da)盤有望(wang)圍繞(rao)4000點為中(zhong)樞進行窄幅震蕩，大(da)(da)(da)漲和(he)大(da)(da)(da)跌的(de)(de)概率都不大(da)(da)(da)。

大盤(pan)日K線(xian)仍(reng)(reng)然(ran)處于(yu)平臺(tai)整理區(qu)間(jian)，但(dan)周(zhou)五沖高后再次(ci)回落至區(qu)間(jian)內。從成交(jiao)(jiao)量來看，雖然(ran)有(you)所增長(chang)，但(dan)是相比前期仍(reng)(reng)顯不足，日KDJ指(zhi)標(biao)也高位(wei)(wei)鈍化(hua)后有(you)拐頭跡象，預(yu)示大盤(pan)上(shang)(shang)漲(zhang)受(shou)阻有(you)短調要求，但(dan)考慮到MACD低(di)位(wei)(wei)金叉后繼續上(shang)(shang)行，大盤(pan)短調一兩(liang)個交(jiao)(jiao)易日后仍(reng)(reng)有(you)望繼續上(shang)(shang)挑套牢盤(pan)壓(ya)力；至于(yu)后期反彈高度，這個不好說。市場去杠(gang)桿的過程(cheng)沒有(you)結束，流動性(xing)或(huo)受(shou)到限(xian)制，出現了上(shang)(shang)漲(zhang)縮(suo)量的現象，可能會延(yan)續反彈—震蕩—反彈的走勢，時間(jian)周(zhou)期將(jiang)會拉(la)長(chang)。

陳宏(hong)超：上周(zhou)市場延續(xu)性反(fan)彈，滬指六連(lian)陽重返(fan)半年線，且兩市量(liang)(liang)能呈溫和(he)回補狀態，熱(re)點(dian)(dian)較前有所集中。不(bu)過，當(dang)(dang)前市場上攻還(huan)處于相對(dui)謹慎的階段，前期(qi)滬指4000點(dian)(dian)不(bu)斷反(fan)復震蕩(dang)，市場反(fan)彈節奏呈現深化特征(zheng)。此外，由(you)于7月份行情大跌在4000點(dian)(dian)以下是連(lian)續(xu)跌停(ting)，大量(liang)(liang)籌(chou)碼被套在4000點(dian)(dian)上方(fang)，因此當(dang)(dang)股(gu)指回升到4000點(dian)(dian)、接近上方(fang)成交密集區時(shi)(shi)，多空反(fan)復的震蕩(dang)將明顯(xian)增加。經過這輪震蕩(dang)后(hou)，投資者情緒受到明顯(xian)影響，需要較長時(shi)(shi)間平復心(xin)態。

夏(xia)和平：從上(shang)周五盤(pan)面上(shang)看，多數國企改革(ge)與軍工類股(gu)票(piao)已回到(dao)前期高點附近，早盤(pan)強勢拉升觸動了(le)上(shang)方套(tao)牢(lao)籌(chou)碼，部分龍頭(tou)個股(gu)沖高回落(luo)，挫傷(shang)了(le)市場(chang)(chang)人氣。但是有(you)色、煤炭(tan)等(deng)資源(yuan)股(gu)票(piao)突然啟(qi)動，而(er)投(tou)資者擔憂市場(chang)(chang)轉入(ru)“二八(ba)”行情(qing)，“中小創”個股(gu)遭到(dao)獲(huo)利盤(pan)的(de)集(ji)中拋壓。但是市場(chang)(chang)到(dao)了(le)4000點以(yi)上(shang)，雖然國家隊沒(mei)有(you)減持或退出的(de)打算，但繼續大(da)(da)手(shou)筆增持、深(shen)度(du)介入(ru)的(de)必要(yao)(yao)性也大(da)(da)大(da)(da)下降。即政策(ce)扶持之手(shou)可能會(hui)逐漸淡化(hua)，未來(lai)需要(yao)(yao)更多地依(yi)靠市場(chang)(chang)本(ben)身的(de)定力，來(lai)決定未來(lai)的(de)方向。

NBD:如何看待目前市場上(shang)不斷出現的熱點？

葉飛(fei)：中小(xiao)市(shi)值(zhi)品種在上周(zhou)五出現獲利(li)回吐，由于前期市(shi)場下跌調整幅度深，所以(yi)超跌反彈(dan)高度也大。國資改革、軍工、次新(xin)股(gu)處于持續領漲(zhang)階段，短線資金青睞題材品種的熱情不(bu)減，但股(gu)價翻倍帶來(lai)的回調風險正逐步堆積，軍工短期有做頭跡象，建議投(tou)資者不(bu)要追高。此外次新(xin)股(gu)開始啟動，很多資金開始進入(ru)次新(xin)股(gu)了，估計下周(zhou)次新(xin)股(gu)還會(hui)繼續上漲(zhang)。

平(ping)時(shi)(shi)炒股(gu)(gu)炒題材，但是(shi)到了公司出(chu)業績的時(shi)(shi)候(hou)就要看考試成績了，所以8月中(zhong)旬的時(shi)(shi)候(hou)，一些(xie)個股(gu)(gu)可能會由(you)于(yu)中(zhong)報地雷而(er)出(chu)現下(xia)跌(die)，特(te)(te)別是(shi)業績不(bu)達預(yu)期的個股(gu)(gu)；而(er)創業板、中(zhong)小板中(zhong)報業績預(yu)增(zeng)的個股(gu)(gu)，由(you)于(yu)其品種成長性特(te)(te)征、高度活躍的特(te)(te)點會被不(bu)斷關注。

李志新：從盤面上看，在反彈(dan)的(de)(de)過程中，除航(hang)天軍工(gong)股表現(xian)搶眼外，套牢盤相對較小的(de)(de)次新股頻(pin)現(xian)拉升走(zou)勢。首先，板(ban)塊輪(lun)動(dong)明顯，軍工(gong)、農業、國企(qi)改革、高(gao)端裝備等(deng)(deng)板(ban)塊輪(lun)番表現(xian)，市(shi)(shi)(shi)場做多(duo)動(dong)能在不斷聚集，顯示市(shi)(shi)(shi)場逐步回暖(nuan)；其次，在政策救(jiu)市(shi)(shi)(shi)、產業資本(ben)增持(chi)舉(ju)牌(pai)、上市(shi)(shi)(shi)公司回購等(deng)(deng)情況下，起到了穩(wen)定市(shi)(shi)(shi)場信心的(de)(de)作用。

市場在(zai)經(jing)歷(li)了去(qu)杠桿過(guo)程后，部分資(zi)(zi)金的(de)離場導致成交(jiao)量(liang)大幅萎縮。雖然股指持續回升(sheng)，但兩市日總成交(jiao)量(liang)始終維持在(zai)1.2萬(wan)億元左右，無法持續放大。同時，在(zai)這次大跌后，新(xin)入市的(de)投資(zi)(zi)者(zhe)和資(zi)(zi)金數量(liang)也大為減少，從(cong)量(liang)能看，行情需要反復整理和修復。盤(pan)(pan)子輕(qing)的(de)個(ge)股容易(yi)受(shou)到(dao)資(zi)(zi)金青睞，所以中小盤(pan)(pan)個(ge)股走勢明顯強于大盤(pan)(pan)。

陳宏(hong)超：前期很多個(ge)股暴跌之(zhi)后出現(xian)強(qiang)勢反(fan)(fan)彈，漲(zhang)幅高達(da)100%以上(shang)了，所(suo)以獲利(li)回吐明(ming)顯。在(zai)階(jie)段性反(fan)(fan)彈深(shen)化過程中，A股仍會處于(yu)較大的(de)波動周期，熱點會與行業政策的(de)疏導和板塊個(ge)股表現(xian)出聯(lian)動性。從市(shi)場表現(xian)來看，主(zhu)題類(lei)品(pin)種的(de)表現(xian)始(shi)終是推動反(fan)(fan)彈深(shen)化的(de)一條主(zhu)線。

NBD:投資者要采(cai)取什(shen)么(me)策略來應對這種反(fan)復(fu)震蕩(dang)的行情？

葉飛：目前(qian)，結構(gou)性行(xing)(xing)情(qing)(qing)仍較明顯，投資者在控制倉位(wei)的(de)(de)同時，可適當(dang)關(guan)注前(qian)期嚴重超跌的(de)(de)高(gao)彈性股(gu)(gu)、有各種利好支(zhi)持的(de)(de)題材股(gu)(gu)、中報告成長(chang)股(gu)(gu)及高(gao)含權(quan)股(gu)(gu)等(deng)活躍股(gu)(gu)，以成長(chang)性的(de)(de)中小市值品種為主。這輪行(xing)(xing)情(qing)(qing)的(de)(de)熱點就是這些(xie)腰(yao)斬的(de)(de)超跌股(gu)(gu)，它(ta)們將貫穿這輪行(xing)(xing)情(qing)(qing)的(de)(de)始終，它(ta)們漲(zhang)到位(wei)則大盤會有深幅調(diao)整(zheng)，它(ta)們繼續漲(zhang)則大盤就會繼續漲(zhang)。

兩周以來，這(zhe)些嚴重(zhong)超跌(die)股(gu)漲(zhang)幅幾乎全部超過了50%，更(geng)有甚者漲(zhang)幅翻(fan)番。在這(zhe)樣(yang)大(da)的(de)漲(zhang)幅下，出現(xian)一定幅度的(de)調(diao)整(zheng)(zheng)在所難(nan)免。但(dan)(dan)要注意的(de)是(shi)，嚴重(zhong)超跌(die)股(gu)雖然(ran)有調(diao)整(zheng)(zheng)要求，但(dan)(dan)高(gao)位多數沒有大(da)幅放量，所以短暫(zan)整(zheng)(zheng)理后(hou)，繼續上(shang)攻的(de)概(gai)率較大(da)。此(ci)外將有更(geng)多的(de)新興產業，或(huo)成為未來牛股(gu)集中地。此(ci)類個股(gu)或(huo)不受震(zhen)蕩行情制(zhi)約(yue)而走(zou)出獨立(li)上(shang)漲(zhang)的(de)行情。

李(li)志新：A股(gu)兩(liang)市(shi)連(lian)續(xu)(xu)上漲后整(zheng)(zheng)固需求(qiu)凸(tu)顯，滬深市(shi)場(chang)(chang)料(liao)將(jiang)出現階段整(zheng)(zheng)理行情(qing)。一方面，在連(lian)續(xu)(xu)反彈后市(shi)場(chang)(chang)技術面存調整(zheng)(zheng)需求(qiu)；另(ling)一方面，中小市(shi)值個股(gu)偏(pian)高的(de)估值同樣將(jiang)對市(shi)場(chang)(chang)向上反彈的(de)空間形成(cheng)制約。目前，市(shi)場(chang)(chang)主(zhu)要是(shi)題材股(gu)的(de)超跌反彈和主(zhu)力自救，權重股(gu)整(zheng)(zheng)體弱勢。激(ji)進投(tou)資(zi)者可挖掘題材股(gu)的(de)短線機(ji)會，穩健(jian)投(tou)資(zi)者則(ze)可繼續(xu)(xu)耐心等待，建議投(tou)資(zi)者遵循(xun)震蕩的(de)操作法則(ze)，在控制倉(cang)位的(de)同時(shi)，逢低吸納中報預增(zeng)及國(guo)資(zi)改(gai)革題材的(de)績優股(gu)。

陳宏(hong)超(chao)(chao)：上周五大盤(pan)(pan)無功而返，重回4100點(dian)之(zhi)下，顯示短線有震蕩整理(li)的(de)要求，不過由于(yu)(yu)“國家隊”以及產業(ye)資本(ben)護(hu)盤(pan)(pan)積極(ji)，因此后市(shi)(shi)(shi)大盤(pan)(pan)調整幅(fu)度應該(gai)不會(hui)太大。目前，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)基本(ben)恢復了交易常態，又正值(zhi)半(ban)年報(bao)披露(lu)期間，市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)結(jie)構(gou)性(xing)行情會(hui)比較(jiao)明顯，板(ban)塊與個(ge)股的(de)機會(hui)較(jiao)多。因此操作策略(lve)上，可半(ban)倉(cang)捕捉市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)熱(re)點(dian)板(ban)塊，逢低介(jie)入(ru)，對(dui)于(yu)(yu)近期反(fan)彈幅(fu)度超(chao)(chao)過50%的(de)股票，原(yuan)則上都不再追入(ru)，同時(shi)，對(dui)于(yu)(yu)創新(xin)高的(de)股票，要把握減倉(cang)時(shi)機。

夏和平：就(jiu)目前而言，最好(hao)的操作(zuo)策略(lve)是適當順勢做多，但倉位上不宜過于激進(jin)，如果調整，可以考慮適當加倉。近(jin)日，題材股(gu)異常活躍(yue)，部分二線藍籌股(gu)也逐步活躍(yue)，如煤炭(tan)、有(you)色等(deng)也紛紛登(deng)臺亮相(xiang)，本周看好(hao)反彈(dan)主線煤炭(tan)、有(you)色等(deng)二線藍籌的補漲機會。