每經編(bian)輯｜每經記(ji)者 沙(sha)斐(fei)     

◎每經記者 沙斐

中國信托(tuo)(tuo)業(ye)協會昨日（8月(yue)3日）公布的數據顯(xian)示，2015年二季(ji)(ji)度末，全國68家(jia)信托(tuo)(tuo)公司管理(li)的信托(tuo)(tuo)資產(chan)規模(mo)為15.87萬億(yi)元，比(bi)(bi)今(jin)年一季(ji)(ji)度末的14.41萬億(yi)元環(huan)比(bi)(bi)增長10.13%，比(bi)(bi)2014年二季(ji)(ji)度末同(tong)比(bi)(bi)增長27.16%。同(tong)時，二季(ji)(ji)度末，信托(tuo)(tuo)業(ye)實現利潤總額為391.86億(yi)元，同(tong)比(bi)(bi)增長35.27%。

與(yu)往(wang)年(nian)不同的是(shi)，從(cong)季(ji)度(du)(du)環比(bi)增速(su)來看，信托資(zi)產規模今年(nian)二(er)季(ji)度(du)(du)的增速(su)明(ming)顯(xian)高于前3個季(ji)度(du)(du)。數據顯(xian)示，2014年(nian)四個季(ji)度(du)(du)環比(bi)增速(su)分別(bie)為(wei)7.52%、6.40%、3.77%和7.95%，2015年(nian)一季(ji)度(du)(du)為(wei)3.08%。

今年(nian)二(er)季度，信(xin)托產(chan)品(pin)(pin)年(nian)化實際(ji)收益(yi)率達10.19%。對此(ci)，用益(yi)信(xin)托研究員(yuan)顏玉霞對《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者表示，今年(nian)上半年(nian)，牛市(shi)期望值升溫，是信(xin)托資產(chan)短期回報率提升的(de)重(zhong)要原因(yin)。此(ci)外，如(ru)果(guo)未來股市(shi)風險不(bu)斷擴大(da)，可能會(hui)對證券投資類信(xin)托產(chan)品(pin)(pin)產(chan)生一定(ding)影響，包括投資者和信(xin)托公司在選(xuan)擇和發行(xing)此(ci)類產(chan)品(pin)(pin)時會(hui)更謹慎。

二季(ji)度收益率達10.19%

今(jin)年(nian)上半(ban)年(nian)，在股市走(zou)牛(niu)的(de)(de)期望(wang)值不斷升溫的(de)(de)背景(jing)下，信托(tuo)資產的(de)(de)短期回報率(lv)也經歷了(le)一次上升過程(cheng)。無論是(shi)(shi)營業收入，還是(shi)(shi)利潤的(de)(de)同(tong)比和環比增長率(lv)均(jun)在30%以上。

數據顯示，截至(zhi)2015年二季度(du)末(mo)，信托業(ye)實(shi)現營業(ye)收入544.06億元(yuan)(yuan)，較2014年二季度(du)末(mo)的398.79億元(yuan)(yuan)同比增(zeng)長(chang)36.43%；較今年一(yi)季度(du)末(mo)的229.96億元(yuan)(yuan)環比增(zeng)長(chang)36.59%。

數據還(huan)顯示，2015年二(er)季度(du)末(mo)，信托(tuo)業(ye)實(shi)現(xian)利(li)潤總額(e)為391.86億元，與(yu)2014年二(er)季度(du)末(mo)相比，利(li)潤同比增(zeng)長(chang)35.27%；較今年一季度(du)的169.31億元環比增(zeng)長(chang)31.45%。

復(fu)旦大學(xue)信托(tuo)研究中心(xin)主任(ren)殷醒民認(ren)為，準確預判(pan)市(shi)場(chang)走勢(shi)和有效控制股市(shi)風(feng)險是今(jin)(jin)年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)信托(tuo)公(gong)司(si)應對證(zheng)券市(shi)場(chang)新變化的經營策(ce)略之一(yi)。2013年(nian)(nian)三季度(du)(du)至今(jin)(jin)年(nian)(nian)一(yi)季度(du)(du)，信托(tuo)資產規模的同比增長率逐季下滑，直至今(jin)(jin)年(nian)(nian)二季度(du)(du)出現(xian)了(le)一(yi)個明顯的向(xiang)上態勢(shi)，行(xing)業發(fa)展現(xian)穩中向(xiang)好的勢(shi)頭(tou)。

從已清(qing)算信托(tuo)項目為受(shou)益人實(shi)現的(de)年(nian)(nian)化綜合實(shi)際收益率來看(kan)，2015年(nian)(nian)二季(ji)度(du)為10.19%，與(yu)2014年(nian)(nian)二季(ji)度(du)的(de)6.87%相比，提高3.32個(ge)百分點；與(yu)今年(nian)(nian)一季(ji)度(du)的(de)8.11%相比，環比提高了2.08個(ge)百分點，信托(tuo)產品收益率穩中有升。

用益(yi)信(xin)托研究員顏玉(yu)霞在接受《每日經濟新聞》記者(zhe)采(cai)訪時表示，集(ji)合(he)資(zi)(zi)金規(gui)模占(zhan)比不斷攀升(sheng)，也(ye)是信(xin)托業績(ji)上升(sheng)的(de)重要(yao)原(yuan)因，因為相對(dui)單一資(zi)(zi)金信(xin)托來說(shuo)，通常集(ji)合(he)資(zi)(zi)金信(xin)托的(de)收入更(geng)高。另外(wai)，信(xin)托公司直銷團隊建立(li)后，銷售費用有所降低(di)。

長(chang)期以(yi)來(lai)，以(yi)機構客戶為(wei)主導的單一(yi)資金(jin)信托規模(mo)占(zhan)比一(yi)直(zhi)居于主導地位，2010年末(mo)，占(zhan)比高達74.51%。不過，近五年的占(zhan)比逐漸下降，2015年二季度末(mo)，單一(yi)資金(jin)信托占(zhan)比降至58.01%。

有專家預計，信(xin)(xin)托業將繼續按照促進行業結(jie)構(gou)轉型的(de)政策指引(yin)，逐步(bu)降低單一信(xin)(xin)托比(bi)重和提高集(ji)合資(zi)金信(xin)(xin)托比(bi)重來優化信(xin)(xin)托資(zi)產的(de)來源(yuan)結(jie)構(gou)。

7月證券類信(xin)托發行下降(jiang)

數(shu)據顯示(shi)，2015年(nian)二季度(du)末，證券投資信托規模為(wei)3.02萬億(yi)元(yuan)，其中(zhong)股票投資規模為(wei)1.41萬億(yi)元(yuan)，占(zhan)比為(wei)9.53%，與今年(nian)一(yi)季度(du)的(de)5.77%相比，增加(jia)了3.76個百(bai)分點。

值得(de)注意(yi)的是，隨著(zhu)股市風險日益暴露，證券投資(zi)信(xin)托規模也于近期發生了驚人變化。

記(ji)者通(tong)過用益(yi)信托(tuo)網在線統(tong)計工具了解(jie)到，今年上半年，證券(quan)(quan)(quan)投(tou)(tou)資(zi)類信托(tuo)每月的平(ping)均發(fa)(fa)行(xing)(xing)數量為564款左右，平(ping)均發(fa)(fa)行(xing)(xing)規(gui)模在338億元左右。但(dan)截(jie)至7月底(di)，記(ji)者發(fa)(fa)現(xian)，7月總(zong)共只發(fa)(fa)行(xing)(xing)了39款證券(quan)(quan)(quan)投(tou)(tou)資(zi)類信托(tuo)。“現(xian)在應該(gai)加(jia)大(da)發(fa)(fa)行(xing)(xing)力(li)度。”信托(tuo)專家孫飛博士(shi)對《每日經濟新聞》記(ji)者表示，股市(shi)(shi)大(da)跌勢(shi)必會(hui)影(ying)響證券(quan)(quan)(quan)投(tou)(tou)資(zi)類信托(tuo)的發(fa)(fa)行(xing)(xing)，但(dan)信托(tuo)的發(fa)(fa)行(xing)(xing)和避險機制相對規(gui)范和完善。目前(qian)，證券(quan)(quan)(quan)市(shi)(shi)場大(da)的風險已(yi)經釋放，隨著市(shi)(shi)場企穩，接下(xia)來(lai)證券(quan)(quan)(quan)投(tou)(tou)資(zi)類信托(tuo)發(fa)(fa)行(xing)(xing)規(gui)模將(jiang)會(hui)穩步(bu)上升，并有(you)望獲得較(jiao)高的收(shou)益(yi)。《每日經濟新聞》記(ji)者統(tong)計發(fa)(fa)現(xian)，7月以來(lai)，證券(quan)(quan)(quan)投(tou)(tou)資(zi)類信托(tuo)的平(ping)均年收(shou)益(yi)率為8.68%，而6月份則(ze)為7.5%。

殷醒民認為(wei)，隨著股市逐(zhu)漸(jian)回歸(gui)到(dao)價值投資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)基本趨勢(shi)，證券(quan)(quan)投資(zi)(zi)(zi)在資(zi)(zi)(zi)金信(xin)托(tuo)(tuo)的(de)(de)(de)占比會經歷一個緩慢下降的(de)(de)(de)過(guo)程，這是信(xin)托(tuo)(tuo)公司適應(ying)證券(quan)(quan)投資(zi)(zi)(zi)市場發展(zhan)更加理(li)(li)性(xing)的(de)(de)(de)選擇。在監管部門明確支持銀行業金融(rong)機構主動與委托(tuo)(tuo)理(li)(li)財和信(xin)托(tuo)(tuo)投資(zi)(zi)(zi)客戶協商(shang)，合理(li)(li)調整證券(quan)(quan)投資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)風險(xian)預警(jing)線(xian)和平倉線(xian)的(de)(de)(de)政策環境下，股市風險(xian)向信(xin)托(tuo)(tuo)公司的(de)(de)(de)擴散是有限的(de)(de)(de)，也(ye)是可控(kong)的(de)(de)(de)。

顏玉霞告訴《每日(ri)經濟新聞(wen)》記者(zhe)，股市風(feng)險如果不斷(duan)擴(kuo)大，對證(zheng)券(quan)投資(zi)類信托產(chan)品(pin)的確會產(chan)生(sheng)一定影(ying)響：一方面，投資(zi)者(zhe)在意識到風(feng)險之后更傾向于選擇固(gu)定收益類產(chan)品(pin)；另一方面，信托公司在發行這(zhe)類產(chan)品(pin)方面也會更加謹慎。