每經編輯｜楊建     

◎每經記者 楊建

公募(mu)派私募(mu)延續了公募(mu)基(ji)金(jin)(jin)嚴謹系(xi)統(tong)的(de)投(tou)研思(si)路，宏觀策略(lve)研究和資產配(pei)置(zhi)能(neng)力(li)較(jiao)強，注重從基(ji)本面選(xuan)股，講(jiang)究組合投(tou)資。公募(mu)派的(de)優(you)勢在(zai)于經過系(xi)統(tong)的(de)投(tou)研培訓，派內私募(mu)投(tou)資理(li)念較(jiao)為一致，業(ye)績(ji)也比較(jiao)均勻，整體表現較(jiao)好。在(zai)本輪股市大(da)調整期(qi)間，公募(mu)派私募(mu)基(ji)金(jin)(jin)顯(xian)示了較(jiao)好的(de)避暴跌、搶反彈能(neng)力(li)。

不(bu)(bu)過，《每日經(jing)濟新聞》記者注意到(dao)，部分公募派基(ji)金經(jing)理在奔私(si)之后，由于失(shi)去(qu)了公募基(ji)金強大(da)的投研(yan)平(ping)臺，從而業績(ji)大(da)不(bu)(bu)如前，雖不(bu)(bu)至于差(cha)得離譜，但也并無太(tai)多亮(liang)點。

避暴跌、搶反彈能力強

深圳某私募(mu)(mu)基金經理向《每日經濟新聞》記者表示，雖然股(gu)災(zai)期間私募(mu)(mu)整體業績(ji)出現了(le)較(jiao)大(da)的(de)(de)回撤(che)，但(dan)公募(mu)(mu)派私募(mu)(mu)由于倉位較(jiao)為靈活，對(dui)市場判(pan)斷較(jiao)為靈敏(min)，加上更注重風控管理以及對(dui)沖等手段的(de)(de)運用，從而大(da)幅跑贏公募(mu)(mu)基金和大(da)盤指數。

比如，和(he)聚投資李澤剛，其(qi)管(guan)理的產品中上(shang)(shang)半(ban)年(nian)有業績數據的有19只，其(qi)中表現最好的信信托(tuo)-和(he)聚鼎(ding)寶1期(qi)，收(shou)益(yi)達126.25%。從(cong)(cong)容(rong)(rong)投資呂俊，其(qi)管(guan)理的外貿信托(tuo)-從(cong)(cong)容(rong)(rong)內需醫療，上(shang)(shang)半(ban)年(nian)收(shou)益(yi)達117.26%；從(cong)(cong)容(rong)(rong)全天候基金1期(qi)，上(shang)(shang)半(ban)年(nian)收(shou)益(yi)也有108.01%。匯利資產何震，其(qi)管(guan)理的中信信托(tuo)-至尊26號上(shang)(shang)半(ban)年(nian)收(shou)益(yi)達70.75%。

另(ling)一老牌(pai)私募理(li)成(cheng)資(zi)產旗下(xia)(xia)的(de)中信(xin)信(xin)托(tuo)(tuo)-理(li)成(cheng)風景8號和(he)興(xing)業信(xin)托(tuo)(tuo)-理(li)成(cheng)風景7號在(zai)(zai)股(gu)災期間(jian)（6月(yue)15日至(zhi)7月(yue)8日）表現搶眼(yan)，分別(bie)獲得(de)了26.29%和(he)19.29%收益，公司旗下(xia)(xia)其(qi)他股(gu)票多頭(tou)策(ce)略產品回撤(che)也(ye)相對不大，多在(zai)(zai)10%-30%之間(jian)。上(shang)半年(nian)(nian)，公司基金經(jing)理(li)程義全旗下(xia)(xia)表現最好(hao)的(de)興(xing)業信(xin)托(tuo)(tuo)-理(li)成(cheng)轉(zhuan)子3號，收益達81.77%；理(li)成(cheng)轉(zhuan)子2號上(shang)半年(nian)(nian)收益也(ye)有57.92%。

難有超高業績表現

私(si)(si)募(mu)比起公(gong)募(mu)來說通常更(geng)(geng)靈活，更(geng)(geng)大膽，倉(cang)位變動(dong)頻繁，有時會重倉(cang)極少數股票以達到高(gao)收益。而公(gong)募(mu)派(pai)基金(jin)經理雖然轉投私(si)(si)募(mu)，但在投資策略上(shang)往往會比較求穩，因此難有超高(gao)業績表現。

值得注意的(de)(de)是，從公募到(dao)私募，江暉率領的(de)(de)星(xing)石投資(zi)不管大盤牛熊，都(dou)成功實(shi)現了正收(shou)益(yi)且業(ye)績比較穩定。在股市暴漲暴跌(die)的(de)(de)情況下(xia)，江暉旗下(xia)的(de)(de)產(chan)(chan)品業(ye)績依然靚麗，在其管理的(de)(de)上半年有業(ye)績數據的(de)(de)31只產(chan)(chan)品中(zhong)，華潤(run)信托-星(xing)石1期(qi)收(shou)益(yi)達73.84%，星(xing)石3期(qi)收(shou)益(yi)73.05%，星(xing)石4期(qi)收(shou)益(yi)72.73%，星(xing)石5期(qi)收(shou)益(yi)72.05%。

2012年(nian)成(cheng)立千合資本的(de)(de)王亞(ya)偉(wei)是公募(mu)(mu)派私募(mu)(mu)中(zhong)最大牌(pai)的(de)(de)基(ji)金(jin)(jin)(jin)經理(li)，此(ci)(ci)前供職于華夏基(ji)金(jin)(jin)(jin)，被稱為公募(mu)(mu)基(ji)金(jin)(jin)(jin)經理(li)“一哥”。但是目前外界并不知其(qi)奔私后(hou)業績到底如何，因(yin)此(ci)(ci)無法評論。不過，同樣曾(ceng)供職于華夏基(ji)金(jin)(jin)(jin)，現就職于北京鴻(hong)道(dao)投(tou)資的(de)(de)孫建冬，其(qi)管(guan)理(li)的(de)(de)外貿信托-成(cheng)長組合（鴻(hong)道(dao)）上半年(nian)收(shou)益達(da)68.88%，山東信托-鴻(hong)道(dao)2期上半年(nian)收(shou)益達(da)59.18%。

作為淡水泉(quan)投資(zi)的(de)核(he)心人物，趙(zhao)軍堅持(chi)奉(feng)行“反向投資(zi)和行業輪換策(ce)略”，往往不會用過(guo)多的(de)倉位參與(yu)市(shi)場(chang)熱點，相(xiang)反常常采(cai)取“埋伏(fu)”策(ce)略，提前布局一些價(jia)值(zhi)被(bei)低(di)估的(de)股票。趙(zhao)軍管理的(de)平安信托(tuo)-淡水泉(quan)成長一期(qi)上半(ban)年(nian)收(shou)益(yi)達30.97%，外(wai)貿(mao)信托(tuo)-雙贏(ying)10期(qi) (淡水泉(quan))上半(ban)年(nian)收(shou)益(yi)達35.33%。此外(wai)，武當資(zi)產田榮華管理的(de)華潤信托(tuo)-武當穩健增長，上半(ban)年(nian)收(shou)益(yi)達37.69%。

（稿件中(zhong)私募業績數據均來自私募排(pai)排(pai)網）