自從(cong)7月9日政府(fu)動用(yong)真金白銀進入A股市場維穩以(yi)來，中國證(zheng)券金融股份有限公司（證(zheng)金公司）就被人們(men)稱之為(wei)“國家隊(dui)”——因為(wei)它擔負(fu)了維穩A股市場的(de)重任。據有關媒體報道，高盛估計這支(zhi)“國家隊(dui)”已經花了1440億美(mei)元來支(zhi)撐A股市場。

普通的投資者則(ze)對“國(guo)家隊”究(jiu)竟買(mai)(mai)入(ru)了(le)(le)什么(me)股(gu)票抱有強烈的好奇心。“國(guo)家隊”究(jiu)竟買(mai)(mai)了(le)(le)什么(me)股(gu)票，成(cheng)為了(le)(le)一(yi)些傳(chuan)媒及其(qi)手(shou)機(ji)端的熱門文(wen)章，一(yi)些券商分析師(shi)也將(jiang)“國(guo)家隊”買(mai)(mai)入(ru)的股(gu)票作(zuo)為向客戶推薦的投資品(pin)種。

迄今為(wei)止，證(zheng)金公(gong)(gong)司并沒有(you)正(zheng)式公(gong)(gong)布其(qi)(qi)(qi)維(wei)穩股市的(de)(de)詳細策略，更(geng)沒有(you)公(gong)(gong)布其(qi)(qi)(qi)買(mai)入(ru)(ru)股票的(de)(de)清單(dan)，人(ren)們(men)怎么才能知道“國家隊(dui)(dui)”買(mai)入(ru)(ru)了什(shen)么股票呢(ni)？某券(quan)商(shang)研究所的(de)(de)一份報告(gao)提出了了解(jie)“國家隊(dui)(dui)”買(mai)入(ru)(ru)股票清單(dan)的(de)(de)三條路(lu)徑(jing)：其(qi)(qi)(qi)一，上市公(gong)(gong)司公(gong)(gong)告(gao)證(zheng)金公(gong)(gong)司進入(ru)(ru)其(qi)(qi)(qi)十大(da)股東名(ming)單(dan)的(de)(de)，其(qi)(qi)(qi)靠(kao)(kao)譜(pu)(pu)性為(wei)100%；其(qi)(qi)(qi)二，上市公(gong)(gong)司在(zai)投資者交流平(ping)臺或者其(qi)(qi)(qi)他(ta)渠道披露證(zheng)金公(gong)(gong)司成為(wei)其(qi)(qi)(qi)股東的(de)(de)，其(qi)(qi)(qi)靠(kao)(kao)譜(pu)(pu)性為(wei)80%；其(qi)(qi)(qi)三，根據證(zheng)金公(gong)(gong)司在(zai)中信證(zheng)券(quan)維(wei)穩的(de)(de)4個營(ying)業部的(de)(de)交易數據，進入(ru)(ru)龍虎榜買(mai)入(ru)(ru)名(ming)單(dan)的(de)(de)公(gong)(gong)司，其(qi)(qi)(qi)靠(kao)(kao)譜(pu)(pu)性為(wei)50%。

既然“國家(jia)隊(dui)(dui)”買(mai)了什么(me)股(gu)票(piao)已經成(cheng)為當下(xia)投資(zi)者關(guan)注的(de)焦點，而且我們也有可靠的(de)渠道(dao)得(de)知“國家(jia)隊(dui)(dui)”買(mai)了什么(me)股(gu)票(piao)，那么(me)，作為普通(tong)投資(zi)者的(de)我們，究竟應不應該跟著“國家(jia)隊(dui)(dui)”去(qu)買(mai)股(gu)票(piao)呢？

筆者認為(wei)，從大局來(lai)看，全國(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)投(tou)資(zi)者乃至全國(guo)(guo)(guo)(guo)人民，應(ying)該(gai)(gai)都希望A股(gu)(gu)(gu)市場穩(wen)(wen)定下(xia)來(lai)，并(bing)且能(neng)夠延續牛(niu)市行情。只有A股(gu)(gu)(gu)市場能(neng)夠穩(wen)(wen)定下(xia)來(lai)，逐步恢復其融資(zi)功(gong)能(neng)、投(tou)資(zi)功(gong)能(neng)和優化資(zi)源配(pei)置功(gong)能(neng)，才(cai)能(neng)更(geng)好(hao)地(di)支持實體(ti)經濟，唯有這(zhe)樣，投(tou)資(zi)者也(ye)才(cai)能(neng)更(geng)好(hao)地(di)投(tou)資(zi)A股(gu)(gu)(gu)。目前，“國(guo)(guo)(guo)(guo)家隊”正在(zai)全力以赴地(di)維護A股(gu)(gu)(gu)市場的(de)穩(wen)(wen)定，我們應(ying)該(gai)(gai)支持“國(guo)(guo)(guo)(guo)家隊”。跟著“國(guo)(guo)(guo)(guo)家隊”買股(gu)(gu)(gu)票，就是(shi)用實際行動支持“國(guo)(guo)(guo)(guo)家隊”維穩(wen)(wen)A股(gu)(gu)(gu)市場。所以，跟著“國(guo)(guo)(guo)(guo)家隊”買股(gu)(gu)(gu)票顯然是(shi)正確(que)的(de)選擇。當為(wei)國(guo)(guo)(guo)(guo)接盤的(de)“接盤俠”，在(zai)道義上，值得人們尊敬。

但是，我們(men)都只是普通的投資者，而不是政(zheng)治家。從投資的角(jiao)度(du)看(kan)這個問題，分析的角(jiao)度(du)和邏輯(ji)顯(xian)然要更(geng)復(fu)雜(za)一些，更(geng)務實一些。

先來看看投資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)目(mu)(mu)的(de)(de)(de)，普(pu)通投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)明顯和“國(guo)家隊(dui)”有很大(da)的(de)(de)(de)區別(bie)。普(pu)通投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)投資(zi)(zi)(zi)，一(yi)般都是(shi)(shi)(shi)主(zhu)動的(de)(de)(de)，其目(mu)(mu)的(de)(de)(de)一(yi)般都是(shi)(shi)(shi)要分(fen)享(xiang)A股市場(chang)和上市公司發展(zhan)的(de)(de)(de)成果，要獲得投資(zi)(zi)(zi)收(shou)益；而(er)“國(guo)家隊(dui)”的(de)(de)(de)目(mu)(mu)的(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)要維穩A股市場(chang)而(er)不是(shi)(shi)(shi)要獲取投資(zi)(zi)(zi)收(shou)益，它的(de)(de)(de)投資(zi)(zi)(zi)是(shi)(shi)(shi)被動的(de)(de)(de)，只要是(shi)(shi)(shi)能夠達到維穩目(mu)(mu)的(de)(de)(de)的(de)(de)(de)股票(piao)，無論(lun)能不能獲取投資(zi)(zi)(zi)收(shou)益，它都會去買。

不(bu)同的(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)目(mu)的(de)(de)(de)(de)，顯然造成(cheng)了選(xuan)(xuan)(xuan)擇(ze)(ze)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)標(biao)(biao)準(zhun)的(de)(de)(de)(de)不(bu)同。普(pu)通投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)選(xuan)(xuan)(xuan)擇(ze)(ze)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)的(de)(de)(de)(de)標(biao)(biao)準(zhun)無論是(shi)(shi)如何五(wu)花八門(men)，但(dan)最(zui)終的(de)(de)(de)(de)標(biao)(biao)準(zhun)，還是(shi)(shi)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)要給(gei)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)帶來收益，要賺錢。這就要求(qiu)所選(xuan)(xuan)(xuan)的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)或者(zhe)是(shi)(shi)有(you)穩(wen)定(ding)的(de)(de)(de)(de)紅利回報，或者(zhe)是(shi)(shi)公司(si)業績高速成(cheng)長帶來了股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)價的(de)(de)(de)(de)上升，或者(zhe)是(shi)(shi)公司(si)基本面重(zhong)大改變而帶來估值的(de)(de)(de)(de)提升。總(zong)的(de)(de)(de)(de)一(yi)句話，普(pu)通投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)要選(xuan)(xuan)(xuan)擇(ze)(ze)好(hao)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)。但(dan)是(shi)(shi)，從“國(guo)家(jia)隊”肩負(fu)的(de)(de)(de)(de)重(zhong)任(ren)來看，他(ta)們(men)可選(xuan)(xuan)(xuan)擇(ze)(ze)的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)余地不(bu)多，其標(biao)(biao)準(zhun)一(yi)般只能有(you)兩類：一(yi)類是(shi)(shi)能夠穩(wen)定(ding)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)指的(de)(de)(de)(de)權(quan)重(zhong)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)；另一(yi)類是(shi)(shi)向一(yi)些無人問津、缺(que)乏流動性的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)提供流動性，以便使這些股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)能夠恢復正常的(de)(de)(de)(de)市場交易。換句話說，為了完成(cheng)維穩(wen)的(de)(de)(de)(de)重(zhong)任(ren)，“國(guo)家(jia)隊”未必要選(xuan)(xuan)(xuan)擇(ze)(ze)好(hao)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)來買。他(ta)們(men)只能買入必須要買入的(de)(de)(de)(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)(piao)(piao)。

對于第一(yi)(yi)類股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)，大家(jia)都(dou)比較好(hao)理(li)解(jie)；而(er)對于第二類股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)，我們可以通過個(ge)(ge)案分析，來更(geng)好(hao)地理(li)解(jie)。例如，滬市上(shang)市的(de)某只(zhi)電力股(gu)(gu)(gu)(gu)，8月(yue)4日(ri)發布(bu)公告稱“證金公司成為(wei)其的(de)最大股(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)”。消息公布(bu)后(hou)，該(gai)(gai)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)在隨后(hou)的(de)5個(ge)(ge)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)日(ri)里出現4個(ge)(ge)漲停板，其股(gu)(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)從(cong)(cong)8月(yue)3日(ri)收盤價(jia)(jia)的(de)3.90元(yuan)，上(shang)升至8月(yue)10日(ri)收盤價(jia)(jia)的(de)6.12元(yuan)，5個(ge)(ge)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)日(ri)累計升幅達到(dao)58.97%。那么(me)，這(zhe)個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)究(jiu)竟是不(bu)是好(hao)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)？證金公司為(wei)什(shen)么(me)要(yao)購(gou)買這(zhe)個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)呢？根據公開(kai)信息，這(zhe)個(ge)(ge)電力股(gu)(gu)(gu)(gu)2014年(nian)度(du)凈(jing)(jing)利潤虧損5978萬元(yuan)，2015年(nian)一(yi)(yi)季度(du)同比虧損了(le)118.24%，公司還發布(bu)2015年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)業績(ji)報告稱：“歸屬(shu)于上(shang)市公司股(gu)(gu)(gu)(gu)東(dong)的(de)凈(jing)(jing)利潤盈利有可能(neng)繼續虧損。”從(cong)(cong)該(gai)(gai)公司的(de)業績(ji)表現看，顯然不(bu)能(neng)稱之(zhi)為(wei)好(hao)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)。而(er)從(cong)(cong)股(gu)(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)表現來看，該(gai)(gai)公司從(cong)(cong)6月(yue)18日(ri)最高價(jia)(jia)8.8元(yuan)跌(die)至7月(yue)9日(ri)的(de)2.99元(yuan)，在15個(ge)(ge)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)日(ri)內，股(gu)(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)跌(die)幅高達66%，而(er)且在7月(yue)1日(ri)以來的(de)6個(ge)(ge)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)日(ri)里，均出現連續跌(die)停板。顯然，這(zhe)個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)已經在暴跌(die)當中失(shi)去(qu)了(le)流動性。這(zhe)應該(gai)(gai)是“國家(jia)隊”被動買入這(zhe)個(ge)(ge)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)的(de)主要(yao)理(li)由。

自從(cong)6月(yue)中旬A股(gu)(gu)(gu)市(shi)場暴(bao)跌(die)(die)(die)以來，出(chu)現過千股(gu)(gu)(gu)跌(die)(die)(die)停(ting)潮(chao)，更有(you)一(yi)些股(gu)(gu)(gu)票出(chu)現持(chi)(chi)(chi)續的(de)(de)跌(die)(die)(die)停(ting)板從(cong)而失去了流動性(xing)。向市(shi)場提供(gong)流動性(xing)從(cong)而達到激活市(shi)場的(de)(de)目的(de)(de)，是(shi)“國(guo)家(jia)(jia)隊”除了穩定股(gu)(gu)(gu)指之外的(de)(de)最重要的(de)(de)任務。因此(ci)，“國(guo)家(jia)(jia)隊”有(you)責任向一(yi)批(pi)經(jing)過暴(bao)跌(die)(die)(die)依然持(chi)(chi)(chi)續跌(die)(die)(die)停(ting)板的(de)(de)、無人(ren)問津(jin)的(de)(de)股(gu)(gu)(gu)票提供(gong)流動性(xing)。怎么看(kan)出(chu)這些股(gu)(gu)(gu)票是(shi)無人(ren)問津(jin)的(de)(de)呢？一(yi)是(shi)持(chi)(chi)(chi)續跌(die)(die)(die)停(ting)板，依然沒有(you)能(neng)夠(gou)打開(kai)跌(die)(die)(die)停(ting)板的(de)(de)買(mai)盤，二是(shi)從(cong)公(gong)(gong)開(kai)信息也可以看(kan)出(chu)。依然以上述(shu)某滬市(shi)電力股(gu)(gu)(gu)為(wei)例，截(jie)(jie)至(zhi)2015年(nian)7月(yue)31日(ri)，證金公(gong)(gong)司因維穩持(chi)(chi)(chi)有(you)該(gai)公(gong)(gong)司股(gu)(gu)(gu)份合計982.68萬(wan)股(gu)(gu)(gu)，占(zhan)總(zong)(zong)股(gu)(gu)(gu)本的(de)(de)0.52%,為(wei)目前(qian)公(gong)(gong)司第一(yi)大(da)(da)股(gu)(gu)(gu)東(dong)。而僅(jin)在(zai)1個(ge)月(yue)之前(qian)，截(jie)(jie)至(zhi)2015年(nian)6月(yue)30日(ri)，上海某置(zhi)業公(gong)(gong)司持(chi)(chi)(chi)有(you)該(gai)公(gong)(gong)司股(gu)(gu)(gu)份合計976.55萬(wan)股(gu)(gu)(gu)，占(zhan)總(zong)(zong)股(gu)(gu)(gu)本的(de)(de)0.51%，為(wei)公(gong)(gong)該(gai)司第一(yi)大(da)(da)股(gu)(gu)(gu)東(dong)。僅(jin)持(chi)(chi)(chi)有(you)0.52%的(de)(de)股(gu)(gu)(gu)份，就能(neng)夠(gou)成為(wei)該(gai)公(gong)(gong)司的(de)(de)最大(da)(da)股(gu)(gu)(gu)東(dong)，可見，無論是(shi)機構還是(shi)私人(ren)，都對該(gai)公(gong)(gong)司缺乏興趣(qu)。普通投(tou)資(zi)者如果看(kan)到“國(guo)家(jia)(jia)隊”買(mai)入該(gai)公(gong)(gong)司股(gu)(gu)(gu)票就跟風買(mai)入，可能(neng)會(hui)存在(zai)較(jiao)大(da)(da)的(de)(de)投(tou)資(zi)風險。

根據公(gong)(gong)(gong)開信息(xi)，目前，證金(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)由(you)于(yu)維穩(wen)(wen)的(de)需要(yao)，已經(jing)(jing)成(cheng)(cheng)為了威孚高科、中(zhong)新(xin)藥業、三(san)愛(ai)富、中(zhong)國中(zhong)鐵、三(san)聚環(huan)保、TCL集團等至少20家上市公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)大股東(dong)。由(you)于(yu)“國家隊”買這些股票是出(chu)于(yu)維穩(wen)(wen)的(de)需要(yao)，而不是要(yao)獲取這些公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)經(jing)(jing)營權(quan)和管(guan)理權(quan)，一(yi)旦股市維穩(wen)(wen)成(cheng)(cheng)功，證金(jin)公(gong)(gong)(gong)司(si)很可(ke)能會從(cong)這些公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)大股東(dong)名單(dan)當中(zhong)逐(zhu)步(bu)消失。

從(cong)上述分(fen)析來看，由于投(tou)(tou)資目的(de)(de)的(de)(de)不(bu)同，選股(gu)(gu)標準的(de)(de)不(bu)同等方面(mian)的(de)(de)原因，從(cong)投(tou)(tou)資的(de)(de)角(jiao)度看，普通投(tou)(tou)資者(zhe)并(bing)不(bu)適(shi)合(he)(he)“跟著(zhu)(zhu)國家隊(dui)買(mai)股(gu)(gu)票”，以回避風險，減少不(bu)必要的(de)(de)損失；對此，投(tou)(tou)資者(zhe)應該明辨，不(bu)要聽從(cong)別人的(de)(de)忽(hu)悠(you)(you)；而是應該根(gen)據自(zi)己的(de)(de)投(tou)(tou)資理念(nian)和價值取向，獨立冷靜思考(kao)，去(qu)選擇適(shi)合(he)(he)自(zi)己買(mai)入的(de)(de)股(gu)(gu)票。而媒體和券商分(fen)析師，更不(bu)應該再拿(na)著(zhu)(zhu)“跟著(zhu)(zhu)國家隊(dui)買(mai)股(gu)(gu)票”的(de)(de)話題，去(qu)忽(hu)悠(you)(you)讀者(zhe)和客戶(hu)了。