有(you)一種痛(tong)徹的(de)領悟，叫“再也不炒股了(le)”。8月，再次(ci)經歷(li)市(shi)場巨震的(de)投(tou)資者們，恐怕(pa)難免(mian)心(xin)生這種感(gan)嘆。然而，在當時的(de)市(shi)況下，協鑫集成(cheng)卻成(cheng)為8月的(de)超級大牛股，恢復(fu)上市(shi)首日漲(zhang)幅近(jin)10倍，創造了(le)自2012年以來恢復(fu)上市(shi)股票的(de)首日最大漲(zhang)幅紀(ji)錄。

理論上(shang)(shang)(shang)來說，如果投資(zi)者在(zai)暫(zan)停(ting)上(shang)(shang)(shang)市前(qian)最(zui)后一個交易日(ri)(ri)買入(ru)協鑫集成，一年零兩個月后，在(zai)恢復(fu)上(shang)(shang)(shang)市首日(ri)(ri)賣出(chu)，即可(ke)(ke)獲(huo)得近10倍的(de)回報。在(zai)這樣的(de)短時期內，獲(huo)得這樣的(de)投資(zi)收益(yi)，對于絕大(da)部分投資(zi)者來說，可(ke)(ke)遇而不可(ke)(ke)求。剔(ti)除已經恢復(fu)上(shang)(shang)(shang)市但還(huan)未復(fu)牌(pai)的(de)長航鳳凰，自2012年至今，25只暫(zan)停(ting)上(shang)(shang)(shang)市股恢復(fu)上(shang)(shang)(shang)市首日(ri)(ri)平(ping)均(jun)漲幅達(da)138.85%。

只可遠觀(guan)不可近玩，恐(kong)怕是大多數投(tou)資者(zhe)對暫停上市股(gu)的(de)(de)第一印象。連續三年虧(kui)損(sun)被暫停上市，能否恢復上市未有定數，投(tou)資這樣的(de)(de)股(gu)票，難免(mian)被視(shi)為賭博行為。不過，如果(guo)一只暫停上市股(gu)，背后有政府(fu)出手相救，或者(zhe)有牛散(san)提前埋伏，還有貼合(he)時下(xia)市場熱點的(de)(de)借殼重組，這樣的(de)(de)投(tou)資機會，你會心動嗎？

政府力挺

俗話說“背靠(kao)大樹好乘(cheng)涼”。在(zai)注冊制未落(luo)地(di)、IPO暫緩的(de)(de)大環(huan)境下，殼資源仍(reng)然是個“香(xiang)餑餑”。尤(you)其(qi)是對地(di)方(fang)(fang)國(guo)企來說，上市公(gong)司的(de)(de)數量(liang)是衡量(liang)地(di)方(fang)(fang)政(zheng)府業績的(de)(de)一項重要指標，如(ru)果上市公(gong)司暫停上市甚至退市的(de)(de)話，相(xiang)關部門可能(neng)還會被(bei)追究國(guo)有(you)資產(chan)流失的(de)(de)責任(ren)。而對于民營上市公(gong)司來說，雖沒有(you)國(guo)資做靠(kao)山，但畢竟是當地(di)納(na)稅、就業的(de)(de)大貢獻(xian)者，必要時政(zheng)府也會出手相(xiang)救。

近三(san)年來，26家恢(hui)復上市(shi)公(gong)(gong)司中，有11家公(gong)(gong)司的最終實(shi)際(ji)控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)人均為各級國(guo)(guo)資(zi)委(wei)。這其(qi)中，5家公(gong)(gong)司雖(sui)然變(bian)(bian)更(geng)了控(kong)(kong)股(gu)股(gu)東或(huo)實(shi)際(ji)控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)人，但國(guo)(guo)資(zi)控(kong)(kong)股(gu)背景(jing)未發生(sheng)變(bian)(bian)化(hua)；而(er)另(ling)有4家公(gong)(gong)司在恢(hui)復上市(shi)過(guo)程中，實(shi)現(xian)了國(guo)(guo)退民進。即(ji)便如此，也可視為國(guo)(guo)資(zi)為保殼以(yi)及公(gong)(gong)司未來可持續發展(zhan)而(er)引入更(geng)有競(jing)爭(zheng)力的重組方。

在進(jin)行資產(chan)重組恢復上市以前，部分暫(zan)停上市公司(si)進(jin)行了(le)債(zhai)務(wu)重組，償(chang)還債(zhai)務(wu)或打理成凈殼，為以后的資產(chan)重組鋪路。而(er)這(zhe)其(qi)中，不少公司(si)的重整(zheng)清算組可謂陣(zhen)容強大(da)，多少也透(tou)露了(le)保殼方的不遺(yi)余(yu)力(li)。

比如，國務(wu)院國資委實控的(de)(de)*ST鋅(xin)(xin)業在2013年(nian)(nian)5月8日暫停上市前(qian)三個月便進入重整程(cheng)序，當時的(de)(de)葫蘆島(dao)市國資委副主任(ren)擔(dan)任(ren)清算(suan)組(zu)(zu)組(zu)(zu)長，清算(suan)組(zu)(zu)成員包(bao)括了各級機關人(ren)士。當年(nian)(nian)年(nian)(nian)底，*ST鋅(xin)(xin)業完成重整計劃，卸掉了多年(nian)(nian)的(de)(de)債務(wu)負擔(dan)，輕裝上陣，并(bing)于2014年(nian)(nian)8月迅速恢復上市。

毫(hao)無國資背景的(de)*ST金城也曾(ceng)得(de)到(dao)地方政府全力托救。公司于2011年4月(yue)28日暫停(ting)(ting)上市，此后(hou)更(geng)是禍不單行。公司在當年6月(yue)申請破產重整(zheng)；7月(yue)公司資金流斷裂并(bing)全面停(ting)(ting)產；11月(yue)，公司因未及時(shi)披(pi)露重大財務信息而(er)被證監會立案調查。

盡管如此，在這種種“噩(e)運(yun)”之前，*ST金城(cheng)便得到(dao)了地方政(zheng)府(fu)的救助。2010年(nian)12月，錦州(zhou)(zhou)市(shi)政(zheng)府(fu)下發文件表示，鑒于金城(cheng)股份一直處于停產(chan)或半停產(chan)狀態，難(nan)以扭轉虧(kui)損(sun)，職(zhi)工(gong)利益無法得到(dao)保證，對社會穩定影響極大，經錦州(zhou)(zhou)市(shi)政(zheng)府(fu)研究，同意凌海市(shi)政(zheng)府(fu)對公(gong)司第一大股東錦州(zhou)(zhou)鑫天紙(zhi)業有限公(gong)司實行(xing)托管。

2012年(nian)5月，*ST金城進入(ru)重整(zheng)程序，重整(zheng)清算組(zu)成(cheng)員包括錦州市(shi)(shi)副市(shi)(shi)長、凌海(hai)市(shi)(shi)市(shi)(shi)長、錦州市(shi)(shi)國資委(wei)主任、凌海(hai)市(shi)(shi)勞動和社會(hui)保障局(ju)局(ju)長等。公司(si)于當年(nian)11月順利完成(cheng)重整(zheng)，并(bing)于次(ci)年(nian)4月恢復上(shang)市(shi)(shi)。

類(lei)似的例子還(huan)有昔(xi)日的*ST方向，清算組成員涵(han)蓋了內江市(shi)(shi)國(guo)資(zi)委、信訪局(ju)(ju)、公(gong)(gong)安局(ju)(ju)、國(guo)土局(ju)(ju)、銀監分局(ju)(ju)、房管局(ju)(ju)、總工會(hui)等各級機關部門，*ST北生也(ye)屬于此列。另(ling)有原(yuan)丹(dan)東(dong)(dong)(dong)市(shi)(shi)國(guo)資(zi)委實控(kong)的*ST丹(dan)化，在(zai)丹(dan)東(dong)(dong)(dong)市(shi)(shi)經濟委員會(hui)，丹(dan)東(dong)(dong)(dong)市(shi)(shi)國(guo)資(zi)委人士的主導下(xia)完成重整計劃。最終山(shan)東(dong)(dong)(dong)省國(guo)資(zi)委旗下(xia)的山(shan)東(dong)(dong)(dong)路橋集團借殼上市(shi)(shi)，公(gong)(gong)司(si)變(bian)身為現在(zai)的山(shan)東(dong)(dong)(dong)路橋。

牛散潛伏

除了(le)(le)有(you)政府力挺暫停(ting)上市(shi)(shi)(shi)公司(si)，如果還有(you)知名牛散在被(bei)視為股(gu)市(shi)(shi)(shi)高危地帶的虧損(sun)股(gu)板塊掘金，投資者(zhe)恐怕(pa)多少(shao)感覺(jue)吃(chi)了(le)(le)一顆定心丸。據證券時報(bao)記者(zhe)統(tong)計，在這26家恢復上市(shi)(shi)(shi)公司(si)中，有(you)至少(shao)9家都被(bei)知名牛散青睞(lai)過(guo)。

最近的(de)(de)例子當屬(shu)已經恢復上市的(de)(de)長航(hang)鳳(feng)凰。2013年底(di)，彼時的(de)(de)*ST鳳(feng)凰進入重整程序，公開競價處置部分公司資本公積金轉增股(gu)票，有18位(wei)意向受讓方參與(yu)，這其中就(jiu)包括(kuo)孟祥龍。根據成交確認書(shu)，孟祥龍以3.11元/股(gu)的(de)(de)價格申購了1814.42萬(wan)股(gu)，另以3.06元/股(gu)的(de)(de)價格申購了1814.42萬(wan)股(gu)，目(mu)前共持有長航(hang)鳳(feng)凰3628.85萬(wan)股(gu)股(gu)份(fen)，位(wei)列公司十大流通股(gu)東第三位(wei)。

說這筆買賣撿了個(ge)便宜可(ke)(ke)能并不為過。長航(hang)鳳凰披(pi)露，公(gong)(gong)司暫停上市(shi)停牌(pai)(pai)(pai)前一日的收盤價(jia)為2.53元(yuan)/股(gu)。而8月18日，長航(hang)鳳凰恢(hui)復上市(shi)首日，公(gong)(gong)司同時宣布新控(kong)股(gu)股(gu)東順航(hang)海運正(zheng)在策(ce)劃重(zhong)(zhong)大(da)事(shi)項，公(gong)(gong)司股(gu)票(piao)繼(ji)續(xu)停牌(pai)(pai)(pai)。順航(hang)海運曾承諾，將(jiang)負責推進公(gong)(gong)司的重(zhong)(zhong)大(da)資產重(zhong)(zhong)組(zu)事(shi)宜，并保(bao)證于2016年5月31日之前完(wan)成重(zhong)(zhong)大(da)資產重(zhong)(zhong)組(zu)交割。可(ke)(ke)以想見(jian)，長航(hang)鳳凰恢(hui)復上市(shi)并攜重(zhong)(zhong)組(zu)預案復牌(pai)(pai)(pai)會(hui)產生(sheng)怎樣的疊加(jia)效應(ying)。

通過競購(gou)暫停(ting)上市(shi)公司的(de)(de)股(gu)票，孟祥(xiang)龍(long)撿到的(de)(de)“便宜”還不止這(zhe)一(yi)個(ge)。由于執行(xing)重整(zheng)計劃緊迫，為(wei)(wei)盡快籌集償債資金，2013年底(di)，急于恢復上市(shi)的(de)(de)*ST鋅(xin)業管(guan)理人(ren)對4名投資者申(shen)購(gou)的(de)(de)2.05億股(gu)(占重整(zheng)計劃全(quan)部(bu)股(gu)份的(de)(de)一(yi)半)全(quan)部(bu)予以(yi)(yi)確認。這(zhe)其中就包括孟祥(xiang)龍(long)以(yi)(yi)2.51元(yuan)/股(gu)的(de)(de)價(jia)格(ge)申(shen)購(gou)的(de)(de)5134.4萬(wan)股(gu)，共耗(hao)資1.39億元(yuan)。而對于剩(sheng)余未(wei)成交(jiao)的(de)(de)2.05億股(gu)，*ST鋅(xin)業采用(yong)了協議(yi)轉(zhuan)讓(rang)的(de)(de)方式(shi)向(xiang)另外4名投資者轉(zhuan)讓(rang)。孟祥(xiang)龍(long)所申(shen)購(gou)的(de)(de)每股(gu)價(jia)格(ge)為(wei)(wei)所有受讓(rang)股(gu)份的(de)(de)投資者中的(de)(de)最低價(jia)格(ge)。

*ST鋅業暫停(ting)上市(shi)停(ting)牌前一(yi)日(ri)的收盤(pan)價為3.88元(yuan)/股，2014年(nian)8月6日(ri)，公司(si)恢復上市(shi)首(shou)日(ri)收盤(pan)價為9.66元(yuan)/股，股票首(shou)日(ri)漲幅(fu)約(yue)為149%。而(er)待到公司(si)2014年(nian)三季報發布(bu)時(shi)，孟祥龍(long)已(yi)從十(shi)大流通股東名單中全身而(er)退。

如果說孟(meng)祥龍專門(men)依(yi)靠(kao)大資金競購暫(zan)停上市股(gu)本獲(huo)利，普通投資者難(nan)以望其項(xiang)背(bei)，那(nei)么，那(nei)些提前埋伏暫(zan)停上市股(gu)掘金的牛(niu)散可能更具有風向(xiang)標(biao)意義。

牛散黃木秀曾參與投資的(de)ST重組股(gu)包括*ST羅頓、*ST徳(de)棉、ST瓊(qiong)花等。在近三年恢(hui)復(fu)(fu)上(shang)(shang)市(shi)(shi)的(de)暫停(ting)上(shang)(shang)市(shi)(shi)股(gu)中，黃木秀押注了(le)*ST鋅業和*ST關鋁。兩只(zhi)股(gu)票(piao)恢(hui)復(fu)(fu)上(shang)(shang)市(shi)(shi)首日的(de)漲幅分別為148.97%和115.3%。

上(shang)陣(zhen)父(fu)子(zi)兵(bing)，與(yu)黃(huang)(huang)木秀攜手(shou)出現在上(shang)述兩只暫停上(shang)市股股東名單(dan)中的還(huan)有其子(zi)黃(huang)(huang)俊(jun)虎(hu)。2013年(nian)(nian)5月(yue)，*ST鋅(xin)業(ye)暫停上(shang)市，黃(huang)(huang)木秀和(he)黃(huang)(huang)俊(jun)虎(hu)于(yu)2013年(nian)(nian)一季(ji)度潛伏(fu)進十大流通股東之列，分列第二位和(he)第三位。待到2014年(nian)(nian)8月(yue)6日，*ST鋅(xin)業(ye)恢(hui)復上(shang)市，父(fu)子(zi)二人分別于(yu)當年(nian)(nian)第三季(ji)度和(he)第四季(ji)度撤(che)退。

此外，還(huan)有(you)*ST關鋁。黃木秀于2010年二季度首次買入*ST關鋁，位(wei)列第(di)四(si)大流通股(gu)東(dong)席位(wei)，持(chi)有(you)480.48萬股(gu)。此后，黃木秀一路增持(chi)，至(zhi)(zhi)2010年第(di)四(si)季度，黃木秀增持(chi)至(zhi)(zhi)2804.97萬股(gu)，持(chi)股(gu)比例(li)為(wei)4.29%，成為(wei)第(di)一大流通股(gu)東(dong)。

2011年3月，*ST關(guan)鋁暫停上市。當年一季度，黃木秀(xiu)再次增持至2837.74萬(wan)股(gu)(gu)(gu)，而(er)同一時期，其子黃俊虎也開始(shi)買(mai)入(ru)*ST關(guan)鋁，持有427.63萬(wan)股(gu)(gu)(gu)，位(wei)列(lie)十大流(liu)通股(gu)(gu)(gu)東(dong)第九位(wei)。

此后(hou)，*ST關(guan)鋁完成借殼重組，變身五礦(kuang)稀土，于2013年2月恢復上市。當(dang)年一(yi)(yi)季報顯(xian)示，黃(huang)(huang)木秀一(yi)(yi)路(lu)減持至690.77萬股，而(er)黃(huang)(huang)俊虎此時已經(jing)退(tui)出十大(da)流通股東名單。隨后(hou)，2013年第二季度(du)，黃(huang)(huang)木秀也從十大(da)流通股東名單中消失。

*ST鋅業有孟(meng)祥龍和黃木(mu)秀(xiu)父子扎堆潛伏，而(er)*ST金(jin)城除(chu)了有黃木(mu)秀(xiu)父子押(ya)注外，另(ling)一牛散張壽清也(ye)現身其(qi)中。2012年11月(yue)底，根據重整計劃(hua)，朱祖國及(ji)其(qi)一致行動人高(gao)萬(wan)(wan)峰、曹雅群及(ji)張壽清有條(tiao)件受(shou)(shou)讓(rang)*ST金(jin)城原股(gu)東讓(rang)渡(du)的6677.97萬(wan)(wan)股(gu)，其(qi)中，張壽清受(shou)(shou)讓(rang)1103.61萬(wan)(wan)股(gu)，持股(gu)比例為3.83%。在此期(qi)間，張壽清投資(zi)的其(qi)他暫停上市(shi)股(gu)還有*ST浩物(wu)。

而(er)其他(ta)牛散如吳(wu)旗，在S*ST天發2007年5月(yue)暫停上(shang)市前的二季度買入公司(si)110萬(wan)(wan)股(gu)(gu)股(gu)(gu)份(fen)，位(wei)列十大流通股(gu)(gu)東的第五位(wei)。另一位(wei)以(yi)競拍法(fa)人股(gu)(gu)聞名的牛散吳(wu)鳴霄于2008年每股(gu)(gu)作價5.29元(yuan)，耗(hao)資7400萬(wan)(wan)元(yuan)獲(huo)得*ST北生1400萬(wan)(wan)股(gu)(gu)。

此(ci)外，鄒(zou)瀚樞分別(bie)于(yu)2011年(nian)(nian)(nian)一季(ji)度(du)和(he)2010年(nian)(nian)(nian)一季(ji)度(du)潛伏(fu)進(jin)*ST海鳥和(he)*ST博通，兩公(gong)司(si)(si)先后(hou)于(yu)2011年(nian)(nian)(nian)4月和(he)5月暫停上市。2012年(nian)(nian)(nian)7月3日，兩公(gong)司(si)(si)同日恢復上市，在2012年(nian)(nian)(nian)三季(ji)報中(zhong)，鄒(zou)瀚樞已從兩公(gong)司(si)(si)十大流通股東名單中(zhong)消(xiao)失(shi)。

未雨綢繆

年年都有公司被扣(kou)上(shang)(shang)(shang)暫(zan)停(ting)(ting)上(shang)(shang)(shang)市的緊(jin)箍咒(zhou)，然而“不死鳥”的輪回也在周而復始上(shang)(shang)(shang)演。由于創業板實行(xing)直接(jie)退市制度，投資風(feng)險(xian)更大。剔(ti)除可(ke)能連續三年虧(kui)損的創業板公司，以(yi)及明年可(ke)能摘(zhai)(zhai)星摘(zhai)(zhai)帽(mao)的ST公司，根據最(zui)新的中(zhong)報(bao)業績，證券時報(bao)記者(zhe)統(tong)計(ji)，目前大致有31家ST公司面臨(lin)暫(zan)停(ting)(ting)上(shang)(shang)(shang)市風(feng)險(xian)。

大股東對自家(jia)公司(si)未來(lai)業(ye)(ye)績(ji)一(yi)向門兒(er)清，既然難逃三年業(ye)(ye)績(ji)連續(xu)虧損暫(zan)停上市(shi)的命運，不(bu)少ST公司(si)都(dou)會在三年大限到來(lai)之前便進(jin)行破產(chan)重整或資產(chan)重組，這樣(yang)一(yi)來(lai)可(ke)縮短(duan)暫(zan)停上市(shi)時間，二(er)來(lai)也可(ke)避免公司(si)將(jiang)來(lai)再度(du)陷入退(tui)市(shi)厄運。

最近的例子即為(wei)協鑫集成，暫(zan)(zan)停上市一(yi)年(nian)(nian)后便再次(ci)順(shun)利亮相A股。2011年(nian)(nian)、2012年(nian)(nian)、2013年(nian)(nian)，彼時的超日太陽連(lian)續三(san)年(nian)(nian)凈利潤虧損，2014年(nian)(nian)5月(yue)28日起，公司股票暫(zan)(zan)停上市。而(er)公司控股股東及董事長倪(ni)開祿早早便開始尋找(zhao)接盤方。2013年(nian)(nian)1月(yue)，公司一(yi)度(du)與青海(hai)省國有資(zi)(zi)產投資(zi)(zi)管(guan)理有限公司旗下的獨資(zi)(zi)公司木里煤業簽訂股權轉讓意向書，后在青海(hai)國投的反對下作(zuo)罷(ba)。

2014年(nian)6月，*ST超日開始重(zhong)整，并于當年(nian)年(nian)底完成。在(zai)此期間(jian)，光(guang)伏行(xing)業龍頭企業協(xie)鑫(xin)集團(tuan)下屬的(de)江(jiang)蘇(su)協(xie)鑫(xin)等9家(jia)單位(wei)組成的(de)聯(lian)合體成為(wei)公(gong)司(si)(si)重(zhong)整案的(de)投資人。江(jiang)蘇(su)協(xie)鑫(xin)承(cheng)諾，重(zhong)整后(hou)將通(tong)過(guo)恢復(fu)生產(chan)經營、注入優質資產(chan)等各(ge)類方(fang)式(shi)，使公(gong)司(si)(si)恢復(fu)較(jiao)強的(de)盈(ying)利能力(li)。2014年(nian)12月，公(gong)司(si)(si)實(shi)際控(kong)(kong)制(zhi)人由倪開祿變更為(wei)江(jiang)蘇(su)協(xie)鑫(xin)的(de)實(shi)際控(kong)(kong)制(zhi)人朱(zhu)共山。通(tong)過(guo)恢復(fu)生產(chan)以及(ji)在(zai)重(zhong)組收益的(de)助力(li)下，公(gong)司(si)(si)2014年(nian)實(shi)現凈利潤(run)26.94億元，為(wei)次年(nian)恢復(fu)上市增添了(le)籌碼。

2015年4月，在新控股(gu)股(gu)東(dong)江蘇協(xie)鑫的主導下，公(gong)司進入重(zhong)(zhong)大(da)資產重(zhong)(zhong)組程(cheng)序，擬收購江蘇東(dong)昇(sheng)和張家港其(qi)辰兩公(gong)司，打造公(gong)司成(cheng)(cheng)為光伏系(xi)統(tong)集(ji)成(cheng)(cheng)和服務領(ling)域的龍頭企業。也就是(shi)在恢復(fu)上市及首日(ri)不(bu)設漲跌幅、重(zhong)(zhong)大(da)資產重(zhong)(zhong)組等多重(zhong)(zhong)因素的刺(ci)激(ji)下，協(xie)鑫集(ji)成(cheng)(cheng)恢復(fu)上市首日(ri)股(gu)價扶搖(yao)直上近10倍。

查(cha)閱近三(san)年恢復上(shang)市的26家公(gong)司，未雨綢繆提前尋找(zhao)重組方、進(jin)行(xing)(xing)股權(quan)整(zheng)(zheng)合(he)或進(jin)行(xing)(xing)重整(zheng)(zheng)償還債(zhai)務(wu)的公(gong)司不(bu)在(zai)少數，如昔(xi)日的*ST鳳凰、*ST鋅業、*ST金泰、*ST中鎢、*ST遠東、*ST金果(guo)、*ST海鳥、*ST博通等(deng)。

而(er)目前面臨(lin)暫(zan)停上市(shi)風(feng)(feng)(feng)險的(de)31家ST公(gong)司(si)(si)中，已有逾20家公(gong)司(si)(si)齊(qi)齊(qi)于(yu)去年底或(huo)今(jin)年早些(xie)時候開始籌劃重大(da)(da)事項，大(da)(da)部分公(gong)司(si)(si)都涉及重大(da)(da)資產(chan)重組(zu)(zu)。雖然這些(xie)ST公(gong)司(si)(si)的(de)資產(chan)重組(zu)(zu)并(bing)非一帆風(feng)(feng)(feng)順(shun)，常(chang)常(chang)面臨(lin)終止的(de)風(feng)(feng)(feng)險，不(bu)過(guo)部分公(gong)司(si)(si)已于(yu)今(jin)年三季度完成重大(da)(da)資產(chan)重組(zu)(zu)，而(er)那(nei)些(xie)未進行重組(zu)(zu)的(de)公(gong)司(si)(si)也在(zai)通過(guo)出售資產(chan)等方(fang)式增加營業外收入。可以(yi)預見，三季度以(yi)后(hou)，將有一批(pi)ST公(gong)司(si)(si)陸(lu)續(xu)逃離暫(zan)停上市(shi)漩(xuan)渦。

（文章有刪減）