每(mei)經編(bian)輯(ji)｜祝(zhu)裕

2011年，為了推行(xing)“林(lin)(lin)漿紙(zhi)(zhi)(zhi)”一體(ti)化戰(zhan)略，控股股東將湖南(nan)懷化駿泰漿紙(zhi)(zhi)(zhi)有限責任公司（以下簡(jian)稱駿泰漿紙(zhi)(zhi)(zhi)）注入岳陽林(lin)(lin)紙(zhi)(zhi)(zhi)（600963，SH），希望(wang)實現產業鏈(lian)的協(xie)同(tong)效應。不料，注入上(shang)市公司之(zhi)后，駿泰漿紙(zhi)(zhi)(zhi)反而成為拖累(lei)岳陽林(lin)(lin)紙(zhi)(zhi)(zhi)凈利潤的包袱。

10月15日，岳陽林紙終于“忍無可忍”，擬(ni)將駿泰漿紙與大(da)股(gu)東其他資產置換。

岳陽林紙(zhi)披(pi)露，公(gong)(gong)司(si)將(jiang)持(chi)有(you)(you)駿泰(tai)漿紙(zhi)100%股(gu)權(quan)(quan)(quan)與控股(gu)股(gu)東(dong)湖南泰(tai)格(ge)林紙(zhi)集團股(gu)份有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)（以下簡(jian)稱(cheng)泰(tai)格(ge)林紙(zhi)集團）持(chi)有(you)(you)的岳陽安(an)泰(tai)實業有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)及(ji)恒泰(tai)房地(di)(di)產(chan)開發有(you)(you)限(xian)責(ze)任公(gong)(gong)司(si)（以下簡(jian)稱(cheng)恒泰(tai)公(gong)(gong)司(si)）100%股(gu)權(quan)(quan)(quan)、持(chi)有(you)(you)的岳陽經濟技術(shu)開發區(qu)宏泰(tai)建筑安(an)裝工(gong)程有(you)(you)限(xian)公(gong)(gong)司(si)79.6%股(gu)權(quan)(quan)(quan)以及(ji)部分土地(di)(di)、固定資產(chan)、相關債權(quan)(quan)(quan)等進行資產(chan)置換，徹底剝離(li)駿泰(tai)漿紙(zhi)。

“駿泰(tai)漿紙(zhi)的市(shi)場很不好，經(jing)(jing)過反復考慮和討論，這次大股東也是下了狠心，最終(zhong)決定剝(bo)離掉(diao)，還需要(yao)股東大會審議(yi)。”岳(yue)陽林紙(zhi)證券事務代表(biao)顧吉順對《每日經(jing)(jing)濟新聞》記(ji)者(zhe)表(biao)示。

資(zi)(zi)料顯示，2011年1月，為推(tui)進“林(lin)漿紙(zhi)(zhi)”一體(ti)化，加速向上游拓展，岳陽林(lin)紙(zhi)(zhi)以股(gu)(gu)權收購(gou)方(fang)式出價9.46億(yi)元(yuan)收購(gou)了泰(tai)格(ge)林(lin)紙(zhi)(zhi)集(ji)團所(suo)持有的駿泰(tai)漿紙(zhi)(zhi)100%股(gu)(gu)權，駿泰(tai)漿紙(zhi)(zhi)成(cheng)為岳陽林(lin)紙(zhi)(zhi)全資(zi)(zi)子公司。

2011年12月岳(yue)陽林紙(zhi)配股說明書披露，駿泰漿紙(zhi)也稱“懷化(hua)項(xiang)目(mu)”，包(bao)括年產40萬(wan)噸漂白硫酸鹽木漿項(xiang)目(mu)及(ji)14萬(wan)公(gong)(gong)頃(qing)原料林基地(di)配套項(xiang)目(mu)兩個(ge)部分。根據公(gong)(gong)司測算，上述項(xiang)目(mu)完全達產達效后年均銷售收入在21.13億元(yuan)以上，凈利潤可達2.64億元(yuan)。

未(wei)曾想(xiang)到(dao)，收(shou)購后的(de)駿泰漿紙并未(wei)帶來預期(qi)的(de)那種美(mei)好(hao)。

“后面的(de)市場情(qing)況變(bian)化(hua)完全預料(liao)不到。當時注入(ru)的(de)時候(hou)，市場價格挺高的(de)，現在的(de)價格跟那(nei)個時候(hou)的(de)價格比幾乎是腰斬，但是生產成本(ben)有(you)增(zeng)無減，這幾年公司虧損(sun)也主要是駿泰漿紙的(de)‘貢獻(xian)’。”顧吉順表示。

資(zi)料顯(xian)示，駿泰漿(jiang)(jiang)紙2012年、2013年和(he)(he)2014年的營(ying)業收入(ru)分(fen)別為14.92億(yi)元(yuan)(yuan)、15.82億(yi)元(yuan)(yuan)和(he)(he)17.92億(yi)元(yuan)(yuan)，凈利(li)潤分(fen)別為-2.2億(yi)元(yuan)(yuan)、-1.22億(yi)元(yuan)(yuan)和(he)(he)-2.72億(yi)元(yuan)(yuan)。而岳(yue)陽(yang)林紙2012年、2013年和(he)(he)2014年扣非后的凈利(li)潤分(fen)別為-2.86億(yi)元(yuan)(yuan)、-1.69億(yi)元(yuan)(yuan)和(he)(he)-2.95億(yi)元(yuan)(yuan)。這(zhe)意(yi)味著，公司虧損主(zhu)要(yao)來源(yuan)于駿泰漿(jiang)(jiang)紙。

“駿(jun)泰漿紙(zhi)財務(wu)費用太重(zhong)，一(yi)年利息都要上億元，虧損太大(da)了(le)，把泰格林紙(zhi)集團其(qi)他(ta)業務(wu)置換進來，日子會好過些。”岳陽林紙(zhi)一(yi)位內部員工告(gao)訴(su)記者。

“置換進來(lai)的(de)資(zi)(zi)產屬于(yu)大股(gu)東還(huan)不錯的(de)資(zi)(zi)產，至少比現在的(de)虧損資(zi)(zi)產優質(zhi)，未來(lai)業務主要(yao)是(shi)(shi)造紙(zhi)、林業和市政園(yuan)林，房地產和貿易業務是(shi)(shi)次要(yao)的(de)。”顧吉順告訴《每日經濟新聞》記(ji)者。