每(mei)經(jing)編輯(ji)｜每(mei)經(jing)記(ji)者 劉明濤     

證券投(tou)資基(ji)(ji)金(jin)正式推(tui)出(chu)之前，投(tou)資者對其穩定市場的(de)(de)(de)功能(neng)寄予厚望。然而，當承載(zai)著監(jian)管層厚愛和各方關(guan)注(zhu)的(de)(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)來(lai)到(dao)市場，卻被曝出(chu)有(you)大量違規、違法操作的(de)(de)(de)事實。隨著一篇(pian)名(ming)為《基(ji)(ji)金(jin)黑幕(mu)》的(de)(de)(de)報道問(wen)世，監(jian)管層開始(shi)嚴(yan)密關(guan)注(zhu)證券投(tou)資基(ji)(ji)金(jin)運作。隨著2001年中(zhong)國(guo)證券業協會基(ji)(ji)金(jin)公會成立，標志著基(ji)(ji)金(jin)業開始(shi)進(jin)入自律發展的(de)(de)(de)新時期。

風暴背景：封閉式基金唱“主角”

1997年11月(yue)，國務院發布《證券投(tou)資基(ji)金(jin)管(guan)(guan)理暫行辦法》后，證券市場熱情洋溢地迎來“新基(ji)金(jin)時(shi)代”。1998年3月(yue)底，金(jin)泰(tai)、開元兩只(zhi)新基(ji)金(jin)正(zheng)式問(wen)世，此后至當年底共有5只(zhi)基(ji)金(jin)登場，6家基(ji)金(jin)管(guan)(guan)理公司相繼成立。

到(dao)1999年(nian)(nian)，被(bei)認為具有(you)“穩(wen)定市場”功(gong)效的新基(ji)(ji)金(jin)(jin)獲得加速發展(zhan)，5月，第二批5家(jia)基(ji)(ji)金(jin)(jin)問(wen)世，4家(jia)基(ji)(ji)金(jin)(jin)管(guan)理(li)(li)公(gong)司成立；6月，由一家(jia)基(ji)(ji)金(jin)(jin)管(guan)理(li)(li)公(gong)司管(guan)理(li)(li)兩只(zhi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)的“一拖二”辦法開始實行，當年(nian)(nian)底(di)便有(you)9只(zhi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)誕(dan)生。

1999年底，10家(jia)(jia)基金(jin)(jin)管(guan)理(li)公司管(guan)理(li)并上市(shi)的新基金(jin)(jin)總數達(da)22家(jia)(jia)，其資產總值574.22億(yi)元。到2000年5月，31家(jia)(jia)證券(quan)投(tou)資基金(jin)(jin)發行規(gui)模已達(da)536億(yi)元，凈值總和為769.14億(yi)元，占(zhan)A股流通市(shi)值比(bi)重達(da)11.34%。

風暴來襲：基金操作黑幕被曝光

不過(guo)，成長的(de)(de)過(guo)程(cheng)總會(hui)遇(yu)到“煩惱”，當(dang)時(shi)(shi)仍處幼年(nian)時(shi)(shi)期(qi)的(de)(de)基金業(ye)，存在(zai)的(de)(de)眾多違規操作可以說(shuo)是公開的(de)(de)秘密。這一(yi)日漸累積的(de)(de)風險在(zai)2000年(nian)底(di)被一(yi)篇名為《基金黑幕》的(de)(de)報道引發(fa)出來，報告(gao)披露了當(dang)時(shi)(shi)的(de)(de)基金利用“對倒”制(zhi)造虛假(jia)成交量，利用“倒倉(cang)”操縱市場等嚴重(zhong)欺詐行為。由于該文是根據當(dang)時(shi)(shi)上海證券交易(yi)所監察部(bu)(bu)工作人員趙瑜剛的(de)(de)一(yi)份研究報告(gao)寫(xie)成，引發(fa)監管(guan)部(bu)(bu)門重(zhong)視，隨(sui)后(hou)介入調查(cha)。

這份報告指(zhi)出(chu)基(ji)(ji)金存在(zai)“對倒(dao)(dao)”、制造虛假成(cheng)交量的違規行(xing)為。比(bi)如，從1999年8月9日到12月3日的80個交易日中，同(tong)一家基(ji)(ji)金管(guan)(guan)理公司管(guan)(guan)理多家基(ji)(ji)金進(jin)行(xing)同(tong)一只股票的同(tong)時(shi)增(zeng)倉(cang)、減倉(cang)或有增(zeng)有減行(xing)為所(suo)涉及的股票有76只；基(ji)(ji)金自身對倒(dao)(dao)的有7只；基(ji)(ji)金間雙向倒(dao)(dao)倉(cang)的有11只。同(tong)時(shi)，該報告還指(zhi)出(chu)當(dang)時(shi)基(ji)(ji)金存在(zai)“倒(dao)(dao)倉(cang)”等更具(ju)迷惑(huo)性(xing)的操(cao)縱行(xing)為。

雖然(ran)，最終該報告作(zuo)者因為“未經批準，擅自將工作(zuo)中知悉的內部信息外泄他人”，違反了《上海(hai)證(zheng)券交易所保密(mi)工作(zuo)條例(li)》遭到處分，但卻在當時資本市(shi)場引起軒(xuan)然(ran)大波(bo)，令國務院(yuan)、監管(guan)層高度重視(shi)。

風暴監管：基金操作趨于規范

2001年3月(yue)，證監會發(fa)(fa)布公(gong)告(gao)指出8家(jia)基金公(gong)司存在(zai)的問題，基金黑(hei)幕(mu)事(shi)件(jian)暫告(gao)一段(duan)落。如(ru)今業(ye)內人士重新談(tan)及此事(shi)，都會無一例(li)外地認為這是基金業(ye)發(fa)(fa)展史上最(zui)為沉(chen)痛的記(ji)憶，因(yin)為它(ta)導(dao)致整(zheng)個行業(ye)陷(xian)入信任(ren)危機。

基(ji)(ji)金(jin)黑幕曝(pu)光后，誠(cheng)信備(bei)受質疑(yi)的基(ji)(ji)金(jin)業(ye)經歷了(le)一次前所未有的深刻反(fan)思(si)，也(ye)迎來浴火重生般的變革(ge)。

2001年6月15日，證監會(hui)(hui)發布(bu)《關于申請設立(li)基(ji)金管理公(gong)司若干(gan)問(wen)題的(de)(de)通知》，引入“好人舉手”制度，即要求設立(li)基(ji)金公(gong)司的(de)(de)前提條件是必(bi)須先(xian)決定舉手做“好人”，對自己(ji)的(de)(de)證券投資交易行為負責。同年8月28日，中國證券業協會(hui)(hui)基(ji)金公(gong)會(hui)(hui)成立(li)，標志著基(ji)金業開始進入自律發展的(de)(de)新時期。