每(mei)經編(bian)輯(ji)｜每(mei)經記者 李娜    

臨(lin)近(jin)年末(mo)又(you)值IPO重啟，基(ji)金(jin)市場戰火再起。在權益類(lei)(lei)基(ji)金(jin)持續(xu)低迷，寶寶類(lei)(lei)產品熱度驟降的當下(xia)(xia)，除了打新基(ji)金(jin)再度成為焦點，保本(ben)基(ji)金(jin)更是異(yi)軍突起，成為基(ji)金(jin)銷售(shou)的熱門。作為資產配置荒(huang)下(xia)(xia)新的投資趨(qu)勢，保本(ben)基(ji)金(jin)的收益如(ru)何(he)，購買(mai)保本(ben)基(ji)金(jin)需要注意哪些問題(ti)？《每日(ri)經濟新聞(wen)》記者就(jiu)此展開了深(shen)入調查。

剛(gang)剛(gang)過去的11月，對保本(ben)基(ji)(ji)金(jin)發行(xing)來說，是個“火(huo)熱的月份”。2015年11月保本(ben)基(ji)(ji)金(jin)發行(xing)了(le)7只，創出(chu)保本(ben)基(ji)(ji)金(jin)單月發行(xing)量新高。

從發行渠道看(kan)，銀行仍是“一家獨大”。來自銀行端的(de)客戶保有量可以達到總規模的(de)七成，銀行依舊是基金銷(xiao)售中的(de)絕對主力。

單月發行量創新高

年末新基(ji)金發(fa)行市場甚是熱鬧，除了機構涌入打新基(ji)金，導致(zhi)貨幣基(ji)金規模激增外，向來(lai)并(bing)不(bu)惹眼(yan)的保本基(ji)金也突然變得(de)火(huo)爆(bao)。

12月(yue)1日(ri)，國泰基金(jin)(jin)發(fa)布(bu)旗(qi)下(xia)保(bao)本基金(jin)(jin)的(de)超額配(pei)售公告。該基金(jin)(jin)11月(yue)2日(ri)~27日(ri)公開募(mu)集。截至11月(yue)27日(ri)，該基金(jin)(jin)的(de)有效認(ren)購申請(qing)總(zong)金(jin)(jin)額達(da)到(dao)30.89億元，超過募(mu)集規模上限30億元，因此其對(dui)11月(yue)27日(ri)的(de)認(ren)購申請(qing)采用“比例確認(ren)”方式予以部分確認(ren)，確認(ren)比例為82.35%。

11月28日(ri)，諾(nuo)安(an)基(ji)金(jin)也發布公告，旗下諾(nuo)安(an)利鑫保本(ben)(ben)混合(he)型(xing)基(ji)金(jin)宣(xuan)布提前結束募集，而(er)原(yuan)定的募集截止日(ri)期(qi)為12月16日(ri)。據(ju)了解，諾(nuo)安(an)利鑫保本(ben)(ben)混合(he)型(xing)基(ji)金(jin)原(yuan)定的募集規模上限為50億(yi)元，由于申購踴(yong)躍，原(yuan)本(ben)(ben)預(yu)計一(yi)個月的銷售(shou)期(qi)，實際上不到兩周(zhou)就完成任務(wu)了。

與諾安利鑫(xin)保本(ben)混(hun)合型基(ji)(ji)(ji)金(jin)類似(si)，南方順(shun)康(kang)保本(ben)基(ji)(ji)(ji)金(jin)、華安安益保本(ben)基(ji)(ji)(ji)金(jin)也是提前(qian)結束了(le)募集期。

東方(fang)財富Choice數(shu)(shu)據顯(xian)示，11月保本(ben)型(xing)基(ji)(ji)金(jin)發(fa)(fa)行數(shu)(shu)量為7只，創(chuang)出2015年單月新基(ji)(ji)金(jin)發(fa)(fa)行數(shu)(shu)量新高(gao)，也是自2003年首只貨幣基(ji)(ji)金(jin)成(cheng)立以(yi)來的月度新高(gao)。2015年以(yi)來，保本(ben)基(ji)(ji)金(jin)共發(fa)(fa)行29只，成(cheng)為保本(ben)基(ji)(ji)金(jin)有(you)史以(yi)來年度新高(gao)峰。

與此同時(shi)，原有的老保本(ben)基(ji)金也受到(dao)了資金的青睞——銀(yin)河潤利保本(ben)混(hun)合型基(ji)金11月27日(ri)宣(xuan)布暫(zan)停5萬元以上的大(da)額申(shen)(shen)購；東方保本(ben)混(hun)合型基(ji)金11月12日(ri)才恢復直銷(xiao)柜臺(tai)50萬元以上申(shen)(shen)購、轉換(huan)轉入(ru)、定期(qi)定額業務(wu)(wu)，但11月27日(ri)就暫(zan)停了該項業務(wu)(wu)；融通(tong)通(tong)泰保本(ben)靈活配(pei)置基(ji)金C類(lei)份額也在11月中旬暫(zan)停申(shen)(shen)購業務(wu)(wu)。

來自某(mou)銀行的(de)資深銷售人(ren)士表示，資產(chan)(chan)配置(zhi)荒(huang)下，現階段(duan)保本基金的(de)確很好賣(mai)，優勢(shi)明顯。股(gu)市(shi)大幅下跌后，無論是(shi)個人(ren)還(huan)是(shi)機構投資者對產(chan)(chan)品(pin)收益的(de)要求都(dou)陡(dou)然(ran)下降，對低風險產(chan)(chan)品(pin)比較(jiao)青睞(lai)。不少(shao)企業也在購買短期保本型理財(cai)產(chan)(chan)品(pin)，其(qi)對產(chan)(chan)品(pin)的(de)流動性、安全性要求都(dou)較(jiao)高，出資少(shao)的(de)有幾千萬(wan)元(yuan)，一般都(dou)有幾億元(yuan)。

也有(you)基金公司人(ren)士認(ren)為，市(shi)場樂觀(guan)情緒并沒有(you)完全恢(hui)復，保本基金熱(re)銷(xiao)說明市(shi)場存(cun)在一定的投資機遇(yu)。

事實上，除保本基金(jin)(jin)(jin)外(wai)，債(zhai)(zhai)券型(xing)產(chan)品(pin)同樣(yang)受到(dao)資金(jin)(jin)(jin)青睞(lai)。博時裕榮純(chun)債(zhai)(zhai)基金(jin)(jin)(jin)宣布自12月1日(ri)暫(zan)停1萬元(yuan)以上的(de)大(da)額申購。長(chang)信(xin)可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)基金(jin)(jin)(jin)自12月3日(ri)起全面暫(zan)停申購業(ye)務。銀華純(chun)債(zhai)(zhai)信(xin)用主題基金(jin)(jin)(jin)、中海可轉(zhuan)換債(zhai)(zhai)券基金(jin)(jin)(jin)也暫(zan)停了大(da)額申購業(ye)務。鵬華豐華債(zhai)(zhai)券型(xing)基金(jin)(jin)(jin)、景順長(chang)城景頤(yi)宏利(li)債(zhai)(zhai)券基金(jin)(jin)(jin)也都(dou)宣布提(ti)前結(jie)束募集期。

“今(jin)年九(jiu)月新基金銷售(shou)是比較(jiao)困難，特別是權益(yi)類延長募集的(de)現象也曾出現。然而十月底開始，新基金發行節奏加快，市場明顯有回暖趨勢，但是火爆還感覺(jue)不到。”一(yi)家正在發行新品的(de)基金銷售(shou)人士(shi)向《每日(ri)經濟新聞》記(ji)者(zhe)表示(shi)。

該(gai)人士進一(yi)(yi)步指出，就基(ji)(ji)金(jin)(jin)發行類(lei)型來看，打新(xin)基(ji)(ji)金(jin)(jin)是提(ti)前(qian)談好的資金(jin)(jin)，可(ke)以(yi)排除在外。倒是幾只保本基(ji)(ji)金(jin)(jin)都(dou)賣(mai)得(de)不(bu)錯，提(ti)前(qian)結束募集(ji)期。傳統(tong)股票(piao)型基(ji)(ji)金(jin)(jin)只能(neng)算(suan)賣(mai)得(de)一(yi)(yi)般(ban)，有的一(yi)(yi)天(tian)能(neng)賣(mai)七八千萬(wan)元，有的新(xin)基(ji)(ji)金(jin)(jin)一(yi)(yi)天(tian)能(neng)賣(mai)2億~3億元，差別還是有些大。

南方某基金(jin)公司銷售(shou)總監表示，公司近(jin)(jin)期(qi)的(de)新品賣得還不錯。A股大幅下(xia)跌(die)后，大量的(de)資(zi)金(jin)回歸(gui)銀行(xing)的(de)理財池(chi)，年(nian)底(di)資(zi)金(jin)理財需求是比(bi)較旺(wang)盛的(de)，銀行(xing)資(zi)金(jin)配(pei)置(zhi)的(de)壓(ya)力(li)很大。當然銀行(xing)銷售(shou)人員(yuan)年(nian)末考核(he)期(qi)臨近(jin)(jin)，也有做任務的(de)壓(ya)力(li)。

銀行銷售占比可達七成

通常情況下，基金銷(xiao)售分為基金公(gong)司(si)(si)直銷(xiao)和代銷(xiao)，直銷(xiao)分為網上銷(xiao)售和柜臺銷(xiao)售兩(liang)種，其所占比例各家基金公(gong)司(si)(si)有所不(bu)同。若機構業務量(liang)做得(de)比較大(da)，則直銷(xiao)在基金公(gong)司(si)(si)所占的比重(zhong)會很大(da)。

由于不用和其(qi)他機(ji)構分割(ge)管(guan)理費，最賺錢的當(dang)屬基金(jin)直(zhi)銷部分。但對大(da)多(duo)數基金(jin)公司(si)而(er)言，直(zhi)銷部分保有量在基金(jin)公司(si)的占比(bi)是比(bi)較低的。

一位中(zhong)型基(ji)(ji)金公司人士向火(huo)山(shan)財富（微信(xin)號：huoshan5188）透露，目(mu)前基(ji)(ji)金行(xing)(xing)業內(nei)公司資產規模保有量(liang)中(zhong)，基(ji)(ji)本上直銷(xiao)部分的比例占(zhan)到(dao)(dao)20%，代銷(xiao)部分占(zhan)比為80%。代銷(xiao)部分中(zhong)，銀行(xing)(xing)能占(zhan)到(dao)(dao)90%，剩下的只能占(zhan)到(dao)(dao)10%。這樣一來，來自(zi)銀行(xing)(xing)端的客戶保有量(liang)可以達到(dao)(dao)總(zong)規模的七成，銀行(xing)(xing)依舊是基(ji)(ji)金銷(xiao)售(shou)中(zhong)的絕對主力。

近年來，新(xin)基金(jin)(jin)發(fa)行尾(wei)隨傭金(jin)(jin)不斷抬高，其管(guan)理費收入下降的現象(xiang)不時出現。滬上某基金(jin)(jin)公司(si)市場總監指出，不同銀行、不同基金(jin)(jin)公司(si)、不同產品(pin)尾(wei)隨傭金(jin)(jin)都不同。比(bi)如，對于(yu)貨(huo)幣基金(jin)(jin)，銀行就不收尾(wei)隨傭金(jin)(jin)，關鍵(jian)還是基金(jin)(jin)公司(si)去和銀行談。比(bi)如，銀行作為重點(dian)產品(pin)推薦，這種產品(pin)收的尾(wei)隨費用就要低一些。

據了解，銀(yin)行(xing)按照(zhao)自己的打分體(ti)系，有不同(tong)的標準，避免個人干擾(rao)。一(yi)家(jia)第三方機構的相(xiang)關人士告訴《每日經濟新聞》記者，公司這幾年都(dou)在協助一(yi)些銀(yin)行(xing)建立基(ji)金(jin)池，構造一(yi)套(tao)評價體(ti)系，同(tong)時還會按季度(du)進行(xing)定(ding)期(qi)(qi)或不定(ding)期(qi)(qi)的更新和維護，方便銀(yin)行(xing)選擇(ze)優質基(ji)金(jin)進行(xing)銷售(shou)。

一(yi)家中型基金(jin)(jin)公(gong)司市場部人士(shi)也表示，銀(yin)行現(xian)在(zai)對(dui)基金(jin)(jin)產(chan)品也不(bu)(bu)(bu)是來者不(bu)(bu)(bu)拒，比較挑。市場不(bu)(bu)(bu)是一(yi)個寡(gua)頭市場，不(bu)(bu)(bu)是誰給(gei)的費(fei)率(lv)高就賣誰的。一(yi)般如果提出很(hen)高的尾隨(sui)傭金(jin)(jin)，基本上(shang)就是不(bu)(bu)(bu)想賣你的產(chan)品。目前來看，業(ye)內尾隨(sui)傭金(jin)(jin)一(yi)般在(zai)30%~60%。

電商渠道收效不明顯

盡管(guan)2014年以(yi)來，擁(yong)抱BAT、互(hu)聯網寶(bao)(bao)寶(bao)(bao)等產品(pin)彰顯出電商銷(xiao)售的實(shi)力，然而隨(sui)著今年初以(yi)來央行(xing)五次降(jiang)息(xi)，無風險收益下行(xing)，寶(bao)(bao)寶(bao)(bao)類產品(pin)的比較優勢消失。擁(yong)抱互(hu)聯網銷(xiao)售的熱(re)情(qing)急劇降(jiang)溫(wen)，盡管(guan)基金公(gong)司(si)近兩年進(jin)行(xing)過大量的投入，但收效并不(bu)明顯。

前(qian)述銷售(shou)總監(jian)告(gao)訴(su)火山財富(fu)（微(wei)信號：huoshan5188），除銀(yin)行外(wai)，公(gong)司和(he)包括電商(shang)在(zai)內的第(di)三(san)方銷售(shou)整體都(dou)是穩步推進。在(zai)第(di)三(san)方銷售(shou)中，東方財富(fu)網(wang)旗(qi)下(xia)的天天基金網(wang)優勢(shi)比較(jiao)明顯(xian)，其銷售(shou)量(liang)還不錯，客(ke)戶群體影響比較(jiao)大，其他感覺量(liang)還沒有做起(qi)來，基本還處在(zai)市場(chang)起(qi)步和(he)培育階段。產品(pin)(pin)方面，公(gong)司旗(qi)下(xia)產品(pin)(pin)都(dou)上線了，但主要(yao)精(jing)力還是旗(qi)下(xia)績優產品(pin)(pin)的持續營銷和(he)一些保本、債券(quan)型產品(pin)(pin)，權益類產品(pin)(pin)不好(hao)賣(mai)。新基金銷售(shou)還是放在(zai)銀(yin)行、券(quan)商(shang)等銷售(shou)機構。

滬(hu)上(shang)某(mou)基金(jin)公(gong)司(si)銷(xiao)售人士表示(shi)，公(gong)司(si)今(jin)年也在積極尋求和(he)第(di)(di)三方(fang)合作，比如(ru)：天天基金(jin)網、諾亞、陸(lu)金(jin)所等(deng)。第(di)(di)三方(fang)銷(xiao)售方(fang)面，特別是電商這塊，客戶(hu)量上(shang)得很(hen)快(kuai)(kuai)，比如(ru)去年有(you)(you)100萬開戶(hu)數，今(jin)年可能就會達到(dao)200萬開戶(hu)數。客戶(hu)主(zhu)要是根據(ju)行情(qing)(qing)來定，行情(qing)(qing)好(hao)(hao)的(de)時候規模上(shang)來得快(kuai)(kuai)，行情(qing)(qing)結束(shu)撤退得也快(kuai)(kuai)，這樣客戶(hu)維護服務的(de)難度(du)比較(jiao)大(da)，對公(gong)司(si)產品黏(nian)性不高。總體來看(kan)，這塊資產保有(you)(you)量不大(da)。就互聯(lian)網銷(xiao)售來看(kan)，今(jin)年行情(qing)(qing)好(hao)(hao)的(de)時候，指數分級基金(jin)規模增長很(hen)快(kuai)(kuai)，而貨幣(bi)基金(jin)基本上(shang)屬(shu)于比較(jiao)簡單的(de)“小白”產品。

一位基(ji)(ji)金公司(si)(si)電(dian)(dian)商(shang)人(ren)士表示，狹義電(dian)(dian)商(shang)就是基(ji)(ji)金公司(si)(si)自銷(xiao)(xiao)平臺，增長(chang)(chang)速度(du)平穩，很難出現(xian)翻倍增長(chang)(chang)。互(hu)聯(lian)網銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)中(zhong)賣的(de)(de)品(pin)(pin)種也有問題，只(zhi)(zhi)能(neng)大賣貨幣基(ji)(ji)金，這(zhe)中(zhong)間涉及電(dian)(dian)商(shang)客(ke)戶體驗(yan)感和基(ji)(ji)金產(chan)(chan)品(pin)(pin)本(ben)身的(de)(de)問題。論平臺，比不(bu)過(guo)互(hu)聯(lian)網公司(si)(si)，論銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)比不(bu)過(guo)第三方銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)，別(bie)人(ren)能(neng)銷(xiao)(xiao)售(shou)(shou)全市(shi)場基(ji)(ji)金產(chan)(chan)品(pin)(pin)。基(ji)(ji)金公司(si)(si)直銷(xiao)(xiao)只(zhi)(zhi)能(neng)拼費率和服(fu)務。現(xian)在電(dian)(dian)商(shang)申購費率可以打四折(zhe)，有的(de)(de)基(ji)(ji)金公司(si)(si)直銷(xiao)(xiao)還(huan)沒有這(zhe)么高的(de)(de)費率優惠，直銷(xiao)(xiao)的(de)(de)優勢只(zhi)(zhi)能(neng)是提(ti)供其他渠道不(bu)能(neng)提(ti)供的(de)(de)服(fu)務。

最新精彩報道，用手機微信掃描下方二維碼，即可快速關注“火山財富”。