每(mei)經編輯｜葉(xie)檀 ;   

美(mei)聯(lian)儲(chu)(chu)加息的(de)(de)陰影正(zheng)籠罩頭頂(ding)。聯(lian)儲(chu)(chu)主席耶倫2日的(de)(de)一句(ju)話，讓歐元黃金大跌。中國投資(zi)者進行理性的(de)(de)資(zi)產配(pei)置(zhi)已刻(ke)不容緩(huan)。

全(quan)球資(zi)本市場大(da)幅震蕩(dang)，貨幣的未來就在(zai)幾(ji)個大(da)國、幾(ji)家大(da)央行的手里。當市場波動(dong)越(yue)來越(yue)劇烈時(shi)，普通投資(zi)者如果不進行資(zi)產配置，則(ze)有可能會(hui)被“剪羊毛”，日子不會(hui)太好(hao)過(guo)。

全球經(jing)濟沒(mei)有出現真正的(de)復蘇，最大的(de)貨幣(bi)控制(zhi)國(guo)卻(que)開啟了(le)逐步恢復正常貨幣(bi)政策的(de)過程(cheng)。這一過程(cheng)中的(de)轉變、分化、震蕩將(jiang)是難以想象的(de)。在人(ren)類(lei)歷史上第(di)一次貨幣(bi)大幅(fu)寬松后，現在仍處于長期(qi)低(di)迷期(qi)，實體經(jing)濟沒(mei)能(neng)找到方向(xiang)。

不(bu)顧新興市(shi)場(chang)與大(da)宗商品低迷(mi)，美(mei)(mei)聯儲(chu)今年12月份加(jia)(jia)息的(de)可(ke)能性在加(jia)(jia)大(da)。美(mei)(mei)國通過一兩次加(jia)(jia)息收回貨幣市(shi)場(chang)的(de)操作主動權。在此背景下的(de)加(jia)(jia)息，多數企業與投資者會被“剪羊毛”。

12月2日，耶倫在華盛(sheng)頓經(jing)(jing)濟(ji)(ji)俱樂部發表(biao)講話(hua)，認為美國經(jing)(jing)濟(ji)(ji)已經(jing)(jing)取得了很大進展，警(jing)告推(tui)遲加息(xi)太久會存(cun)在未來突然緊縮的風險，干擾金融(rong)市(shi)場，甚至將經(jing)(jing)濟(ji)(ji)推(tui)向衰退，她表(biao)示“期(qi)待(dai)”看到美聯儲貨幣政策(ce)正(zheng)常化。

此言一(yi)出，美(mei)(mei)元(yuan)大漲。美(mei)(mei)元(yuan)指(zhi)數隔夜(ye)觸(chu)及2003年4月(yue)來(lai)最高(gao)水(shui)平100.51，美(mei)(mei)元(yuan)對(dui)歐元(yuan)則觸(chu)及逾(yu)7個月(yue)高(gao)位。

實際(ji)上，市場人士已(yi)經(jing)開始(shi)布局。美元對(dui)瑞士法(fa)郎已(yi)經(jing)走出11月29日(ri)(ri)來(lai)的震蕩，在連跌3天之后(hou)，12月3日(ri)(ri)開始(shi)反(fan)彈。從日(ri)(ri)K線與月K線總(zong)趨勢看美元仍(reng)在上升。如果美元到12月15日(ri)(ri)聯儲會議(yi)之前持續上升，顯示美元加息概率將大(da)大(da)上升。

雖然美聯儲11月未能加(jia)息，即使美國就業數據、制(zhi)造(zao)業數據糟糕(gao)到2015年年內舉不起(qi)加(jia)息的(de)刀，但市(shi)場(chang)資金已經在流轉，就像黃河改道一樣(yang)進入(ru)新(xin)(xin)河道，到了(le)出海口(kou)，大勢已成。等到美聯儲加(jia)息，全球市(shi)場(chang)敏(min)感的(de)資金基本完成了(le)新(xin)(xin)的(de)戰略布局(ju)。

套利(li)資金開始撤出其他市場(chang)回(hui)到美(mei)元(yuan)。今年以來追蹤美(mei)元(yuan)對六種主要(yao)貨幣的(de)ICE美(mei)元(yuan)指數上漲逾10%，而追蹤從原油到銅等大(da)(da)宗商(shang)(shang)品價格的(de)彭博大(da)(da)宗商(shang)(shang)品指數已下跌(die)22%。高盛12月2日再次發出警(jing)告，歐元(yuan)對美(mei)元(yuan)周四最多恐暴跌(die)300點，至1.03的(de)水平。

美元(yuan)上(shang)升讓金價(jia)重挫(cuo)，12月2日（紐約時間(jian)周三）跌(die)至近6年(nian)(nian)最(zui)(zui)低(di)水平(ping)，紐約尾盤(pan)(pan)現貨(huo)金重挫(cuo)下跌(die)1.4%，報1053.70美元(yuan)/盎司，盤(pan)(pan)中一度觸及2010年(nian)(nian)2月以(yi)來最(zui)(zui)低(di)1050.25美元(yuan)/盎司。

由于美(mei)元上升預期(qi)，黃金一直疲(pi)軟，全球(qiu)最大(da)的黃金ETF—SPDR黃金ETF持倉(cang)(cang)量當天大(da)幅下(xia)降，減少15.78噸(dun)，下(xia)跌2.41%，至639.02噸(dun)，為2011年1月來最大(da)單(dan)日跌幅。目前該ETF持倉(cang)(cang)已經降至2008年9月最低位。全球(qiu)最大(da)白銀(yin)ETF—iShares Silver Trust白銀(yin)持倉(cang)(cang)量從2105萬盎(ang)司(si)減至2054.5萬盎(ang)司(si)。

美國靠低利率(lv)形成的股市(shi)、債(zhai)市(shi)牛市(shi)已經在(zai)逆(ni)轉，房(fang)地產未必樂觀，2292家高收益債(zhai)券指數(shu)近(jin)一個(ge)月回報下(xia)降，美國退(tui)休(xiu)金的股、債(zhai)回報率(lv)也在(zai)下(xia)降。

中國資(zi)本市場同(tong)樣可(ke)能受到波及。目前看滬綜(zong)指的跌漲判斷今(jin)明年趨勢已失去意義。2015年8月11日后人(ren)民幣(bi)波動(dong)加劇，人(ren)民幣(bi)下(xia)跌而(er)后又(you)被大幅拉升。招商證券預(yu)計(ji)，人(ren)民幣(bi)對美元匯率波動(dong)性(xing)將顯(xian)著提升。

美(mei)(mei)聯儲加息的(de)傳聞，是(shi)資本市(shi)場混亂時代的(de)信號。我們(men)必(bi)須看清(qing)楚大趨勢的(de)轉變，美(mei)(mei)元上(shang)(shang)升(sheng)、美(mei)(mei)元低(di)利息投資高回報(bao)時期逐漸過(guo)去，美(mei)(mei)元上(shang)(shang)升(sheng)過(guo)程非常震蕩(dang)、非常緩慢，新興市(shi)場恐陷入低(di)迷，市(shi)場震蕩(dang)加劇，甚至(zhi)美(mei)(mei)元在加息之初指數將下挫(cuo)。

不管美(mei)聯儲是否加息，還是人民幣(bi)匯率對美(mei)元(yuan)是升是降，在貨幣(bi)混亂(luan)、經濟下行周期，只有多幣(bi)種、多元(yuan)化(hua)資產配(pei)置可以拯救投資者。