每經編輯｜每經實習記者 楊敬堯  ;   

每經實習記者 楊敬堯  

提(ti)起新麗傳(chuan)媒，投資者可(ke)能有(you)些陌生，但你可(ke)能看過《懸崖》、《辣媽(ma)正傳(chuan)》、《一(yi)仆(pu)二主》這些熱播電(dian)視劇，作為上(shang)述(shu)電(dian)視劇出(chu)版方的新麗傳(chuan)媒于2015年11月27日預披露招股(gu)書，新麗傳(chuan)媒欲攜明星股(gu)東胡軍、宋佳(jia)等登(deng)陸A股(gu)市場。

一旦新麗傳媒成功上市，作(zuo)為股東的胡軍(jun)、宋佳等明(ming)星無疑會身價(jia)倍增。然而(er)，新麗傳媒的二股東光線(xian)傳媒（300251,收盤價(jia)31.07元）也有(you)影視劇(ju)制(zhi)作(zuo)業(ye)務，對于二者(zhe)是(shi)否存在(zai)業(ye)務競爭、關聯交(jiao)易(yi)或(huo)相關利益沖突或(huo)轉移的情(qing)況，證監會在(zai)反饋意見中(zhong)發函詢(xun)問(wen)。

明星股東云集  

出品過《虎媽(ma)貓爸》、《辣媽(ma)正傳》等(deng)知名影(ying)視劇(ju)的新麗(li)傳媒于近期(qi)預披露招股書，其欲(yu)登陸A股。招股書顯示，新麗(li)傳媒本次擬公開發行不超過5500萬股，計劃(hua)募(mu)資(zi)9.2億元，全部用(yong)于補充影(ying)視劇(ju)業務營運資(zi)金。據此粗(cu)略計算，每股發行底價約16.73元。

和許多(duo)影(ying)視(shi)類上市公司一樣，新麗傳媒也出現了明星股東云集(ji)的現象。

招(zhao)股(gu)(gu)書(shu)顯示，張嘉(jia)(jia)譯（張小童）、胡(hu)軍、陳(chen)凱(kai)歌、海清(qing)等都出現在股(gu)(gu)東(dong)名單中，其中第四大(da)股(gu)(gu)東(dong)喜(xi)詩投資持(chi)有(you)(you)擬上(shang)市公(gong)司9.59%的(de)股(gu)(gu)份，而陳(chen)凱(kai)歌持(chi)有(you)(you)喜(xi)詩投資15.64%的(de)股(gu)(gu)權，演員海清(qing)持(chi)有(you)(you)喜(xi)詩投資3.33%股(gu)(gu)權。第五大(da)股(gu)(gu)東(dong)世紀凱(kai)旋(xuan)持(chi)有(you)(you)新麗傳媒4.08%股(gu)(gu)份，其控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)正是互聯(lian)網大(da)佬馬化騰，馬化騰持(chi)有(you)(you)世紀凱(kai)旋(xuan)54.29%的(de)股(gu)(gu)權。自然(ran)人股(gu)(gu)東(dong)中，張嘉(jia)(jia)譯和胡(hu)軍則分別持(chi)有(you)(you)公(gong)司股(gu)(gu)票(piao)42.84萬股(gu)(gu)，宋佳持(chi)有(you)(you)18.36萬股(gu)(gu)。雖然(ran)明星股(gu)(gu)東(dong)持(chi)股(gu)(gu)總(zong)數不(bu)多，但(dan)新麗傳媒依然(ran)亮(liang)眼，而這主要(yao)歸功于其參(can)與投資了(le)今年電(dian)影市場的(de)兩匹(pi)票(piao)房黑馬——《煎餅俠》和《夏洛特煩惱》，這兩部影片(pian)的(de)票(piao)房均超過(guo)10億元。

2012~2014年(nian)及(ji)2015年(nian)上(shang)半年(nian)，新(xin)(xin)麗傳媒分(fen)別實現(xian)(xian)凈利(li)潤8167.58萬元、1.27億(yi)元、1.31億(yi)元和1825.35萬元。值得注意的(de)(de)(de)是(shi)，2014年(nian)公(gong)司(si)扣非凈利(li)潤同比(bi)出現(xian)(xian)下滑。對此(ci)，新(xin)(xin)麗傳媒在招股書中解釋(shi)稱，“一(yi)劇(ju)兩星”政(zheng)策(ce)實施后，總體(ti)來(lai)說，雖(sui)然市場短期需求將(jiang)會增加(jia)，但也將(jiang)加(jia)劇(ju)影視(shi)(shi)劇(ju)市場特(te)別是(shi)首輪播映市場的(de)(de)(de)競爭，由于“一(yi)劇(ju)兩星”等(deng)政(zheng)策(ce)對優質電視(shi)(shi)劇(ju)銷(xiao)售(shou)數(shu)量的(de)(de)(de)限(xian)制，公(gong)司(si)的(de)(de)(de)電視(shi)(shi)劇(ju)銷(xiao)售(shou)可能出現(xian)(xian)一(yi)些(xie)波動(dong)。

值得注意(yi)的是，新(xin)麗(li)傳(chuan)(chuan)(chuan)媒在(zai)存(cun)(cun)(cun)(cun)貨(huo)周(zhou)轉(zhuan)率(lv)(lv)方面比同(tong)業(ye)(ye)公(gong)(gong)(gong)司明顯偏低。在(zai)2014年(nian)其(qi)他5家(jia)同(tong)業(ye)(ye)公(gong)(gong)(gong)司平均存(cun)(cun)(cun)(cun)貨(huo)周(zhou)轉(zhuan)率(lv)(lv)達到(dao)1.34次(ci)的情況(kuang)下，新(xin)麗(li)傳(chuan)(chuan)(chuan)媒則只有0.77次(ci)。對(dui)此(ci)，新(xin)麗(li)傳(chuan)(chuan)(chuan)媒解釋稱，因為著力打造精品(pin)(pin)劇(ju)，所以加(jia)大了(le)劇(ju)本的儲(chu)備、打磨、制(zhi)(zhi)作和銷(xiao)售周(zhou)期。存(cun)(cun)(cun)(cun)貨(huo)周(zhou)轉(zhuan)率(lv)(lv)過低，也使得公(gong)(gong)(gong)司存(cun)(cun)(cun)(cun)在(zai)大量存(cun)(cun)(cun)(cun)貨(huo)囤積的風(feng)險，截至(zhi)2015年(nian)6月底新(xin)麗(li)傳(chuan)(chuan)(chuan)媒存(cun)(cun)(cun)(cun)貨(huo)共4.88億元，高于同(tong)行(xing)業(ye)(ye)上市公(gong)(gong)(gong)司，公(gong)(gong)(gong)司存(cun)(cun)(cun)(cun)貨(huo)主要在(zai)產品(pin)(pin)和庫存(cun)(cun)(cun)(cun)商品(pin)(pin)上，指的是制(zhi)(zhi)作中的電(dian)影、電(dian)視劇(ju)成(cheng)本和已入庫的電(dian)影、電(dian)視劇(ju)成(cheng)本。