每經(jing)編(bian)輯｜杜冉樂     

每經記者 杜冉樂

2015年(nian)剛翻過去，并購案(an)已(yi)在房地產(chan)行業(ye)潮涌。行業(ye)整合時代，大魚吃小魚，誰也擋(dang)不住。

1月6日，中糧(liang)地產（000031，SZ）公(gong)告稱(cheng)，其(qi)與中國食品(pin)簽(qian)署了(le)收購后者(zhe)旗(qi)下(xia)一公(gong)司100%股權及債(zhai)權，交(jiao)易對價6.11億元，由于雙方均屬中糧(liang)集團(tuan)旗(qi)下(xia)企業，該收購事項構成關聯交(jiao)易。

中糧地產何以(yi)斥巨資(zi)收購一家與(yu)己業(ye)(ye)務不相干的食品企(qi)業(ye)(ye)？坊間此前傳言，以(yi)“金(jin)帝”巧克力為主打品牌的上述(shu)標(biao)的企(qi)業(ye)(ye)，卻因銷(xiao)售低迷而成(cheng)了一個“雞肋”，急尋“接盤俠”，有人說是(shi)大(da)悅城(cheng)。

眼下(xia)，中糧(liang)地產急于吞(tun)下(xia)，似乎意(yi)在對方位于深圳(zhen)的(de)一個工業用(yong)地。這一動作(zuo)，是(shi)(shi)否就是(shi)(shi)其(qi)借新拿地方式予以復興的(de)先兆？

中糧地產“暗度陳倉”

據了解，具體參(can)與收購的(de)是中(zhong)糧地產旗下(xia)全資子公司華高(gao)置業，在2015年12月底(di)與中(zhong)國食品簽署了其持有的(de)Prized Developments Limit 100%的(de)股(gu)權(quan)及債權(quan)轉讓協(xie)議，合計成本6.11億(yi)元。

從公(gong)(gong)開(kai)資料來(lai)看，中國食(shi)品與中糧(liang)(liang)地(di)產的最(zui)終(zhong)控制方均為中糧(liang)(liang)集(ji)團。前述(shu)標(biao)的公(gong)(gong)司又間接持有深(shen)圳中糧(liang)(liang)金(jin)帝食(shi)品100%股權。

《每日經濟新(xin)聞》記者注意(yi)到，從財(cai)務(wu)數據來看，前述標的企業(ye)早已“資不抵債”。具體來看，2014年(nian)標的企業(ye)母公(gong)司總資產2.171億元，總負債接近(jin)2.173億元，虧(kui)損(sun)接近(jin)20萬元，而2015年(nian)上(shang)半年(nian)這個(ge)困局并未扭(niu)轉。

從合(he)并報(bao)表來(lai)看，標的(de)企業(ye)現時的(de)經營(ying)狀況(kuang)也不理想，比如2014年(nian)總(zong)資(zi)(zi)產3.25億元，總(zong)負(fu)債3.19億元，到去年(nian)6月底(di)因凈(jing)利(li)潤虧損約2488萬元而致使公司總(zong)資(zi)(zi)產減少至2.87億元。

若反映到運營上，標的企(qi)業(ye)營收收入從2014年(nian)約3億元(yuan)下降至去年(nian)6月底的1.18億元(yuan)，利潤及凈利潤均(jun)虧損逾(yu)3000萬元(yuan)。

在(zai)業(ye)內人士看來，如果(guo)看到(dao)這里，即便(bian)是讓關(guan)聯收購(gou)方出(chu)馬接盤，似乎(hu)都會“倒吸一口涼氣(qi)”。

事(shi)實上，關鍵的看(kan)點卻在這里。業內猜測，中(zhong)糧地(di)產“明修(xiu)棧道，暗度(du)陳倉”，并購中(zhong)國食(shi)品更(geng)多可能是借此拿(na)地(di)。

公告顯示，金帝(di)食品擁有一(yi)個編號(hao)為(wei)B405-0029的(de)工業(ye)地塊，且位于深圳市福田區(qu)北(bei)環路梅林工業(ye)區(qu)，占(zhan)地面積約 2.84萬(wan)平方米。該(gai)地塊具備工業(ye)區(qu)更新改(gai)造(zao)的(de)可能性，還有5棟總(zong)建(jian)面為(wei)4.43萬(wan)平方米的(de)地上(shang)建(jian)筑物(wu)及相關166項商標等(deng)。

中糧地(di)產董事會辦公室相關工作(zuo)人(ren)員向《每(mei)日經濟新(xin)聞(wen)》記(ji)者表(biao)示(shi)，此次收購(gou)重要的(de)(de)是看(kan)好當(dang)(dang)地(di)城市更新(xin)的(de)(de)機會，但需要上(shang)市公司的(de)(de)股東大會批(pi)準(zhun)以及當(dang)(dang)地(di)的(de)(de)土地(di)規劃政策，都存在(zai)不確(que)定(ding)性。

借一線城市舊改“復興”？

去年，深圳(zhen)(zhen)房(fang)價大漲，市場(chang)分析人(ren)士認為這是深圳(zhen)(zhen)創業者(zhe)與(yu)創客們的強勁(jing)購(gou)買力(li)，根(gen)本動力(li)來(lai)自于其股市套(tao)現等。

房企們(men)似乎并在意追究(jiu)原因，他們(men)關(guan)心的是這里的房價是不是一定要漲。顯而易見(jian)的是深圳房價也很(hen)給力，觸底之后一直往(wang)上漲。

眼下，回歸一二線(xian)典型(xing)城市成為龍頭房企的(de)(de)(de)一致選擇，以偏(pian)重于一二線(xian)布局的(de)(de)(de)金(jin)地集(ji)團來看，按照克(ke)而瑞(rui)的(de)(de)(de)排行榜(bang)，2015年實現銷售金(jin)額(e)621億(yi)元(yuan)(yuan)，排名第13位(wei)，偏(pian)重于二三線(xian)的(de)(de)(de)金(jin)科集(ji)團銷售額(e)為293億(yi)元(yuan)(yuan)。

從銷(xiao)售(shou)(shou)面(mian)積(ji)來看，金地銷(xiao)售(shou)(shou)面(mian)積(ji)455.1萬平方米，金科銷(xiao)售(shou)(shou)面(mian)積(ji)455.8萬平方米，2015年(nian)幾乎同樣的(de)銷(xiao)售(shou)(shou)面(mian)積(ji)，但(dan)銷(xiao)售(shou)(shou)金額卻差距甚大，背(bei)后的(de)銷(xiao)售(shou)(shou)成(cheng)本也相差甚遠。

當前，金科(ke)的戰略思路(lu)就是(shi)回(hui)歸(gui)一(yi)二(er)線城市(shi)(shi)，類(lei)似金科(ke)這(zhe)樣的房企(qi)還很多，就像中糧地產(chan)，但一(yi)個困(kun)境在(zai)于一(yi)二(er)線城市(shi)(shi)“僧多粥(zhou)少”，這(zhe)些區域的優質土地越來越稀缺(que)，怎么辦？答案來自——舊改(gai)。

記者(zhe)觀察到，深圳(zhen)(zhen)、上海(hai)等地均(jun)存在(zai)較大的舊改空(kong)間，去(qu)年信達地產聯合中國(guo)信達旗下多家兄弟企(qi)(qi)業試圖以基金方式殺入(ru)深圳(zhen)(zhen)，意在(zai)掘金當地“舊改”商(shang)機，新銳房企(qi)(qi)中城新產業集(ji)團也是如此(ci)。

按照上述排行榜(bang)，2015年中糧系地(di)產實現銷售金(jin)額215億元，從業(ye)務(wu)布局(ju)來(lai)看，比(bi)如中糧地(di)產也多布局(ju)于北京、上海(hai)、深圳(zhen)、成(cheng)都、南京等一二(er)線城市，但與中信地(di)產、中國中鐵(tie)、中國金(jin)茂(mao)、保利置業(ye)等央(yang)企相比(bi)，還(huan)有(you)較(jiao)大差距。

一位不(bu)(bu)愿具名的房地產觀察人士表示，中糧(liang)系原(yuan)來多個平(ping)臺作戰，內部整合力(li)度(du)不(bu)(bu)夠，一定程度(du)上阻礙了其繼續擴張的步伐。

近日，中(zhong)糧集(ji)團(tuan)原董事長寧高(gao)寧被調(diao)往中(zhong)化集(ji)團(tuan)擔任一把手(shou)。中(zhong)糧集(ji)團(tuan)內(nei)部一位熟悉資本(ben)運(yun)作(zuo)的(de)相關人(ren)士表示，從去年(nian)開始，中(zhong)糧系資產(chan)整合已反映到旗下(xia)相關上市公司(si)的(de)股價上，優化資產(chan)配(pei)置加快(kuai)重(zhong)組，培育和(he)做大幾個龍(long)頭企業，可能是下(xia)一步的(de)重(zhong)頭戲(xi)。

發(fa)稿(gao)：隋丕寧 審(shen)核：楊羚強(qiang) 終審(shen)：蔡戰(zhan)波(bo)