每(mei)經編輯｜每(mei)經記者(zhe) 劉燦邦    

◎每經記者 劉燦邦

美年(nian)大健康(kang)(kang)與(yu)愛(ai)康(kang)(kang)國賓兩家買方團(tuan)的(de)爭奪依然(ran)沒有結束，就(jiu)在愛(ai)康(kang)(kang)國賓宣布(bu)其買方團(tuan)新增阿(a)里巴巴、中國人壽等重量級參與(yu)者之后不到24小時，美年(nian)大健康(kang)(kang)就(jiu)再(zai)度出(chu)手。

根據江蘇三友（002044，SZ）1月6日晚間的公告(gao)，美(mei)(mei)年大健康的買方團（以下(xia)簡稱(cheng)美(mei)(mei)年買方團）向愛(ai)康國(guo)(guo)賓特別委(wei)員會呈遞了進(jin)一步優化的無約(yue)束(shu)力的收購(gou)要約(yue)，將(jiang)以每份(fen)美(mei)(mei)國(guo)(guo)存托股(gu)(gu)份(fen)25美(mei)(mei)元或每份(fen)普通股(gu)(gu)50美(mei)(mei)元的價格(ge)，全(quan)現金購(gou)買愛(ai)康國(guo)(guo)賓已(yi)發(fa)行的全(quan)部A類普通股(gu)(gu)、C類普通股(gu)(gu)和(he)美(mei)(mei)國(guo)(guo)存托股(gu)(gu)份(fen)。

事實上，這已經(jing)是美年(nian)(nian)買(mai)(mai)方(fang)團第二次提(ti)(ti)高(gao)要約價格，該報(bao)價比首次要約價格提(ti)(ti)高(gao)了13.6%，同時6日的(de)(de)公告(gao)中首次提(ti)(ti)到現金支(zhi)付(fu)問題(ti)，“在其（指無(wu)關聯(lian)股東）支(zhi)持我們(men)的(de)(de)收(shou)購的(de)(de)情(qing)況(kuang)下，及(ji)時地以現金方(fang)式收(shou)到提(ti)(ti)高(gao)后的(de)(de)股份價值，而無(wu)需考(kao)慮張黎剛(gang)先生對買(mai)(mai)方(fang)團收(shou)購的(de)(de)立場。”另外，美年(nian)(nian)買(mai)(mai)方(fang)團也新加入了上海源星胤石股權投資合(he)伙企業（有限合(he)伙）等成(cheng)員。

截至目前，愛康(kang)國賓買方(fang)團并未對(dui)美年大健康(kang)的(de)新(xin)提案作(zuo)出(chu)回應，不過可(ke)以預想的(de)是(shi)兩方(fang)的(de)攻防仍將繼續，事件發展(zhan)依然值得期待。

就在江蘇三(san)友公告后不(bu)久，此前一直態度低(di)調，甚少對(dui)收(shou)(shou)購做過多(duo)評價的(de)美年大健康董事長俞熔接受了《每(mei)日經濟新聞》記者的(de)專訪，就收(shou)(shou)購目的(de)、結(jie)果預判(pan)等輿論關注的(de)話題進行(xing)了回應。

談收購——整合是大勢所(suo)趨

美年大健康、愛(ai)康國賓(bin)、慈(ci)銘體(ti)(ti)(ti)檢已經形成(cheng)(cheng)了中國體(ti)(ti)(ti)檢行業三足鼎立的(de)格局，不過根據(ju)江蘇三友11月20日晚的(de)公告，公司擬以24.62億(yi)元現金(jin)收購(gou)慈(ci)銘體(ti)(ti)(ti)檢68.4%股份(fen)，剩余3.82%的(de)股份(fen)將爭取以股份(fen)收購(gou)。如果該(gai)項交易達成(cheng)(cheng)，就(jiu)意味著(zhu)體(ti)(ti)(ti)檢行業第一(yi)(yi)和第三的(de)企業走到一(yi)(yi)起，雙(shuang)寡頭局面將會形成(cheng)(cheng)。

“在(zai)中國專(zhuan)業(ye)第三方(fang)體檢市場的第一(yi)梯隊(dui)中就剩(sheng)下(xia)我們(men)與愛康(kang)國賓(bin)兩(liang)家，往(wang)往(wang)一(yi)個行業(ye)到寡頭階段的時候，競爭會更(geng)激烈(lie)，會產生(sheng)無(wu)序的價(jia)格戰甚至內耗，低品質的競爭現(xian)象(xiang)也會非常普遍。”談到目前市場的無(wu)序競爭，俞(yu)熔充滿憂慮(lv)。

在俞熔(rong)看(kan)來(lai)，醫(yi)療(liao)健康行(xing)業(ye)具有一定的社(she)會(hui)公益屬(shu)性，這是與一般(ban)的制(zhi)造業(ye)、服務業(ye)的重要區別；從這一屬(shu)性來(lai)理解，醫(yi)療(liao)健康行(xing)業(ye)的并購并不(bu)(bu)完全(quan)是商(shang)業(ye)行(xing)為(wei)，特別是其中的競爭并不(bu)(bu)是無(wu)底線的競爭，參與者也不(bu)(bu)能始終被商(shang)業(ye)利益驅使。

如果(guo)醫療健康行(xing)業(ye)充滿這類競(jing)爭(zheng)，誰來花精力(li)提高(gao)行(xing)業(ye)標準(zhun)、提升(sheng)品質(zhi)呢(ni)?俞(yu)熔對(dui)此提出了疑問。“由此看來，合并是大勢所(suo)趨、也是行(xing)業(ye)內的(de)普遍期待(dai)，大家都不愿意看到兩個行(xing)業(ye)巨頭困在低水平的(de)消耗中(zhong)，進而影響社會發展(zhan)。”他向《每日經濟新聞》記者表示，基于行(xing)業(ye)整合是大趨勢的(de)認識，同時為了減少(shao)不必要的(de)消耗，公司決(jue)定進行(xing)此次收購。

事(shi)實上，合并已經(jing)成為(wei)2015年(nian)的一(yi)個關鍵詞，曾經(jing)水火不容(rong)的企業最后都走在了一(yi)起，包括滴滴與(yu)快的、58與(yu)趕集、美團(tuan)與(yu)大(da)(da)眾點(dian)評(ping)，去哪兒與(yu)攜程(cheng)等，從(cong)這些(xie)案(an)例來看，并購整合是一(yi)個必然出路，或(huo)者說也(ye)是大(da)(da)勢所趨。

促使俞熔推動此次收購的(de)(de)另(ling)一個原因在于，美年(nian)大健(jian)康(kang)作(zuo)為一家(jia)平(ping)臺性企業(ye)(ye)，與愛康(kang)國賓合并將會產(chan)生(sheng)更(geng)多發散的(de)(de)業(ye)(ye)態，為行(xing)業(ye)(ye)帶(dai)來更(geng)多革新(xin)。“我們兩家(jia)總共有大約(yue)三百家(jia)線下機構，這么廣的(de)(de)醫(yi)療服務(wu)體系其(qi)協同效應是非常好的(de)(de)，可以(yi)為創新(xin)的(de)(de)增值服務(wu)提供平(ping)臺，包括健(jian)康(kang)管理，疾病診斷，慢性病管理，移動醫(yi)療等。”

俞熔告訴《每日經(jing)濟新聞》記者，兩家(jia)公司的(de)合(he)并將(jiang)為整個公共衛生服務體系的(de)發展(zhan)帶來重(zhong)要的(de)助力，這已經(jing)超(chao)越(yue)了單純的(de)商(shang)業行為范疇(chou)。不過他(ta)也(ye)(ye)坦言，任何一個有價值的(de)整合(he)都不是一帆風順的(de)，也(ye)(ye)會經(jing)歷(li)一些曲折，但是依然(ran)對未來抱有很大的(de)信(xin)心。

談(tan)進展——協商一致概率高

目(mu)前，圍繞愛康國賓的兩(liang)家可(ke)謂(wei)激戰正酣，美年(nian)買(mai)方(fang)團(tuan)已經兩(liang)次提高要約價(jia)格(ge)，同時其團(tuan)隊增加了新(xin)(xin)成(cheng)員(yuan)；另一方(fang)面(mian)，張黎剛(gang)的買(mai)方(fang)團(tuan)也祭(ji)出了“毒丸計劃”（當(dang)公司宣(xuan)布某(mou)個人(ren)或者集團(tuan)已經獲得該公司納斯(si)達(da)克市場上(shang)A類普通(tong)股10%以(yi)(yi)上(shang)時，除惡意收購方(fang)的現有(you)股東，即可(ke)以(yi)(yi)以(yi)(yi)80美元一股的價(jia)格(ge)購買(mai)實際價(jia)格(ge)是此價(jia)格(ge)兩(liang)倍(bei)的定向增發股份），同時，其團(tuan)隊也有(you)新(xin)(xin)成(cheng)員(yuan)加入。

愛(ai)康國賓私有化爭(zheng)奪爆發(fa)以來，美年(nian)大(da)健康一(yi)(yi)直被(bei)冠以“惡意收購(gou)方”的(de)(de)名頭，但是在俞(yu)熔看(kan)來事實并(bing)非如此，“事件本(ben)質(zhi)上是兩個買方團對(dui)一(yi)(yi)個標的(de)(de)進行(xing)競爭(zheng)，我們的(de)(de)參與是完合法合規的(de)(de)，并(bing)不存在惡意的(de)(de)市場行(xing)為。”

“首先(xian)，我(wo)們參與要(yao)(yao)約符合規則，其次，我(wo)們的(de)方案給股東(dong)利益更好(hao)的(de)選(xuan)擇。”在(zai)俞熔看(kan)(kan)來，目前(qian)的(de)局勢中容易混淆的(de)是，個別股東(dong)或者管理層的(de)意愿(yuan)并(bing)不能(neng)代表全部(bu)股東(dong)的(de)意愿(yuan)，中小(xiao)股東(dong)沒有發聲(sheng)并(bing)不代表選(xuan)擇與管理層捆(kun)綁，所以仍需要(yao)(yao)公平看(kan)(kan)待(dai)目前(qian)的(de)形勢。

專訪過程中，俞熔并(bing)未對收購的(de)(de)技術路徑(jing)做過多闡釋，但是(shi)他表示，收購一(yi)定要(yao)按照規(gui)則進行，既(ji)要(yao)符合(he)雙方的(de)(de)意愿，還要(yao)符合(he)股東的(de)(de)利益(yi)。

俞熔告訴(su)《每日經濟新聞》記(ji)者(zhe)，關于整合的原則，公司(si)對(dui)愛康國(guo)賓的管理層以及股(gu)東始終是非常尊重(zhong)的，這也與公司(si)十(shi)幾年(nian)來對(dui)同(tong)行(xing)的尊重(zhong)與包容(rong)一脈相承；另外，未來一旦整合成功，也將(jiang)會繼續保持(chi)愛康國(guo)賓品牌的獨立。

“這(zhe)一點我已經在各(ge)個(ge)場合明確講了，品牌獨立、管理(li)層(ceng)穩(wen)定、甚至(zhi)相對(dui)獨立運營(ying)都沒有(you)問題，我們要的只是(shi)不內耗，其他問題都可以談(tan)；即(ji)便我們在商(shang)業條件(jian)上占據優勢也會(hui)平等地對(dui)待合作(zuo)伙伴，不會(hui)有(you)任(ren)何的居高臨下。”

談到對事件發展結果有何預判(pan)，俞熔堅持(chi)認(ren)(ren)為行(xing)業整(zheng)合既是大勢所趨，這也重(zhong)新回(hui)到了收購的(de)原點。“從行(xing)業本身來講，我們認(ren)(ren)為目前(qian)是一個整(zheng)合的(de)時間窗口，我們有責任抓(zhua)住這個機遇，目前(qian)也正在用最大的(de)誠(cheng)(cheng)意同愛康管理(li)層溝通，未來我們仍會給雙方合作抱以最大誠(cheng)(cheng)意地(di)期待，并且相信未來通過(guo)協(xie)商(shang)一致(zhi)完成整(zheng)合的(de)概率仍然(ran)非常(chang)高的(de)。”

談規劃(hua)——平臺搭建將持續

目前，中國的(de)健康體檢(jian)市場(chang)除了第三(san)方的(de)專業(ye)機構，還(huan)有眾(zhong)多(duo)的(de)醫(yi)院參與者。特別是中國六七千家公立醫(yi)院也都在做健康體檢(jian)業(ye)務，這就導致(zhi)體檢(jian)行業(ye)仍(reng)相(xiang)當分散，集中度不高，一項數(shu)據顯示(shi)，國內體檢(jian)市場(chang)前三(san)位的(de)企業(ye)市占率(lv)僅為2.6%。

可(ke)以簡單推測，即使美(mei)年大(da)健康與愛康國(guo)賓(bin)的(de)(de)交易(yi)達成，整合(he)(he)后(hou)的(de)(de)企業(ye)市場市占率(lv)可(ke)能也僅(jin)是個位數，那么如何看待這種情況呢？俞(yu)熔認為(wei)，這恰恰說明體檢市場還有很大(da)的(de)(de)增長空間，還需要(yao)更(geng)大(da)的(de)(de)整合(he)(he)和提升，對于行業(ye)領導者而言，未來成長空間依然很大(da)。

“一方(fang)面，由于(yu)成本原(yuan)因(yin)，單一的(de)公立醫(yi)院(yuan)無法(fa)提(ti)供從網(wang)上預約到(dao)檢后(hou)管(guan)理等(deng)綜合(he)(he)性(xing)的(de)服(fu)務，只(zhi)有(you)達到(dao)規模(mo)效應(ying)才能去提(ti)供綜合(he)(he)性(xing)服(fu)務；另一方(fang)面，我們(men)從專業(ye)管(guan)理、品質控制、檢后(hou)服(fu)務各(ge)方(fang)面會越來越成熟(shu)，未來更多的(de)公立醫(yi)院(yuan)的(de)份額會逐(zhu)步流向我們(men)這里，也就(jiu)是說行業(ye)空間很(hen)大(da)，離(li)天(tian)花板還很(hen)遠。”俞熔說道。

另外(wai)，俞熔(rong)表示，美(mei)年(nian)大(da)健(jian)康(kang)的(de)(de)全國布(bu)局也(ye)(ye)還(huan)遠(yuan)沒有(you)到位，除了一二(er)線(xian)城市以外(wai)，三四線(xian)城市居民對健(jian)康(kang)體檢的(de)(de)需求也(ye)(ye)非(fei)常旺(wang)盛，其潛力依然(ran)巨大(da)，并且整(zheng)個國民健(jian)康(kang)意(yi)識提高的(de)(de)速度(du)已(yi)經超(chao)出其想象。“事實(shi)上，我們在(zai)(zai)一二(er)線(xian)城市的(de)(de)布(bu)局也(ye)(ye)還(huan)沒有(you)到位，比(bi)如像重(zhong)慶這種超(chao)大(da)型(xing)的(de)(de)城市我們也(ye)(ye)只有(you)三家門店，而它的(de)(de)空間起碼(ma)是十(shi)家，所以未來整(zheng)個市場(chang)容量(liang)仍在(zai)(zai)成長。”

在俞(yu)熔看來(lai)，美年大(da)健康的發展將(jiang)不僅局限于市場份額(e)的逐(zhu)漸提(ti)高(gao)，其(qi)更重(zhong)要的使命將(jiang)是(shi)作(zuo)為一(yi)家平臺(tai)性企業，為創新技術提(ti)供(gong)孵化平臺(tai)、為醫(yi)療改革提(ti)供(gong)試驗田。

一(yi)個(ge)例子是，美年大健(jian)康推出(chu)的(de)(de)膠(jiao)囊胃鏡(jing)就是其幫助扶持(chi)孵化的(de)(de)一(yi)家高技術醫療企業(ye)的(de)(de)產品(pin)，這(zhe)也是全球第二家除以(yi)色列以(yi)外做(zuo)導航式膠(jiao)囊胃鏡(jing)的(de)(de)企業(ye)，因為現在消化道疾病(bing)非常普遍，但是檢查(cha)很痛(tong)苦，這(zhe)一(yi)產品(pin)推出(chu)后就獲得了非常好的(de)(de)市(shi)場反響。

另外，美年大健康(kang)通過尖端的(de)(de)影(ying)像技(ji)術已經可以在全(quan)(quan)國(guo)(guo)實時(shi)地對(dui)CT、磁(ci)共振進行(xing)集(ji)中閱(yue)片以及影(ying)像的(de)(de)集(ji)中管理，這為遠程醫(yi)療(liao)平(ping)(ping)臺的(de)(de)建(jian)設(she)提供了(le)樣板(ban)；同(tong)時(shi)，現在國(guo)(guo)家鼓勵醫(yi)生多點執業，美年大健康(kang)的(de)(de)全(quan)(quan)國(guo)(guo)布局也為多點執業提供了(le)平(ping)(ping)臺。這些實踐對(dui)醫(yi)改中的(de)(de)分級診(zhen)療(liao)、醫(yi)療(liao)資源的(de)(de)高效利用(yong)都提供了(le)重要的(de)(de)基礎(chu)。

“這(zhe)就又(you)回(hui)到了原點，為(wei)什么我們(men)要(yao)強調(diao)(diao)整合效應?因為(wei)只(zhi)(zhi)有整合，才能服務于這(zhe)些(xie)創新(xin)(xin)行為(wei)，現在國家強調(diao)(diao)雙創，只(zhi)(zhi)有平(ping)臺越(yue)大，扶持創新(xin)(xin)的能力才越(yue)強。”俞熔向《每日經濟新(xin)(xin)聞(wen)》記者說(shuo)道。