每經編(bian)輯(ji)｜張力(li)

每(mei)經記者  賈麗娟

2016年，A股(gu)、港股(gu)兩地股(gu)市開局不利。

A股(gu)(gu)接連出(chu)現千股(gu)(gu)跌(die)(die)停，港股(gu)(gu)市場也一(yi)片頹勢(shi)。繼上周(zhou)恒生(sheng)指數單周(zhou)跌(die)(die)幅超過6%之后，本周(zhou)一(yi)（1月11日），恒指與國企指數雙雙暴(bao)跌(die)(die)，恒指跌(die)(die)破2萬點關口(kou)，國企指數更是(shi)創下(xia)了四年多新(xin)低。業內人(ren)士表示，市場的擔憂情緒開始集中爆發，但從操(cao)作角(jiao)度講，短期機會可能即將(jiang)來臨。

香(xiang)港(gang)隔夜拆借利率飆升(sheng)

本周(zhou)一，恒(heng)(heng)指(zhi)開盤(pan)繼續(xu)(xu)下挫，在低開2.23%后持續(xu)(xu)寬幅震蕩，收盤(pan)跌(die)2.79%，報19882.979點，跌(die)穿2萬點關口，這是自(zi)2013年6月以來，恒(heng)(heng)指(zhi)首次跌(die)破2萬點大(da)關。而國企(qi)指(zhi)數更是暴跌(die)3.83%，報8507.271點，這一點位已(yi)經(jing)創下了自(zi)2011年10月4日以來的新低，換言之，國企(qi)指(zhi)數點位已(yi)經(jing)回到四年前。

國元證(zheng)券分析(xi)師張浩涵對(dui)《每日經(jing)濟新(xin)聞(wen)》記者表示，大跌的原因(yin)，主(zhu)要還是因(yin)為(wei)對(dui)經(jing)濟前景(jing)的悲觀(guan)預期占了上風，人民幣匯率在年初幾個交(jiao)易日的急跌、經(jing)濟數(shu)據低迷，以及伊朗沙特交(jiao)惡等多種利(li)空(kong)因(yin)素交(jiao)織(zhi)，加劇了市場的恐慌情(qing)緒。

第一(yi)上(shang)海首(shou)席(xi)策(ce)略師葉尚(shang)志也表(biao)示，港股面臨的拋售還在持(chi)(chi)續，而且不只港股，全(quan)球股市(shi)都在同步下跌。港股一(yi)方面受到外圍市(shi)場拖累，一(yi)方面面臨資金持(chi)(chi)續流出，很難(nan)獨善其身。

資金流(liu)出的態(tai)勢的確在(zai)持(chi)續(xu)。上周四及(ji)周五(wu)僅僅兩天時間(jian)，港匯兌美元下(xia)挫(cuo)逾(yu)百個(ge)基點(dian)至10個(ge)月低點(dian)，已經(jing)觸(chu)及(ji)7.76的警戒線(xian)。有外(wai)匯分(fen)析員指出，港匯走弱主(zhu)因是市場看淡港股的前景(jing)，出現輕微資金流(liu)出。如果人民(min)幣持(chi)續(xu)貶值(zhi)，可能會進一步推動港匯下(xia)跌。

    周一(yi)又有一(yi)則(ze)消息令市場(chang)驚訝(ya)：香(xiang)港(gang)銀(yin)行(xing)間隔夜(ye)拆(chai)借(jie)利(li)率（Hibor）狂漲939個(ge)基(ji)點，由(you)(you)上周五(wu)的(de)(de)4%飆升至(zhi)13.4%，創2013年(nian)6月有紀錄(lu)以(yi)來最高水平。香(xiang)港(gang)銀(yin)行(xing)間7天(tian)拆(chai)借(jie)利(li)率也由(you)(you)上周五(wu)的(de)(de)7.05%大幅升至(zhi)11.23%。有分(fen)析稱，央行(xing)對匯市的(de)(de)干預措施，以(yi)及在岸與離岸人民(min)幣價差引發套利(li)活動(dong)，促使離岸人民(min)幣流動(dong)性大幅趨緊，進而推升短期銀(yin)行(xing)間拆(chai)借(jie)利(li)率。

據了解(jie)，人民幣(bi)(bi)離岸(an)(an)和(he)在岸(an)(an)匯率(lv)價(jia)差(cha)，在1月6日達到了創歷史紀錄的(de)1600點。一些(xie)投資者選擇在離岸(an)(an)市場買(mai)入人民幣(bi)(bi)，在內地出售進(jin)行套利。

未來兩日或是短(duan)線(xian)抄底良機

“拆借利率上漲，是(shi)資金對(dui)于人(ren)(ren)民幣貶值的(de)一(yi)種自然反映(ying)。拉高利率能夠穩住人(ren)(ren)民幣的(de)走勢(shi)，本(ben)周一(yi)人(ren)(ren)民幣的(de)跌(die)勢(shi)已經有所(suo)企穩，在岸(an)和(he)離(li)岸(an)的(de)價差也縮窄(zhai)了很多。”葉尚志表示。

說(shuo)來說(shuo)去，市場最擔(dan)心的(de)仍然是(shi)人民幣，以及經濟走勢。對(dui)于港(gang)股而言(yan)，還有(you)(you)一個(ge)潛在(zai)(zai)的(de)風(feng)險：聯(lian)系匯率(lv)制(zhi)度(du)(du)是(shi)否會(hui)變化？據(ju)記者了解，不(bu)少港(gang)股投資者對(dui)此都有(you)(you)些忐忑(te)。不(bu)過，香(xiang)港(gang)金(jin)管局總裁陳德(de)霖(lin)上(shang)個(ge)月在(zai)(zai)新聞發布會(hui)上(shang)剛剛表示，聯(lian)系匯率(lv)制(zhi)度(du)(du)是(shi)香(xiang)港(gang)金(jin)融、貨(huo)幣穩定的(de)基石，香(xiang)港(gang)沒有(you)(you)必要，也不(bu)打算改(gai)變聯(lian)系匯率(lv)。

“市(shi)(shi)場確實擔心港元與美(mei)元脫鉤，但目前的市(shi)(shi)場已經到(dao)了一(yi)有(you)風吹草(cao)動就潰逃的程(cheng)度，似乎(hu)出(chu)現的都是負(fu)面消息。但是，利空(kong)總是會(hui)出(chu)盡的，反而(er)不用(yong)恐慌。”葉尚(shang)志對記者(zhe)表示，“從短(duan)期操作面來講，目前已經有(you)利空(kong)出(chu)盡的意味(wei)，因此未來兩天很(hen)重要，如果(guo)股市(shi)(shi)再度下挫，可能是非常好的抄底(di)機會(hui)。”