每經編輯(ji)｜謝宏辰     

每經記者 謝宏辰

最近，大(da)(da)股東減(jian)持(chi)禁令過(guo)期令市場(chang)擔憂，對此，監管層發(fa)布(bu)新版減(jian)持(chi)規定(ding)(ding)“以疏代堵”，對大(da)(da)股東減(jian)持(chi)進行限制、疏導(dao)，并(bing)非完全(quan)堵死。在此背景下，未來有一些公司依然存在大(da)(da)股東減(jian)持(chi)的(de)地(di)雷，值得(de)投資者警(jing)惕。為此，記者經過(guo)多方采(cai)集及整(zheng)理(li)(li)，梳理(li)(li)出(chu)定(ding)(ding)增解(jie)禁股等七類可能在未來出(chu)現減(jian)持(chi)的(de)股票。

A股目前已是全流(liu)通時代，隨著新(xin)版減(jian)持(chi)規(gui)定的(de)出臺(tai)，下(xia)一個階段會出現什么樣(yang)的(de)政策不(bu)確定性很大。但是，只要有(you)減(jian)持(chi)意向的(de)股票(piao)，都需要引起(qi)投資(zi)者的(de)注意。

◆2016年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)定增解禁股

資本(ben)帶有(you)天然的逐利(li)性(xing)，資本(ben)大(da)佬、產(chan)業資本(ben)亦或者(zhe)是娛樂(le)圈的大(da)腕明星(xing)，各路人馬紛(fen)紛(fen)搶籌進入上(shang)市公(gong)司的定增名(ming)單目(mu)的為何？毋庸置(zhi)疑，都是為獲(huo)(huo)取可觀(guan)的財務收益(yi)。為此記者(zhe)梳理了2016年上(shang)半年（1月8日至6月30日）的定增解禁(jin)股,一般而言獲(huo)(huo)利(li)越大(da)的定增參(can)與(yu)方在解禁(jin)后(hou)拋售的意愿更強（其中獲(huo)(huo)利(li)幅度是以定增價(jia)格與(yu)2016年1月4日收盤價(jia)作為基(ji)準計算的），見下表。

◆限(xian)售令(ling)期間的定增解禁(jin)股

另一(yi)部分定增(zeng)解禁(jin)股或許更值得注意，那(nei)就是(shi)限售(shou)令期間(jian)解禁(jin)的(de)股票，禁(jin)令解除后期拋售(shou)的(de)意愿可想而知。為此，記(ji)者統計(ji)(ji)了(le)自(zi)2015年7月8日以來，截至2016年1月8日之前定向增(zeng)發(fa)股份解禁(jin)的(de)上市公司名(ming)單。（其中獲(huo)利幅度是(shi)以定增(zeng)價(jia)格與2016年1月4日收盤(pan)價(jia)作為基(ji)準計(ji)(ji)算(suan)的(de)），見下表。

◆已發布減(jian)持計劃的股票

對于減持(chi)地(di)雷(lei)，最值得投資(zi)者擔心的(de)(de)無疑是這樣(yang)一類股票(piao)，它們(men)的(de)(de)數量雖(sui)然不多，但是這類公司的(de)(de)股票(piao)被大股東及高管減持(chi)的(de)(de)可能性基本上可以(yi)說是板上釘釘。為(wei)什么呢？因為(wei)這些公司已經發布了相關的(de)(de)減持(chi)公告，明確(que)“預約”了今后的(de)(de)減持(chi)行(xing)動，見下表。

◆已披露減持計劃但尚未(wei)實(shi)施完畢的股票

一些公(gong)司在減(jian)(jian)持(chi)(chi)禁令還未發布前就已經(jing)披(pi)露(lu)了公(gong)司股(gu)東的(de)(de)減(jian)(jian)持(chi)(chi)計劃，且(qie)在2015年收官時并未披(pi)露(lu)有關這(zhe)(zhe)部(bu)分股(gu)東已經(jing)完成減(jian)(jian)持(chi)(chi)的(de)(de)公(gong)告。這(zhe)(zhe)部(bu)分股(gu)東存在很高(gao)(gao)的(de)(de)概率會在減(jian)(jian)持(chi)(chi)禁令解除后，在減(jian)(jian)持(chi)(chi)新(xin)規(gui)允(yun)許范圍內繼續完成剩余的(de)(de)減(jian)(jian)持(chi)(chi)計劃。因此(ci)，這(zhe)(zhe)部(bu)分上市公(gong)司的(de)(de)股(gu)票也需要投資者高(gao)(gao)度警惕，見下表(biao)。

◆限售令期(qi)間高管及關聯方(fang)大(da)額減(jian)持的股票

內(nei)部人(ren)(ren)的(de)(de)(de)持(chi)股動(dong)向(xiang)一直(zhi)是市場(chang)關(guan)注的(de)(de)(de)重點，作為公(gong)司(si)(si)高(gao)管或(huo)者高(gao)管的(de)(de)(de)親(qin)屬一般較普通投(tou)資者更了解公(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)經營發展(zhan)情況，所(suo)以(yi)在減(jian)持(chi)禁令期內(nei)被公(gong)司(si)(si)高(gao)管或(huo)其關(guan)聯方減(jian)持(chi)的(de)(de)(de)股票，也值得投(tou)資者提高(gao)警惕，特別(bie)是一些(xie)被公(gong)司(si)(si)高(gao)管本人(ren)(ren)親(qin)自(zi)操刀減(jian)持(chi)的(de)(de)(de)股票（見(jian)下(xia)表）。

◆原始股東解禁

上市(shi)公(gong)司(si)的原(yuan)始股(gu)(gu)東(dong)經歷了更(geng)(geng)長(chang)的禁售期(qi)，同時(shi)持倉成本更(geng)(geng)低，他們的減(jian)(jian)持意(yi)愿(yuan)需要區(qu)別(bie)對待(dai)，民營企業往往比國有企業更(geng)(geng)有減(jian)(jian)持動力。另外，PE、機構等(deng)主要進行財務投(tou)資的股(gu)(gu)東(dong)更(geng)(geng)傾向于(yu)拋售。因此，對于(yu)原(yuan)始股(gu)(gu)東(dong)限售股(gu)(gu)解(jie)禁的股(gu)(gu)票，投(tou)資者應當細(xi)心甄(zhen)別(bie)其股(gu)(gu)東(dong)的持股(gu)(gu)目(mu)的。以下記(ji)者將2015年7月8日(ri)~2016年1月8日(ri)之間存在原(yuan)始股(gu)(gu)解(jie)禁的上市(shi)公(gong)司(si)篩選出(chu)來(lai)，以供投(tou)資者參考，見下表(biao)。

◆限(xian)售令期間大(da)宗(zong)交易巨幅放量的股票

在限(xian)售令期間出現大(da)宗(zong)交(jiao)易(yi)巨幅(fu)放量的(de)(de)股(gu)(gu)票(piao)，在大(da)宗(zong)交(jiao)易(yi)后股(gu)(gu)價上行壓力明(ming)顯加大(da)、拋壓增強，那么這類股(gu)(gu)票(piao)就(jiu)需要(yao)投資者(zhe)格外(wai)關(guan)注。記者(zhe)對2015年7月8日以來(lai)，通(tong)過大(da)宗(zong)交(jiao)易(yi)系(xi)統(tong)交(jiao)易(yi)公(gong)(gong)司(si)股(gu)(gu)份的(de)(de)金額超過1億元(yuan)的(de)(de)公(gong)(gong)司(si)進行了統(tong)計(ji)（見(jian)下表）。細(xi)心的(de)(de)投資者(zhe)可要(yao)仔(zi)細(xi)區(qu)分，既不要(yao)忽視(shi)了相關(guan)股(gu)(gu)票(piao)的(de)(de)風(feng)險，也(ye)不能枉殺(sha)了好股(gu)(gu)票(piao)。