每經編輯｜每經記(ji)者 查道坤(kun)      

每經記者 查道坤 

停牌近4個月的南山鋁(lv)業(ye)（600219，前(qian)收盤(pan)價6.58元(yuan)）將于1月25日復牌。

《每日經濟(ji)新聞》記者注(zhu)意(yi)到(dao)，停牌期間，南山(shan)鋁業(ye)發布了(le)定增(zeng)預案(an)及其修訂(ding)版，公司(si)的定增(zeng)預案(an)還引(yin)來了(le)上交所的問詢函。

70億收購怡力電業資產包

據新修訂的預(yu)案顯(xian)示，南山鋁業擬以6.04元/股(gu)非(fei)公(gong)開發行8.28億(yi)股(gu)，并支付(fu)現金(jin)20億(yi)元，合計(ji)作價70億(yi)元收購(gou)控股(gu)股(gu)東南山集(ji)團旗下怡力電(dian)業資產包(bao)；同時擬擬不(bu)低于(yu)6.04元/股(gu)非(fei)公(gong)開發行股(gu)份募集(ji)配套資金(jin)不(bu)超過20億(yi)元，用于(yu)支付(fu)現金(jin)對價。

據《每日經濟新聞》記(ji)者了(le)解(jie)，此次交(jiao)易標的(de)(de)(de)資產(chan)為(wei)怡力(li)(li)電(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)與(yu)鋁(lv)電(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務相關的(de)(de)(de)經營(ying)性(xing)資產(chan)與(yu)負債，具體(ti)包(bao)括怡力(li)(li)電(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)鋁(lv)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)分(fen)公(gong)司與(yu)怡力(li)(li)電(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)東(dong)海熱(re)電(dian)(dian)廠的(de)(de)(de)經營(ying)性(xing)資產(chan)和業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務。其中，怡力(li)(li)電(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)鋁(lv)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)分(fen)公(gong)司主要(yao)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務為(wei)接受南山(shan)鋁(lv)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)委托(tuo)加工(gong)生產(chan)電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)并收取委托(tuo)加工(gong)費(fei)，目前形(xing)成了(le)68萬噸電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)的(de)(de)(de)生產(chan)能力(li)(li)；怡力(li)(li)電(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)東(dong)海熱(re)電(dian)(dian)廠為(wei)怡力(li)(li)電(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)下屬自備電(dian)(dian)廠，為(wei)怡力(li)(li)電(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)鋁(lv)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)分(fen)公(gong)司電(dian)(dian)解(jie)鋁(lv)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務的(de)(de)(de)配(pei)套工(gong)程，主要(yao)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務為(wei)發電(dian)(dian)和工(gong)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)蒸汽供應。

公(gong)告(gao)還(huan)顯(xian)示，由于(yu)此次重組標的(de)(de)(de)資產(chan)的(de)(de)(de)評(ping)估(gu)(gu)工作尚未完成，預(yu)案標的(de)(de)(de)資產(chan)的(de)(de)(de)價(jia)(jia)值為2015年(nian)9月30日為基(ji)準日的(de)(de)(de)預(yu)估(gu)(gu)值。標的(de)(de)(de)資產(chan)怡力電業(ye)(ye)資產(chan)包(bao)的(de)(de)(de)評(ping)估(gu)(gu)價(jia)(jia)值將(jiang)(jiang)以具備證券期貨相關業(ye)(ye)務資格(ge)的(de)(de)(de)資產(chan)評(ping)估(gu)(gu)機構(gou)出具的(de)(de)(de)評(ping)估(gu)(gu)報告(gao)的(de)(de)(de)評(ping)估(gu)(gu)結果(guo)為基(ji)礎確(que)定(ding)，并(bing)將(jiang)(jiang)在(zai)重組報告(gao)書中披露(lu)。

財務數據(ju)（預案修訂(ding)稿）顯示，2013年、2014年及2015年1~9月，怡力(li)電業分(fen)別實現(xian)營業收入91.89億(yi)元(yuan)、92.71億(yi)元(yuan)和(he)60.05億(yi)元(yuan)，同期(qi)實現(xian)凈利(li)潤分(fen)別為13.91億(yi)元(yuan)、13.96億(yi)元(yuan)和(he)9.97億(yi)元(yuan)。

值(zhi)得注(zhu)意的是，由于南山鋁(lv)(lv)業自(zi)身(shen)的電解鋁(lv)(lv)產(chan)(chan)能有限，供應來源(yuan)主要為委(wei)托怡(yi)力電業資產(chan)(chan)包生(sheng)產(chan)(chan)加工電解鋁(lv)(lv)，因此(ci)公(gong)司與(yu)怡(yi)力電業資產(chan)(chan)包存在大量的關(guan)聯(lian)交易。此(ci)外，由于怡(yi)力電業主要生(sheng)產(chan)(chan)鋁(lv)(lv)棒、鋁(lv)(lv)錠、鋁(lv)(lv)水，與(yu)南山鋁(lv)(lv)業也存在同業競爭。

南(nan)山鋁業(ye)(ye)表示，交易完成(cheng)后，公司電解鋁供應(ying)能(neng)力(li)將(jiang)由13.60萬噸提高至(zhi)81.60萬噸，將(jiang)進(jin)一(yi)步完善公司鋁產業(ye)(ye)鏈(lian)，有利于減(jian)少關聯交易，進(jin)一(yi)步提升公司鋁制(zhi)品制(zhi)造與加工業(ye)(ye)務(wu)整合(he)程度等。

券(quan)商行業(ye)(ye)(ye)(ye)分析師(shi)宋昕對《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者表示(shi)，“南山鋁業(ye)(ye)(ye)(ye)收(shou)購(gou)怡(yi)力(li)電(dian)(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)(ye)資產(chan)(chan)包，包括一(yi)條20萬噸(dun)、一(yi)條48萬噸(dun)電(dian)(dian)(dian)解鋁生產(chan)(chan)線(xian)，3臺33兆瓦自備(bei)電(dian)(dian)(dian)廠、一(yi)臺22兆瓦自備(bei)電(dian)(dian)(dian)廠，收(shou)購(gou)怡(yi)力(li)電(dian)(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)(ye)資產(chan)(chan)包后，公(gong)司(si)的電(dian)(dian)(dian)解鋁供應能力(li)將(jiang)由目(mu)前的13.6萬噸(dun)提高(gao)至81.6萬噸(dun)，增加了公(gong)司(si)的業(ye)(ye)(ye)(ye)務獨立性，也進一(yi)步(bu)完善了公(gong)司(si)的鋁產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)鏈。同時，由于怡(yi)力(li)電(dian)(dian)(dian)業(ye)(ye)(ye)(ye)近幾年(nian)盈利情況較好，這也將(jiang)成為上(shang)市(shi)公(gong)司(si)業(ye)(ye)(ye)(ye)績主要的增長點。”

交易所發問詢函

2016年1月23日南山(shan)鋁業公(gong)告，公(gong)司于1月18日收到上交(jiao)所(suo)下(xia)發(fa)的信(xin)息披露問(wen)(wen)詢(xun)函后，根據要求(qiu)，公(gong)司組織中介機構(gou)及相關人員對(dui)《信(xin)息披露問(wen)(wen)詢(xun)函》所(suo)列(lie)問(wen)(wen)題逐項進(jin)行了認真核查并(bing)回復，并(bing)對(dui)發(fa)行股(gu)份(fen)購買(mai)資產(chan)預(yu)案進(jin)行了更(geng)新與修訂(ding)。

《每日經濟新聞》記者注意到，上(shang)交(jiao)所問詢函首先(xian)關(guan)注的(de)是此次擬購買標的(de)所處(chu)的(de)電解鋁(lv)行業(ye)(ye)屬于(yu)產(chan)能過剩(sheng)行業(ye)(ye)，而(er)且屬于(yu)發改委產(chan)業(ye)(ye)結構目錄中的(de)限制類項目，因此上(shang)交(jiao)所要(yao)求公司補充披(pi)露本(ben)次交(jiao)易(yi)是否符(fu)合(he)《重組管理辦法》第十一條(tiao)規定的(de)符(fu)合(he)國家產(chan)業(ye)(ye)政策的(de)規定？

公告顯示，“獨(du)立財(cai)務(wu)顧(gu)問認為：本次(ci)交易擬收(shou)購(gou)標的資產中兩條電(dian)解鋁生(sheng)產線確屬于產能(neng)過剩(sheng)行業(ye)(ye)且屬于發改(gai)委產業(ye)(ye)結構目錄(lu)中的限制類(lei)項(xiang)目，但(dan)上述(shu)兩個項(xiang)目已建(jian)成(cheng)且均已按國(guo)家規(gui)定辦理了相應的立項(xiang)手續，經相關(guan)部門確認該等(deng)生(sheng)產線均符(fu)合國(guo)家產業(ye)(ye)政策(ce)。因此本次(ci)交易符(fu)合《重(zhong)組管理辦法(fa)》第十一條規(gui)定的符(fu)合國(guo)家產業(ye)(ye)政策(ce)的規(gui)定。”

此(ci)次定(ding)增(zeng)價(jia)(jia)(jia)也惹來(lai)了(le)上(shang)交(jiao)所的關注。上(shang)交(jiao)所要(yao)求(qiu)南山鋁業補充定(ding)價(jia)(jia)(jia)依據。《每(mei)日(ri)(ri)經濟新聞(wen)》記者注意到，按定(ding)價(jia)(jia)(jia)基(ji)準日(ri)(ri)前20個交(jiao)易日(ri)(ri)公司股票均(jun)價(jia)(jia)(jia)的90%確定(ding)，公司此(ci)次定(ding)增(zeng)價(jia)(jia)(jia)為6.04元(yuan)，低(di)于(yu)公司最近一期的每(mei)股凈資產(chan)8.35元(yuan)。這(zhe)也是定(ding)增(zeng)價(jia)(jia)(jia)被上(shang)交(jiao)所關注的主要(yao)原因。

觀察南(nan)山(shan)鋁業(ye)的日(ri)線走勢(shi)圖就會(hui)發現，2015年6月12日(ri)南(nan)山(shan)鋁業(ye)摸高(gao)13.68元后(hou)，一路震蕩下行，2015年8月26日(ri)最低(di)(di)一度觸及(ji)5.77元，此后(hou)震蕩走高(gao)，停牌前一日(ri)報收于6.58元。公司20日(ri)股價(jia)均(jun)(jun)(jun)價(jia)低(di)(di)于60日(ri)均(jun)(jun)(jun)價(jia)，也(ye)低(di)(di)于120日(ri)均(jun)(jun)(jun)價(jia)。