每經編輯｜每經記者 余強    

◎每經記者 余強

1月26日，夢潔家紡（002397，收盤價(jia)6.80元）宣布擬(ni)以(yi)2000萬元投資北京(jing)婚禮(li)堂文化傳播(bo)有(you)限公司（以(yi)下簡稱婚禮(li)堂），拓展公司在(zai)婚慶市場的業(ye)務。

《每日經濟(ji)新聞》記者注(zhu)意到，婚慶一直(zhi)被認(ren)為是朝陽行(xing)業，但由(you)于門檻、區域(yu)等原因(yin)，目(mu)前(qian)市場仍無絕(jue)對龍頭。但資料顯示，婚禮堂2015年凈利(li)潤為虧(kui)損207.2元，期末(mo)凈資產為1822.73萬(wan)元。以2000萬(wan)元獲取一家(jia)虧(kui)損公司5%的(de)股權，夢潔家(jia)紡此(ci)番投資引發(fa)市場關注(zhu)。對此(ci)，公司證券(quan)部(bu)工作人員表示，此(ci)番高(gao)溢價投資主要是希望能強化(hua)公司婚慶產品的(de)地位以及看重(zhong)婚禮堂的(de)盈利(li)模式。

溢價超20倍惹關注

1月26日，夢潔家(jia)(jia)紡發布公(gong)告稱，公(gong)司(si)擬以(yi)自有資(zi)金(jin)2000萬(wan)元(yuan)(yuan)溢價認購婚(hun)禮(li)(li)堂(tang)新增(zeng)(zeng)注(zhu)冊資(zi)本(ben)(ben)51.2091萬(wan)元(yuan)(yuan)，占新增(zeng)(zeng)資(zi)后婚(hun)禮(li)(li)堂(tang)總(zong)股(gu)本(ben)(ben)的(de)5%。值得注(zhu)意的(de)是，婚(hun)禮(li)(li)堂(tang)成(cheng)立于(yu)2014年(nian)12月12日，截至2015年(nian)12月31日，公(gong)司(si)總(zong)資(zi)產(chan)(chan)為3753.40萬(wan)元(yuan)(yuan)，凈資(zi)產(chan)(chan)1822.73萬(wan)元(yuan)(yuan)，期內(nei)銷售收入6457.30萬(wan)元(yuan)(yuan)，凈利潤為207.2元(yuan)(yuan)。如果以(yi)夢潔家(jia)(jia)紡投資(zi)2000萬(wan)元(yuan)(yuan)得到5%股(gu)權來看，目(mu)前成(cheng)立僅一年(nian)且凈利為負的(de)婚(hun)禮(li)(li)堂(tang)估值高達(da)4億元(yuan)(yuan)，較其目(mu)前凈資(zi)產(chan)(chan)溢價超過20倍。

A股(gu)市場(chang)上，涉足(zu)婚(hun)(hun)慶的上市公司屈指可數(shu)，此番夢潔家紡(fang)入(ru)股(gu)婚(hun)(hun)禮堂(tang)也格外受到投(tou)資者關注(zhu)。據婚(hun)(hun)禮堂(tang)官網顯(xian)示，公司是(shi)目前國內最(zui)大的一站式(shi)(shi)婚(hun)(hun)禮堂(tang)平臺，隸屬中國花海閣婚(hun)(hun)禮文化集團(tuan)，總部在北京，集團(tuan)致力于(yu)打(da)造結婚(hun)(hun)產業生態圈。對于(yu)婚(hun)(hun)禮堂(tang)現(xian)階段而(er)言，其(qi)重要目標是(shi)全(quan)面開(kai)展及滲透婚(hun)(hun)慶產業的每個領域，為更多的新人開(kai)啟五(wu)省(sheng)服(fu)務模式(shi)(shi)和一站式(shi)(shi)服(fu)務理念(nian)的結婚(hun)(hun)新時代。

《每日經濟新(xin)(xin)聞》記者注意到，婚慶(qing)市(shi)場(chang)容量巨大，但是行業(ye)門檻較低，區(qu)域限制(zhi)明顯。從估值方面來說，以(yi)2015年9月掛牌新(xin)(xin)三板的(de)婚慶(qing)公司花嫁(jia)麗舍(she)為例。財務數據顯示，2013~2014年、2015年一季度，花嫁(jia)麗舍(she)分別實現營業(ye)收入4146.39萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)、9229.75萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)、3455.12萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)；凈利潤分別為179.74萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)、493.31萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)和279.73萬(wan)元(yuan)(yuan)(yuan)。花嫁(jia)麗舍(she)向(xiang)中信建(jian)投等機(ji)構發(fa)行股(gu)(gu)份(fen)時每股(gu)(gu)價格(ge)為15.48元(yuan)(yuan)(yuan)，如果以(yi)發(fa)行后2158萬(wan)股(gu)(gu)的(de)股(gu)(gu)本來計算，花嫁(jia)麗舍(she)估值約(yue)為3.34億元(yuan)(yuan)(yuan)。

值(zhi)得(de)注意的是，此(ci)番(fan)高溢價增資，前述夢(meng)潔(jie)(jie)家(jia)紡(fang)工作人員表(biao)(biao)示是對婚禮堂(tang)商業模式的看好。夢(meng)潔(jie)(jie)家(jia)紡(fang)在公(gong)告中(zhong)表(biao)(biao)示，截至2016年(nian)12月31日(ri)，婚禮堂(tang)線(xian)下(xia)(xia)預(yu)計(ji)簽約合同(tong)金(jin)額(e)(e)突破3億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，稅(shui)后(hou)凈(jing)利潤(run)達3000萬元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。2017年(nian)全(quan)年(nian)預(yu)計(ji)線(xian)下(xia)(xia)合同(tong)金(jin)額(e)(e)4億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，稅(shui)后(hou)凈(jing)利潤(run)4000萬元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；線(xian)上預(yu)計(ji)150萬用(yong)戶，3億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)交易(yi)量(liang)。2018年(nian)全(quan)年(nian)預(yu)計(ji)線(xian)下(xia)(xia)合同(tong)金(jin)額(e)(e)7.5億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，稅(shui)后(hou)凈(jing)利潤(run)7500萬元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；線(xian)上預(yu)計(ji)200萬用(yong)戶量(liang)，4.5億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)交易(yi)量(liang)。此(ci)外，根據對賭協(xie)議，2017年(nian)6月30日(ri)前婚禮堂(tang)將進行下(xia)(xia)一輪融資，且估值(zhi)不(bu)低(di)于8億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。

前述工作人員(yuan)表示，“婚禮(li)(li)堂屬于初創型(xing)公司，但(dan)是它的(de)盈利模式屬于比較(jiao)清晰的(de)，其(qi)將北京一(yi)些大型(xing)酒店的(de)宴會廳承包(bao)下來，服務內容包(bao)括婚禮(li)(li)前期策劃到整(zheng)個宴會的(de)舉(ju)行等。2015年其(qi)營業收入只有6000多(duo)萬(wan)，由于很多(duo)婚禮(li)(li)是先(xian)交付定(ding)金(jin)，6000多(duo)萬(wan)只是其(qi)中一(yi)部(bu)分，還有很多(duo)沒有執行確認。對于此次增資(zi)婚禮(li)(li)堂，我們(men)肯定(ding)是經過深思熟慮的(de)。”

婚慶行業(ye)成“香(xiang)餑餑”

銀河證券(quan)數據(ju)(ju)顯示(shi)，從目前的市(shi)場(chang)調查結(jie)果來(lai)看，近幾年我(wo)國新人結(jie)婚的平均直接消費維持(chi)在8萬(wan)(wan)~20萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)，部分一(yi)線(xian)城市(shi)如(ru)北京、上海(hai)、深圳等直接結(jie)婚成本則達(da)到了20萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)以(yi)(yi)上。以(yi)(yi)10萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)為基礎(chu)計(ji)算，估計(ji)2014年我(wo)國婚慶市(shi)場(chang)消費規模約達(da)1.3萬(wan)(wan)億(yi)。未來(lai)，這(zhe)一(yi)數據(ju)(ju)或將持(chi)續走高。

雖然市(shi)場(chang)規模巨大，但(dan)是銀河證(zheng)券(quan)指出，婚慶(qing)行(xing)業(ye)(ye)作為一(yi)次(ci)性消(xiao)費或低(di)頻次(ci)消(xiao)費性產業(ye)(ye)，同時由于其性質(zhi)和內涵的特殊性，消(xiao)費者(zhe)(zhe)對服(fu)(fu)務質(zhi)量要求普(pu)遍較(jiao)高，對費用的敏(min)感性相對較(jiao)低(di)，然而我國婚慶(qing)行(xing)業(ye)(ye)中卻(que)沒(mei)有形成讓消(xiao)費者(zhe)(zhe)信(xin)賴的全(quan)國性品牌。我國的婚慶(qing)市(shi)場(chang)亟需一(yi)個整(zheng)合者(zhe)(zhe)和領(ling)導者(zhe)(zhe)，以消(xiao)除(chu)目前(qian)婚慶(qing)服(fu)(fu)務行(xing)業(ye)(ye)的固有缺(que)陷(xian)，整(zheng)合產業(ye)(ye)鏈，規范行(xing)業(ye)(ye)服(fu)(fu)務標準，建立起全(quan)國性的婚慶(qing)產業(ye)(ye)品牌。誰能夠(gou)正確把(ba)握產業(ye)(ye)整(zheng)合的戰略路(lu)徑，就(jiu)能夠(gou)在新的婚慶(qing)產業(ye)(ye)競爭中占據(ju)優勢率先崛起。

或許正是看中了這一(yi)點，不(bu)少(shao)上市(shi)公司(si)在近期紛紛布(bu)局婚慶(qing)(qing)行(xing)業。比如，2015年12月(yue)(yue)，云南旅(lv)游（002059，收(shou)盤價(jia)8.05元）發布(bu)公告，宣(xuan)布(bu)將投資1.56億元設立婚慶(qing)(qing)產業公司(si)“歡喜谷”，提供集婚禮(li)策劃、婚紗(sha)攝影、新(xin)婚慶(qing)(qing)典、婚宴酒席、蜜月(yue)(yue)旅(lv)游、婚紗(sha)禮(li)服等服務于一(yi)體的“一(yi)站式(shi)婚慶(qing)(qing)服務”。此(ci)外還(huan)有今世緣（603369，收(shou)盤價(jia)26.28元），其正轉型進軍(jun)婚慶(qing)(qing)產業，并宣(xuan)布(bu)與世紀(ji)佳緣合作共同(tong)拓展(zhan)市(shi)場。