每經編輯｜每經記者 沈溦    

◎每經記者 沈溦

停牌半年(nian)有(you)余的寧(ning)波港(gang)（601018，SH）在經(jing)歷一系列控制權層面(mian)股(gu)權架構調整后，于昨日(ri)(ri)（1月27日(ri)(ri)）公布了(le)發行股(gu)份購買資產預(yu)案(an)。這(zhe)預(yu)示著，寧(ning)波舟(zhou)山港(gang)整合(he)的最終方案(an)出(chu)爐。

寧波港(gang)(gang)公告稱，公司擬向控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)寧波舟(zhou)(zhou)山港(gang)(gang)集團發行股(gu)(gu)份(fen)(fen)購買其持(chi)有(you)(you)的舟(zhou)(zhou)港(gang)(gang)股(gu)(gu)份(fen)(fen)85%的股(gu)(gu)份(fen)(fen)，交易作價約30億，收購后公司將持(chi)有(you)(you)舟(zhou)(zhou)港(gang)(gang)股(gu)(gu)份(fen)(fen)90.90%的股(gu)(gu)份(fen)(fen)。

隨著自上而下股權(quan)結構的系列梳(shu)理，本次寧波港與舟(zhou)山港的整合(he)亦由集(ji)團(tuan)層面傳導至上市公司(si)層面。相關分析(xi)人(ren)士表示，經過本次的整合(he)，寧波舟(zhou)山港最終(zhong)被納入統一公司(si)體(ti)系內，資(zi)源整合(he)及優勢互補等亦將持續深(shen)入、更(geng)為全面。

寧(ning)波(bo)港亦在公告中指出(chu)，本次交(jiao)易將加快(kuai)寧(ning)波(bo)-舟山港一體化，實現兩港優勢互補(bu)，有效(xiao)(xiao)挖(wa)掘舟山港的(de)資源(yuan)優勢和發(fa)展潛(qian)力，不斷放大“1+1>2”的(de)整(zheng)合效(xiao)(xiao)應。

作價30億收購舟山港

根(gen)據方案顯(xian)示，寧(ning)(ning)波(bo)港(gang)此(ci)次將以8.16元/股(gu)(gu)(gu)的(de)價格，向(xiang)控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東寧(ning)(ning)波(bo)舟山港(gang)集團發(fa)行(xing)股(gu)(gu)(gu)份購(gou)買舟港(gang)股(gu)(gu)(gu)份85%的(de)股(gu)(gu)(gu)份，對(dui)應發(fa)行(xing)股(gu)(gu)(gu)份不(bu)超過3.7億(yi)股(gu)(gu)(gu)。重組完成后，寧(ning)(ning)波(bo)港(gang)對(dui)舟港(gang)股(gu)(gu)(gu)份的(de)持(chi)股(gu)(gu)(gu)比例將由(you)5.9%上升至(zhi)90.9%。同時，寧(ning)(ning)波(bo)舟山港(gang)集團對(dui)上市公司的(de)持(chi)股(gu)(gu)(gu)比例將由(you)75.46%增至(zhi)76.15%。

根據預估(gu)情況，舟港(gang)股份截至2015年11月(yue)30日股東全(quan)部(bu)權益預估(gu)值為36.10億元(yuan)，本次交易標(biao)的(de)資產預估(gu)值為30.69億元(yuan)。由于2016年1月(yue)舟港(gang)股份宣告派發(fa)現金股利6620.62萬元(yuan)，對應標(biao)的(de)資產的(de)派發(fa)現金股利為5627.53萬元(yuan)，扣除現金分紅后標(biao)的(de)資產作價預估(gu)值為30.12億元(yuan)。

寧波港(gang)表示，通(tong)過港(gang)口資源(yuan)合(he)(he)理(li)整合(he)(he)，能夠(gou)讓港(gang)與港(gang)之間充分(fen)發揮各自(zi)的優勢資源(yuan)，優化碼頭資源(yuan)配(pei)置、提高(gao)碼頭資源(yuan)綜合(he)(he)利用(yong)能力，避免重復建設(she)(she)和惡(e)性競爭。本(ben)次重組符(fu)合(he)(he)我(wo)國港(gang)口集(ji)約化發展(zhan)的方向。本(ben)次重組符(fu)合(he)(he)兩港(gang)優化岸線資源(yuan)開發，合(he)(he)理(li)配(pei)置資源(yuan)和明確功能布局等整體(ti)目標，將(jiang)加快(kuai)推進港(gang)口相(xiang)關集(ji)疏運基礎(chu)設(she)(she)施建設(she)(she)。

根據浙(zhe)江省人民(min)政(zheng)府辦公廳印發的《浙(zhe)江省人民(min)政(zheng)府專(zhuan)題會議紀(ji)要》（［2015］29號(hao)），寧(ning)波(bo)港(gang)(gang)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)和舟(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)山(shan)(shan)(shan)港(gang)(gang)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)整合組建為寧(ning)波(bo)舟(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)山(shan)(shan)(shan)港(gang)(gang)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)，舟(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)山(shan)(shan)(shan)港(gang)(gang)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)予以注(zhu)銷；2016年1月(yue)，浙(zhe)江省海港(gang)(gang)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)、寧(ning)波(bo)舟(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)山(shan)(shan)(shan)港(gang)(gang)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)分別出具股東決(jue)定，同意寧(ning)波(bo)舟(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)山(shan)(shan)(shan)港(gang)(gang)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)吸收(shou)合并舟(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)山(shan)(shan)(shan)港(gang)(gang)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)。在寧(ning)波(bo)舟(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)山(shan)(shan)(shan)港(gang)(gang)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)吸收(shou)合并舟(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)山(shan)(shan)(shan)港(gang)(gang)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)后，舟(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)山(shan)(shan)(shan)港(gang)(gang)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)予以注(zhu)銷，寧(ning)波(bo)舟(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)山(shan)(shan)(shan)港(gang)(gang)集(ji)(ji)(ji)(ji)團(tuan)(tuan)將(jiang)直接持有(you)舟(zhou)(zhou)(zhou)(zhou)港(gang)(gang)股份85%的股份。

目前，舟港(gang)股(gu)(gu)份(fen)的直接控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)為(wei)舟山(shan)港(gang)集(ji)團(tuan)(tuan)，持有其85%股(gu)(gu)權。寧波舟山(shan)港(gang)集(ji)團(tuan)(tuan)全資持有舟山(shan)港(gang)集(ji)團(tuan)(tuan)，正在(zai)對其進行吸收合并，目前正在(zai)履行工商變更程序。吸并完成(cheng)后，將由寧波舟山(shan)港(gang)集(ji)團(tuan)(tuan)直接持有舟港(gang)股(gu)(gu)份(fen)85%股(gu)(gu)權。

兩港口整合基本完成

值(zhi)得關注的(de)是，在寧(ning)波(bo)港(gang)(gang)(gang)(gang)停牌之后的(de)短短半年(nian)內(nei)，其股東層(ceng)(ceng)面就經歷了多次(ci)更迭變化。此次(ci)方(fang)案的(de)發布(bu)，意味著兩(liang)(liang)(liang)港(gang)(gang)(gang)(gang)的(de)整合從集(ji)團層(ceng)(ceng)面實質傳導到上市公(gong)司(si)層(ceng)(ceng)面。前述(shu)分(fen)析人士指(zhi)出，在2015年(nian)浙(zhe)江省兩(liang)(liang)(liang)會(hui)期間(jian)，省政(zheng)府層(ceng)(ceng)面就將(jiang)港(gang)(gang)(gang)(gang)口資(zi)源整合列為國企改(gai)革的(de)突破重點，寧(ning)波(bo)舟(zhou)山港(gang)(gang)(gang)(gang)整合的(de)快速推(tui)進，上市公(gong)司(si)整合吸收舟(zhou)山港(gang)(gang)(gang)(gang)股份(fen)標志著兩(liang)(liang)(liang)家港(gang)(gang)(gang)(gang)口基本(ben)完成。

資(zi)料顯示，舟港(gang)(gang)股份(fen)(fen)主營業務包括港(gang)(gang)口(kou)裝卸倉(cang)儲、港(gang)(gang)口(kou)配套服務及港(gang)(gang)口(kou)綜合(he)物流，當前(qian)主要(yao)在寧波-舟山港(gang)(gang)中的(de)舟山港(gang)(gang)域開展經營。2013年(nian)、2014年(nian)及2015年(nian)1至(zhi)11月(yue)，舟港(gang)(gang)股份(fen)(fen)分別(bie)(bie)實現營業收入8.8億(yi)元、9.3億(yi)元、8.2億(yi)元，歸屬于母(mu)公司所有者的(de)凈利(li)潤分別(bie)(bie)為1.6億(yi)元、1.8億(yi)元、1.6億(yi)元。最近兩年(nian)營業收入、業績持續穩定增長(chang)，呈現了良好的(de)盈利(li)能力。

寧波港(gang)(gang)公(gong)告中(zhong)指出，合(he)并完成后，兩(liang)港(gang)(gang)將(jiang)通過資(zi)產、人(ren)員、品牌、管(guan)理等各個要素(su)的(de)深(shen)度整合(he)，加快推進(jin)港(gang)(gang)口綜合(he)規(gui)劃、基(ji)礎設施(shi)建設、重點港(gang)(gang)區開發(fa)、海事航運(yun)服務、口岸監管(guan)等五個一體(ti)化，從而持續(xu)提升上(shang)市公(gong)司(si)整體(ti)競爭實力。

興(xing)業證券研報(bao)也表示，此次寧波(bo)港吸收合并(bing)了舟山港股份后，可以統(tong)一規(gui)劃(hua)、統(tong)一品(pin)牌、統(tong)一建(jian)設、統(tong)一運營，長(chang)期來看有利(li)于浙江(jiang)港口的有序發(fa)展(zhan)、提(ti)升浙江(jiang)港口的競爭力。

不過(guo)，興業證(zheng)券研報中也提(ti)到，“寧(ning)(ning)波(bo)港(gang)股(gu)(gu)份(fen)的體量(liang)巨大，此次吸收(shou)的舟(zhou)山港(gang)股(gu)(gu)份(fen)體量(liang)遠(yuan)小(xiao)于寧(ning)(ning)波(bo)港(gang)股(gu)(gu)份(fen)，并且資產(chan)盈利質(zhi)量(liang)弱于寧(ning)(ning)波(bo)港(gang)股(gu)(gu)份(fen)，對(dui)短期業績貢獻很小(xiao)，公司目前(qian)估值偏貴，復牌后股(gu)(gu)價有調整(zheng)壓力。”