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◎每經記者 查道坤

停牌許(xu)久的(de)(de)百花村（600721，SH），在2月16日發布公告稱，公司于1月26日收到(dao)上(shang)證(zheng)所問(wen)詢函后，組(zu)織中介機構及相(xiang)關各方對《問(wen)詢函》中提出(chu)的(de)(de)問(wen)題進行(xing)逐項(xiang)回復(fu)，并(bing)對重大資(zi)產重組(zu)預(yu)案及摘要進行(xing)了(le)修訂。

《問詢函(han)》提出百花(hua)村(cun)此次要約收(shou)購(gou)的(de)風險、置(zhi)入資(zi)產(chan)存在估值較(jiao)高的(de)風險、盈利預測補償不足的(de)風險等。

方案顯示，百(bai)花(hua)村擬以原有盈利(li)能力較弱業務(wu)作為置(zhi)出資產(chan)(chan)（作價(jia)2.55億元(yuan)）與擬置(zhi)入資產(chan)(chan)華威醫藥(yao)100%股(gu)份（作價(jia)19.45億元(yuan)）等值部(bu)分(fen)進行置(zhi)換，差額部(bu)分(fen)由公司擬12.28元(yuan)/股(gu)非公開發(fa)行約(yue)1億股(gu)及(ji)現金4.56億元(yuan)支付。

百花村表(biao)示，通(tong)過此次重組，公司將(jiang)原有盈利能力較弱、未來發展前(qian)景不明朗的(de)業(ye)務(wu)整體置(zhi)出，同(tong)時注入盈利能力較強、發展前(qian)景廣闊的(de)醫藥、醫療(liao)行業(ye)資產(chan)，實現上市公司主(zhu)營業(ye)務(wu)的(de)轉型。

19億置入醫藥資產

在去年8月1日(ri)開始停牌并宣(xuan)布(bu)重組之后，百花村(cun)的重組預案就成為關注的焦點。

《問詢函》提出百花村(cun)此次要約收(shou)購的風險(xian)、置入(ru)資(zi)產存在估值(zhi)較高的風險(xian)、盈(ying)利預測補償不足(zu)的風險(xian)等，并且(qie)補充華威醫藥的相關情(qing)況(kuang)，市(shi)場競爭(zheng)情(qing)況(kuang)、競爭(zheng)對手以(yi)及公司的市(shi)場份額、競爭(zheng)優(you)劣(lie)勢(shi)；按(an)照主要業務類(lei)型(xing)和業務模式，分(fen)別披露最近兩(liang)年又一期(qi)的收(shou)入(ru)、成本、毛利率情(qing)況(kuang)等等。

對此，百(bai)花村(cun)的(de)重組方案顯示，百(bai)花村(cun)擬以原有(you)盈(ying)利(li)能力較弱業務作為置(zhi)出資產（作價2.55億(yi)元(yuan)）與擬置(zhi)入資產華威醫藥100%股(gu)份（作價19.45億(yi)元(yuan)）等(deng)值(zhi)部(bu)分進行置(zhi)換，差額部(bu)分由公(gong)司擬12.28元(yuan)/股(gu)非公(gong)開發(fa)行約1億(yi)股(gu)及現金4.56億(yi)元(yuan)支付(fu)。而本次交易(yi)的(de)擬置(zhi)出資產包(bao)括(kuo)鴻基焦化有(you)限(xian)責任公(gong)司66.08%股(gu)權、豫新煤(mei)51%股(gu)權、天然物(wu)產100%股(gu)權以及對一零(ling)一煤(mei)礦的(de)債(zhai)權。

此外，公(gong)(gong)告(gao)還稱，公(gong)(gong)司(si)擬(ni)(ni)以(yi)12.28元(yuan)/股(gu)(gu)的價格非公(gong)(gong)開發(fa)行9757.65萬(wan)(wan)股(gu)(gu)股(gu)(gu)份募集配(pei)套(tao)資金(jin)不(bu)超過(guo)(guo)11.98億元(yuan)，將用于支付(fu)現金(jin)對價、支付(fu)中介機構費用、補充流動(dong)資金(jin)及華威醫(yi)藥核心項(xiang)目建設，其中公(gong)(gong)司(si)員工(gong)持(chi)股(gu)(gu)計(ji)劃(hua)擬(ni)(ni)認購不(bu)超過(guo)(guo)9824萬(wan)(wan)元(yuan)。此次交易完成后(hou)，兵團方股(gu)(gu)東(dong)合(he)計(ji)持(chi)股(gu)(gu)比例24.25%，公(gong)(gong)司(si)實際(ji)控(kong)制人仍(reng)然為六師國資公(gong)(gong)司(si)，此次交易不(bu)構成借殼上市。

公(gong)開資料顯(xian)示，華(hua)威醫藥(yao)(yao)是中國(guo)領先的高端(duan)藥(yao)(yao)物研(yan)發企業(ye)(ye)(ye)，面(mian)向醫藥(yao)(yao)行(xing)業(ye)(ye)(ye)提供藥(yao)(yao)物發現、研(yan)究、注冊等專業(ye)(ye)(ye)技術服(fu)(fu)務，其(qi)成(cheng)立以來至(zhi)今已(yi)完成(cheng)近200多項臨床前(qian)研(yan)究，涉(she)及多個治療領域，客戶群包括(kuo)眾多國(guo)內外知名企業(ye)(ye)(ye)集團和上(shang)市公(gong)司，其(qi)業(ye)(ye)(ye)務結構主要涉(she)及3個領域：臨床前(qian)藥(yao)(yao)物研(yan)發服(fu)(fu)務、臨床試驗服(fu)(fu)務、關鍵中間體和高附加值的原料藥(yao)(yao)CMO業(ye)(ye)(ye)務。根(gen)據業(ye)(ye)(ye)績承(cheng)諾，華(hua)威醫藥(yao)(yao)2016年至(zhi)2018年凈利潤分別(bie)不低于(yu)1億元、1.23億元和1.47億元。

對(dui)于此次重(zhong)組，百花村表示，通過(guo)此次重(zhong)組公(gong)(gong)司(si)將原(yuan)有盈利能(neng)力(li)較弱、未來發(fa)展前景不(bu)明朗的(de)(de)業務(wu)整體(ti)置出，同時注入盈利能(neng)力(li)較強、發(fa)展前景廣闊(kuo)的(de)(de)醫(yi)藥、醫(yi)療(liao)行(xing)業資(zi)產，實現(xian)上市公(gong)(gong)司(si)主營業務(wu)的(de)(de)轉(zhuan)型，從根本上改善(shan)公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)經營狀(zhuang)況，提高公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)資(zi)產質量，增強公(gong)(gong)司(si)的(de)(de)盈利能(neng)力(li)和可持續發(fa)展能(neng)力(li)。

引進醫藥戰略投資者

事實上(shang)，百花村為了解決目前(qian)煤炭和焦(jiao)化主業(ye)的(de)經營困(kun)難，一直在(zai)積(ji)極引入(ru)新(xin)的(de)戰略合作(zuo)伙伴。

去年11月份，百花村披(pi)露(lu)的重組(zu)框架顯示(shi)，大股(gu)東擬通過向(xiang)藏(zang)(zang)秀醫(yi)(yi)院管(guan)理有限公(gong)(gong)司(si)(si)(si)轉讓部分所持股(gu)份，使藏(zang)(zang)秀醫(yi)(yi)療成(cheng)為(wei)上市公(gong)(gong)司(si)(si)(si)股(gu)東。另外(wai)，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)擬以定增方式收購藏(zang)(zang)秀醫(yi)(yi)療向(xiang)上市公(gong)(gong)司(si)(si)(si)推薦的包(bao)括(kuo)德伊(yi)邁（上海）醫(yi)(yi)療器械有限公(gong)(gong)司(si)(si)(si)在內的標的資產(chan)，同(tong)時剝離公(gong)(gong)司(si)(si)(si)虧(kui)損業務對應資產(chan)。

此(ci)外，在去(qu)年11月的(de)公(gong)告中還顯示，目前百花村與戰略投資方(fang)、重組(zu)交易對方(fang)簽署了框架協議約定的(de)初(chu)步重組(zu)方(fang)案(an)，方(fang)案(an)包(bao)括公(gong)司國(guo)資控股股東轉(zhuan)讓部分老股給戰略投資方(fang)、公(gong)司作為國(guo)有控股企(qi)業將置(zhi)出(chu)資產(chan)(chan)以評估作價置(zhi)換給交易對方(fang)、公(gong)司發行股份購買醫療產(chan)(chan)業標的(de)資產(chan)(chan)等基(ji)本內容。

隨后，在去年12月，百花村陸續(xu)發布了公(gong)(gong)司(si)兵團法人(ren)單位股(gu)東擬協議(yi)轉讓(rang)公(gong)(gong)司(si)部分(fen)股(gu)權的公(gong)(gong)告(gao)。其中披(pi)露，公(gong)(gong)司(si)大股(gu)東第六師國(guo)有(you)資(zi)(zi)產(chan)經營有(you)限責(ze)任公(gong)(gong)司(si)以及股(gu)東兵團國(guo)有(you)資(zi)(zi)產(chan)經營公(gong)(gong)司(si)、兵團投資(zi)(zi)有(you)限責(ze)任公(gong)(gong)司(si)、兵團勘測規劃設計研究院（集(ji)團）有(you)限責(ze)任公(gong)(gong)司(si)，擬共計轉讓(rang)不(bu)超(chao)過公(gong)(gong)司(si)4000萬股(gu)股(gu)份（占公(gong)(gong)司(si)總股(gu)本的16.1%），轉讓(rang)價格不(bu)低于13.48元(yuan)/股(gu)。轉讓(rang)前，上述四方合(he)計持有(you)1.48億(yi)股(gu)（占公(gong)(gong)司(si)總股(gu)本的59.68%）。

經過綜合評審，最終確定(ding)上海(hai)禮(li)頤(yi)投資(zi)(zi)(zi)管理(li)合伙企業(ye)（有限合伙）管理(li)的禮(li)頤(yi)醫(yi)(yi)藥產業(ye)投資(zi)(zi)(zi)基金(jin)和西藏瑞(rui)東財(cai)富投資(zi)(zi)(zi)有限責任公(gong)司及(ji)瑞(rui)東資(zi)(zi)(zi)本管理(li)的瑞(rui)東醫(yi)(yi)藥投資(zi)(zi)(zi)基金(jin)為本次(ci)股份(fen)轉(zhuan)讓(rang)(rang)的擬受(shou)讓(rang)(rang)方，分別受(shou)讓(rang)(rang)了4.16%和11.94%的公(gong)司股份(fen)，對應(ying)約1032.6萬股和2967.4萬股，每股轉(zhuan)讓(rang)(rang)價格(ge)13.5元。

隨(sui)后，在(zai)今年1月12日，百花村發(fa)布(bu)公(gong)告，披露(lu)了公(gong)開征集國有(you)股(gu)受(shou)讓方的(de)(de)(de)結果——禮(li)頤(yi)(yi)醫藥產(chan)業(ye)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金、瑞(rui)東(dong)(dong)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)分別獲得公(gong)司4.16%和(he)11.94%的(de)(de)(de)股(gu)份。公(gong)開資(zi)(zi)(zi)(zi)料(liao)顯示，禮(li)頤(yi)(yi)醫藥產(chan)業(ye)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)基(ji)金為(wei)禮(li)頤(yi)(yi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)管理(li)的(de)(de)(de)契約式(shi)基(ji)金。禮(li)頤(yi)(yi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)成(cheng)立于2014年4月28日，由上海禮(li)曜投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)管理(li)有(you)限公(gong)司擔任(ren)(ren)LP，兩名自(zi)然人(ren)(ren)擔任(ren)(ren)GP，出資(zi)(zi)(zi)(zi)額(e)合計700萬(wan)元。瑞(rui)東(dong)(dong)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)成(cheng)立于2015年5月15日，注(zhu)(zhu)冊(ce)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)5000萬(wan)元，由李艷、徐曉(xiao)東(dong)(dong)、曹冠業(ye)三名自(zi)然人(ren)(ren)持有(you)，占注(zhu)(zhu)冊(ce)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)比例分別為(wei)30%、45%和(he)25%。禮(li)頤(yi)(yi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)支付(fu)股(gu)份轉(zhuan)讓價款的(de)(de)(de)來(lai)源為(wei)其(qi)作為(wei)管理(li)人(ren)(ren)的(de)(de)(de)基(ji)金，對應總金額(e)1.39億元。瑞(rui)東(dong)(dong)資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)支付(fu)的(de)(de)(de)總金額(e)中，2億元為(wei)自(zi)有(you)資(zi)(zi)(zi)(zi)金，另2億元來(lai)自(zi)于其(qi)作為(wei)管理(li)人(ren)(ren)的(de)(de)(de)基(ji)金瑞(rui)東(dong)(dong)醫藥。根據重組(zu)預案顯示，本(ben)(ben)次交易(yi)的(de)(de)(de)標的(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)華威醫藥正是上述戰略(lve)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)推薦的(de)(de)(de)。

對此(ci)，百花村表示(shi)，公(gong)司(si)引進(jin)(jin)了醫(yi)(yi)藥(yao)投資(zi)戰(zhan)略投資(zi)者禮頤投資(zi)及瑞東資(zi)本(ben)，這(zhe)些(xie)戰(zhan)略投資(zi)者將為上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)持續推薦后續全球并購標的(de)資(zi)產并參與管(guan)理，協(xie)助(zhu)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)整合并購資(zi)源，促進(jin)(jin)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)向醫(yi)(yi)藥(yao)研發及生物(wu)制藥(yao)行業轉型，從而(er)助(zhu)力上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)開展(zhan)混合所有制改革(ge)。

對此(ci)，券商行(xing)業(ye)(ye)分(fen)析(xi)師韓力(li)對《每日經(jing)濟新聞》記者說，“引入新興的(de)戰(zhan)略投資者，在一(yi)定程度上(shang)會解決(jue)因為(wei)主業(ye)(ye)轉型(xing)進行(xing)并(bing)購所需(xu)要的(de)資金，同時也會加(jia)速(su)主業(ye)(ye)的(de)轉型(xing)，進一(yi)步(bu)提高公司的(de)盈利能(neng)力(li)。”