每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 陳鵬麗    

◎每經記者 陳鵬麗

緊盯中(zhong)老年人(ren)市場(chang)，宣稱對多種疾病有(you)治(zhi)療或者輔助治(zhi)療作用，這背(bei)后是駿豐頻譜的毛(mao)利率水(shui)平擠進A股上市公司第一陣營。

駿豐頻(pin)譜招股(gu)書顯示(shi)，2014年(nian)公(gong)司主(zhu)營產品綜(zong)合毛利率高(gao)達78.37%，其中頻(pin)譜水(shui)儀類醫療器械(xie)的毛利率達到84.77%，逼近貴州茅臺(tai)。

與(yu)同行(xing)業上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)樂金健康（300247，SZ）相(xiang)比，駿(jun)(jun)豐頻譜的(de)(de)綜(zong)合毛(mao)利(li)基(ji)本上是(shi)同期(qi)樂金健康的(de)(de)兩倍。駿(jun)(jun)豐頻譜對此解釋稱，主要受益(yi)于公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)“自(zi)營(ying)為(wei)主，加盟(meng)(meng)為(wei)輔”的(de)(de)銷售模(mo)式(shi)(shi)，并且公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)產品使用范圍更(geng)廣(guang)所致(zhi)。據《每(mei)日經濟(ji)新聞》記(ji)者了解，2014年(nian)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)自(zi)營(ying)模(mo)式(shi)(shi)毛(mao)利(li)率(lv)超過(guo)80%，加盟(meng)(meng)模(mo)式(shi)(shi)毛(mao)利(li)率(lv)也超過(guo)60%。在2014年(nian)2322家A股(gu)上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)中，駿(jun)(jun)豐頻譜的(de)(de)綜(zong)合毛(mao)利(li)率(lv)“打敗(bai)”99%的(de)(de)上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)。

●產品綜合毛利率接近80%

駿豐頻(pin)(pin)譜(pu)(pu)(pu)共有(you)三類產品，分(fen)別(bie)是頻(pin)(pin)譜(pu)(pu)(pu)水儀(yi)類醫(yi)療器械、紅外頻(pin)(pin)譜(pu)(pu)(pu)類醫(yi)療器械和(he)紅外頻(pin)(pin)譜(pu)(pu)(pu)類保健設備。招股書顯示，2014年度公司實(shi)現營(ying)收5.7億(yi)元，營(ying)業(ye)成(cheng)本只有(you)1.2億(yi)元；營(ying)業(ye)毛(mao)利(li)達到(dao)4.5億(yi)元，利(li)潤總額(e)為(wei)8936.75萬元。

駿豐頻譜在招股書(shu)中(zhong)稱，公司報告期內的毛(mao)利率較(jiao)為穩定，2012年~2014年，主營業務毛(mao)利率分別為73.44%、79.05%和78.37%。換句話(hua)說，公司這幾(ji)年毛(mao)利率接近80%。

據Wind資訊統計(ji)，2014年上(shang)半年，2322家(jia)A股(gu)上(shang)市公(gong)司(si)的(de)平(ping)均毛利(li)率為42.64%，其中852家(jia)公(gong)司(si)的(de)毛利(li)率超過30%，占統計(ji)樣本(ben)的(de)36.69%；毛利(li)率逾50%的(de)公(gong)司(si)有272家(jia)，只有13家(jia)公(gong)司(si)的(de)毛利(li)率超過90%。對比不難(nan)看出，駿豐頻譜的(de)毛利(li)率“打(da)敗”99%的(de)上(shang)市公(gong)司(si)。

記者(zhe)了解到，紅外頻譜(pu)(pu)(pu)類(lei)醫療器械是駿豐頻譜(pu)(pu)(pu)收入貢獻度最高的(de)產(chan)品(pin)(pin)，公司(si)2014年的(de)4.5億元毛利中(zhong)就有2.9億元來(lai)自該品(pin)(pin)類(lei)。該品(pin)(pin)類(lei)產(chan)品(pin)(pin)包括(kuo)消(xiao)費(fei)者(zhe)熟悉(xi)的(de)802紅外線頻譜(pu)(pu)(pu)儀以及902C頻譜(pu)(pu)(pu)屋，也是駿豐頻譜(pu)(pu)(pu)市場價格最高的(de)產(chan)品(pin)(pin)品(pin)(pin)類(lei)。

近日，記者以消費者身份走訪廣州(zhou)多個駿豐頻(pin)譜(pu)專賣店了解到，駿豐頻(pin)譜(pu)屋(wu)的市場售價(jia)普遍(bian)為七八萬元，駿豐頻(pin)譜(pu)房的專賣店售價(jia)也(ye)不統(tong)一。

例如，在駿豐(feng)頻(pin)譜海珠(zhu)區赤崗(gang)街道(dao)的(de)(de)專(zhuan)賣店，一位自稱孫姓銷售員表示，陳列在該店一個占地面(mian)積(ji)約1平方米的(de)(de)頻(pin)譜房市場售價為15.8萬元，“七八萬那種是以前的(de)(de)，現在這種是新的(de)(de)，比廣州的(de)(de)房價還(huan)貴。”

記者還注意到(dao)，除了紅外頻譜(pu)類(lei)醫療器(qi)械外，駿豐(feng)頻譜(pu)其(qi)他產品的毛利(li)率呈現逐年上升趨(qu)勢。

招(zhao)股書顯示(shi)，公司(si)三(san)大產(chan)品(pin)品(pin)類(lei)中，頻譜(pu)水儀類(lei)醫療器械2012~2014年產(chan)品(pin)毛利率分別為72.43%、78.5%和(he)84.77%；紅外頻譜(pu)類(lei)保健設備2012~2014年產(chan)品(pin)毛利率分別為77.71%、79.53%和(he)81.09%。

而紅外頻譜類醫療器2014年度(du)的(de)毛(mao)利(li)率下(xia)降，主(zhu)要是(shi)因(yin)為公司對902C型頻譜屋的(de)促(cu)銷(xiao)所致，頻譜屋的(de)毛(mao)利(li)率由2013年的(de)81.23%下(xia)降至2014年的(de)75.54%。

●毛利率是同行業公司兩倍

記者在走訪中了(le)解到，相(xiang)對(dui)于(yu)頻(pin)譜(pu)(pu)屋，號稱能產生“小分(fen)子水(shui)(shui)”的頻(pin)譜(pu)(pu)飲水(shui)(shui)儀是駿(jun)(jun)豐頻(pin)譜(pu)(pu)銷量最大的產品之一，市(shi)場售價在17000元左右。由于(yu)具備日常使用頻(pin)率很高(gao)的飲水(shui)(shui)機的功能，駿(jun)(jun)豐頻(pin)譜(pu)(pu)水(shui)(shui)儀可(ke)以說是中老年(nian)人市(shi)場的切入口。

據了(le)解，駿豐頻(pin)(pin)譜水儀主(zhu)(zhu)(zhu)要構造(zao)分為(wei)兩部(bu)分，上部(bu)分主(zhu)(zhu)(zhu)要是黑炭過(guo)濾(lv)層，類似凈水器，中央(yang)配(pei)有濾(lv)芯裝(zhuang)置；下(xia)部(bu)分主(zhu)(zhu)(zhu)要是頻(pin)(pin)譜發生裝(zhuang)置。家(jia)用自(zi)來水經過(guo)濾(lv)芯和頻(pin)(pin)譜發生裝(zhuang)置后，出來的水就叫(jiao)作“頻(pin)(pin)譜水”。

就是(shi)這種一萬(wan)多(duo)元的(de)頻譜水儀(yi)，2014年的(de)毛利(li)率超過84.77%，高于頻譜屋(wu)、頻譜儀(yi)等紅外頻譜類醫(yi)療器。

駿(jun)豐頻譜對此表(biao)示，這主要是因(yin)為頻譜水儀(yi)中(zhong)收入占比最(zui)高的(de)139型(xing)頻譜儀(yi)核心配件由外購逐漸轉為自產，139型(xing)頻譜水儀(yi)單(dan)位成本出(chu)現(xian)較大(da)下降所(suo)致。

值得一提的(de)(de)是，在同(tong)(tong)行(xing)業(ye)(ye)中(zhong)，駿豐(feng)頻(pin)(pin)(pin)譜的(de)(de)主營業(ye)(ye)務(wu)毛(mao)利率幾乎是同(tong)(tong)期(qi)(qi)樂金(jin)健康的(de)(de)兩倍。據駿豐(feng)頻(pin)(pin)(pin)譜披露，2012~ 2014年，樂金(jin)健康的(de)(de)主營業(ye)(ye)務(wu)毛(mao)利率分別為38.59%、35.95%和(he)(he)38.30%，而同(tong)(tong)期(qi)(qi)駿豐(feng)頻(pin)(pin)(pin)譜的(de)(de)主營業(ye)(ye)務(wu)毛(mao)利率分別為73.44%、79.05%和(he)(he)78.37%。

駿豐頻譜(pu)在招股書中(zhong)解釋稱(cheng)，公(gong)(gong)司(si)毛利(li)率高于(yu)樂金(jin)健(jian)康(kang)，主要是因為公(gong)(gong)司(si)自營業務收入比例高。自營模式下，企業依靠自身(shen)能力(li)直接開設零(ling)售專賣店或商(shang)場專柜，以(yi)加(jia)強對終端渠道的控制力(li)及提(ti)升銷售毛利(li)率。并且公(gong)(gong)司(si)獲得醫療器(qi)械注冊證時間較早，主要產(chan)品都(dou)屬于(yu)醫療器(qi)械，產(chan)品使用范圍(wei)廣(guang)，具有治療、輔助治療或者保健(jian)功效。

據了(le)解，2014年，駿(jun)豐頻譜自營模式毛利率高達(da)82.3%，加盟模式的毛利率也有62.3%。