每經編(bian)輯｜每經記者 李婷(ting)    

每經記者 李婷

上(shang)市剛(gang)屆滿(man)兩(liang)月，因被卷(juan)入山東疫(yi)苗(miao)案的鷺(lu)燕醫藥(002788，SZ)或(huo)將(jiang)痛失四川藥品分銷渠道(dao)。

4月20日晚間，鷺(lu)(lu)燕醫(yi)(yi)藥(yao)公(gong)(gong)(gong)告稱，子(zi)公(gong)(gong)(gong)司(si)成(cheng)都市(shi)仁邦醫(yi)(yi)藥(yao)有(you)限公(gong)(gong)(gong)司(si)和成(cheng)都鷺(lu)(lu)燕廣福藥(yao)業有(you)限公(gong)(gong)(gong)司(si)將被依法(fa)吊銷《藥(yao)品經營許(xu)可證》。這兩家(jia)子(zi)公(gong)(gong)(gong)司(si)負責鷺(lu)(lu)燕醫(yi)(yi)藥(yao)在四(si)川市(shi)場(chang)的醫(yi)(yi)藥(yao)、疫苗分(fen)銷。

業(ye)內(nei)人士對(dui)此(ci)認(ren)為(wei)，被(bei)吊銷經(jing)營許可意味著(zhu)在四川(chuan)的相關藥(yao)品分銷等業(ye)務都將被(bei)中止(zhi)。《每(mei)日(ri)經(jing)濟新聞》記者(zhe)(zhe)致電鷺燕醫藥(yao)進(jin)行(xing)采訪(fang)，其(qi)證券代表表示(shi)，公(gong)司正(zheng)常采訪(fang)流程需先發(fa)送采訪(fang)提綱(gang)，再回(hui)復。截至記者(zhe)(zhe)發(fa)稿(gao)，未(wei)收到回(hui)復。

痛失四川市場？

鷺(lu)燕醫(yi)藥(yao)公告稱，4月20日，鷺(lu)燕醫(yi)藥(yao)控股子(zi)公司(si)成(cheng)(cheng)都(dou)市(shi)仁邦醫(yi)藥(yao)有(you)限公司(si)和成(cheng)(cheng)都(dou)鷺(lu)燕廣福藥(yao)業(ye)有(you)限公司(si)分別收到成(cheng)(cheng)都(dou)市(shi)食品(pin)藥(yao)品(pin)監督管(guan)理局《行政處罰事先告知書(shu)》。

公告顯(xian)示，因成(cheng)都市仁邦醫藥(yao)(yao)有限公司(si)及成(cheng)都鷺燕(yan)廣(guang)福藥(yao)(yao)業有限公司(si)兩家公司(si)虛構藥(yao)(yao)品(pin)的(de)銷(xiao)(xiao)售(shou)流向(xiang)的(de)行(xing)為違反了《中華人民共和國藥(yao)(yao)品(pin)管(guan)(guan)理法(fa)(fa)》第(di)十六條和《藥(yao)(yao)品(pin)經營質量管(guan)(guan)理規(gui)范》的(de)規(gui)定，依據《中華人民共和國藥(yao)(yao)品(pin)管(guan)(guan)理法(fa)(fa)》第(di)七(qi)十八(ba)條的(de)規(gui)定，成(cheng)都市食(shi)品(pin)藥(yao)(yao)品(pin)監督管(guan)(guan)理局(ju)將報(bao)請四川省食(shi)品(pin)藥(yao)(yao)品(pin)監督管(guan)(guan)理局(ju)依法(fa)(fa)吊銷(xiao)(xiao)上述兩家子公司(si)的(de)《藥(yao)(yao)品(pin)經營許(xu)可(ke)證》。

不過，上述公告并(bing)未進一(yi)步披露兩家子公司一(yi)旦被吊(diao)銷經營(ying)許可將對(dui)公司產生的業績影響，以及對(dui)公司相關疫苗(miao)新業務(wu)拓(tuo)展的影響等(deng)具體內容。

鷺燕醫(yi)(yi)藥(yao)是目前(qian)福建省經營規模最大的(de)醫(yi)(yi)藥(yao)流(liu)通(tong)企業(ye)集團，也(ye)是福建省唯一(yi)一(yi)家在國內A股上市的(de)醫(yi)(yi)藥(yao)商業(ye)企業(ye)，實際控制人為莆(pu)田人吳(wu)金祥(xiang)。主要經營業(ye)務包括醫(yi)(yi)藥(yao)分銷、疫苗及(ji)生物制品分銷、醫(yi)(yi)藥(yao)器(qi)材分銷以及(ji)藥(yao)店連鎖(suo)。

《每日經(jing)濟新聞》記者梳理公開(kai)信息發現，目前鷺燕醫(yi)藥(yao)(yao)除(chu)了福(fu)建大本(ben)營之外，已經(jing)在江西(xi)、安徽、四川(chuan)布點。其中負責(ze)四川(chuan)醫(yi)藥(yao)(yao)、疫苗分(fen)銷(xiao)業務的(de)為全資子公司成都(dou)廣(guang)福(fu)，以及(ji)間接(jie)控(kong)股(gu)90%的(de)成都(dou)仁(ren)邦。

成(cheng)(cheng)都廣福成(cheng)(cheng)立于2006年12月31日，主營(ying)四川及西部其他(ta)省份的(de)(de)生物(wu)制品、疫苗分銷(xiao)業(ye)務。截至2013年度，成(cheng)(cheng)都廣福對公(gong)司的(de)(de)凈利潤貢獻為911.47萬元，在17家被(bei)直接控(kong)股的(de)(de)子(zi)公(gong)司中，貢獻度位列(lie)前四位。

成都仁邦立于(yu)2012年2月(yue)，于(yu)2013年10月(yue)成為(wei)成都廣福控股子公司，主營(ying)四(si)川省(sheng)醫(yi)藥(yao)分銷(xiao)業(ye)務(wu)。主營(ying)四(si)川省(sheng)醫(yi)藥(yao)分銷(xiao)業(ye)務(wu)，2013年度的凈利潤為(wei)15萬元。

廈門一位業(ye)內人(ren)士認(ren)為，一旦四川兩家(jia)子公(gong)司被(bei)吊銷經營許可證，就意味鷺(lu)燕(yan)醫(yi)藥將失去在(zai)四川市(shi)(shi)場藥品分銷渠(qu)道。對于(yu)后續兩家(jia)子公(gong)司的(de)(de)(de)處(chu)置，業(ye)內人(ren)士認(ren)為存(cun)在(zai)被(bei)其他有(you)資質(zhi)的(de)(de)(de)公(gong)司并(bing)購的(de)(de)(de)可能性。不(bu)過該(gai)人(ren)士認(ren)為，也不(bu)排除鷺(lu)燕(yan)醫(yi)藥不(bu)愿意放(fang)棄以及(ji)經營多年的(de)(de)(de)四川市(shi)(shi)場而采取其他措施。

中(zhong)投顧問醫藥(yao)行業研究員(yuan)許(xu)玲妮在接受(shou)《每日經濟新(xin)聞》記者采訪時則(ze)表(biao)示，成(cheng)都仁邦和成(cheng)都廣(guang)福是鷺燕醫藥(yao)在四川(chuan)市場的兩家比較重要的子(zi)公司，如(ru)今(jin)被吊銷經營許(xu)，必(bi)然會(hui)對四川(chuan)業務有所影響。

“未(wei)來總公(gong)司(si)很可能會(hui)主導這(zhe)兩家公(gong)司(si)轉型，進行(xing)去疫苗(miao)化變革(ge)也(ye)不是(shi)沒有可能，而企(qi)(qi)業(ye)若想在四川地區(qu)站穩腳(jiao)跟，有可能會(hui)收購當地企(qi)(qi)業(ye)，再進行(xing)資源整合。”許玲妮認為。

疫苗新業務遭重挫

根據(ju)此前鷺燕醫藥(yao)發布的(de)2015年業績快報顯(xian)示，鷺燕醫藥(yao)歸屬上市(shi)公司股東(dong)的(de)凈利(li)潤同(tong)比增(zeng)幅為4.84%。值得(de)一(yi)提的(de)是，鷺燕醫藥(yao)在(zai)其(qi)招股說明書中已(yi)經披露了(le)業績增(zeng)速放(fang)緩的(de)風險。

據招股(gu)說明書顯(xian)示(shi)，鷺燕(yan)醫藥2013年業績(ji)增(zeng)(zeng)(zeng)速明顯(xian)放(fang)緩，由(you)2012年公(gong)(gong)司(si)凈(jing)(jing)利(li)潤(run)(run)同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長43.10%，下(xia)降至(zhi)同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長19.57%，而(er)到(dao)了2015年增(zeng)(zeng)(zeng)幅僅(jin)為(wei)個位(wei)數。其(qi)中(zhong)2013年歸屬(shu)母公(gong)(gong)司(si)股(gu)東的凈(jing)(jing)利(li)潤(run)(run)為(wei)1.08億元，2014年度（歸屬(shu)上市公(gong)(gong)司(si)股(gu)東凈(jing)(jing)利(li)潤(run)(run)）為(wei)1.09億元。

鷺燕醫(yi)藥(yao)(yao)認為，醫(yi)藥(yao)(yao)商(shang)業(ye)經過(guo)行業(ye)兼(jian)并(bing)整合(he)已形(xing)成“全國+區域寡頭”的競爭格局(ju)，市場競爭加(jia)劇(ju)，行業(ye)集中度將(jiang)(jiang)進一步提升，有區域優勢的醫(yi)藥(yao)(yao)流(liu)通企業(ye)將(jiang)(jiang)依托自身渠(qu)道、資金、管(guan)理、品牌(pai)等優勢加(jia)快兼(jian)并(bing)收購。與此同時，近年來藥(yao)(yao)品持續(xu)降價導致醫(yi)藥(yao)(yao)流(liu)通環節盈(ying)利空(kong)間壓(ya)縮。

在(zai)此(ci)背景下，鷺燕醫(yi)藥在(zai)主營的(de)藥品(pin)分銷(xiao)和零售業務外，還積極拓(tuo)展新業務領(ling)域(yu)。2010年以來，公(gong)司(si)通(tong)過收購的(de)方式涉足疫苗(miao)分銷(xiao)領(ling)域(yu)，目前(qian)已在(zai)福建(jian)、江西、四(si)川(chuan)和安徽四(si)省建(jian)立了疫苗(miao)銷(xiao)售網絡。此(ci)外，公(gong)司(si)先后通(tong)過收購同一控(kong)制(zhi)下的(de)燕來福制(zhi)藥和博肽生(sheng)物(wu)，進入中藥飲片和天然食品(pin)的(de)生(sheng)產領(ling)域(yu)。

而目前鷺(lu)燕醫藥(yao)擁有的(de)(de)江(jiang)西瀚海和安徽大華的(de)(de)全部股(gu)權已分別于(yu)2014年12月(yue)(yue)和2015年5月(yue)(yue)被(bei)轉讓。也就是說，加(jia)上此次涉案將被(bei)吊(diao)銷(xiao)經(jing)營許可的(de)(de)成都廣福，鷺(lu)燕醫藥(yao)涉足(zu)疫苗分銷(xiao)領域的(de)(de)子公(gong)司只剩(sheng)下福建本(ben)省的(de)(de)福建耀升和福州(zhou)博研，新業務(wu)拓展遭重挫。

對(dui)于兩(liang)家子(zi)(zi)公司(si)將對(dui)公司(si)利潤造成怎樣的影響，許玲(ling)妮表示，兩(liang)家子(zi)(zi)公司(si)2015年年度合(he)計銷售(shou)收入和凈利潤分別(bie)占總公司(si)合(he)并報表的1.91%和4.58%，所占比重(zhong)不(bu)大(da)，所以兩(liang)子(zi)(zi)公司(si)被(bei)吊銷經(jing)營(ying)許可(ke)證對(dui)鷺(lu)燕醫藥經(jing)營(ying)利潤產生(sheng)的影響影響不(bu)會(hui)太大(da)。

不過，許(xu)玲妮認為，疫苗(miao)(miao)業(ye)(ye)(ye)務原本是(shi)鷺燕新(xin)拓展的業(ye)(ye)(ye)務，但如今兩子(zi)公司被(bei)吊銷經營(ying)(ying)許(xu)可證(zheng)，對鷺燕醫藥疫苗(miao)(miao)業(ye)(ye)(ye)務產生較大打擊，再加上近期藥品批發企(qi)業(ye)(ye)(ye)的疫苗(miao)(miao)經營(ying)(ying)權將(jiang)(jiang)被(bei)收回(hui)政策的出臺，未(wei)來疫苗(miao)(miao)業(ye)(ye)(ye)務的運作將(jiang)(jiang)更(geng)加艱難，企(qi)業(ye)(ye)(ye)成本將(jiang)(jiang)提高而(er)利潤(run)有所壓(ya)縮，這(zhe)有可能影(ying)響到企(qi)業(ye)(ye)(ye)未(wei)來戰(zhan)略布局(ju)，促使其(qi)放棄疫苗(miao)(miao)業(ye)(ye)(ye)務拓展，而(er)轉向其(qi)他(ta)領域發展。