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每經記者 彭斐

在成功摘掉“虧損王”帽子后，為了避免重蹈虧損覆轍，中國鋁業（601600，SH）這個有色巨頭，正抓緊提前謀局。

5月31日，中國鋁業發布公告披露，公司擬將旗下5家企業燃煤發電機組的脫硫脫硝、除塵等環保資產在北京產權交易所掛牌轉讓，標的資產總掛牌價約17.59億元。

中國鋁業母公司中鋁公司人士向《每日經濟新聞》記者表示，在連續兩個報告期利潤為正后，這也是股份公司在盤活資產上的重要措施。

在卓創資訊分析師張猛看來，此次轉讓無疑將增加中國鋁業的現金流，如果引進第三方專業機構，還有可能降低環保成本，不失為一石二鳥之舉。

中國鋁業能甩掉“虧損王”的帽子，與其大做減法有關，但這終究不是長久之計，2016年的“加、乘、除”能否奏效，讓人拭目以待。

掛牌5處環保資產

在靠“揮刀止血”實現扭虧之后，中國鋁業所面臨的市場環境并未實質改善，為了盈利狀況持續好轉，這個巨頭打算從內部著手。

5月31日，中國鋁業公告稱，公司擬將中國鋁業股份有限公司蘭州分公司、包頭鋁業有限公司、山東華宇合金材料有限公司、中鋁寧夏能源集團有限公司馬蓮臺電廠及六盤山電廠5家企業燃煤發電機組的脫硫脫硝、除塵等環保資產在北京產權交易所掛牌轉讓。

《每日經濟新聞》記者注意到，中國鋁業掛牌轉讓資產已不是首次，在2015年12月份，公司就轉讓山西華興鋁業有限公司50%的股權和南海合金100%股權。相比于那些“明顯扭虧無望”的企業，中國鋁業此次掛牌的企業，并不像之前被轉讓的同門那樣累贅。

中國鋁業稱，標的資產的賬面凈值人民幣11.92億元，轉讓價格不低于該等資產經評估后的價值17.59億元。據上海東洲資產評估有限公司評估，評估基準日為2016年3月31日，標的資產評估價值約17.59億元。

此外，標的資產不存在任何抵押、質押及其他任何限制轉讓的情況，不涉及訴訟、仲裁事項或查封、凍結等司法措施，且不存在妨礙權屬轉移的其他情況。

對于掛牌原因，中國鋁業解釋稱：“為對公司現有的存量資產進行優化配置，實現國有資產保值增值，提升上市公司股東價值。”

值得注意的是，去年12月，國務院決定，在2020年前對燃煤機組全面實施超低排放和節能改造，使所有現役電廠每千瓦時平均煤耗低于310克、新建電廠平均煤耗低于300克。

在張猛看來，作為央企的上市平臺，旗下公司環保達標都沒問題，轉讓應該主要從增加現金流考量。

中國鋁業2016年一季報顯示，公司當期經營活動產生的現金流凈額為2.073億元。如果此次環保資產轉讓順利，17.59億元的注入對現金流影響將頗為明顯。

中國鋁業也稱，本次交易有利于降低公司資本性投入，將環保達標的目標與專業化環保類公司優勢相結合，盤活資產獲得現金流及相應收益，從而提高環保類資產的運行效率。

轉型升級不單靠“減法”

對于中國鋁業來說，此次掛牌背后，可能也預示著公司經營思路的進一步升級。

就在一個多月前，中國鋁業公布了2016年一季報，公司當季實現歸屬上市公司股東的凈利潤1919.8萬元，但相比于208.75億元的營收，有些微不足道。

在中鋁公司人士看來，這一成績遠遠超出了市場預期，意味著中鋁從一個虧損大戶，成為具備一流市場競爭力的企業。

在控制成本的同時，中國鋁業實施盤活存量資產、引進戰略投資者等措施優化產業布局，通過處置資產、股權取得收益。

對于去年的扭虧戰，一位中鋁人士告訴《每日經濟新聞》記者，中鋁公司董事長葛紅林在公司內部多次強調，對于那些“明顯扭虧無望”的企業，要“堅決并加快減掉”，以止住“出血點”。

去年12月，中國鋁業多次發布股權轉讓進展公告。除了中鋁物流股權掛牌轉讓流拍外，山西華興鋁業有限公司50%的股權和南海合金100%股權均找了下家。

然而，做“減法”終究不是長久之計。尤其是有色金屬市場價格長期在低位徘徊，讓中國鋁業一季度的不足兩千萬的盈利，顯得不是那么牢靠。

前述中鋁人士向記者坦言，今年一季度，電解鋁和氧化鋁等產品市場價格隨略有反彈，但仍長期在低位徘徊，僅價格下跌就給中國鋁業帶來減利超30億元。

華融證券的研報曾指出，“減法”已展神威，助中鋁甩掉“虧損王”的帽子，但“減法”終究不是長久之計，“加乘除”能否奏效讓人拭目以待。

以此次掛牌旗下5家公司的環保資產為例，張猛認為，中鋁本身去管理運營環保設備就需要投入大量人力，如引進第三方專業機構還有可能降低環保成本，實現內部挖潛的乘法。

對于中鋁公司2016年的主要策略，中鋁公司新聞發言人聶震曾對《每日經濟新聞》記者表示，公司仍然會堅持“加減乘除”這條主線不放松。

按照中國鋁業的經營計劃，2016年公司將以“降本增效、改革創新、轉型升級”為工作主線，以市場倒推成本，以成本倒逼改革，創新“加減乘除”，推行精準管理，加大結構調整力度，努力實現扭虧脫困轉型升級新跨越。