每經編輯｜夏(xia)冰    

每經記者 夏冰

新一輪的(de)OTA行業(ye)資本(ben)大戰已(yi)然暗(an)自發酵。在(zai)途牛和同(tong)程兩家公司多次被(bei)傳合并的(de)當口，同(tong)程率先放出(chu)針對資本(ben)市場的(de)最新動(dong)作(zuo)。

6月(yue)17日，同程旅(lv)(lv)(lv)游(you)宣布，投資30億(yi)元(yuan)打造同程旅(lv)(lv)(lv)行社（集團），運營(ying)以休閑度假游(you)及景區目的地為核心的業務板(ban)塊(kuai)；同程旅(lv)(lv)(lv)游(you)另一大(da)板(ban)塊(kuai)--同程網絡(luo)，則(ze)以已(yi)實(shi)現(xian)規模(mo)化盈利的機票(piao)、酒店、火車票(piao)等(deng)標品為主要業務。

"通過(guo)對(dui)公司組織架(jia)構的(de)變更，同(tong)程旅游將適時推動(dong)這(zhe)兩大板(ban)塊獨(du)立IPO，分別在適當時機(ji)進入資本市場。"同(tong)程旅游創始人(ren)、CEO吳志祥表示(shi)。這(zhe)是同(tong)程旅游針對(dui)資本市場做出的(de)最新動(dong)作。

至此(ci)，已(yi)實現(xian)在(zai)全產業(ye)鏈(lian)提供閉環(huan)服務的同(tong)程，其未來對于資本(ben)市場的野心已(yi)然凸顯。易(yi)觀(guan)國際分(fen)析(xi)師朱正煜(yu)在(zai)接受《每日經(jing)濟新(xin)聞》采訪時表(biao)示，分(fen)拆(chai)(chai)上市看起來有得有失。一(yi)體化上市故事要(yao)更(geng)美好一(yi)些，但目前A股還是有盈利(li)要(yao)求，未來注冊制改革后(hou)也應該還保持(chi)盈利(li)要(yao)求，而這兩塊業(ye)務玩法不同(tong)，也許日后(hou)分(fen)拆(chai)(chai)完了(le)再組(zu)合(he)在(zai)一(yi)起去集團化上市都有可(ke)能。

業務分拆規(gui)模化盈利板(ban)塊率先IPO

互(hu)聯網(wang)咨詢公(gong)司(si)艾媒咨詢曾(ceng)在(zai)報告中(zhong)指出，未(wei)來攜程(cheng)、去哪兒、藝龍、途牛(niu)等OTA公(gong)司(si)的燒(shao)錢(qian)局面或(huo)慢慢改變，攜程(cheng)不(bu)僅(jin)并購了去哪兒、藝龍，還(huan)持股途牛(niu)，4家(jia)OTA像以往一樣(yang)瘋狂燒(shao)錢(qian)搶(qiang)用戶的情況或(huo)將不(bu)存在(zai)。也有多位業(ye)內人(ren)士此前表(biao)示，2016年OTA行業(ye)或(huo)結束燒(shao)錢(qian)大戰，實(shi)現盈利，而這與行業(ye)的深度整合以及(ji)國家(jia)的扶持政策有關。

在此勢頭下，將部(bu)分已實(shi)現盈利的(de)業務板塊進行單(dan)獨打(da)包上市，成為了同(tong)程構想的(de)突圍(wei)賽中的(de)重要一步。《每日(ri)經(jing)濟新聞》記者注意(yi)到(dao)，人事方面，同(tong)程旅游創始人、總(zong)(zong)裁(cai)馬和平與同(tong)程旅游創始人、聯合(he)總(zong)(zong)裁(cai)吳劍分別出(chu)任(ren)同(tong)程網絡(luo)總(zong)(zong)裁(cai)與同(tong)程旅行社（集(ji)團）總(zong)(zong)裁(cai)。

此次分拆中，被(bei)包裝進同程(cheng)網絡(luo)的業(ye)務囊括了(le)機票、酒(jiu)店、火車票預訂等標(biao)品業(ye)務，以(yi)及同程(cheng)金服、同程(cheng)航(hang)空等產業(ye)鏈上下游的業(ye)務。

馬和平表(biao)示(shi)，目前，這一標品板塊已經(jing)實(shi)現了規模(mo)化(hua)盈(ying)利(li)，在經(jing)營(ying)的(de)關鍵數據方(fang)面，他表(biao)示(shi)，目前同程網絡的(de)機票(piao)預訂已經(jing)突破(po)了每天10萬張(zhang)，同比增長超過(guo)250%，火車票(piao)預訂每天超過(guo)40萬張(zhang)。"2016年(nian)同程網絡將(jiang)(jiang)實(shi)現1億(yi)元以(yi)上的(de)利(li)潤(run)。未(wei)來三年(nian)同程網絡的(de)合計凈利(li)潤(run)將(jiang)(jiang)達到10億(yi)元人民幣。"

"同(tong)程(cheng)網(wang)絡已(yi)經取得了規模化(hua)(hua)盈利，并具備持續高速增長(chang)的潛力。"吳志祥透露，"繼(ji)攜(xie)程(cheng)之后(hou)，同(tong)程(cheng)網(wang)絡率先成為規模化(hua)(hua)盈利的OTA企業，未(wei)來同(tong)程(cheng)網(wang)絡將繼(ji)續推進獨立IPO，不排除通過借殼等(deng)方法更(geng)快地進入中國的資(zi)本(ben)市場。"

記者注意到(dao)，同(tong)程(cheng)此次分拆的另一個業務板塊(kuai)--同(tong)程(cheng)旅行(xing)社集(ji)團，將(jiang)被定位(wei)打造(zao)成(cheng)"結合線上大數據與(yu)線下(xia)旅游顧問"的創新旅行(xing)社模式。負責該板塊(kuai)業務的吳劍總裁透(tou)露，其目標是2018年底實現(xian)500億營業收(shou)入，利潤預計達(da)到(dao)10億元。

多年前同程(cheng)就(jiu)開始想上市(shi)，然而準備了(le)幾次(ci)最終(zhong)都未果。境外上市(shi)的路斷了(le)之后，同程(cheng)準備進軍(jun)戰(zhan)略新興板，然而現在(zai)，又再次(ci)遭遇政策調整，這條唯(wei)一的"獨立上市(shi)"之路也(ye)暫時行(xing)不通了(le)。

"戰新板(ban)目前受政策影響沒有(you)明確(que)的時(shi)間表(biao)，但我(wo)們同程(cheng)還是(shi)(shi)有(you)自己內部計劃的上(shang)市時(shi)間表(biao)。"吳志祥稱，"假如資本市場在眼下一直沒有(you)機會，那同程(cheng)的團隊還是(shi)(shi)會去(qu)積極尋找機會。"

吳志祥強(qiang)調，在眼下不妨把已經(jing)實現盈(ying)利的(de)(de)板塊(kuai)、很好(hao)的(de)(de)標的(de)(de)，獨立、剝(bo)離出來；大度假板塊(kuai)一次性豪砸30億元的(de)(de)氣勢也是希望同程給予最大的(de)(de)財務支持讓這個板塊(kuai)的(de)(de)業務更(geng)快進入(ru)資本市場。

對(dui)于分(fen)拆上(shang)市(shi)，朱正煜認為，傳統旅行(xing)社(she)業務(wu)(wu)和線上(shang)玩法不一樣(yang)，線上(shang)需要市(shi)場投入來(lai)拉動(dong)增長，所(suo)以目前虧損比較普(pu)遍；而(er)線下則是提(ti)供落地(di)服(fu)務(wu)(wu)，能保(bao)證一定(ding)盈利，所(suo)以，同程的分(fen)拆存在配(pei)合不同板塊上(shang)市(shi)要求的可(ke)能。

休(xiu)閑(xian)旅(lv)游藍(lan)海成OTA爭(zheng)奪焦點

在(zai)過去的2015年一年，資(zi)(zi)(zi)本強力滲透中國旅(lv)業，大宗(zong)投資(zi)(zi)(zi)并購越來越多(duo)，不(bu)光有(you)美團和大眾點評合(he)并，攜程(cheng)先是收購藝龍、其后(hou)與去哪(na)兒合(he)并，同程(cheng)旅(lv)游也是在(zai)這一年拿到了萬達、騰訊等(deng)投資(zi)(zi)(zi)的60億元(yuan)融資(zi)(zi)(zi)。這一年，以(yi)往(wang)成功的"價(jia)格戰"打法面臨嚴峻考驗(yan)，甚至(zhi)在(zai)重(zhong)大變(bian)化(hua)(hua)面前(qian)開始"失靈(ling)"，因為(wei)在(zai)線(xian)旅(lv)游企(qi)業單(dan)純依靠流量時代(dai)已經結束，很(hen)難(nan)再在(zai)酒店、機票等(deng)標準化(hua)(hua)產品競爭中撈(lao)到便(bian)宜。

那(nei)么，下一個行業(ye)新機會會出(chu)(chu)現(xian)在哪呢？同程給出(chu)(chu)的答案(an)是：非(fei)標品。

在(zai)吳志(zhi)祥看來，非標品的(de)休閑游(you)市場還有很多機會，尤其是出(chu)境游(you)更是被喻為(wei)(wei)在(zai)線旅(lv)游(you)的(de)最后一片藍(lan)海(hai)。當(dang)然，這也將是競爭最為(wei)(wei)激烈的(de)領域。

其實早(zao)在(zai)2014年，同(tong)程(cheng)就已明確將"休(xiu)閑(xian)游第一名(ming)"作為(wei)未來十年目(mu)標(biao)，吳志祥告訴記者，而要做到(dao)這一點，同(tong)程(cheng)旅游早(zao)就意識到(dao)，品質服務與用戶口碑才是(shi)行業(ye)未來發展(zhan)的(de)(de)趨勢。"與標(biao)品市場'流量為(wei)王'的(de)(de)思維不同(tong)，以休(xiu)閑(xian)游為(wei)核心(xin)的(de)(de)非標(biao)品市場中，影響購買決策的(de)(de)核心(xin)因素是(shi)'人'"。

OTA行業中，攜(xie)程(cheng)已(yi)經(jing)率先一(yi)步在(zai)休閑游(you)市(shi)場發(fa)力調整公(gong)司架(jia)(jia)構。去年11月，攜(xie)程(cheng)將(jiang)團(tuan)隊游(you)、自由行和郵輪三個SBU合并，成立(li)新的(de)度假(jia)BU（旅游(you)事業部），同時發(fa)布新的(de)BU人事、架(jia)(jia)構調整。

與此(ci)同時，途(tu)牛等新興在(zai)線旅(lv)游(you)(you)服(fu)務商也在(zai)休(xiu)閑(xian)(xian)游(you)(you)領域激烈廝殺，此(ci)前，途(tu)牛旅(lv)游(you)(you)網創(chuang)始人(ren)兼(jian)CEO于(yu)敦德(de)稱，"休(xiu)閑(xian)(xian)游(you)(you)仍在(zai)發展早期階段，每家規(gui)模都不大(da)，還沒(mei)到(dao)'結婚(hun)'的時候(hou)。"于(yu)敦德(de)并不認為目前休(xiu)閑(xian)(xian)游(you)(you)市場(chang)中(zhong)各家有(you)(you)合(he)(he)并的可能性，盡管主(zhu)打休(xiu)閑(xian)(xian)旅(lv)游(you)(you)市場(chang)的途(tu)牛和同程在(zai)業務上有(you)(you)諸多相似之處，例如雙方(fang)都積極發展線下O2O體驗店，認為線上與線下融合(he)(he)是大(da)勢所趨。

各家發力的側重點上，比如，當前，途牛正在加大(da)直采力度以(yi)提升對產(chan)品供應能(neng)力的把控，并加快開辦線(xian)下(xia)服務中心構建O2O服務鏈(lian)并拓展三四線(xian)城市(shi)。

而(er)同(tong)程的下(xia)一(yi)步，吳志祥稱，會(hui)更加(jia)注(zhu)重(zhong)服(fu)務和品質的提(ti)升，更加(jia)注(zhu)重(zhong)對整個(ge)產(chan)業鏈(lian)條的梳理和布局(ju)，也更加(jia)注(zhu)重(zhong)線上線下(xia)企業融(rong)合(he)模式的實踐。因此，實現提(ti)供(gong)全產(chan)業鏈(lian)閉(bi)環服(fu)務成為其整個(ge)O2O閉(bi)環的重(zhong)要(yao)舉措(cuo)。

據(ju)了解，同程旅(lv)(lv)(lv)游目前對標的(de)公司有兩個，一是(shi)日本最大的(de)上市旅(lv)(lv)(lv)行社集團(tuan)HIS，二是(shi)德國途易集團(tuan)(TUIAG)。HIS的(de)精(jing)細管理和(he)對用戶體驗(yan)的(de)極致追求，與(yu)同程旅(lv)(lv)(lv)游"客戶第(di)一"的(de)核心(xin)價值觀不謀而合(he)；而途易集團(tuan)擁有航空(kong)、酒店(dian)、旅(lv)(lv)(lv)行社的(de)全產業(ye)鏈服務(wu)的(de)模式(shi)，又與(yu)同程旅(lv)(lv)(lv)游打造服務(wu)閉環的(de)愿(yuan)景類似。