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每經實習記者 魏瓊

萬(wan)科股權之(zhi)(zhi)爭(zheng)，已(yi)經不(bu)僅(jin)僅(jin)是三(san)家(jia)股東之(zhi)(zhi)間(jian)的(de)爭(zheng)奪了，社(she)會的(de)關注度以及事(shi)件波及面都成為了國內最熱的(de)話題。根據局勢(shi)變化(hua)以及個人判斷，大家(jia)紛(fen)紛(fen)表態，但一切尚未塵埃落地(di)，下結論(lun)還(huan)為時(shi)過早。

7月1日下午，10位法學(xue)、經濟(ji)學(xue)和管(guan)理學(xue)教授相聚北京大學(xue)，以“企(qi)業家與契(qi)約文明”為主題，深度(du)剖析了萬科股(gu)權之爭(zheng)。專家(jia)學者各抒己見(jian)，并呼吁萬科事件的利益相關方能通過(guo)談(tan)判(pan)協商，找(zhao)尋多贏的解決方案。

寶能資金是否合法？

作為萬(wan)科的(de)“敲門人”，寶能的(de)資金來源一直是外界關注的(de)焦點。

在此次研討會上，北大法律經(jing)濟學(xue)研究(jiu)中心聯席主(zhu)任薛兆豐對寶(bao)能(neng)的(de)收購(gou)意圖及其資金(jin)的(de)合法性(xing)提出了質疑(yi)。他表示，“寶能自(zi)相矛盾的(de)行為，讓(rang)人深(shen)深(shen)懷疑，寶能之(zhi)所以撬動百億資(zi)金(jin)收(shou)購萬科，是另有所圖！應重點討(tao)論(lun)其收(shou)購資(zi)金(jin)的(de)合法性。”

薛兆豐指出，寶能的做(zuo)法(fa)，具(ju)有(you)很強(qiang)的示范(fan)作用。相比之下(xia)，寶能是否(fou)合(he)法(fa)，是小事(shi)；千萬個(ge)寶能爭相仿效，是大(da)事(shi)。巨額資金收(shou)購(gou)一個(ge)實業的做(zuo)法(fa)是否(fou)符合(he)現(xian)行的法(fa)律法(fa)規(gui)，目前的法(fa)律(lv)法(fa)規本身是否合(he)理？

薛兆豐認為，寶(bao)(bao)能(neng)究竟(jing)是看好萬科(ke)管理團隊，還是不看好這個團隊，是自相矛盾的(de)。寶(bao)(bao)能(neng)的(de)做法讓(rang)人深(shen)深(shen)地懷疑(yi)，寶(bao)(bao)能(neng)之所以(yi)撬動百億(yi)資金收(shou)(shou)購(gou)萬科(ke)，是另有所圖。這就(jiu)不能(neng)不讓(rang)人去關注(zhu)寶(bao)(bao)能(neng)巨額資金的(de)來源，以(yi)及收(shou)(shou)購(gou)萬科(ke)股權以(yi)后的(de)去向。

關于(yu)寶(bao)能資金來源，業界有很多(duo)(duo)傳說(shuo)。據(ju)了解，寶(bao)能從去(qu)年舉牌(pai)萬科，累計資金達到300多(duo)(duo)億元。

寶能資金有2個來源途徑，一是(shi)通過前海人壽發(fa)起高現金值投(tou)資(zi)項目，將客(ke)戶保(bao)費用于舉牌投(tou)資(zi)。二是將保(bao)費再次注入其他子公司，通過相(xiang)互質押(ya)增(zeng)資(zi)加大寶能系的(de)整(zheng)體資(zi)金規(gui)模。

在(zai)今年夏季達沃斯論壇上，保監會副主席周延(yan)禮被(bei)問及險資舉牌萬(wan)科時也(ye)表示，對(dui)于資金安全(quan)的關注，尤其(qi)是在信息(xi)披露方面，需要做好(hao)信息披露，說明資金來源以及去向。

著名經(jing)濟學家周其(qi)仁在論壇上也提及，寶能資金來(lai)源要弄清楚，需要披露(lu)信息。

萬科現轉機？

周其仁表示，多年來王石是企業家英雄，但在公司履責方面出現些情況。由于登山游學上(shang)媒體的(de)時間多，跟大小股東溝通(tong)的(de)努力少。

王石從一開始的(de)優勢(shi)到后來處于劣勢(shi)，直至(zhi)最近(jin)的(de)萬科(ke)股東大會表(biao)示愿意退出，讓郁亮(liang)接(jie)班，外(wai)界猜(cai)測也(ye)許距(ju)離英雄謝幕已不遠了。

周其仁指出，萬科之所以面臨現在的困境，就是因為公(gong)司地(di)基(ji)不(bu)(bu)牢靠。萬科的公(gong)司地(di)基(ji)就是(shi)在(zai)不(bu)(bu)存(cun)在(zai)控股股東的情(qing)況下，由(you)一間超大央企持(chi)有相對(dui)多的股份，然后全力(li)信任、支持(chi)創(chuang)業企業家帶一支優(you)秀(xiu)的營運團隊(dui)來打理。迄(qi)今(jin)為止全部萬科創(chuang)造(zao)的輝煌，就發生(sheng)在(zai)這(zhe)么一塊(kuai)地(di)基(ji)之上。

對于萬科股權之爭中一直強調的情懷，陳春花表示，胸懷比情懷更重要。遇(yu)到沖(chong)突(tu)(tu)，特別(bie)是利(li)益(yi)上的(de)(de)沖(chong)突(tu)(tu)的(de)(de)時候，你能(neng)不(bu)能(neng)站在一(yi)個更大的(de)(de)利(li)益(yi)群體當中思考，而不(bu)是考慮(lv)某一(yi)部分的(de)(de)利(li)益(yi)，這是胸懷。但(dan)是我們情懷太多，這使得我們對責任主體忽(hu)略。

萬科是一(yi)家好(hao)公司(si)，萬科走到今(jin)天，至少之前的股東(dong)成(cheng)就(jiu)了這家好(hao)公司(si)。不(bu)要忘了在它(ta)成(cheng)為好(hao)公司(si)的過程當中，股東(dong)承擔的角色(se)和價值，而并(bing)不(bu)是這個經理團隊(dui)一(yi)個人成(cheng)就(jiu)的這家好(hao)公司(si)。

萬(wan)科股權(quan)之(zhi)爭(zheng)漸(jian)漸(jian)演變成了一個(ge)多輸的(de)局面(mian)(mian)。根據(ju)萬(wan)科最(zui)新公(gong)告，將(jiang)(jiang)在(zai)7月4日復(fu)牌，股價(jia)下跌是大(da)概率事件(jian)，唯一不明確的(de)是將(jiang)(jiang)迎來(lai)幾(ji)個(ge)跌停(ting)，這(zhe)對寶能(neng)來(lai)說無疑是暴(bao)擊；一心想要重回第一大(da)股東的(de)華潤暫時也未(wei)能(neng)如愿(yuan)，而王石(shi)則面(mian)(mian)臨出(chu)局的(de)風險(xian)，萬(wan)科在(zai)動蕩(dang)中面(mian)(mian)臨競爭(zheng)力減(jian)弱的(de)風險(xian)，廣大(da)投資(zi)者將(jiang)(jiang)因股價(jia)下跌而承(cheng)受(shou)巨大(da)損失。

周其仁(ren)表示看(kan)到了萬科事(shi)件的轉機：王石道歉，華潤、寶能先后發聲表明不是一致行動人，表態愿站在公司發展的立場。認為如果沒打夠(gou)接著(zhu)打，打夠(gou)了坐下談，希望能在公(gong)司契約的框架下，重(zhong)新協(xie)商出一個(ge)避免多(duo)輸、力爭多(duo)贏(ying)的(de)結果。

每經記者根據21世紀經濟報道、原子智庫等資料綜(zong)合整理