雖然英國(guo)脫(tuo)歐公投已經過去(qu)了十幾(ji)個工作日(ri)，但這一事(shi)件在石(shi)油市場上產生的(de)(de)影響仍在不(bu)斷發酵(jiao)。分析認為，諸多不(bu)確(que)定性因素的(de)(de)疊加，使(shi)得國(guo)際油價面臨著較大的(de)(de)回調(diao)風(feng)險。不(bu)過也(ye)有專家認為，國(guo)際油市基本面正(zheng)趨向再平衡，2015年(nian)下半年(nian)出現(xian)的(de)(de)高(gao)臺跳(tiao)水劇情或(huo)不(bu)會上演。

自(zi)6月24日英國脫(tuo)歐公投結果公布至今，國際油(you)價從每桶50美元(yuan)上(shang)方跌至每桶45美元(yuan)附近，其中紐約原(yuan)油(you)期貨價格(ge)下(xia)跌了9.4%，布倫特原(yuan)油(you)期貨價格(ge)下(xia)跌了8.2%。

英(ying)國(guo)(guo)(guo)脫歐對石(shi)油價(jia)格(ge)和(he)石(shi)油市場有什么影響?對于(yu)這個話題(ti)，英(ying)國(guo)(guo)(guo)石(shi)油公司(BP)首席經(jing)濟學家戴思攀(Spencer　Dale)分(fen)析說(shuo)，有一種觀點認為英(ying)國(guo)(guo)(guo)脫歐帶來的(de)不(bu)確定(ding)性僅(jin)僅(jin)局限于(yu)英(ying)國(guo)(guo)(guo)，別的(de)國(guo)(guo)(guo)家不(bu)擔心(xin)，這是因為英(ying)國(guo)(guo)(guo)自(zi)身的(de)經(jing)濟增(zeng)長比較慢，英(ying)國(guo)(guo)(guo)石(shi)油需(xu)求的(de)增(zeng)長也比較慢，對全世界石(shi)油需(xu)求的(de)影響比較小(xiao)。不(bu)過，現在關鍵問題(ti)在于(yu)，并不(bu)知道(dao)英(ying)國(guo)(guo)(guo)脫歐的(de)影響會不(bu)會從英(ying)國(guo)(guo)(guo)蔓延(yan)到(dao)歐洲，然后又從歐洲蔓延(yan)到(dao)其他國(guo)(guo)(guo)家。倘若真的(de)擴散出去(qu)，就會對石(shi)油需(xu)求和(he)價(jia)格(ge)產生(sheng)重大沖(chong)擊。

戴(dai)思攀(pan)表示(shi)，眼下這(zhe)種不(bu)確(que)定性，使得金融市場(chang)避險情緒(xu)升溫(wen)。在這(zhe)種情況下，美元(yuan)和國債等避險資產受到(dao)追捧，而(er)石油這(zhe)類風險資產難以得到(dao)青睞，這(zhe)導致(zhi)石油價格再度低迷。

國(guo)際(ji)能(neng)(neng)源研究機構安(an)迅思分析認為，受到英國(guo)脫(tuo)歐(ou)的(de)一系列(lie)連(lian)鎖(suo)反應影(ying)響，未來意大利也可能(neng)(neng)追隨(sui)英國(guo)脫(tuo)歐(ou)腳(jiao)步舉行投票，歐(ou)元區經濟或陷入動蕩。

中宇資訊(xun)分析師張津表示，英國(guo)(guo)退(tui)歐(ou)對市場的利空(kong)情緒(xu)仍未消退(tui)，另外，美國(guo)(guo)非(fei)農數(shu)據好于(yu)預期(qi)，使得美元繼續(xu)走強，國(guo)(guo)際油價進(jin)一步承壓。

近期，避(bi)險情緒升溫在金融期貨市場(chang)表現(xian)十(shi)分(fen)明顯。最(zui)新發布的投機基(ji)金持倉數據(ju)顯示，截至7月(yue)5日，紐約商品期貨交(jiao)易所WTI原(yuan)油投機基(ji)金凈(jing)多持倉量降(jiang)至29.97萬(wan)手，比5月(yue)17日創出的峰值下降(jiang)了18.74%。

今年(nian)，紐約原油期(qi)貨價格從(cong)年(nian)初每(mei)桶26美元附近(jin)的十二(er)年(nian)低點最高反(fan)彈幅(fu)度(du)接近(jin)100%，這其中(zhong)(zhong)金融市場投機(ji)(ji)需求(qiu)的推動(dong)起了重要作(zuo)用。自2月(yue)中(zhong)(zhong)旬到(dao)5月(yue)中(zhong)(zhong)旬期(qi)間，投機(ji)(ji)基金凈(jing)多(duo)持倉量(liang)增幅(fu)一度(du)達(da)到(dao)132%。

不過，在專(zhuan)家看(kan)來，今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)投(tou)機基金高歌猛進做多石(shi)油(you)，背(bei)后(hou)的(de)(de)投(tou)資(zi)邏輯在于基本面逐漸向(xiang)好。因此，雖(sui)然短(duan)期(qi)投(tou)機情緒降溫，但(dan)預(yu)計下半年(nian)(nian)國際石(shi)油(you)市場(chang)不太會上演高臺跳(tiao)水的(de)(de)一幕。

戴思攀認為(wei)，2014年(nian)(nian)(nian)國(guo)際油(you)(you)價(jia)(jia)大跌的(de)(de)根源(yuan)在于供應(ying)過剩。當時(shi)石油(you)(you)市(shi)場(chang)每(mei)日需求(qiu)(qiu)增(zeng)長100萬桶，而受美國(guo)非(fei)(fei)常規油(you)(you)氣產量(liang)激增(zeng)推(tui)動，全球供應(ying)量(liang)每(mei)日增(zeng)長200萬桶。在這種情(qing)況(kuang)下(xia)，必然(ran)導致國(guo)際油(you)(you)價(jia)(jia)接連(lian)大跌。不過，低油(you)(you)價(jia)(jia)的(de)(de)狀態(tai)也(ye)刺激著市(shi)場(chang)需求(qiu)(qiu)快速增(zeng)長。據BP統計，在2015年(nian)(nian)(nian)，全球石油(you)(you)需求(qiu)(qiu)每(mei)日增(zeng)長190萬桶，幾(ji)乎是過去10年(nian)(nian)(nian)平均(jun)值(zhi)的(de)(de)兩倍。而低油(you)(you)價(jia)(jia)同樣打壓(ya)著石油(you)(you)的(de)(de)供應(ying)，生(sheng)產企業對(dui)價(jia)(jia)格的(de)(de)變化做出了反應(ying)。美國(guo)頁(ye)巖油(you)(you)生(sheng)產在2015年(nian)(nian)(nian)春(chun)天(tian)達到峰值(zhi)后，開始(shi)逐步(bu)下(xia)降。非(fei)(fei)歐(ou)佩(pei)克(ke)國(guo)家(jia)普遍減少(shao)了上游油(you)(you)氣投(tou)資。最新公(gong)布的(de)(de)周度數(shu)據顯示，目前美國(guo)頁(ye)巖油(you)(you)日產量(liang)比(bi)高(gao)峰時(shi)期下(xia)降了100萬桶以(yi)上。

“去年(nian)全(quan)球油(you)(you)氣投資(zi)減(jian)少了(le)1600億(yi)美元，今年(nian)可(ke)能繼續(xu)減(jian)少1000億(yi)美元。上(shang)次出現(xian)這種現(xian)象要追溯(su)到70年(nian)代。”戴思攀(pan)告訴記(ji)者(zhe)，全(quan)球油(you)(you)氣上(shang)游投資(zi)持(chi)續(xu)削減(jian)將(jiang)影響到未來幾年(nian)內(nei)油(you)(you)氣的(de)(de)產出。當前全(quan)球石油(you)(you)供需形勢的(de)(de)變化將(jiang)促使市場加速再平衡，預計今年(nian)下(xia)半年(nian)可(ke)以見到成效。

不過，專家認為，當前全球(qiu)石(shi)油供應和大部分化(hua)石(shi)燃(ran)料供應非常(chang)充(chong)裕，即使油價反彈，“上(shang)百美元”的高(gao)價格短期(qi)仍(reng)然無(wu)法企及。

在(zai)戴思攀看來(lai)，當前仍有(you)兩大因素制約(yue)著(zhu)油(you)(you)(you)價(jia)(jia)(jia)反彈的空間。首(shou)先，全球石油(you)(you)(you)庫存(cun)仍維持(chi)高(gao)位(wei)，比正(zheng)常階段多(duo)出6億桶，大約(yue)需要一年或一年半(ban)的時(shi)間才(cai)能消化。其次，北美頁(ye)巖油(you)(you)(you)氣仍保持(chi)著(zhu)旺盛的生(sheng)(sheng)命(ming)力。低(di)油(you)(you)(you)價(jia)(jia)(jia)倒逼(bi)頁(ye)巖油(you)(you)(you)氣企業不(bu)斷(duan)降低(di)成(cheng)本(ben)，提高(gao)生(sheng)(sheng)產(chan)效(xiao)率(lv)。過去6-7年當中每年致(zhi)密(mi)油(you)(you)(you)開采(cai)(cai)的生(sheng)(sheng)產(chan)效(xiao)率(lv)都會提高(gao)30%，由于生(sheng)(sheng)產(chan)效(xiao)率(lv)穩(wen)步提高(gao)，致(zhi)密(mi)油(you)(you)(you)開采(cai)(cai)成(cheng)本(ben)逐年下降，使它更具有(you)價(jia)(jia)(jia)格競(jing)爭力。目(mu)前來(lai)看，如(ru)果紐約(yue)原(yuan)油(you)(you)(you)期貨價(jia)(jia)(jia)格維持(chi)在(zai)每桶50美元上方，美國頁(ye)巖油(you)(you)(you)開采(cai)(cai)將(jiang)會不(bu)斷(duan)恢復。