每(mei)經編輯｜黃(huang)小聰(cong)    

◎每經記者 黃小聰

《2016年投(tou)資(zi)(zi)公司概況》顯示：2015年全(quan)球開(kai)放(fang)式基金的(de)總資(zi)(zi)產(chan)達到37.2萬億美(mei)元，其(qi)中美(mei)國市(shi)場(chang)占(zhan)比最高，為48%。其(qi)共同基金與ETF市(shi)場(chang)的(de)資(zi)(zi)產(chan)管(guan)理規模為17.8萬億美(mei)元。其(qi)次是歐洲市(shi)場(chang)，占(zhan)比34%，非(fei)洲與亞太地區占(zhan)比13%，美(mei)洲其(qi)他國家占(zhan)比5%。

截至2016年5月底，我(wo)國(guo)境內102家基(ji)(ji)金(jin)(jin)管理公(gong)(gong)司(si)、11家取得公(gong)(gong)募(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)管理資(zi)格的(de)證(zheng)券(quan)公(gong)(gong)司(si)或證(zheng)券(quan)公(gong)(gong)司(si)資(zi)管子公(gong)(gong)司(si)、1家保險資(zi)管公(gong)(gong)司(si)，累計管理的(de)公(gong)(gong)募(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)資(zi)產凈值規(gui)模為(wei)8.09萬億(yi)元。照此(ci)計算，美國(guo)開放式基(ji)(ji)金(jin)(jin)市場規(gui)模約為(wei)我(wo)國(guo)境內公(gong)(gong)募(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)管理規(gui)模的(de)14倍(bei)左右。

也許對(dui)比可以看出，未來我國公募的發展(zhan)前景仍然十分廣闊。那么，在經歷了18年的風雨后，未來公募的發展(zhan)方向將有可能發生哪些變化？基金(jin)公司(si)又該(gai)如何求(qiu)變才(cai)更具吸引力(li)？

機構化+多元資產

先來看(kan)中(zhong)國(guo)證券投資(zi)基金(jin)業協(xie)會的一組(zu)數據。截至2015年末(mo)，按持有(you)(you)凈(jing)值(zhi)計，個人(ren)有(you)(you)效賬(zhang)戶持有(you)(you)凈(jing)值(zhi)占比為44.1%，較(jiao)2014年末(mo)下降26.2個百(bai)(bai)分點；機(ji)構(gou)賬(zhang)戶持有(you)(you)凈(jing)值(zhi)占比為55.9%，較(jiao)2014年末(mo)上升26.2個百(bai)(bai)分點。也就是說(shuo)，機(ji)構(gou)投資(zi)者替代個人(ren)投資(zi)者獲得了公募(mu)基金(jin)市場的投資(zi)主體地位(wei)。

雖然真正的(de)長期(qi)機(ji)(ji)構(gou)資(zi)金(jin)(jin)(jin)占(zhan)比很(hen)小，并且養老金(jin)(jin)(jin)、保險資(zi)金(jin)(jin)(jin)等真正的(de)長期(qi)資(zi)金(jin)(jin)(jin)主要通過專戶管理，對公募基金(jin)(jin)(jin)無法起到支持作用，但是(shi)機(ji)(ji)構(gou)化的(de)趨勢確實在不斷增強。業內人士對此也是(shi)普遍看好，或(huo)許需要做的(de)就是(shi)如何引流機(ji)(ji)構(gou)的(de)長期(qi)資(zi)金(jin)(jin)(jin)著力(li)于公募產(chan)品。

對此，中歐(ou)基金總經理(li)(li)劉(liu)建平表(biao)示(shi)，“機(ji)構(gou)占比的提升(sheng)對于基金行(xing)業整體是有益的，因為機(ji)構(gou)資金的投資決(jue)策會更加專(zhuan)業和理(li)(li)性，更偏向于追求(qiu)價(jia)值投資和逆向投資，對市場長(chang)期的發展是一(yi)個正(zheng)向的引(yin)導。”

博時(shi)基(ji)金董(dong)事長(chang)張光華也指(zhi)出，“我(wo)們為客戶機構化的(de)趨勢加大了戰(zhan)略(lve)布局(ju)，這(zhe)是(shi)今后的(de)一個發展重點。”

除了投(tou)資主體的變化(hua)，業內人士認為有(you)兩(liang)類產(chan)(chan)品(pin)可能會(hui)是(shi)發展新趨勢。一類是(shi)即將迎來春(chun)天的FOF被動(dong)管(guan)理(li)型產(chan)(chan)品(pin)；還有(you)一個重要的品(pin)類就(jiu)是(shi)多元資產(chan)(chan)基金，它根據客戶不同的風險(xian)偏好來配置資產(chan)(chan)，用(yong)多資產(chan)(chan)、多策略進行組合，有(you)效(xiao)分(fen)散(san)風險(xian)，降低投(tou)資收(shou)益波動(dong)性；簡(jian)而言之就(jiu)是(shi)實現風險(xian)的對沖，保證收(shou)益的穩定。

基金公司提前備戰

那(nei)么，基于這樣的預期，基金公司在(zai)具(ju)體操作層面上，又該如何去(qu)適應這些可能出現(xian)的新變化(hua)？

張光華表示(shi)，“管理(li)機構客戶的錢(qian)，要求非常嚴格，最重要的是要長期業績平穩。為(wei)了(le)(le)應(ying)對客戶機構化(hua)的趨(qu)勢，我(wo)們已(yi)在2015年完成了(le)(le)養老金(jin)業務(wu)(wu)部(bu)門組織架構的優化(hua)，組建了(le)(le)養老金(jin)業務(wu)(wu)專業銷售(shou)團隊(dui)，使前中臺業務(wu)(wu)更加(jia)一體化(hua)。”

另(ling)外，“現(xian)在我們的產(chan)品(pin)設計都是(shi)按資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)現(xian)有的投(tou)(tou)資(zi)標的來進行不(bu)(bu)同(tong)的組合，未來客(ke)戶(hu)(hu)對投(tou)(tou)資(zi)回報有更加個性化的要求，這就需要為(wei)不(bu)(bu)同(tong)的客(ke)戶(hu)(hu)制定不(bu)(bu)同(tong)的資(zi)產(chan)管理(li)方案。”張光華進一步說道。

劉建平(ping)在提(ti)到多元化業(ye)務發展方向(xiang)的同(tong)時，也指(zhi)出，“海外業(ye)務未(wei)來(lai)還(huan)會繼續(xu)強化；此(ci)外，布(bu)局養老金業(ye)務和申(shen)請(qing)社保管理資格都將是(shi)中歐基金未(wei)來(lai)重要的戰略目標。未(wei)來(lai)十(shi)年，繼續(xu)強化‘多策略精品店’的商業(ye)戰略。”

海富通(tong)基金總(zong)經(jing)理助理俞濤(tao)則(ze)認(ren)為，“為客戶提(ti)供更豐富的(de)產品(pin)種類，以匹(pi)配(pei)不同客戶的(de)風險承(cheng)受能力(li)和投(tou)資期限需求，能夠提(ti)升公募(mu)(mu)基金行業(ye)的(de)吸引力(li)。以海富通(tong)基金來說，我們不斷嘗(chang)試在公募(mu)(mu)基金產品(pin)中復制(zhi)這種絕對收益投(tou)資思路，大力(li)開拓FOF和資產證券化(hua)業(ye)務。”