每經編輯(ji)｜袁東 賈麗娟    ;

縱觀歷史(shi)上(shang)每一次大事(shi)件，其(qi)背(bei)后(hou)都會(hui)孕育出(chu)眾多的(de)投資(zi)機會(hui)。2014年(nian)開通的(de)滬港通，讓買騰訊(xun)的(de)內地投資(zi)者和買貴州茅臺(tai)的(de)香(xiang)港投資(zi)者賺(zhuan)得(de)盆滿(man)(man)缽滿(man)(man)。

本(ben)周，被期待(dai)已(yi)久的(de)深港通獲批(pi)。深港通無(wu)疑是滬港通的(de)加強和升級，因為雙(shuang)向(xiang)可以交易的(de)股票增(zeng)加了(le)不少。

大約(yue)四個月后，深港通(tong)(tong)就將正式開通(tong)(tong)。投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)更(geng)關心(xin)的(de)(de)(de)無(wu)疑(yi)是怎樣利用深港通(tong)(tong)的(de)(de)(de)歷(li)史時(shi)機(ji)，尋(xun)找獲取收(shou)益的(de)(de)(de)機(ji)會(hui)。每經投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)寶（微(wei)信號(hao)：mjtzb2）將為你梳(shu)理出深港通(tong)(tong)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)三(san)大主(zhu)線，不僅(jin)覆(fu)蓋了A股及H股，還通(tong)(tong)過歷(li)史數據剖(pou)析(xi)出港資(zi)(zi)的(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)手法(fa)及投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)習慣。港股市場(chang)是機(ji)構投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)主(zhu)導的(de)(de)(de)市場(chang)，此前通(tong)(tong)過滬股通(tong)(tong)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)A股的(de)(de)(de)也(ye)多是機(ji)構投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)，他們的(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)更(geng)多是基于基本(ben)面的(de)(de)(de)分析(xi)和研究，而且(qie)他們參與資(zi)(zi)本(ben)市場(chang)的(de)(de)(de)時(shi)間相對(dui)也(ye)更(geng)長，因此需(xu)要(yao)重點關注他們的(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)方式。

借鑒篇

大塊頭股價創新高 港資用行動證明A股也適合長期投資

每經記者 袁東

長久以來，很多投資人認(ren)為(wei)(wei)A股(gu)投資只適(shi)合(he)短線炒作、概念(nian)炒作，像股(gu)神(shen)巴菲(fei)特那樣的(de)(de)價(jia)值投資并不(bu)一定適(shi)合(he)A股(gu)市場。不(bu)過(guo)在2014年(nian)11月滬港(gang)通開通后，港(gang)資愛買的(de)(de)股(gu)票(piao)及其投資習慣一下子呈現在A股(gu)投資者面前(qian)。甚至滬股(gu)通的(de)(de)資金流向(xiang)都成為(wei)(wei)A股(gu)投資的(de)(de)一大重要參考(kao)指(zhi)標。

在(zai)近兩年的(de)時間(jian)里，港(gang)資投資的(de)A股基(ji)本還是(shi)(shi)大(da)市值公司，而且(qie)這些公司基(ji)本都是(shi)(shi)在(zai)各自(zi)行(xing)業(ye)中的(de)領先企業(ye)，甚(shen)至是(shi)(shi)行(xing)業(ye)龍頭。一香港(gang)著名(ming)策(ce)略分析師告(gao)訴每經(jing)投資寶（微(wei)信號：mjtzb2），“香港(gang)機構投資A股的(de)特(te)點就是(shi)(shi)持續投資，并(bing)注重高拋低(di)吸。”

雖然有(you)投資者覺得(de)買A股藍(lan)籌(chou)股漲得(de)慢(man)，但(dan)有(you)趣的是，在(zai)港資特別青(qing)睞的滬(hu)股通20余只股票中(zhong)，有(you)超過三分之(zhi)一的股票近期都創出新(xin)高，這不得(de)不讓人感(gan)嘆。他們用(yong)實際行動及戰(zhan)績證明：其實A股也(ye)是進(jin)行長期投資的好地方。

8大港資愛股創新高

經常(chang)查看滬(hu)股通十大(da)成(cheng)交活(huo)躍股名單的(de)(de)投資者會發現，其實經常(chang)上榜(bang)的(de)(de)股票(piao)基(ji)本都是熟面孔，如：貴州茅臺、中(zhong)國(guo)平安(an)、伊利股份(fen)等大(da)市值股票(piao)。而(er)且港資也(ye)常(chang)隨著市場的(de)(de)波動而(er)流出或流入(ru)(ru)。不過(guo)隨著滬(hu)股通額度逐漸被使用(yong)，總的(de)(de)來(lai)說(shuo)港資還(huan)是在凈買入(ru)(ru)A股。

每經投資寶（微(wei)信號：mjtzb2）統(tong)計(ji)了(le)滬港(gang)通開通以(yi)來港(gang)資凈買(mai)入超過(guo)5億元(yuan)的個股(gu)后發現，總共有(you)21只股(gu)票上(shang)榜（中國北車因為退市沒有(you)納入統(tong)計(ji)）。上(shang)述(shu)股(gu)票中，貴(gui)州茅臺被凈買(mai)入最(zui)多，達到(dao)了(le)121.93億元(yuan)；安信信托(tuo)被凈買(mai)入最(zui)少，為5.3億元(yuan)。（數據來自wind及(ji)國聯證券研究所）

作為被(bei)凈買(mai)入最(zui)多的貴(gui)州(zhou)茅(mao)(mao)臺(tai)，其實最(zui)有代表性。從滬港通開(kai)通之初，貴(gui)州(zhou)茅(mao)(mao)臺(tai)就在被(bei)港資買(mai)進(jin)。2014年11月17日(ri)，貴(gui)州(zhou)茅(mao)(mao)臺(tai)的收盤價為139.96元，而(er)周五貴(gui)州(zhou)茅(mao)(mao)臺(tai)報收于306.48元（本文股(gu)價均前復權處理），股(gu)價成功翻倍。甚至(zhi)在今年7月7日(ri)，貴(gui)州(zhou)茅(mao)(mao)臺(tai)還上漲(zhang)至(zhi)歷史(shi)新高326.8元。

事實上，作為白酒行業的(de)(de)龍頭，看好貴州茅(mao)(mao)臺(tai)的(de)(de)，除(chu)通過滬股(gu)通進入的(de)(de)港資(zi)(zi)外，外資(zi)(zi)同樣(yang)覬覦(yu)不已(yi)。每經(jing)投(tou)資(zi)(zi)寶(bao)（微(wei)信(xin)號：mjtzb2）注意到(dao)，據貴州茅(mao)(mao)臺(tai)一季報顯(xian)示，截至(zhi)2016年3月31日，香港中央結算有(you)限公司（就是滬股(gu)通港資(zi)(zi)）在增持(chi)貴州茅(mao)(mao)臺(tai)的(de)(de)股(gu)票，持(chi)股(gu)數占總股(gu)本比例(li)達(da)5.78%。此外，三(san)只(zhi)QFII基(ji)金GIC PRIVATE LIMITED（新加(jia)坡政(zheng)府投(tou)資(zi)(zi)有(you)限公司）、易方達(da)資(zi)(zi)產管(guan)理（香港）有(you)限公司、奧本海默(mo)基(ji)金公司均為貴州茅(mao)(mao)臺(tai)前十大(da)股(gu)東，持(chi)股(gu)比例(li)分(fen)別達(da)1.35%、1%和(he)0.58%。

除貴州(zhou)茅臺外，恒瑞(rui)(rui)醫(yi)藥(yao)的走勢同樣(yang)值得稱贊(zan)。近期才進(jin)入“千(qian)億市(shi)值俱(ju)樂部(bu)”的恒瑞(rui)(rui)醫(yi)藥(yao)的股價走勢同樣(yang)給人穿越牛熊(xiong)的感覺，其股價在今年8月15日才站上(shang)歷史新(xin)高45.88元(yuan)(yuan)。如果從(cong)2014年11月17日的收(shou)盤價24.14元(yuan)(yuan)算起(qi)，目(mu)前的股價同樣(yang)是(shi)接近翻(fan)倍(bei)。滬股通資金凈買入恒瑞(rui)(rui)醫(yi)藥(yao)的金額達14.26億元(yuan)(yuan)。

與貴州茅臺(tai)情況相似，恒瑞(rui)醫(yi)藥前十大股東名單中(zhong)，除港(gang)資通過滬股通進入外，兩只(zhi)QFII基(ji)金同樣(yang)在列——高瓴資本管理(li)有限公司、挪威中(zhong)央銀(yin)行分別持有恒瑞(rui)醫(yi)藥0.85%和0.81%的股份。

據每經(jing)投資寶（微信(xin)號(hao)：mjtzb2）不完全統計，在滬股通凈買入額超過5億元的個股中，與貴州(zhou)茅臺(tai)、恒(heng)瑞醫藥情況類似的股票還(huan)有6只(zhi)，分別(bie)是(shi)長江電(dian)力、伊利股份(fen)、上汽集(ji)團、浦(pu)發銀行(xing)、宇通客車和福(fu)耀玻璃，不少個股近(jin)期(qi)創(chuang)出(chu)新(xin)(xin)高，沒創(chuang)新(xin)(xin)高的也接近(jin)新(xin)(xin)高。

稀缺龍頭更易受青睞

說到滬(hu)港通(tong)(tong)開通(tong)(tong)后(hou)港資(zi)(zi)的(de)購買(mai)習(xi)慣，對(dui)滬(hu)股通(tong)(tong)港資(zi)(zi)凈買(mai)入金額超過5億元的(de)21只(zhi)股票進(jin)行分(fen)析不難看(kan)出(chu)，港資(zi)(zi)還是偏好(hao)業績好(hao)、市值(zhi)大(da)、估值(zhi)合理的(de)行業龍(long)頭股。

據國聯證券提供的(de)(de)數據顯示，在(zai)(zai)上(shang)述21只股(gu)(gu)票中(zhong)，市值最大(da)(da)的(de)(de)是(shi)中(zhong)國平安(an)，達6047億(yi)元，市值最小的(de)(de)安(an)信信托也有348億(yi)元；從(cong)估值角度看(kan)，市盈(ying)率最低的(de)(de)是(shi)興業(ye)銀(yin)行，僅為5.97倍(bei)，市盈(ying)率最高的(de)(de)是(shi)恒瑞(rui)醫藥，為38.3倍(bei)；從(cong)行業(ye)角度看(kan)，金融(rong)業(ye)絕對是(shi)占了大(da)(da)頭，在(zai)(zai)上(shang)述21只股(gu)(gu)票中(zhong)，有8只金融(rong)股(gu)(gu)，涵蓋銀(yin)行、保險、信托、券商等金融(rong)細分行業(ye)。值得(de)注意的(de)(de)是(shi)，港資(zi)在(zai)(zai)選擇銀(yin)行股(gu)(gu)時，卻(que)主要買(mai)進了多(duo)只大(da)(da)型股(gu)(gu)份(fen)制銀(yin)行的(de)(de)股(gu)(gu)票，而工農中(zhong)建(jian)四大(da)(da)行卻(que)沒有成為港資(zi)買(mai)進的(de)(de)重(zhong)點(dian)。

除金融股外，港資瞄準(zhun)了(le)稀缺股，如食品飲料(liao)行業(ye)中的(de)貴州(zhou)茅臺和伊利股份。交運、公用(yong)事業(ye)及建(jian)筑裝飾行業(ye)也成為(wei)港資買(mai)(mai)進的(de)重點，這些行業(ye)中有(you)5只股票凈買(mai)(mai)入(ru)超(chao)過(guo)5億(yi)元，分別是長江電力、海螺水泥、大秦鐵路、上海機場和中國(guo)建(jian)筑。另外，汽車股有(you)3只股票凈買(mai)(mai)入(ru)額超(chao)過(guo)了(le)5億(yi)元，上汽集團(tuan)、宇通(tong)客車和福耀玻璃分別上榜。商品貿(mao)易板塊的(de)小商品城同(tong)樣上榜。

從上述創新(xin)高(gao)及接近新(xin)高(gao)的(de)(de)8只股(gu)票(piao)看(kan)，三(san)只汽車股(gu)全部在其中，兩只食(shi)品飲料股(gu)也(ye)都在其中，醫(yi)藥股(gu)、金融股(gu)和(he)公(gong)用事業(ye)股(gu)各一只進入新(xin)高(gao)名單。因此，如果是港股(gu)稀缺的(de)(de)行(xing)業(ye)并處(chu)于(yu)行(xing)業(ye)領先(xian)地位（甚至是行(xing)業(ye)龍頭）則更容(rong)易表現優異。

策略篇

深港通開通在即 掘金港資最愛深市個股

每經記(ji)者(zhe) 袁東

在(zai)滬(hu)港(gang)通(tong)開(kai)通(tong)后，深(shen)(shen)港(gang)通(tong)就一直被市場預期，而深(shen)(shen)港(gang)通(tong)的(de)題材也被炒了一波又一波。本周證監會終于公布了深(shen)(shen)港(gang)通(tong)的(de)細節，并且大(da)約在(zai)4個月后深(shen)(shen)港(gang)通(tong)就會正式開(kai)通(tong)。

據(ju)深港(gang)通(tong)(tong)的(de)(de)細節(jie)顯示，將(jiang)(jiang)有近(jin)900只深市A股(gu)(gu)(gu)(gu)進入深股(gu)(gu)(gu)(gu)通(tong)(tong)標(biao)的(de)(de)，這一數量高(gao)于滬(hu)股(gu)(gu)(gu)(gu)通(tong)(tong)標(biao)的(de)(de)的(de)(de)數量。而投(tou)資(zi)者最關(guan)心的(de)(de)是，港(gang)資(zi)將(jiang)(jiang)會重點買進哪些個股(gu)(gu)(gu)(gu)？事實上，每經投(tou)資(zi)寶（微信號(hao)：mjtzb2）已經找(zhao)出了(le)港(gang)資(zi)最愛的(de)(de)滬(hu)市個股(gu)(gu)(gu)(gu)，而相關(guan)個股(gu)(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)(gu)價的(de)(de)上漲(zhang)也證(zheng)明(ming)了(le)港(gang)資(zi)獨到的(de)(de)眼(yan)光。因此，依葫蘆(lu)畫瓢根據(ju)港(gang)資(zi)的(de)(de)購買特點和習(xi)慣(guan)，尋找(zhao)出他們喜歡的(de)(de)深市個股(gu)(gu)(gu)(gu)。需要注意(yi)的(de)(de)是，由于深股(gu)(gu)(gu)(gu)通(tong)(tong)中(zhong)有很多中(zhong)小板(ban)(ban)及創業(ye)板(ban)(ban)個股(gu)(gu)(gu)(gu)進入了(le)投(tou)資(zi)標(biao)的(de)(de)，這也是以前滬(hu)股(gu)(gu)(gu)(gu)通(tong)(tong)所沒(mei)有的(de)(de)全新情況。

港資就愛稀缺龍頭股

滬(hu)股通(tong)里的(de)明星股，毫無疑問(wen)就是貴州茅臺(tai)，不僅港資(zi)凈買(mai)入(ru)金(jin)額(e)排名第一(yi)，而且股價表現優(you)(you)異(yi)，屢創(chuang)新高。每經投資(zi)寶（微信(xin)號：mjtzb2）注意到，一(yi)方(fang)面，貴州茅臺(tai)基本面的(de)確(que)優(you)(you)良；另一(yi)方(fang)面，貴州茅臺(tai)近4000億(yi)元的(de)總(zong)市值使(shi)其成為白(bai)酒飲料行業的(de)老大(da)。

同屬(shu)滬(hu)市(shi)白(bai)酒(jiu)行業(ye)(ye)(ye)的口子窖(jiao)，雖然(ran)對港資(zi)來說也屬(shu)稀缺行業(ye)(ye)(ye)，但其200億元的市(shi)值與(yu)行業(ye)(ye)(ye)龍頭還是相差太多。而深市(shi)中(zhong)的五糧液和洋河股份名列行業(ye)(ye)(ye)第(di)(di)二(er)和第(di)(di)三，市(shi)值分別達1352億元和880億元，行業(ye)(ye)(ye)排名及(ji)市(shi)值均遠高(gao)于口子窖(jiao)。

在(zai)滬股(gu)通凈買(mai)入較多的(de)家(jia)電(dian)行業股(gu)里，只有一(yi)家(jia)——青島海(hai)爾(er)，但其市(shi)值(zhi)在(zai)A股(gu)家(jia)電(dian)行業里只能排(pai)到第三名，因(yin)為該(gai)行業的(de)龍(long)頭及第二名都在(zai)深市(shi)：美的(de)集(ji)團和(he)格(ge)力(li)電(dian)器分別以1796億元(yuan)(yuan)及1066億元(yuan)(yuan)的(de)總市(shi)值(zhi)遠高于青島海(hai)爾(er)628億元(yuan)(yuan)的(de)總市(shi)值(zhi)。

與家電行業情(qing)況(kuang)類似(si)的(de)(de)是醫(yi)療(liao)行業，在滬股(gu)(gu)(gu)通凈買入超5億元名(ming)單(dan)中，恒(heng)瑞醫(yi)藥(yao)(yao)作為唯一的(de)(de)醫(yi)藥(yao)(yao)股(gu)(gu)(gu)上(shang)榜(bang)。而(er)市值(zhi)(zhi)排(pai)名(ming)醫(yi)藥(yao)(yao)股(gu)(gu)(gu)第三和(he)第四的(de)(de)康美藥(yao)(yao)業和(he)上(shang)海醫(yi)藥(yao)(yao)卻沒有上(shang)榜(bang)。值(zhi)(zhi)得(de)注意(yi)的(de)(de)是，恒(heng)瑞醫(yi)藥(yao)(yao)以(yi)總市值(zhi)(zhi)1044億元排(pai)名(ming)醫(yi)藥(yao)(yao)股(gu)(gu)(gu)第二名(ming)，而(er)深市的(de)(de)上(shang)海萊(lai)士以(yi)1047億元的(de)(de)市值(zhi)(zhi)成為醫(yi)藥(yao)(yao)股(gu)(gu)(gu)龍頭。

滬股(gu)(gu)通標的(de)中，金融股(gu)(gu)，特別是銀行股(gu)(gu)，極(ji)受(shou)港資青睞，有(you)四只大型股(gu)(gu)份制銀行分(fen)別被(bei)凈(jing)買(mai)入超過(guo)15億(yi)元(yuan)，有(you)點資金被(bei)平(ping)均使用的(de)意味(wei)。而在(zai)深(shen)市，大型股(gu)(gu)份制銀行標的(de)并不多，平(ping)安(an)銀行算一家。

需要注意的是，有三只汽車(che)概念(nian)股(gu)(gu)的滬股(gu)(gu)通凈買入額(e)超過(guo)了5億元(yuan)，而且這三只股(gu)(gu)票在近期都創出新高或(huo)者逼近新高，走勢(shi)極(ji)為強勁。深(shen)市超過(guo)500億元(yuan)市值的汽車(che)股(gu)(gu)就有兩(liang)只——比亞迪和長安汽車(che)的總市值分別為1633億元(yuan)和749億元(yuan)。

作為少有的(de)機(ji)(ji)場股(gu)，上海機(ji)(ji)場也(ye)(ye)被(bei)港資(zi)凈買入較多。同樣作為機(ji)(ji)場股(gu)，深(shen)市(shi)的(de)深(shen)圳(zhen)機(ji)(ji)場也(ye)(ye)是為數不多的(de)機(ji)(ji)場股(gu)之一(yi)。但需要(yao)注意的(de)是，深(shen)圳(zhen)機(ji)(ji)場的(de)市(shi)值(zhi)僅(jin)190億(yi)元。

廣發證(zheng)券認(ren)為，與滬港(gang)(gang)通一樣(yang)，深(shen)港(gang)(gang)通開通后港(gang)(gang)資依然會優(you)先選擇(ze)業績好、市值大、估值合理的行業龍頭股。

避免三大投資誤區

深(shen)港通開通后，將有(you)(you)近900只個股成為港資(zi)可交易的標的股票。有(you)(you)一些看似合理(li)的投(tou)資(zi)邏(luo)輯，其實事實并(bing)非如此，有(you)(you)三大(da)誤(wu)區需要投(tou)資(zi)者(zhe)格外注意(yi)。

誤(wu)區一：買(mai)入高股(gu)(gu)息(xi)率的滬(hu)(hu)(hu)市(shi)A股(gu)(gu)。市(shi)場(chang)上有觀點認為(wei)，香(xiang)港(gang)(gang)市(shi)場(chang)利率水(shui)平(ping)較低(di)，高股(gu)(gu)息(xi)率的股(gu)(gu)票對(dui)香(xiang)港(gang)(gang)投資者來說具有吸引力，而(er)高股(gu)(gu)息(xi)率的滬(hu)(hu)(hu)股(gu)(gu)通(tong)標(biao)的股(gu)(gu)票會(hui)因滬(hu)(hu)(hu)港(gang)(gang)通(tong)的推出而(er)體現出相對(dui)優勢。對(dui)此，廣(guang)發證券(quan)對(dui)滬(hu)(hu)(hu)港(gang)(gang)通(tong)宣布開通(tong)后(hou)不同股(gu)(gu)息(xi)率的滬(hu)(hu)(hu)股(gu)(gu)通(tong)標(biao)的股(gu)(gu)票進行檢(jian)驗，結果(guo)是股(gu)(gu)息(xi)率在1%~3%的股(gu)(gu)票表現最(zui)好，股(gu)(gu)息(xi)率在5%以上的股(gu)(gu)票走(zou)勢反(fan)而(er)最(zui)差(cha)。

誤區二：只要是稀(xi)缺(que)(que)(que)標的(de)就(jiu)買(mai)(mai)入。雖然(ran)白酒(jiu)、醫藥等稀(xi)缺(que)(que)(que)行業的(de)股(gu)(gu)(gu)票走勢優異，但并非所有稀(xi)缺(que)(que)(que)行業的(de)股(gu)(gu)(gu)票都會受到港(gang)資青睞。事實上，軍工股(gu)(gu)(gu)表現很(hen)好，但是港(gang)資卻配(pei)置(zhi)得(de)很(hen)少，沒有一只軍工股(gu)(gu)(gu)的(de)滬股(gu)(gu)(gu)通凈買(mai)(mai)入額超過了(le)5億元，有色(se)及(ji)農業板塊(kuai)買(mai)(mai)入更少。

誤區三：深市(shi)(shi)的中(zhong)小(xiao)盤股(gu)(gu)(gu)(gu)會(hui)迎來機會(hui)。深市(shi)(shi)的個股(gu)(gu)(gu)(gu)普遍市(shi)(shi)值(zhi)較滬(hu)市(shi)(shi)個股(gu)(gu)(gu)(gu)小(xiao)，滬(hu)股(gu)(gu)(gu)(gu)通(tong)由于標(biao)的的限制，阻礙了(le)港(gang)資(zi)投(tou)資(zi)中(zhong)小(xiao)盤股(gu)(gu)(gu)(gu)，而(er)深股(gu)(gu)(gu)(gu)通(tong)則提供了(le)這個機會(hui)。但其實滬(hu)股(gu)(gu)(gu)(gu)通(tong)標(biao)的中(zhong)一樣有大把的小(xiao)市(shi)(shi)值(zhi)股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)，上證380指數成分股(gu)(gu)(gu)(gu)中(zhong)，明星電力的市(shi)(shi)值(zhi)僅42.18億(yi)元(yuan)，低于100億(yi)元(yuan)市(shi)(shi)值(zhi)的個股(gu)(gu)(gu)(gu)也達(da)138只(zhi)，但是(shi)這些股(gu)(gu)(gu)(gu)票(piao)還是(shi)很(hen)少能(neng)成為滬(hu)股(gu)(gu)(gu)(gu)通(tong)十(shi)大成交(jiao)活(huo)躍股(gu)(gu)(gu)(gu)里的常客。

廣發證券認為，總體來(lai)說滬港(gang)通的(de)(de)推(tui)出對滬股(gu)通標的(de)(de)的(de)(de)股(gu)票(piao)實際(ji)影響較(jiao)小，更(geng)多的(de)(de)是(shi)成為短期炒作的(de)(de)催(cui)化劑，而不是(shi)推(tui)動標的(de)(de)股(gu)票(piao)股(gu)價上漲(zhang)的(de)(de)主要動力。

解構篇

投資空間有多大？細數滬深兩市AH股四大不同

每經(jing)記者 賈(jia)麗娟

深港通開通之后，首(shou)選股票池就是深港兩地(di)上市(shi)的(de)(de)(de)AH股。如(ru)果參照(zhao)滬港通的(de)(de)(de)情況，AH股之間的(de)(de)(de)價(jia)差似乎(hu)不一定(ding)能縮小，炒(chao)作空間似乎(hu)有限。那(nei)么，深港通增加(jia)的(de)(de)(de)AH股標(biao)的(de)(de)(de)，還值(zhi)得投(tou)資者關注嗎？

每經投資(zi)寶（微信號：mjtzb2）記者(zhe)注(zhu)意到，與滬港(gang)通(tong)不(bu)(bu)同(tong)，深(shen)港(gang)兩地上市(shi)的AH股，不(bu)(bu)僅(jin)數量(liang)少，且不(bu)(bu)少股票市(shi)值(zhi)小，行業相對更為(wei)分(fen)散。因此，滬港(gang)通(tong)的經驗不(bu)(bu)一(yi)定(ding)能(neng)夠全盤照搬(ban)，深(shen)港(gang)通(tong)蘊(yun)含的機(ji)會，仍然值(zhi)得投資(zi)者(zhe)探究。

標的數量少、溢價率更高

Wind資訊顯示，深港兩地同時上市的(de)AH股目前有17只，遠(yuan)遠(yuan)少于滬港兩地上市的(de)70余(yu)只標(biao)的(de)，這使(shi)得(de)深港通增加的(de)可(ke)交易AH股有了稀缺的(de)意味。

但(dan)深港通(tong)的開通(tong)時點(dian)，與滬港通(tong)已經大(da)不相(xiang)同，市(shi)場情況(kuang)也發生了(le)巨(ju)大(da)的變化。

滬(hu)(hu)港(gang)通(tong)開(kai)通(tong)之(zhi)前(qian)，由于(yu)滬(hu)(hu)港(gang)兩地上市(shi)的AH股，有很大一(yi)部分為(wei)金融股，因此有不少A股相對(dui)H股有折讓(rang)。長(chang)城證券稱，滬(hu)(hu)港(gang)通(tong)開(kai)通(tong)之(zhi)前(qian)，AH價(jia)(jia)差處于(yu)“相對(dui)合理水平”，2012年(nian)(nian)至2013年(nian)(nian)，恒生AH股溢價(jia)(jia)指(zhi)數(shu)維(wei)持中樞100左右波動， 2014年(nian)(nian)初，AH股溢價(jia)(jia)指(zhi)數(shu)甚至處于(yu)近(jin)5年(nian)(nian)來(lai)的低點，A股相對(dui)港(gang)股總(zong)體折價(jia)(jia)。

目前，17只(zhi)深市AH股(gu)(gu)全部處于(yu)溢(yi)(yi)價(jia)狀態。按照(zhao)元大(da)證券的(de)統計，截(jie)至8月16日，溢(yi)(yi)價(jia)率最高的(de)是浙(zhe)江(jiang)世寶，溢(yi)(yi)價(jia)率382%；接下來(lai)是山東墨龍和東北(bei)電氣，A股(gu)(gu)溢(yi)(yi)價(jia)率分別為248%及184%。也就是說(shuo)，這些個股(gu)(gu)中，A股(gu)(gu)比H股(gu)(gu)貴了至少近兩(liang)倍。

此(ci)外，新(xin)華制(zhi)藥、海(hai)信科(ke)龍的(de)溢(yi)價率(lv)(lv)都超過了(le)150%，萬科(ke)A股溢(yi)價率(lv)(lv)也達54%。整(zheng)體來看(kan)，A股溢(yi)價率(lv)(lv)低于(yu)40%的(de)個(ge)股為數(shu)寥寥，僅有廣發(fa)證券、鞍(an)鋼股份、比(bi)亞迪和濰柴動力(li)4只個(ge)股。其中濰柴動力(li)是溢(yi)價率(lv)(lv)最低的(de)A股，溢(yi)價6.21%。

港(gang)交所行政總裁(cai)李小加就曾表示，雖然(ran)AH股(gu)票(piao)交易的標的同(tong)(tong)股(gu)同(tong)(tong)權，但(dan)由于兩地市場(chang)無法自由流(liu)動(dong)，交易受到兩個市場(chang)不同(tong)(tong)供求關系的影響，未來大的趨勢是價(jia)差會越(yue)來越(yue)小，但(dan)不會消(xiao)失，直至出現有效的套利機制。

事實上，從AH溢價指數也可以看出這一點。滬港通(tong)在2014年11月(yue)17日開通(tong)，當時的AH溢價指數為102.14，兩(liang)地價差并(bing)不明(ming)顯(xian)。但一年之后的2015年11月(yue)16日，AH溢價指數為141.74，換言之，A股整體比H股貴了四成。

市值更小、行業更分散

深市的AH股(gu)與滬市最(zui)大(da)的不同，恐怕就是市值。記者注意到，在深圳上市的AH股(gu)中，有不少是中小板個股(gu)，占據了深市AH股(gu)數量的近三分(fen)之一。

以(yi)浙江世(shi)寶為例（東方財富通(tong)(tong)數據），其股(gu)本(ben)結構(gou)為：流通(tong)(tong)受限的(de)(de)股(gu)份為1.32億股(gu)，而全流通(tong)(tong)股(gu)中(zhong)，A股(gu)9718.6萬(wan)股(gu)，占(zhan)比(bi)52.85%；H股(gu)8671.4萬(wan)元，占(zhan)比(bi)47.15%。以(yi)8月19日的(de)(de)收盤(pan)價計算，浙江世(shi)寶A股(gu)的(de)(de)流通(tong)(tong)市(shi)值僅(jin)41.24億元，而H股(gu)的(de)(de)流通(tong)(tong)市(shi)值更是(shi)區(qu)區(qu)9億港元；山東墨龍的(de)(de)A股(gu)流通(tong)(tong)市(shi)值僅(jin)有30余億元，H股(gu)流通(tong)(tong)市(shi)值不足9億港元。

也許正是因(yin)為深市的(de)小(xiao)市值個(ge)股(gu)更多，因(yin)此深市AH股(gu)的(de)A股(gu)溢價普遍更高(gao)。因(yin)此，這些小(xiao)盤股(gu)在深港(gang)通消息宣(xuan)布前后，表現(xian)都非常活躍(yue)。

元大證(zheng)券研報顯示，雖然港股(gu)(gu)(gu)市場相對深圳市場估值較低，但港股(gu)(gu)(gu)的(de)市場活躍(yue)度卻遠低于(yu)A股(gu)(gu)(gu)市場，由于(yu)港股(gu)(gu)(gu)市場成交(jiao)量(liang)較小、長期交(jiao)投(tou)(tou)不活躍(yue)、市場缺乏流(liu)動(dong)性(xing)，因此相對而言，交(jiao)投(tou)(tou)活躍(yue)的(de)A股(gu)(gu)(gu)仍然較港股(gu)(gu)(gu)有吸引(yin)力，特別是深圳股(gu)(gu)(gu)市，其日成交(jiao)量(liang)約達到(dao)滬(hu)市的(de)2倍，港股(gu)(gu)(gu)的(de)11倍左右，深圳股(gu)(gu)(gu)市相對港股(gu)(gu)(gu)的(de)較強流(liu)動(dong)性(xing)成為其優勢所(suo)在。

此外，深市(shi)AH股還有一大特(te)色，就(jiu)是行(xing)(xing)業更(geng)為分(fen)散。與滬市(shi)AH股中(zhong)金融股占據很大比(bi)例不(bu)同(tong)，深市(shi)的(de)AH股中(zhong)，金融股僅有廣(guang)發證券一家(jia)，其(qi)(qi)余標的(de)分(fen)布(bu)在房地產、汽車、機械設(she)備(bei)、通(tong)信(xin)(xin)、醫藥生物及環(huan)保(bao)等(deng)領域中(zhong)，其(qi)(qi)中(zhong)不(bu)少身(shen)處(chu)曾(ceng)經(jing)炙手(shou)可熱(re)的(de)市(shi)場焦點行(xing)(xing)業。比(bi)如身(shen)處(chu)通(tong)信(xin)(xin)行(xing)(xing)業的(de)中(zhong)興(xing)通(tong)訊(xun)、身(shen)披環(huan)保(bao)概念的(de)東江環(huan)保(bao)、比(bi)亞迪等(deng)。

掘金篇

港股通新增上百家小市值股票 誰會成為下一個騰訊？

每(mei)經記者 袁東

市(shi)場普遍認為港股是(shi)被(bei)低估(gu)的(de)(de)價值洼地，事(shi)實(shi)上，在上百只新增加(jia)的(de)(de)深港通(tong)下港股通(tong)的(de)(de)港股標的(de)(de)中，很(hen)多是(shi)內(nei)地投資者喜愛的(de)(de)類型，如科技網絡股、體育(yu)股等。

每經(jing)(jing)投(tou)資(zi)寶(bao)（微信號：mjtzb2）注(zhu)意到，在滬港(gang)通開通時，騰訊(xun)控股(gu)的股(gu)價(jia)還是(shi)每股(gu)130港(gang)元（前(qian)復權(quan)），目前(qian)已經(jing)(jing)突破200港(gang)元，并創(chuang)下歷史新高。那么深港(gang)通開通后，誰會成為(wei)下一個騰訊(xun)？

新增109家小市值股票

證監會表示(shi)，深港(gang)(gang)通(tong)下的(de)港(gang)(gang)股(gu)通(tong)的(de)股(gu)票范圍是恒(heng)生(sheng)綜(zong)合(he)大型(xing)股(gu)指數(shu)的(de)成(cheng)分(fen)股(gu)、恒(heng)生(sheng)綜(zong)合(he)中型(xing)股(gu)指數(shu)的(de)成(cheng)分(fen)股(gu)、市值(zhi)50億元港(gang)(gang)幣及以上(shang)(shang)的(de)恒(heng)生(sheng)綜(zong)合(he)小型(xing)股(gu)指數(shu)的(de)成(cheng)分(fen)股(gu)，以及香港(gang)(gang)聯合(he)交易(yi)所上(shang)(shang)市的(de)A＋H股(gu)公司股(gu)票。

相對(dui)于滬港通下的(de)(de)港股通，深港通新增加的(de)(de)標(biao)的(de)(de)主要(yao)就(jiu)是市值50億港元及以上的(de)(de)恒生綜(zong)合(he)小型(xing)股指數(shu)的(de)(de)成分股。

由(you)于50億(yi)港(gang)元(yuan)市值(zhi)(zhi)的(de)要求，所以新(xin)增標的(de)會因個股市值(zhi)(zhi)變(bian)化(hua)而有一定的(de)出(chu)入(ru)。截至周五（8月19日）收盤(pan)，每經投(tou)資寶（微信號：mjtzb2）記者(zhe)統計共有109家恒生(sheng)綜(zong)合小型股指數(shu)的(de)成分(fen)股市值(zhi)(zhi)在50億(yi)港(gang)元(yuan)以上。大多(duo)數(shu)公司的(de)市值(zhi)(zhi)并(bing)不大，超(chao)100億(yi)港(gang)元(yuan)市值(zhi)(zhi)的(de)僅14家。其中市值(zhi)(zhi)最大的(de)是(shi)223億(yi)港(gang)元(yuan)市值(zhi)(zhi)的(de)中國民生(sheng)金(jin)融，市值(zhi)(zhi)最小的(de)是(shi)50億(yi)港(gang)元(yuan)的(de)IGG。

對于(yu)新(xin)增的(de)這(zhe)些(xie)小市(shi)值港股，申萬宏(hong)源表示(shi)，內地有規模可觀的(de)資本希望配置(zhi)香(xiang)港的(de)成長股，他(ta)們更看(kan)重香(xiang)港成長股的(de)配置(zhi)機會（傾向于(yu)買入并持有）而不是(shi)短期的(de)交(jiao)易機會。

值(zhi)(zhi)得(de)注意的(de)是(shi)(shi)，對于(yu)深(shen)港通(tong)(tong)下(xia)港股(gu)通(tong)(tong)50億(yi)港元市(shi)值(zhi)(zhi)的(de)要求，市(shi)場上(shang)有分析認為50億(yi)港元市(shi)值(zhi)(zhi)的(de)入選要求帶來了一種投(tou)機(ji)(ji)機(ji)(ji)會(hui)：資金可(ke)以把(ba)不(bu)夠50億(yi)港元的(de)公(gong)司(si)抬到50億(yi)港元以上(shang)入選深(shen)港通(tong)(tong)，吸引內地(di)增量資金。但(dan)是(shi)(shi)這(zhe)么做實際(ji)上(shang)會(hui)有兩個風險，一是(shi)(shi)納入深(shen)港通(tong)(tong)之(zhi)后是(shi)(shi)否會(hui)有內地(di)資金支(zhi)持（因為股(gu)價抬升也(ye)同時拉高了其估值(zhi)(zhi)水平），二(er)是(shi)(shi)需要將市(shi)值(zhi)(zhi)維(wei)持在(zai)50億(yi)港元以上(shang)多(duo)久才能(neng)納入深(shen)港通(tong)(tong)標(biao)的(de)。因此，申萬宏源建議投(tou)資者在(zai)進行港股(gu)小盤成(cheng)長(chang)股(gu)投(tou)資時，需關注公(gong)司(si)的(de)基本面是(shi)(shi)否能(neng)夠支(zhi)撐市(shi)值(zhi)(zhi)的(de)擴大。

對于深港通題材的(de)炒作(zuo)，實(shi)際上已經炒過不止(zhi)一波。之前是科(ke)網股(gu)(gu)，近期一些體育概念(nian)股(gu)(gu)及地產股(gu)(gu)則(ze)表(biao)現極為優異。

作為內(nei)地耳熟能詳的老牌體育運動服飾企業李寧在(zai)今年5月30日以后，股價持續上漲(zhang)，在(zai)兩個多月時(shi)間里，股價大漲(zhang)57%。

361度自今年7月初(chu)開始上(shang)漲，在(zai)一個多月時間里上(shang)漲了(le)近兩成。此外，同為體(ti)育概念股(gu)的中(zhong)國動(dong)向、匹克體(ti)育等(deng)股(gu)價也有類似的良好表現。

除了(le)體育概念股(gu)，港股(gu)中的(de)(de)小盤地產(chan)(chan)股(gu)近期同樣是市場的(de)(de)亮點。寶龍地產(chan)(chan)從5月至今漲(zhang)幅已達46%。此外，其他的(de)(de)地產(chan)(chan)股(gu)如旭輝(hui)控(kong)股(gu)集團、金地商(shang)置、花(hua)樣年控(kong)股(gu)等，都有不錯的(de)(de)表現。

對(dui)(dui)于目前(qian)港股的(de)(de)情況，申萬(wan)宏源表示(shi)：“短期(qi)來看，市(shi)場(chang)對(dui)(dui)深港通預期(qi)已經在近(jin)階段得到(dao)充分反映，短期(qi)獲利了結(jie)的(de)(de)風險較大。從長期(qi)的(de)(de)角度來講，深港通會改變港股成長股的(de)(de)現狀(zhuang)。”

內地知名企業回歸投資視野

在這109只小市值港股中(zhong)，有很多(duo)個股內(nei)地(di)投資(zi)者都(dou)不陌生。

首先，面(mian)向(xiang)大眾(zhong)的體(ti)育(yu)品牌認(ren)知(zhi)率最高，特步國際(ji)、李寧、中國動向(xiang)、匹克(ke)體(ti)育(yu)、361度等都是內地體(ti)育(yu)用品市場的主力(li)。

其(qi)次是大(da)型知名企業的關聯公司，如：中國民生金融(rong)、上(shang)海石化、恒大(da)健(jian)康(kang)、TCL通訊、酷派集團(tuan)、花樣年控股、綠地香港、招商(shang)局置地、華誼騰訊娛樂(le)、中廣核新(xin)能源等。

在(zai)港(gang)(gang)股市(shi)(shi)場，騰訊可以說(shuo)是(shi)一(yi)個標桿，不僅(jin)市(shi)(shi)值大，增長快速，還是(shi)恒生指數占比最大的權重股。其實在(zai)港(gang)(gang)股市(shi)(shi)場，還有眾多(duo)小(xiao)市(shi)(shi)值的科技網(wang)絡股，雖(sui)然目前(qian)股價有所回落，不過在(zai)之前(qian)一(yi)段時間就被深港(gang)(gang)通預期炒(chao)作了一(yi)輪，加之內地投資(zi)者也偏好新(xin)興產業，因(yin)此港(gang)(gang)股小(xiao)市(shi)(shi)值科技網(wang)絡股絕對值得關注。

在(zai)上(shang)述109只恒(heng)生綜合小型(xing)股(gu)指(zhi)數的(de)成分股(gu)里(li)，網(wang)龍、IGG都是(shi)從事(shi)網(wang)游及互聯網(wang)相關服務的(de)科技公司。天(tian)鴿(ge)互動(01980，HK)則從事(shi)目(mu)前很(hen)火熱(re)的(de)在(zai)線直播業(ye)務。

勘誤篇

滬港通經驗告訴你：交易深市AH股要擯棄這些執念

每經記者(zhe) 賈麗(li)娟(juan)

深市(shi)AH股(gu)盡(jin)管有多個方面與滬(hu)市(shi)AH股(gu)不同(tong)，但同(tong)屬兩個市(shi)場的(de)互(hu)聯(lian)互(hu)通(tong)(tong)，滬(hu)港(gang)通(tong)(tong)開通(tong)(tong)前后的(de)市(shi)場表現，或許對深港(gang)通(tong)(tong)有一(yi)定借鑒意義(yi)。而了(le)解一(yi)些已經(jing)被滬(hu)港(gang)通(tong)(tong)證(zheng)偽的(de)“執念”，能(neng)讓投(tou)資(zi)者在投(tou)資(zi)深市(shi)AH股(gu)之時，少走一(yi)些彎路。

執念一：AH差價會縮小

在滬港通開通之前(qian)，不少投(tou)資(zi)策略(lve)都(dou)建(jian)議投(tou)資(zi)者關注相對于H股有(you)折價(jia)的A股，其(qi)投(tou)資(zi)邏輯是：A+H股兩地上市的股票，理論上應該同(tong)股同(tong)價(jia)，AH股價(jia)差會(hui)逐漸縮小。

事實上(shang)，滬港通(tong)宣(xuan)布當天(tian)，高折價(jia)(jia)的(de)A股確實漲(zhang)幅明顯，折價(jia)(jia)在(zai)20%以(yi)上(shang)的(de)股票，包括海螺(luo)水泥、鞍鋼股份(fen)、濰柴動力、中國(guo)鐵建等，當天(tian)幾(ji)乎都接近漲(zhang)停，投(tou)資者(zhe)(zhe)難以(yi)參與，后(hou)(hou)續又(you)在(zai)兩(liang)三個交(jiao)易日后(hou)(hou)開(kai)始回(hui)落。如果沒有在(zai)第一時間買入而是追漲(zhang)買入，反(fan)而會成(cheng)為接盤者(zhe)(zhe)。

廣發證券研報(bao)將滬市AH股劃分為(wei)三(san)組(zu)(zu)：低折價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)A股（折價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)0~10%）、低溢(yi)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)A股（溢(yi)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)0~50%）和高(gao)溢(yi)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)A股（溢(yi)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)超50%），其追蹤結果顯示，臨近滬港(gang)通(tong)(tong)開通(tong)(tong)前兩個月，高(gao)溢(yi)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)的(de)(de)(de)(de)A股組(zu)(zu)合成為(wei)表現最好的(de)(de)(de)(de)一(yi)類股票，而高(gao)折價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)A股組(zu)(zu)合反而成為(wei)表現最差的(de)(de)(de)(de)一(yi)組(zu)(zu)。將時間拉得(de)更長(chang)些(xie)來看，滬港(gang)通(tong)(tong)開通(tong)(tong)后1年內，無(wu)論是(shi)在牛(niu)市時期還是(shi)股市大跌(die)時期，折價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)A股組(zu)(zu)合的(de)(de)(de)(de)走(zou)勢都不如溢(yi)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)A股組(zu)(zu)合。事實上，高(gao)溢(yi)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)的(de)(de)(de)(de)A股組(zu)(zu)合反而是(shi)走(zou)勢最好的(de)(de)(de)(de)一(yi)組(zu)(zu)。

而(er)滬港通(tong)開通(tong)一年后(hou)，AH溢價(jia)指數(shu)從102上升到142，也再一次證偽了“AH差價(jia)會縮小”的投資邏輯。因此，在(zai)深港通(tong)消息落定后(hou)，多數(shu)機構(gou)對于AH差價(jia)收窄并不抱太大(da)希望。

執念二：跟著港資買大盤股

在滬港通開通之初，市場(chang)上(shang)就有“大盤藍籌股(gu)(gu)的(de)(de)春天(tian)要來了”的(de)(de)聲音。原因(yin)(yin)很簡單，秉承(cheng)價值投資的(de)(de)港資，更重視(shi)企業(ye)的(de)(de)基本面和業(ye)績(ji)。因(yin)(yin)此，已(yi)經得到(dao)廣泛認(ren)可的(de)(de)大盤藍籌股(gu)(gu)，也(ye)會得到(dao)港資的(de)(de)青(qing)睞。

但(dan)事實上，在(zai)(zai)滬港通(tong)開(kai)通(tong)前后，大(da)盤藍籌股(gu)(gu)的(de)表現并未跑贏行(xing)(xing)業(ye)平均(jun)水平。廣發(fa)證券研報顯示，滬港通(tong)宣布后3個(ge)月(yue)內，市值5000億元(yuan)以上的(de)大(da)盤股(gu)(gu)走勢最優(you)，但(dan)3個(ge)月(yue)后，市值在(zai)(zai)100億元(yuan)以下的(de)滬股(gu)(gu)通(tong)股(gu)(gu)票(piao)反而表現更好(hao)(hao)。而在(zai)(zai)滬港通(tong)正式開(kai)通(tong)后，表現最好(hao)(hao)的(de)一(yi)組則(ze)是市值在(zai)(zai)500億~1000億元(yuan)之(zhi)間的(de)股(gu)(gu)票(piao)，該區間股(gu)(gu)票(piao)表現遠超(chao)行(xing)(xing)業(ye)平均(jun)水平；而5000億元(yuan)以上的(de)股(gu)(gu)票(piao)開(kai)通(tong)后3個(ge)月(yue)內則(ze)勉強(qiang)在(zai)(zai)行(xing)(xing)業(ye)平均(jun)水平附(fu)近波動，股(gu)(gu)市大(da)跌前后則(ze)遠不如行(xing)(xing)業(ye)平均(jun)水平。

因此(ci)，并不是市(shi)值(zhi)越大，越容(rong)易得到港資青睞。其實，就深(shen)港通宣布(bu)之前的相關個股表(biao)現，也同樣能說明(ming)問題。

每(mei)經投資寶（微信號：mjtzb2）記者注(zhu)意到，在(zai)深港通消息宣布前(qian)(qian)5個(ge)(ge)交易日，深港兩地上(shang)(shang)(shang)市(shi)的(de)(de)AH股(gu)均出現了大幅(fu)(fu)(fu)上(shang)(shang)(shang)漲，漲幅(fu)(fu)(fu)最大的(de)(de)都是(shi)(shi)小(xiao)市(shi)值(zhi)個(ge)(ge)股(gu)。截(jie)至8月16日（深港通宣布當日），有多只(zhi)個(ge)(ge)股(gu)在(zai)5日內漲幅(fu)(fu)(fu)超20%，且多是(shi)(shi)在(zai)深圳中(zhong)小(xiao)板上(shang)(shang)(shang)市(shi)的(de)(de)AH股(gu)。這些(xie)個(ge)(ge)股(gu)的(de)(de)A股(gu)溢價率均很高(gao)，似乎沒(mei)有更多炒(chao)作的(de)(de)理由，但(dan)事實上(shang)(shang)(shang)，這幾只(zhi)中(zhong)小(xiao)板AH股(gu)的(de)(de)漲幅(fu)(fu)(fu)，反而在(zai)深市(shi)AH股(gu)中(zhong)名列前(qian)(qian)茅，而且，比“更便宜(yi)”的(de)(de)H股(gu)漲幅(fu)(fu)(fu)更高(gao)。

執念三：不畏追漲概念股

另外，投資者還需要注意，A股市場往(wang)往(wang)有(you)“利好出盡是利空(kong)”的解讀(du)，因(yin)此，如(ru)果(guo)在消息公布之時已經大漲(zhang)后，如(ru)果(guo)堅持追漲(zhang)，可能(neng)就(jiu)是股價(jia)開始回(hui)落之時。

以海螺(luo)水(shui)泥(ni)為例，在(zai)滬(hu)港(gang)通(tong)消息宣(xuan)布當(dang)日(ri)(ri)股(gu)價(jia)漲(zhang)(zhang)停，但此后五(wu)日(ri)(ri)便將漲(zhang)(zhang)幅(fu)抹去。在(zai)滬(hu)港(gang)通(tong)正式開(kai)通(tong)前的15個交易日(ri)(ri)，海螺(luo)水(shui)泥(ni)A股(gu)股(gu)價(jia)上(shang)漲(zhang)(zhang)了9.81%，但在(zai)開(kai)通(tong)當(dang)日(ri)(ri)和次日(ri)(ri)，便分(fen)別下挫2.7%及2.48%。而(er)在(zai)滬(hu)港(gang)通(tong)開(kai)通(tong)一周年的區間內（2014年11月(yue)17日(ri)(ri)至(zhi)2015年11月(yue)17日(ri)(ri)），海螺(luo)水(shui)泥(ni)股(gu)價(jia)僅(jin)僅(jin)上(shang)漲(zhang)(zhang)了1.23%，而(er)同(tong)期大盤漲(zhang)(zhang)跌幅(fu)為45.42%。

同理，在(zai)深港通消息發布及正式開通前后，類似的(de)故(gu)事可能(neng)還會繼續上(shang)演。投資者(zhe)在(zai)選擇(ze)標的(de)的(de)時候(hou)，一定要重視“擇(ze)時”的(de)重要性。

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